Terbuka 20%, Tekanan $125 Juta Mengancam, Bisakah PUMP Bertahan?
Meskipun pasar meme telah mendingin, Pump.fun tetap menjadi salah satu protokol Web3 yang paling menguntungkan, dengan pendapatan 30 hari terakhir mencapai $28.4 juta. Platform ini telah menghasilkan total sekitar $1.05 miliar dari biaya pembuatan dan perdagangan koin meme.
Pada pukul 22:00 kemarin, token PUMP mengalami unlock besar pertama untuk tim dan investor, sebanyak 82.5 miliar token (8.25% dari total pasokan), senilai sekitar $125 juta, yang setara dengan 20.23% dari pasokan yang beredar sebelumnya. Ini menciptakan tekanan jual potensial yang signifikan, sementara volume perdagangan 24 jam PUMP hanya $28 juta.
Meskipun Pump.fun menghancurkan 129 miliar token PUMP pada April lalu, hal itu tidak mengimbangi tekanan dari token yang baru di-unlock. Selain itu, program buyback platform, sumber pembelian utama, telah berkurang. Rasio buyback turun dari 100% menjadi 50% dari pendapatan bersih pada April, dan jumlahnya merosot lebih dari 80% dari puncaknya, menjadi hanya $9.2 juta pada Juni. Pada tingkat ini, penjualan sekitar 7% dari token yang di-unlock dapat mengimbangi buyback satu bulan.
Namun, dibandingkan dengan platform berpenghasilan tinggi lainnya seperti Hyperliquid (kapitalisasi pasar $15 miliar) dan Polymarket (belum mengeluarkan token), PUMP dengan kapitalisasi pasar sekitar $610 juta masih terlihat undervalued. Kekuatannya terletak pada model bisnisnya yang berkelanjutan, yang tidak bergantung pada satu meme coin tertentu tetapi pada aktivitas pasar yang terus-menerus.
Investasi pada PUMP pada dasarnya adalah taruhan bahwa pasar meme akan tetap aktif dan Pump.fun akan mempertahankan posisinya sebagai pintu masuk utama. Meskipun menghadapi tekanan unlock jangka pendek, fundamental platform yang menghasilkan uang dapat mendukung nilainya dalam jangka panjang, menjadikannya kandidat yang menarik untuk akumulasi bertahap di pasar bearish.
Odaily星球日报Kemarin 01:54
