Catatan Editor: Regulasi kripto AS kembali memasuki periode penting. Pada 14 Mei, Komite Perbankan Senat AS akan membahas RUU CLARITY. Rancangan undang-undang yang telah lama didorong oleh industri kripto ini berusaha membangun kerangka regulasi yang lebih jelas untuk pasar aset digital AS. Intinya bukan sekadar "kabar baik bagi industri kripto", melainkan bahwa AS sedang mencoba membawa kembali perdebatan regulasi yang menggantung selama beberapa tahun terakhir ke dalam proses legislatif Kongres.
Secara spesifik, RUU CLARITY terutama menyelesaikan tiga masalah.
Pertama, memperjelas batasan jurisdiksi SEC dan CFTC atas aset digital. Selama beberapa tahun terakhir, perusahaan kripto lama menghadapi masalah ketidakjelasan otoritas pengawas: apakah suatu aset harus diawasi oleh badan pengawas sekuritas SEC atau badan pengawas komoditas CFTC, seringkali bergantung pada penegakan hukum dan penilaian kasus per kasus. Jika RUU ini disahkan, akan memberikan batasan kewenangan yang lebih jelas bagi regulator, mengurangi ketidakpastian hukum yang dihadapi industri dalam waktu lama.
Kedua, menilai kapan token termasuk dalam kategori sekuritas, komoditas, atau lainnya. Ini adalah salah satu masalah kepatuhan inti di industri kripto. Bagi pengembang proyek, platform perdagangan, dan investor, sifat token menentukan tanggung jawab penerbitan, perdagangan, pengungkapan, dan regulasi. RUU ini berusaha, melalui klasifikasi yang terlembagakan, memberikan identitas hukum yang lebih stabil untuk aset digital, serta membangun aturan dasar untuk desain produk dan akses pasar industri di masa depan.
Ketiga, melalui klausul imbalan stablecoin, meredakan konflik antara perusahaan kripto dan bank seputar aliran keluar deposito. Berdasarkan skema kompromi saat ini, pengguna yang memegang stablecoin dolar yang menganggur tidak boleh menerima imbalan serupa bunga deposito, karena ini dianggap terlalu mirip dengan deposito bank; namun imbalan yang terkait dengan penggunaan stablecoin seperti pembayaran, transfer, tetap diizinkan. Dengan kata lain, regulator sedang berusaha membedakan apakah stablecoin adalah alat pembayaran atau produk deposito yang disamarkan.
Ini juga adalah titik paling tajam konflik antara perbankan dan industri kripto. Bank khawatir, jika perantara seperti platform perdagangan dapat membayar imbalan kepada pemegang stablecoin, dana mungkin mengalir keluar dari sistem perbankan yang dilindungi asuransi, melemahkan basis deposito bank tradisional, dan membawa risiko stabilitas keuangan. Perusahaan kripto berpendapat, melarang pihak ketiga memberikan imbalan terkait stablecoin, pada dasarnya adalah melindungi kepentingan bank yang ada dan membatasi persaingan pasar.
Oleh karena itu, signifikansi RUU CLARITY telah melampaui industri kripto itu sendiri. Ini bukan hanya mengklasifikasikan token dan membagi tugas regulator, tetapi juga menggambar ulang batasan keuangan antara bank, platform perdagangan, penerbit stablecoin, dan platform pembayaran: seberapa mirip stablecoin dengan deposito bank? Seberapa jauh perusahaan kripto dapat masuk ke dalam skenario pembayaran dan tabungan? Dan dapatkah bank tradisional terus memonopoli hak "mendapat bunga dari saldo dolar"?
Selanjutnya, apakah RUU ini dapat memperoleh dukungan yang cukup dari senator Demokrat akan menentukan apakah regulasi kripto AS dapat bergerak dari tarik-ulur bertahun-tahun menuju penerapan yang sebenarnya. Yang paling perlu diperhatikan, bukanlah apakah RUU CLARITY sekadar "menguntungkan kripto", melainkan bahwa AS sedang memasukkan stablecoin dan aset digital ke dalam isu inti persaingan infrastruktur keuangan. Begitu batasan regulasi ditetapkan, distribusi kepentingan di masa depan antara perusahaan kripto dan bank tradisional juga akan ditulis ulang.
Berikut adalah teks asli:
Para senator AS diperkirakan akan membahas undang-undang yang telah lama dinanti pekan depan. RUU ini akan membangun kerangka regulasi untuk kripto dan berpotensi memecahkan kebuntuan yang sebelumnya terjadi seputar rancangan undang-undang ini. Kebuntuan itu pernah membuat perusahaan kripto berhadap-hadapan dengan perbankan AS.
RUU yang disebut RUU CLARITY ini, jika akhirnya ditandatangani menjadi undang-undang, akan memperjelas yurisdiksi regulator keuangan atas industri yang berkembang pesat ini, dan dapat lebih mendorong adopsi aset digital.
Ketua Komite Perbankan Senat AS, Senator Tim Scott, mengatakan pada hari Jumat bahwa komite tersebut akan mengadakan rapat eksekutif pada 14 Mei pukul 10:30 pagi (14:30 GMT) di Gedung Kantor Senat Dirksen, Washington DC.
Industri kripto terus mendorong undang-undang ini, menyebutnya penting bagi kelangsungan masa depan aset digital AS, dan juga perlu untuk menyelesaikan masalah inti yang telah lama membingungkan perusahaan kripto. Selain hal-hal lain, RUU ini akan mendefinisikan dalam kondisi apa token kripto termasuk sekuritas, komoditas, atau kategori lain, sehingga memberikan kepastian hukum bagi industri.
RUU ini juga berisi klausul yang bertujuan menyelesaikan perselisihan sengit antara perusahaan kripto dan perbankan. Berdasarkan skema kompromi yang difasilitasi oleh Senator Republik Thom Tillis dan Senator Demokrat Angela Alsobrooks, pemberian imbalan kepada klien untuk memegang token kripto yang didukung dolar (yaitu stablecoin) yang menganggur akan dilarang, karena pengaturan semacam itu dianggap cukup mirip dengan deposito bank.
Namun, imbalan yang dihasilkan dari aktivitas lain terkait stablecoin, seperti transfer pembayaran, akan diizinkan. Kelompok dagang perbankan menentang pengaturan ini, dengan alasan memberikan ruang gerak yang terlalu besar bagi perusahaan kripto dan berpotensi menyebabkan aliran keluar deposito dari sistem perbankan yang teregulasi.
Sebelum sidang, perbankan meluncurkan upaya terakhir untuk mencoba mendapatkan dukungan beberapa anggota Komite Perbankan Senat dari Partai Republik agar berubah pikiran, tetapi saat ini belum jelas apakah mereka akan berhasil.
Para pelobi perbankan terus berharap agar konten amandemen ditambahkan ke dalam RUU CLARITY untuk menutup "celah" yang dibuat oleh undang-undang yang ditandatangani menjadi hukum tahun lalu. Celah tersebut mengizinkan perantara membayar bunga atas stablecoin. Pihak perbankan menyatakan, hal ini akan menyebabkan aliran keluar deposito dari sistem perbankan yang dilindungi asuransi, dan dapat mengancam stabilitas keuangan.
Perusahaan kripto berpendapat, melarang pihak ketiga seperti platform perdagangan kripto membayar bunga atas stablecoin, akan menjadi perilaku anti-persaingan.
Industri kripto berharap RUU CLARITY dapat disahkan dalam beberapa bulan ke depan, menyelesaikan proses legislatif sebelum pemilihan tengah periode November. Saat itu, Partai Demokrat berpotensi merebut kembali kendali DPR.
DPR telah meloloskan versi RUU CLARITY milik mereka pada Juli tahun lalu, tetapi Senat perlu meloloskan RUU ini sebelum akhir 2026 untuk mengirimkannya ke Presiden AS Donald Trump untuk ditandatangani.
Banyak anggota Kongres dari Partai Demokrat terus menentang RUU ini, dengan alasan ketentuan anti-pencucian uangnya tidak cukup kuat, dan juga harus ada lebih banyak langkah yang diambil untuk mencegah pejabat politik mendapat keuntungan dari proyek kripto.
Agar RUU ini dapat disahkan di seluruh Senat, setidaknya perlu dukungan dari 7 anggota Demokrat.
Presiden Trump secara aktif telah mencari dana dari industri kripto dan berjanji akan menjadi "presiden kripto". Sementara itu, bisnis kripto keluarganya sendiri telah mendorong industri ini lebih jauh ke dalam arus utama.
