# Artikel Terkait Risiko Likuiditas

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "Risiko Likuiditas", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

ZeroStack Peringatkan Risiko Penghentian Operasi

Perusahaan perbendaharaan crypto ZeroStack telah memperingatkan adanya "keraguan substansial" mengenai kemampuannya untuk melanjutkan operasi dalam tahun depan, sebagaimana dilaporkan dalam laporan kuartalan kepada SEC. Per 30 Juni, perusahaan hanya memiliki uang tunai $2,6 juta, modal kerja negatif sebesar $0,6 juta, dan defisit akumulasi mencapai $339,1 juta. Kerugian bersih untuk semester pertama tahun ini tercatat $61,3 juta. Penyebab utama adalah jatuhnya nilai aset digital. ZeroStack mencatat kerugian $82,5 juta dari penilaian ulang cryptocurrency pada nilai wajar. Strategi perbendaharaan perusahaan, yang berpusat pada token 0G (Zero Gravity), mengalami penurunan nilai drastis. Nilai wajar aset digitalnya turun menjadi $15,218 juta dari nilai perolehan $163,432 juta, terdepresiasi 91%. Untuk mendanai operasinya, ZeroStack kini bergantung pada memonetisasi imbalan staking 0G dan berpotensi menjual sebagian aset digital intinya. Namun, manajemen mengakui bahwa likuiditas sumber daya ini bergantung pada harga pasar 0G dan aktivitas perdagangan, sehingga tidak dapat menjamin bahwa langkah-langkah tersebut akan menghilangkan keraguan tentang kelangsungan hidup perusahaan. Penilaian ini lebih keras dari kuartal sebelumnya, didorong oleh penurunan lebih lanjut harga 0G di kuartal kedua. Meski demikian, laporan keuangan disusun dengan asumsi usaha akan berlanjut. Pada 20 Juli, ZeroStack menambah kepemilikan 0G-nya menjadi sekitar 223 juta token melalui akuisisi, yang sebagian besar di-stake untuk menghasilkan imbalan rutin.

cryptonews.ruKemarin 15:33

ZeroStack Peringatkan Risiko Penghentian Operasi

cryptonews.ruKemarin 15:33

850 Juta USDT Lari dalam Semalam, Masih Aman Menyimpan Stablecoin di Vault Berpenghasilan Tinggi?

**Ringkasan:** Artikel ini membahas kekacauan likuiditas yang dialami Altura, sebuah platform stablecoin berimbal hasil (yield), setelah laporan bahwa perusahaan audit pihak ketiga Accountable menghentikan kerja sama dengan platform serupa MainStreet. Meskipun Altura menegaskan tidak memiliki keterkaitan aset dengan MainStreet, keputusan audit tersebut memicu kehilangan kepercayaan pasar yang luas terhadap produk sejenis, menyebabkan penarikan massal (bank run) lebih dari 8,5 juta USDT dari Altura dalam 24 jam. Insiden ini menyoroti risiko operasional utama produk stablecoin berimbal hasil: ketidaksesuaian antara janji likuiditas instan bagi pengguna dan siklus penyelesaian (settlement cycles) dari aset dasar seperti pinjaman privat dan investasi aset dunia nyata (RWA). Ketakutan pengguna bahwa mereka mungkin tidak dapat menarik dana mereka dengan cepat memicu gelombang penebusan yang mempercepat diri sendiri, memaksa Altura untuk memulai penutupan vault secara tertib. Pelajaran pentingnya adalah bahwa dalam ekosistem DeFi, kepercayaan pasar adalah faktor penting. Transparansi melalui audit dan bukti cadangan (proof-of-reserves) dirancang untuk membangun kepercayaan, tetapi berita negatif tentangnya dapat menyebar lebih cepat daripada klarifikasi platform, menyebabkan kepanikan bahkan tanpa kerugian aset yang mendasarinya. Tantangan ke depan bagi Altura dan industri adalah memastikan proses likuidasi yang tertib dan mengelola ekspektasi pengguna tentang waktu penebusan.

Foresight News06/23 11:39

850 Juta USDT Lari dalam Semalam, Masih Aman Menyimpan Stablecoin di Vault Berpenghasilan Tinggi?

Foresight News06/23 11:39

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

Per 3 Juni 2026, MicroStrategy (MSTR) memegang 843,706 Bitcoin (nilai sekitar $531 miliar), tetapi juga memiliki utang yang signifikan. Struktur modalnya terdiri dari obligasi konversi senilai $6.754 miliar dengan beban bunga rendah (~$34.6 juta/tahun) dan saham preferen abadi senilai $15.482 miliar. Beban dividen tahunan dari saham preferen, terutama dari seri STRC ($9.78 miliar), mencapai sekitar $13.38 miliar. Ditambah bunga obligasi, total kewajiban tahunan perusahaan adalah $1.712 miliar, jauh melebihi pendapatan operasional perangkat lunaknya yang hanya ~$500 juta. Pada akhir Mei 2026, MicroStrategy menjual 32 Bitcoin (senilai $2.5 juta) untuk membayar dividen, melanggar janji lama "tidak pernah menjual". Ini menandakan tekanan likuiditas. Meskipun penjualan kecil, hal ini memicu penurunan harga Bitcoin dan saham MSTR. STRC, saham preferen abadi terbesar ($8.5 miliar), dirancang sebagai "pinjaman abadi" tanpa jatuh tempo untuk membeli lebih banyak Bitcoin tanpa menjual aset yang ada. Namun, dividen bulanannya yang tinggi (saat ini 11.5%) menjadi beban berat. Model bisnisnya bergantung pada siklus: menerbitkan STRC baru -> menggunakan dana untuk beli Bitcoin & bayar dividen -> mengandalkan apresiasi harga Bitcoin untuk menutupi biaya. Jika penerbitan STRC mandek atau harga Bitcoin stagnan, perusahaan harus menggunakan cadangan kas ($900 juta per Juni) atau akhirnya menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban. Risiko utama bukanlah kebangkrutan atau likuidasi paksa Bitcoin (karena tidak dijaminkan), tetapi hilangnya kemampuan pendanaan. Jika premium saham MSTR atas nilai Bitcoin (mNAV) menyusut di bawah 1, mekanisme penerbitan saham/STRC untuk mengumpulkan dana akan terhambat. Dalam skenario terburuk, jika cadangan kas habis dan STRC tidak terjual, perusahaan mungkin perlu menjual sekitar 27,000 BTC per tahun (3.2% dari total kepemilikan) untuk membayar dividen, berpotensi menekan harga Bitcoin lebih lanjut. Singkatnya, MicroStrategy telah berevolusi dari perusahaan "HODL" Bitcoin menjadi sebuah "bank Bitcoin" yang kompleks, yang mengandalkan leverage keuangan dan apresiasi aset untuk mempertahankan operasinya. Kelangsungan model ini bergantung pada tiga pilar: harga Bitcoin yang terus naik, premium saham MSTR yang terjaga, dan pasar yang terus membeli instrumen pendanaannya seperti STRC.

marsbit06/05 08:11

Berapa Utang Sebenarnya yang Dimiliki Strategy? Mungkinkah Terjadi Ledakan Utang?

marsbit06/05 08:11

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow