# Artikel Terkait Market Maker

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "Market Maker", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Jane Street: Operator Terkuat di Balik Layar Industri Kripto

Jane Street, raksasa quant Wall Street yang misterius, telah menjadi operator tersembunyi yang kuat di industri crypto melalui serangkaian penetrasi sistematis. Laporan 13F Q1 2026 menunjukkan perusahaan ini secara drastis mengurangi kepemilikan ETF Bitcoin spot seperti IBIT (71%) dan FBTC, sambil menambah alokasi ke ETF Ethereum sekitar $82 juta. Ini mencerminkan strategi market-making dan arbitrase mereka, bukan investasi jangka panjang. Sebagai Participant Authorized (AP) utama untuk hampir semua ETF Bitcoin spot AS (BlackRock, Fidelity, dll.), Jane Street bertindak sebagai "pipa" yang mengendalikan aliran likuiditas, menghasilkan keuntungan dari selisih harga (premium/diskon) antara ETF dan aset dasarnya. Perusahaan ini juga terlibat dalam kontroversi terkait runtuhnya Terra/LUNA pada Mei 2022. Gugatan hukum menuduh Jane Street menarik $85 juta UST hanya 10 menit setelah Terraform Labs menarik dana dari pool likuiditas, diduga menggunakan informasi internal, yang memicu spiral kematian dan menghindari kerugian besar. Di pasar prediksi terdesentralisasi seperti Polymarket, sebuah alamat yang diduga kuat terkait Jane Street (dulunya "JaneStreetIndia") muncul pada akhir 2025. Alamat bot ini menerapkan strategi arbitrase frekuensi tinggi pada kontrak "tebak naik/turun Bitcoin 15 menit", menghasilkan ratusan ribu dolar dengan tingkat kemenangan mendekati 100%, menunjukkan kemampuan teknis dan kecepatan ekstrem. Jane Street juga berinvestasi di banyak infrastruktur crypto seperti Kraken, 1inch, Arbitrum, dan saham pertambangan Bitcoin. Intinya, mereka tidak berinvestasi pada arah harga aset crypto, tetapi membangun dan menguasai lapisan infrastruktur likuiditas itu sendiri—mulai dari ETF, OTC, DeFi, hingga pasar prediksi—untuk secara konsisten mengambil keuntungan dari perbedaan harga, informasi, dan volatilitas. Kehadiran mereka menimbulkan pertanyaan: apakah ruang alpha yang ramah untuk retail di dunia crypto sedang dihapus secara permaneni oleh pendatang kuat dari Wall Street?

Foresight News06/16 03:38

Jane Street: Operator Terkuat di Balik Layar Industri Kripto

Foresight News06/16 03:38

Opsi Beli Indeks S&P Mencapai Rekor 2,6 Triliun USD: Bahaya Jatuh di Balik Perjudian Gila

Penulis: SOL yang Sulit Dipahami Saudara-saudara, ini hal yang mengejutkan. Volume perdagangan opsi call S&P 500 mencapai $2.6 triliun dalam satu hari, angka tertinggi dalam sejarah AS. **1) Retail Ramai-Opsi, Market Maker Terpaksa Beli Saham** $2.6 triliun ini bukan uang tunai untuk beli saham langsung, melainkan retail dan trader berebut membeli opsi call (taruhan harga naik). Untuk mengelola risiko, market maker (penjual opsi) harus membeli saham yang mendasarinya sebagai lindung nilai. Jadi, ledakan beli opsi memaksa market maker membeli saham dalam jumlah raksasa, mendorong indeks naik. **2) Gamma Squeeze** Mekanisme ini disebut "gamma squeeze". Saat harga saham naik, risiko opsi call yang dipegang market maker meningkat, memaksa mereka beli lebih banyak saham untuk lindung nilai. Pembelian ini mendorong harga naik lebih tinggi, menciptakan lingkaran setan yang meledakkan pasar. Namun, siklus ini tidak abadi. Pada hari ekspirasi opsi, kekuatan beli yang masif ini bisa berbalik menjadi tekanan jual yang sama besarnya. **3) Pasar Bukan Penentuan Harga, Tapi Perjudian** Pergerakan S&P 500 saat ini bukan didasarkan pada penilaian fundamental perusahaan (laba, pertumbuhan), tetapi pada perjudian murni apakah harga akan naik besok. Volume opsi call yang rekor menunjukkan pasar telah berubah menjadi kasino. Ini mirip dengan "leveraged bull run" di pasar saham China 2015, didorong uang panas, bukan nilai intrinsik. **4) Kapan Bom Ini Meledak?** Tidak ada yang tahu pasti. Namun, semua rally yang digerakkan opsi pada akhirnya runtuh, seperti kasus GameStop (2021) dan Tesla (2020). S&P 500 saat ini seperti versi raksasa dari fenomena tersebut. Ledakan akan terjadi saat opsi $2.6 triliun ini kadaluarsa atau ada penutupan posisi besar-besaran, dan tidak akan ada peringatan. Penulis menekankan bahwa ini bukan pandangan bearish terhadap saham AS dalam jangka panjang, tetapi peringatan bagi mereka yang menggunakan leverage atau mengikuti tren tanpa mempertimbangkan arus kas. Saat bom meledak, koreksinya akan sama dahsyatnya dengan kenaikannya. Pertanyaannya bukan *kapan* meledak, tapi apakah Anda masih berada di "kapal" saat itu terjadi.

