Pertarungan Terselubung Dompet Kripto 2025: Apakah Mengakses Hyperliquid Secara Beramai-ramai Merupakan Bisnis yang Menguntungkan?
Rangkuman: Pada tahun 2025, Hyperliquid, platform perdagangan berkelanjutan (Perps) terdesentralisasi, menjadi pusat persaingan di antara dompet kripto. Banyak dompet seperti Metamask, Phantom, dan Bitget berebut mengintegrasikan kemampuan trading Hyperliquid, didorong oleh mekanisme bagi hasil "Builder Fee" dan "Referral" yang menarik. Namun, analisis mendalam menunjukkan bahwa integrasi ini menghadapi tantangan teknis kompleks, seperti masalah konsistensi data, batasan API, dan biaya penyimpanan node yang mahal.
Meski awalnya tinggi, pendapatan bagi hasil turun signifikan, dengan hanya segelintir "paus" (whales) yang mendominasi volume perdagangan. Struktur pengguna Hyperliquid sangat piramidal: 0,23% pengguna teratas mengendalikan 70% open interest, sementara mayoritas pengguna hanya menyumbang volume kecil. Integrasi oleh dompet terutama menarik pengguna retail, yang bukan target utama platform.
Kesimpulannya, bagi kebanyakan dompet, integrasi Perps seperti Hyperliquid bukanlah bisnis yang menguntungkan. ROI-nya rendah, baik dari segi pertumbuhan pengguna maupun pendapatan komisi. Kompetisi akan terus berlanjut, tetapi nilai sejati terletak pada menarik pengguna baru dari luar ekosistem CEX, bukan sekadar berebut pasar yang ada.
marsbit12/29 06:12
