Lintas Batas Sulit, Pemimpin Pasar Prediksi dan Perp DEX Gagal Menyalin Diri Mereka Sendiri
Dalam setengah tahun terakhir, dua sektor perdagangan paling panas—prediksi pasar dan Perp DEX—saling merambah wilayah satu sama lain. Polymarket mengumumkan akan meluncurkan Perp pada April, sementara Kalshi meluncurkan kontrak berlanjut crypto yang diatur CFTC pada akhir Mei. Di sisi lain, Hyperliquid, pemimpin Perp DEX, memasuki pasar prediksi melalui HIP-4.
Namun, setelah beberapa bulan, hasilnya belum ideal. **Pengalaman pengguna dan likuiditas yang terakumulasi di jalur asli tidak bermigrasi secara alami dengan perluasan batas produk.**
Hyperliquid meluncurkan HIP-4 Outcome Markets pada 2 Mei, dengan volume perdagangan harian pertama mencapai $6,15 juta. Meskipun jumlah pasar aktif sempat melebihi 120 selama Piala Dunia, angka itu turun drastis menjadi di bawah 20, dengan volume seringkali di bawah $1 juta. Likuiditas dari Perp tidak dapat langsung direplikasi ke kontrak peristiwa yang membutuhkan minat baru setiap kali acara berakhir.
Polymarket Perps, yang diluncurkan pada Juli, melihat volume harian turun dari sekitar $48 juta menjadi sekitar $18,2 juta pada akhir Juli, dengan open interest (OI) sekitar $26,4 juta. Ini hanya 0,3% dari OI Hyperliquid yang mencapai $7,7 miliar, menunjukkan bahwa keunggulan pengguna Polymarket di pasar prediksi belum berhasil ditransfer.
Kalshi Perps, diluncurkan akhir Mei, mencapai volume kumulatif $16,1 miliar dalam enam minggu. Namun, volume harian baru-baru ini turun lebih dari 80% menjadi sekitar $80 juta, dan OI-nya tetap di tingkat jutaan dolar, masih sangat jauh di bawah Hyperliquid. Keunggulan kepatuhan regulasi AS belum cukup untuk mempertahankan trader profesional dalam jangka panjang.
Kesimpulannya, sulit untuk menyalin kebiasaan pengguna dan likuiditas yang terbentuk lama. Bagi platform-platform ini, **mendalami keunggulan inti di jalur utama masing-masing mungkin lebih penting daripada terus memperluas batas ke segala arah.** Platform "Everything Exchange" yang sesungguhnya unggul dalam mengakumulasi pengguna, likuiditas, dan kedalaman pasar di sektor intinya.
Odaily星球日报07/27 12:23