marsbit05/08 03:05

Opsi Beli Indeks S&P Mencapai Rekor 2,6 Triliun USD: Bahaya Jatuh di Balik Perjudian Gila

marsbit05/08 03:05

Data: 90% Protokol Kripto Memiliki Pendapatan, Namun Kurang dari 1% yang Mengungkapkan Syarat Market Maker

Studi terhadap 150+ protokol crypto mengungkap 91% menghasilkan pendapatan on-chain, namun hanya 8% yang merilis laporan pemegang token dan kurang dari 1% mengungkap syarat market maker. Data transparan tersedia di blockchain dan platform pihak ketiga, namun protokol gagal mengkomunikasikannya secara terstruktur untuk investor institusional. Sektor DeFi seperti DEX memimpin transparansi, sementara L1/L2 tertinggal. Hanya 38% protokol yang memiliki mekanisme akumulasi nilai aktif, dengan kinerja 19% lebih baik daripada token governance murni. Kesenjangan komunikasi ini mencerminkan tantangan adopsi institusional di ruang crypto.

marsbit04/15 07:00

Data: 90% Protokol Kripto Memiliki Pendapatan, Namun Kurang dari 1% yang Mengungkapkan Syarat Market Maker

marsbit04/15 07:00

Binance Targetkan Market Maker 'yang Melanggar Aturan Kami' – Namun Kritikus Menolak

Binance, bursa kripto terbesar dunia, kini akan menindak pelaku market maker nakal yang terkait dengan proyek-proyek baru yang terdaftar di platform mereka. Langkah ini diumumkan setelah berbulan-bulan menerima kritik, terutama terkait crash pasar pada 10 Oktober dan praktik listing yang dianggap merugikan. Kritikus seperti Mike Dudas dan Simon Dedic menuduh Binance memungut "pajak" 10-15% dari suplai token atau setara $50-100 juta untuk setiap proyek yang listing, klaim yang selalu dibantah Binance sebagai fitnah. Dedic menyebut hampir tiga perempat proyek yang listing di Binance anjlok hingga hampir nilainya nol. Namun, Binance dalam pernyataan resminya justru menyalahkan market maker nakal sebagai penyebab kerugian tersebut, dan mengancam akan memblokir mereka yang melanggar aturan. Mereka juga memperingatkan proyek-proyek untuk memverifikasi dengan cermat market maker mereka dan mengabaikan pihak yang mengaku memiliki koneksi khusus dengan pendiri CZ.

ambcrypto03/26 21:04

Binance Targetkan Market Maker 'yang Melanggar Aturan Kami' – Namun Kritikus Menolak

ambcrypto03/26 21:04

'Likuiditas Masih Rendah' - Rally Bitcoin $75K Terlihat Rapuh, Peringatkan Analis

