Google mencapai kesepakatan kerja sama kustomisasi chip dengan Marvell, yang tidak hanya mencakup bisnis kustomisasi chip AI yang luas, tetapi juga mengikat kepentingan komersial kedua belah pihak dengan tingkat kedalaman yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui opsi saham senilai hingga $12,2 miliar (sekitar Rp 122 triliun).
Meningkatnya persaingan infrastruktur AI mendorong raksasa teknologi dan produsen chip untuk mengeksplorasi model kerja sama yang lebih erat. Baru-baru ini, Google mencapai kesepakatan kerja sama kustomisasi chip dengan Marvell, yang tidak hanya mencakup bisnis kustomisasi chip AI yang luas, tetapi juga mengikat kepentingan komersial kedua belah pihak dengan tingkat kedalaman yang belum pernah terjadi sebelumnya melalui opsi saham senilai hingga $12,2 miliar (sekitar Rp 122 triliun).
"Gembok Ganda" Modal dan Bisnis
Berdasarkan pengungkapan, Marvell menerbitkan opsi saham kepada Google yang memungkinkannya membeli hingga sekitar 58,97 juta saham biasa, dengan harga pelaksanaan ditetapkan sebesar $206,58 (sekitar Rp 1.390.300) per saham, nilai potensial total sekitar $12,2 miliar. Jika dilaksanakan sepenuhnya, Google berpotensi menjadi pemegang saham terbesar kelima Marvell.
Namun, ini bukan investasi keuangan atau pesanan tunai sederhana. Hak kepemilikan (Vesting) opsi saham ini dirancang sebagai mekanisme "taruhan kinerja" yang sangat disesuaikan. Selain sedikit saham yang dilepaskan per kuartal pada tahap awal perjanjian, sebagian besar hak kepemilikan saham akan dikaitkan secara ketat dengan skala pembelian aktual di masa depan: Dari kuartal ketiga tahun fiskal 2027 Marvell hingga tahun fiskal 2033, setiap kali Marvell mengkonfirmasi pendapatan $500 juta dari bisnis chip kustom Google, Google dapat membuka segel sejumlah saham (total 240 batch).
Sederhananya, semakin besar skala pembelian Google, semakin tinggi potensi insentif sahamnya.
Artinya, komitmen saham senilai miliaran dolar ini baru akan terpenuhi sepenuhnya hanya jika Marvell mengakumulasi pendapatan yang dikonfirmasi sebesar $120 miliar (sekitar Rp 1.200 triliun) dari bisnis chip kustom Google. Mekanisme ini secara cerdik mengikat keinginan pembelian Google dengan kemampuan pengiriman riset dan pengembangan Marvell, memastikan sinergi strategis jangka panjang kedua belah pihak dalam tujuh tahun ke depan.
"Terobosan Sayap" yang Fokus pada Ekosistem TPU
Di tingkat kerja sama teknis, Marvell masuk ke dalam link inti ekosistem TPU (Tensor Processing Unit) Google. Lini produk yang dicakup perjanjian ini termasuk akselerator inferensi AI, pengontrol penyimpanan, pengontrol antarmuka memori, pengontrol antarmuka jaringan, serta chip komputasi near-memory.
Langkah ini sangat strategis. Dalam operasi model AI besar, selain chip komputasi inti, penyimpanan data, perpindahan data, serta interkoneksi jaringan juga merupakan hambatan yang menentukan kinerja keseluruhan pusat data. Akumulasi mendalam Marvell di bidang "chip pendukung" ini dapat secara efektif membantu Google meningkatkan throughput data kluster TPU dan mengurangi konsumsi energi.
Patut diperhatikan, Marvell tidak secara langsung menyentuh desain chip komputasi inti TPU, melainkan memilih untuk melengkapi ekosistem di sekitar daya komputasi inti. "Terobosan sayap" ini tidak hanya menunjukkan kemampuan teknis Marvell, tetapi juga kelincahannya dalam kerja sama rantai pasokan.
Diversifikasi Rantai Pasokan dan Transformasi Lanskap Industri
Setelah pengumuman tersebut, harga saham Marvell melonjak tajam, naik tertinggi 13,54%. Pada penutupan perdagangan, harga saham mencapai $237,27, naik 9,85%, dengan kapitalisasi pasar total mencapai $207,8 miliar. Sementara itu, saham pesaing jangka panjangnya, Broadcom, mengalami penurunan yang nyata. Harga saham perusahaan saat ini ditutup pada $362,48, turun 4,61%, dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,72 triliun.
Selama ini, Broadcom telah menjadi mitra inti Google di bidang chip kustom. Pengenalan Marvell dengan insentif saham yang tinggi oleh Google ini secara luas ditafsirkan oleh pasar sebagai langkah kunci vendor cloud besar dalam mendorong diversifikasi rantai pasokan di tengah lonjakan kebutuhan daya komputasi AI.
Analisis menunjukkan bahwa meskipun sebelumnya Broadcom memegang sebagian besar pangsa pesanan TPU Google, setelah masuknya Marvell, lanskap ini kemungkinan besar akan berevolusi menjadi situasi "dua raksasa" yang lebih seimbang, di mana pangsa pasar Broadcom akan berubah dari "dominasi tunggal" menjadi "kepemimpinan relatif".
Meski menghadapi risiko pengenceran pangsa, ini tidak berarti bisnis Broadcom di Google akan mengalami penurunan drastis. Karena di bidang desain chip AI kustom inti, Broadcom masih dianggap sebagai "yang terbaik di kelasnya (best-of-breed)" oleh industri.
Latar belakang makro saat ini adalah bahwa permintaan daya komputasi AI global menunjukkan pertumbuhan eksplosif, dan pasar keseluruhan berada dalam kondisi "pasokan tidak mencukupi". Pengenalan Marvell oleh Google lebih ditujukan untuk memenuhi kebutuhan kapasitas komputasinya sendiri yang semakin besar, daripada hanya untuk "menggeser" Broadcom. Seperti kata para ahli industri, ini mencerminkan pembesaran kue penjualan TPU secara keseluruhan. Fundamental Broadcom masih sangat kuat, pendapatan semikonduktor AI-nya terus tumbuh pesat, dan manajemen telah menegaskan kembali target ambisius pendapatan AI lebih dari $100 miliar pada tahun fiskal 2027. Oleh karena itu, bahkan jika proporsi pangsa menurun, skala pendapatan absolut Broadcom dari bisnis Google tetap berpotensi tumbuh.
Bagi Google, mendistribusikan hak pasokan chip inti ke beberapa pemasok tidak hanya dapat secara efektif mengurangi risiko ketergantungan pada satu vendor, tetapi juga memperoleh kemampuan tawar yang lebih kuat dalam persaingan perebutan kapasitas produksi yang ketat. Bagi Marvell, memperoleh dukungan modal dan ekspektasi pesanan jangka panjang dari raksasa teknologi tentu merupakan tonggak penting dalam menetapkan posisi terdepannya di lintasan chip kustom AI.
Secara keseluruhan, "pernikahan" antara Google dan Marvell ini melampaui hubungan jual beli tradisional, menandakan bahwa rantai industri AI hulu-hilir sedang bergerak dari kerja sama pasokan-permintaan murni ke tahap baru integrasi mendalam antara modal dan bisnis. Di era di mana daya komputasi adalah kekuatan, siapa yang dapat membangun rantai pasokan chip kustom yang lebih elastis dan efisien, akan memegang inisiatif sejati dalam gelombang kecerdasan buatan berikutnya.
