# Artikel Terkait AMM

Pusat Berita HTX menyediakan artikel terbaru dan analisis mendalam mengenai "AMM", mencakup tren pasar, pembaruan proyek, perkembangan teknologi, dan kebijakan regulasi di industri kripto.

Ketika Modal Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Menjadi Nyata

Ketika modal besar mulai serius, masalah likuiditas RWA (Real World Assets) menjadi jelas. Likuiditas adalah prasyarat kepercayaan aset. Tokenisasi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas modal dan menghubungkan aset on-chain dan off-chain, namun kenyataannya, sebagian besar aset tokenisasi beroperasi di pasar yang rapuh dan tidak likuid. Biaya tersembunyi seperti slippage terlihat jelas. Sebagai contoh, dalam perdagangan emas tokenisasi seperti PAXG dan XAUT, slippage mencapai hampir 150 basis points untuk transaksi $4 juta, sementara di pasar tradisional seperti CME, dampaknya hampir tidak terlihat. Pasar spot aset tokenisasi seringkali memiliki kedalaman kurang dari $3 juta. Di DEX seperti Uniswap, slippage rata-rata untuk XAUT dan PAXG berkisar 25-35 basis points, terkadang melebihi 50 basis points. Masalah yang sama terjadi pada saham tokenisasi. Transaksi $1 juta untuk TSLAx di Jupiter memiliki slippage sekitar 5%, sementara NVDAx mencapai 80%, dibandingkan dengan hanya 14-18 basis points di pasar tradisional. Likuiditas yang tidak memadai juga merusak struktur pasar. Pasar yang tipis membuat mekanisme penemuan harga rentan, dan fluktuasi kecil dapat memicu efek berantai besar, seperti yang terlihat pada peristiwa Oktober 2025 di Binance, di mana volatilitas PAXG menyebabkan likuidasi besar di Hyperliquid. Masalah likuiditas ini bersifat struktural. Likuiditas tidak muncul secara otomatis dengan tokenisasi. Market maker menghadapi kendala biaya pencetakan, periode penebusan yang lambat (T+1 hingga T+5), dan risiko harga. Mereka cenderung mengalokasikan modal ke pasar yang lebih efisien. Untuk mengatasinya, diperlukan perubahan struktur pasar. Jika likuiditas dan penemuan harga dapat dipetakan langsung dari pasar off-chain, dan mekanisme penebusan menjadi lebih cepat dan tanpa batas, aset tokenisasi dapat mencapai skalabilitas yang nyata. Tokenisasi tidak gagal dalam teknis, tetapi dalam membangun struktur pasar yang mendukung.

Odaily星球日报01/16 04:32

Ketika Modal Besar Mulai Serius, Masalah Likuiditas RWA Menjadi Nyata

Odaily星球日报01/16 04:32

Honeypot Finance: Perp DEX All-Stack Baru, Mampukah Menantang Hyperliquid?

Penulis: momo, ChainCatcher Honeypot Finance, platform Perp DEX (bursa berjangka terdesentralisasi) baru, telah mengumpulkan pendanaan dengan valuasi $35 juta dan didukung oleh Mask Network. Berbeda dengan pesaing seperti Hyperliquid, pendekatan "full-stack" Honeypot menggabungkan model AMM dan order book untuk menciptakan pengalaman trading yang lebih efisien dan tahan fluktuasi. Awalnya fokus pada Meme Launchpad dengan produk Pot2Pump, Honeypot berevolusi ke Perp DEX untuk menciptakan sistem yang lebih berkelanjutan. Inovasinya termasuk: 1. **Likuiditas Hibrida:** Order book (dari Orderly Network) menangani perdagangan efisien di kondisi normal, sementara AMM internal bertindak sebagai lapisan penyangga selama volatilitas tinggi, menjamin eksekusi order. 2. **Manajemen Risiko Terstruktur:** Sistem vault berlapis memisahkan modal berdasarkan profil risiko ("Priority Vault" untuk modal konservatif, "Mezzanine Vault" untuk hasil更高). Proses likuidasi yang adil menggunakan rangkaian penyangga (partial close, mini-auction, pool asuransi) sebelum menggunakan Auto-Deleveraging (ADL) sebagai opsi terakhir. 3. **Ekonomi Token & NFT yang Berkelanjutan:** Token $HPOT (5 miliar supply) terikat pada pendapatan protokol, dengan bagian dari fee digunakan untuk buyback & burn. NFT HoneyGenesis berfungsi sebagai "penguat hasil" yang dapat di-staking atau dibakar untuk meningkatkan hak hasil jangka panjang. Dengan volume trading perpetual melebihi $20 juta, Honeypot bertujuan membangun infrastruktur derivatif yang adil, mampu menarik modal tradisional, dan menciptakan siklus nilai yang berkelanjutan melalui integrasi produknya. Keberhasilannya dalam mempertahankan pertumbuhan setelah peluncuran token masih perlu dibuktikan.

marsbit12/23 09:15

Honeypot Finance: Perp DEX All-Stack Baru, Mampukah Menantang Hyperliquid?

marsbit12/23 09:15

2 Hari 20 Kali Lipat, Tinjau Mekanisme Pasar Otomatis Snowball, Meme Coin Baru yang Sedang Naik Daun

Salju Bola (Snowball), meme koin baru yang diluncurkan di pump.fun pada 18 Desember, menarik perhatian karena mekanisme otomatisnya yang unik. Dalam empat hari, kapitalisasi pasarnya mencapai $10 juta, dengan volume perdagangan harian melebihi $11 juta. Berbeda dengan meme koin biasa, Snowball mengalihkan 100% biaya kreator (biasanya 0,5-1%) ke bot market maker on-chain, bukan ke dompet pengembang. Bot ini secara berkala menggunakan dana tersebut untuk membeli token, menambah likuiditas pool, dan membakar 0,1% token, menciptakan efek deflasi. Mekanisme ini dirancang untuk menciptakan siklus di mana perdagangan menghasilkan biaya, yang kemudian menjadi pembelian dan mendorong harga, menarik lebih banyak perdagangan. Data on-chain menunjukkan 7.270 pemegang, dengan 10 besar memegang 20% pasokan. Meski mekanisme ini mengurangi risiko "rug pull" oleh pengembang, kesuksesan Snowball tetap bergantung pada volume perdagangan dan minat pasar. Dalam kondisi pasar yang lesu, mekanisme ini bisa berputar balik jika pembeli baru tidak cukup. Snowball bukan satu-satunya proyek dengan konsep ini (misalnya FIREBALL), mencerminkan tren meme koin berbasis mekanisme. Namun, sejarah menunjukkan mekanisme rumit seperti OlympusDAO dan Safemoon tidak menjamin keberhasilan jangka panjang. Snowball tetap merupakan meme koin yang berisiko tinggi, dan mekanismenya hanyalah eksperimen.

marsbit12/22 10:45

2 Hari 20 Kali Lipat, Tinjau Mekanisme Pasar Otomatis Snowball, Meme Coin Baru yang Sedang Naik Daun

marsbit12/22 10:45

活动图片