Meskipun Bitcoin pulih ke $75.000 dan menunjukkan ketahanan selama krisis Asia Barat, analis memperingatkan bahwa prospek jangka menengahnya masih rapuh. Menurut Amberdata, likuiditas orderbook saat ini masih lemah secara struktural dibandingkan level pra-Oktober, hanya sekitar $30 juta, jauh di bawah $40 juta yang diperlukan untuk menandakan kepercayaan penuh market maker. Likuiditas yang tipis membuat pasar rentan terhadap pergerakan besar dan kaskade likuidasi, terutama jika tekanan jual muncul kembali. Amberdata memperingatkan bahwa jika likuiditas turun di bawah $25 juta dengan volume yang meningkat, risiko penurunan harga akan meningkat. CryptoQuant juga memproyeksikan bahwa $75.000 atau $85.000 bisa menjadi resistance utama. Analis Bitfinex menambahkan bahwa pemulihan berkelanjutan hanya mungkin jika BTC mampu mempertahankan $75.000 sebagai support. Secara keseluruhan, pasar belum sepenuhnya pulih, dan trader disarankan untuk tetap hati-hati.

ambcrypto03/19 00:03

'Likuiditas Masih Rendah' - Rally Bitcoin $75K Terlihat Rapuh, Peringatkan Analis

ambcrypto03/19 00:03

Apakah Jane Street "Memanipulasi" BTC? Membongkar Sistem AP, Memahami Permainan Kekuasaan Penentuan Harga di Balik Mekanisme Penerbitan dan Penebusan ETF

Artikel ini membahas tuduhan terhadap Jane Street Capital, yang dituduh memanipulasi harga Bitcoin melalui mekanisme arbitrase ETF. Penulis menjelaskan bahwa masalah sebenarnya bukanlah Jane Street secara individual, tetapi struktur Authorized Participant (AP) dalam ETF Bitcoin. AP, yang mencakup perusahaan-perusahaan besar seperti JPMorgan, Goldman Sachs, dan Citadel, memiliki hak eksklusif untuk menciptakan dan menebus saham ETF, serta mendapat pengecualian regulasi dari aturan short selling. Mekanisme ini memungkinkan AP mempertahankan perbedaan harga antara ETF dan aset dasarnya untuk mendapatkan keuntungan di pasar derivatif, alih-alih melakukan arbitrase yang akan menstabilkan harga. Transaksi in-kind (secara fisik) yang disetujui SEC semakin memudahkan praktik ini karena AP tidak diharuskan membeli Bitcoin secara langsung. Penulis menyimpulkan bahwa masalah mendasar terletak pada kerangka regulasi tradisional yang tidak cocok untuk aset seperti Bitcoin, dan menyerukan pemikiran ulang atas integritas mekanisme penemuan harga dalam era ETF Bitcoin.

marsbit02/28 12:52

Apakah Jane Street "Memanipulasi" BTC? Membongkar Sistem AP, Memahami Permainan Kekuasaan Penentuan Harga di Balik Mekanisme Penerbitan dan Penebusan ETF

marsbit02/28 12:52

Matrixport Research: Gamma Jual USD 2,5 Miliar Segera Dilikuidasi, Likuiditas di Balik Pemulihan Belum Kembali

Harga Bitcoin hampir tidak berubah minggu ini, namun struktur pasar sedang berubah secara diam-diam. Eksposur short gamma senilai $2,5 miliar akan segera berakhir, dengan $26,7 miliar mengalir keluar dari pasar sejak puncak $89.000. Penurunan dan pemulihan berikutnya lebih didorong oleh struktur posisi opsi daripada peningkatan fundamental. Mekanisme short gamma memperbesar volatilitas, dengan $69.000–70.000 sebagai tingkat kunci. Setelah eksposur ini berakhir, gangguan teknis akan berkurang. Namun, pemulihan ini lebih seperti "koreksi palsu" karena aliran keluar dana yang terus-menerus dan kurangnya likuiditas. Volume perdagangan baru sekitar $118 miliar, jauh dari $260 miliar yang diperlukan untuk pemulihan berkelanjutan. Tanpa ekspansi likuiditas nyata, rebound sulit dipertahankan. Investor harus melihatnya sebagai peluang trading taktis, bukan pembalikan tren struktural.

marsbit02/27 11:25

Matrixport Research: Gamma Jual USD 2,5 Miliar Segera Dilikuidasi, Likuiditas di Balik Pemulihan Belum Kembali

marsbit02/27 11:25

Wintermute Perkirakan Pasar Emas Tokenisasi Tiga Kali Lipat Jadi $15 Miliar pada 2026 – Inilah Alasannya!

Wintermute, salah satu pembuat pasar crypto terkemuka, memproyeksikan pasar emas tokenisasi akan tumbuh tiga kali lipat menjadi $15 miliar pada 2026. Perusahaan ini telah mendukung perdagangan emas tokenisasi seperti Tether Gold (XAUT) dan Paxos Gold (PAXG) melalui meja OTC untuk investor institusional. CEO Evgeny Gaevoy menyatakan emas tokenisasi mengikuti evolusi infrastruktur serupa dengan pasar valuta asing. Data Coingecko menunjukkan kapitalisasi pasar emas on-chain saat ini sekitar $5 miliar. Volume perdagangan emas tokenisasi mencapai $126 miliar pada Q4 2025, menyamai lima ETF emas tradisional terbesar untuk pertama kalinya. Produk ini menawarkan likuiditas 24/7, penyelesaian instan, dan keterbagian unit kecil. Beberapa analis mempertanyakan apakah popularitas emas tokenisasi akan mengancam posisi Bitcoin sebagai safe haven, mengingat kedua aset kini memiliki keunggulan digital serupa.

ambcrypto02/18 07:04

Wintermute Perkirakan Pasar Emas Tokenisasi Tiga Kali Lipat Jadi $15 Miliar pada 2026 – Inilah Alasannya!

ambcrypto02/18 07:04

Bhutan Mulai Menjual Bitcoin Lagi: Arkham Tandai $22,4 Juta

Bhutan telah kembali menjual Bitcoin dari dompet pemerintah, dengan total $22,4 juta dikirim ke platform perdagangan dalam seminggu terakhir menurut data Arkham. Salah satu transfer besar dialirkan langsung ke pedagang pasar QCP Capital. Arkham mencatat pola penjualan periodik sekitar $50 juta per klip, dengan aktivitas intensif pada akhir September 2025. Bhutan mengakumulasi Bitcoin melalui operasi penambangan negara sejak 2019, dengan perkiraan keuntungan kotor $765 juta dan biaya energi sekitar $120 juta. Negara ini mengandalkan tenaga hidroelektrik untuk menambang sebagian besar Bitcoin sebelum *halving* April 2024, dengan produksi tertinggi 8.200 BTC pada 2023. Puncak kepemilikan Bhutan mencapai lebih dari 13.000 BTC. Saat berita dirilis, harga BTC diperdagangkan pada $71,174.

bitcoinist02/05 12:04

Bhutan Mulai Menjual Bitcoin Lagi: Arkham Tandai $22,4 Juta

bitcoinist02/05 12:04

Ketika Modal Besar Serius Masuk, Bagaimana Hambatan Likuiditas RWA Muncul?

RWA (Real World Assets) menghadapi masalah likuiditas yang serius ketika modal besar masuk ke pasar. Meskipun tokenisasi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas dan menghubungkan aset tradisional dengan DeFi, kenyataannya pasar aset tokenisasi masih sangat dangkal dan rapuh. Data menunjukkan bahwa aset seperti emas tokenisasi (PAXG/XAUT) dan saham tokenisasi (seperti TSLAx/NVDAx) mengalami slippage yang sangat tinggi pada transaksi berskala besar, bahkan mencapai 80% dalam beberapa kasus. Sebaliknya, pasar tradisional seperti CME memiliki likuiditas yang jauh lebih dalam dengan slippage minimal. Masalah ini diperparah oleh struktur pasar yang terfragmentasi, biaya pencetakan dan penebusan yang mahal, serta proses penebusan yang lambat (T+1 hingga T+5). Ketidakstabilan harga di satu exchange dapat dengan mudah menyebar ke platform lain melalui oracle, memicu likuidasi yang tidak perlu. Solusinya memerlukan perubahan struktur pasar, di mana likuiditas dan penemuan harga harus terhubung langsung dengan pasar off-chain, bukan dibangun dari nol di on-chain. Tanpa perbaikan ini, aset tokenisasi akan terus terjebak dalam siklus likuiditas yang rendah dan tidak dapat digunakan sebagai jaminan yang andal.

比推01/16 15:11

Ketika Modal Besar Serius Masuk, Bagaimana Hambatan Likuiditas RWA Muncul?

比推01/16 15:11

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow