STRC Didiskon Signifikan, mNAV Jatuh di Bawah Titik Impas, Logika Valuasi Strategy Telah Ditulis Ulang

Foresight NewsDipublikasikan tanggal 2026-06-26Terakhir diperbarui pada 2026-06-26

Abstrak

Artikel ini menganalisis penilaian perusahaan penyimpan Bitcoin seperti MSTR dan STRC, menekankan bahwa model bisnisnya lebih mirip bank daripada perusahaan teknologi. Logika penilaian kuncinya adalah mNAV (rasio harga terhadap nilai buku), bukan hanya total aset Bitcoin. Saat ini, harga STRC turun di bawah nilai nominal, dan mNAV MSTR berada di 1.10x, di bawah ambang batas keseimbangan internal perusahaan sebesar 1.22x. Penulis mengusulkan bahwa daripada menggunakan dana baru (misalnya, dari penerbitan saham) untuk membeli Bitcoin lebih banyak—yang justru mengencerkan nilai per Bitcoin per saham—perusahaan harus memprioritaskan memperkuat neraca keuangan. Opsi yang lebih baik termasuk memperluas cadangan kas atau membeli kembali STRC dengan diskon. Tindakan ini dapat meningkatkan nilai bersih Bitcoin per saham, mengurangi beban utang, dan memperbaiki rasio cakupan likuiditas (saat ini cadangan kas hanya mencakup 9.8 bulan pembayaran dividen STRC). Memperbaiki neraca akan menciptakan siklus positif: mendukung harga STRC, menurunkan hasil dividen, dan pada akhirnya membuka kembali saluran pendanaan. Kesimpulannya, perusahaan penyimpan Bitcoin harus dinilai dengan standar perbankan, berfokus pada rasio harga terhadap nilai buku, nilai buku per saham, dan kemampuan membayar utang di lingkungan yang menantang.


Ditulis oleh: Khing Oei

Disusun oleh: Chopper, Foresight News


Baru-baru ini, harga MSTR dan STRC mengalami fluktuasi signifikan. Mari kita tinggalkan naik turun jangka pendek dan kembali menyusun logika mendasarnya: Intinya, perusahaan cadangan Bitcoin adalah entitas yang memegang aset tunggal dengan leverage, model bisnisnya lebih mendekati bank, bukan perusahaan teknologi perangkat lunak.


Dari sudut pandang logika valuasi, pasar pasti tidak akan menilai bank hanya berdasarkan total aset. Aset pinjaman bank diprioritaskan untuk dilunasi oleh deposan dan pemegang utang, pemegang saham biasa hanya memiliki hak sisa. Oleh karena itu, indikator inti valuasi bank adalah rasio harga terhadap nilai buku (price-to-book ratio), yaitu nilai ekuitas pemegang saham setelah total aset dikurangi utang prioritas. Ini juga merupakan indikator utama yang dirujuk oleh analis bank investasi dan bank sekuritas.


Indikator rasio harga terhadap nilai buku untuk perusahaan cadangan Bitcoin adalah mNAV: Ini sama dengan kapitalisasi pasar perusahaan dibagi dengan nilai aset bersih ekuitas, di mana nilai aset bersih ekuitas mengacu pada cadangan Bitcoin dikurangi utang dan saham preferen yang memiliki prioritas di atas saham biasa. Hingga penutupan kemarin, nilai mNAV Strategy adalah 1,10 kali. (Catatan penerjemah: Data penutupan kemarin yang disebutkan dalam artikel ini adalah data 24 Juni.) Dasar per saham di baliknya adalah nilai Bitcoin bersih per saham – yaitu jumlah Bitcoin yang sebenarnya dimiliki per saham setelah penyelesaian klaim prioritas. Ini setara dengan nilai buku per saham yang dinilai dalam Bitcoin. Fokus seluruh industri – tingkat pertumbuhan Bitcoin per saham – mewakili pengembalian nilai buku tersebut. Bagi perusahaan manajemen aset, ini hampir setara dengan indikator profitabilitas.


Serangkaian indikator ini bukanlah kreasi saya sendiri, hanya menerapkan kerangka analisis keuangan bank tradisional pada neraca Bitcoin:


  • Nilai pasar per unit ekuitas / Nilai aset bersih = Rasio Harga terhadap Nilai Buku
  • Posisi Bitcoin bersih per saham = Nilai Buku per Saham
  • Peningkatan posisi Bitcoin per saham = Pengembalian Aset atas Nilai Buku


Ini adalah logika valuasi umum untuk semua lembaga keuangan yang menggunakan leverage, dan sepenuhnya berlaku untuk perusahaan cadangan Bitcoin semacam ini.


Harga penutupan kemarin MSTR adalah $94,13, lebih rendah dari nilai total Bitcoin per saham sebesar $143,76, rasio nilai total kasar hanya 0,65 kali. Hanya melihat dari sudut pandang ini, harga saham didiskon hampir sepertiga dari nilai aset Bitcoin, menambah saham untuk menambah Bitcoin tampaknya akan mengencerkan nilai aset. Namun, setelah dikurangi sekitar 40% ekuitas Bitcoin yang ditempati oleh utang dan saham preferen, harga saham saat ini relatif terhadap aset Bitcoin yang sebenarnya dimiliki oleh saham biasa adalah 1,1 kali. Dua sudut pandang menghasilkan kesimpulan yang berlawanan, dan kerangka valuasi gaya bank lah yang merupakan patokan yang benar, yang juga menentukan bagaimana perusahaan saat ini harus menggunakan modal baru.


Menambah Dana $10 Miliar, Simulasi Empat Jalur Penggunaan


Asumsikan menerbitkan ekuitas senilai $10 miliar dengan harga saham saat ini, dana diuji untuk empat kegunaan: 1) Menambah posisi Bitcoin; 2) Membeli kembali STRC; 3) Menambah cadangan kas; 4) Setengah untuk membeli kembali STRC, setengah untuk menambah cadangan kas. Harga penerbitan saham $94,13; harga penutupan kemarin STRC $80,84, didiskon 19% dari nilai nominal, hasil tahunan efektif 14,2%. Setiap $1 yang diinvestasikan untuk pembelian kembali dapat menghapus STRC senilai $1,24 dari nilai nominal, sekaligus menghapus dividen permanen 11,5%.



Dampak Empat Skema terhadap Neraca


Dari empat skema, tiga skema tidak akan menambah kepemilikan Bitcoin, hanya menyesuaikan struktur klaim prioritas di atas:


Membeli kembali STRC: Diskon 19% untuk pembelian kembali, dana $10 miliar dapat menghapus STRC senilai $1,24 miliar dari nilai nominal, dividen tahunan saham preferen turun dari $1,711 miliar menjadi $1,569 miliar;

Menambah cadangan kas: Cadangan kas meningkat dari $1,4 miliar menjadi $2,4 miliar, pengeluaran dividen tidak berubah;

Skema pembagian 50-50: Kas meningkat menjadi $1,9 miliar, pengeluaran dividen turun menjadi $1,640 miliar, menghapus STRC senilai $619 juta dari nilai nominal;

Menambah posisi Bitcoin: Satu-satunya skema yang menambah cadangan Bitcoin, total kepemilikan meningkat dari 847.363 keping menjadi 863.787 keping, juga pilihan dengan perbaikan indikator inti terlemah.



Menurut perhitungan nilai total Bitcoin per saham, keempat skema menunjukkan pengenceran. Bahkan jika Anda menggunakan seluruh $10 miliar untuk membeli Bitcoin, nilai per saham turun dari 236.100 satoshi menjadi 233.757 satoshi; sedangkan dalam tiga kasus menerbitkan saham tetapi tidak membeli Bitcoin sama sekali, nilai per saham turun menjadi 229.312 satoshi. Berdasarkan ini, Anda akan menyimpulkan: Perusahaan seharusnya tidak melakukan apa-apa.


Namun, dalam hal nilai Bitcoin bersih per saham, setiap pilihan akan meningkatkan nilai:


  • Membeli kembali STRC: Posisi Bitcoin bersih per saham naik menjadi 142.271 satoshi (+1,0%), proporsi utang turun dari 40,4% menjadi 38,0%, efek perbaikan neraca terkuat;
  • Skema pembagian 50-50: Posisi Bitcoin bersih per saham menjadi 141.744 satoshi, proporsi utang 38,2%, kemampuan cakupan pembayaran utang dengan kas meningkat signifikan;
  • Hanya menambah cadangan kas atau menambah posisi Bitcoin: Sama-sama 141.217 satoshi, peningkatan terkecil.


Efek menambah Bitcoin adalah yang terburuk, logikanya sangat jelas. Anda menerbitkan saham dengan harga 1,1 kali nilai aset bersih, tetapi membeli aset dengan harga 1 kali nilai aset bersih. Ini hanya akan sedikit meningkatkan Bitcoin bersih per saham, tetapi akan mengencerkan indikator total kepemilikan Bitcoin yang banyak diperhatikan pasar. Sebaliknya, membeli kembali STRC dengan diskon dapat segera menciptakan nilai.


Indikator yang paling diperhatikan pasar saat ini adalah jumlah bulan cakupan dividen dengan kas. Cadangan kas Strategy saat ini $1,4 miliar, total dividen STRC tahunan $1,711 miliar, kas hanya dapat menutupi dividen selama 9,8 bulan:


  • Menambah posisi Bitcoin: Cakupan tetap 9,8 bulan;
  • Membeli kembali STRC: Meningkat menjadi 10,7 bulan;
  • Hanya menambah cadangan kas: Meningkat signifikan menjadi 16,8 bulan;
  • Skema pembagian 50-50: Meningkat menjadi 13,9 bulan.


Ini adalah indikator inti lainnya di perbankan: rasio cakupan likuiditas. Dalam siklus ketika dana melimpah, pasar tidak ada yang memperhatikan, tetapi ketika pembiayaan ketat, ini adalah kunci yang menentukan hidup mati perusahaan. Dan STRC jatuh di bawah nilai nominal, adalah sinyal langsung dari pengetikan saluran pembiayaan pasar.



Data Laporan Keuangan Perusahaan Sendiri Juga Mengonfirmasi Kesimpulan Ini


Analisis di atas bukanlah penilaian subjektif pribadi, laporan kuartal pertama Strategy memberikan ambang batas impas yang sama: Menurut kerangka perusahaan sendiri, hanya ketika mNAV di atas 1,22 kali, menjual MSTR untuk menambah Bitcoin dapat meningkatkan posisi Bitcoin per saham; pada tingkat 1 kali saat ini, langkah ini akan langsung menghabiskan 48 basis poin. EV perusahaan saat ini adalah 1,06 kali, mNAV 1,10 kali, keduanya di bawah garis impas internalnya.


Dua asumsi inti dari jalur ekspansi konvensional perusahaan sebelumnya kini semuanya tidak berlaku. Jika STRC dapat diterbitkan secara normal pada nilai nominal, cadangan kas dapat menutupi dividen selama 1,5 tahun. Kini harga pasar STRC hanya $81 tidak dapat diterbitkan pada nilai nominal, cadangan kas menutupi kurang dari 10 bulan.


Apa yang Harus Dilakukan Strategy


Dalam rentang valuasi saat ini, menerbitkan ekuitas baru harus mengalokasikan dana tambahan ke saluran yang secara substansial mengoptimalkan indikator keuangan inti. Menambah cadangan kas dan membeli kembali STRC dengan diskon, kedua operasi ini dapat meningkatkan Bitcoin bersih per saham, mengurangi beban utang, memperbaiki kemampuan cakupan likuiditas yang dikhawatirkan pasar; skema pembagian 50-50 dapat mencapai semua tujuan ini sekaligus.


Saat ini, terus menambah Bitcoin hanya dapat mengoptimalkan indikator permukaan yang diperhatikan publik, tetapi mengabaikan risiko inti neraca yang dihadapi perusahaan: membawa utang prioritas $15 miliar dan pengetatan saluran pembiayaan.


Investor yang hanya melihat indikator total kepemilikan Bitcoin akan mengabaikan logika umpan balik positif. Membeli kembali STRC akan langsung mendukung pembelian token, mengirimkan sinyal keamanan likuiditas ke pasar. Setelah sentimen panik pasar mereda, harga STRC akan pulih ke nilai nominal $100; kenaikan harga sesuai dengan penurunan hasil, hasil tinggi saat ini 14,2% akan terus menyempit. Siklus positif lengkap terbentuk: Memperbaiki neraca → Harga STRC pulih → Hasil dividen turun → Saluran penerbitan pada nilai nominal yang sebelumnya tertutup dibuka kembali.


Diskon STRC bukanlah sesuatu yang hanya bisa menunggu perbaikan secara pasif, diskon dalam saat ini adalah modal dengan biaya terendah yang bisa didapat perusahaan, dan juga kunci untuk membuka kembali saluran pembiayaan lainnya.


Menilai perusahaan cadangan Bitcoin harus menggunakan standar valuasi bank: rasio harga terhadap nilai buku, nilai buku per saham, kemampuan pembayaran utang dalam lingkungan yang tertekan.

Kripto yang Sedang Tren

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
zrx
ZRX（0X）ZRX
cake
PancakeSwapCAKE

Pertanyaan Terkait

QMenurut artikel, mengapa model valuasi perusahaan reservasi Bitcoin seperti Strategy harus diubah?

AModel valuasi harus diubah karena perusahaan reservasi Bitcoin pada dasarnya adalah entitas pemegang aset tunggal (Bitcoin) dengan leverage, model bisnisnya lebih mendekati bank daripada perusahaan teknologi perangkat lunak. Karena itu, penilaiannya harus menggunakan kerangka kerja valuasi perbankan.

QApa yang dimaksud dengan mNAV dan mengapa indikator ini penting dalam valuasi Strategy?

AmNAV adalah rasio harga pasar terhadap nilai buku ekuitas bersih (NAV) khusus untuk perusahaan reservasi Bitcoin. Ini setara dengan rasio P/B (Price-to-Book) pada bank. Ini penting karena mengukur nilai ekuitas pemegang saham biasa setelah dikurangi utang prioritas dan saham preferen, sehingga mencerminkan nilai yang sesungguhnya tersisa untuk pemegang saham biasa.

QDari empat opsi penggunaan dana baru sebesar 10 miliar USD yang dianalisis, opsi mana yang paling baik untuk memperbaiki laporan keuangan Strategy? Jelaskan alasannya.

AOpsi terbaik adalah membeli kembali STRC dengan diskon. Alasannya: (1) Meningkatkan nilai Bitcoin bersih per saham (NAV per share). (2) Mengurangi beban utang dengan menghapus saham preferen bernilai nominal lebih tinggi. (3) Mengurangi pembayaran dividen prioritas. (4) Memperbaiki indikator cakupan likuiditas (cash coverage months), yang sangat penting dalam lingkungan pendanaan yang ketat.

QMengapa membeli Bitcoin lebih banyak dengan dana hasil penerbitan saham baru dianggap sebagai opsi yang paling lemah dalam analisis artikel ini?

AMembeli Bitcoin lebih banyak adalah opsi terlemah karena perusahaan menerbitkan saham baru pada harga premium (1.1x mNAV), tetapi membeli aset (Bitcoin) pada harga setara dengan nilai bukunya (1x). Ini hanya sedikit meningkatkan nilai Bitcoin bersih per saham, sekaligus mencairkan indikator total kepemilikan Bitcoin per saham yang banyak diperhatikan pasar, sambil tidak memperbaiki risiko likuiditas atau struktur modal.

QApa yang dimaksud dengan 'bulan cakupan dividen tunai' (cash dividend coverage months) dan apa pentingnya bagi Strategy menurut artikel?

A'Bulan cakupan dividen tunai' adalah jumlah bulan pembayaran dividen prioritas (kepada pemegang STRC) yang dapat ditanggung oleh cadangan tunai perusahaan saat ini. Ini adalah indikator likuiditas kritis seperti dalam perbankan. Bagi Strategy, angka ini hanya 9,8 bulan, menandakan tekanan likuiditas. Memperbaiki indikator ini sangat penting untuk menenangkan pasar dan membuka kembali akses pendanaan di masa depan.

Bacaan Terkait

Membongkar HyperEVM: Aplikasi Apa yang Benar-benar Dapat Mengambil Inti Manfaat dari Hyperliquid?

**Ringkasan: Membongkar HyperEVM: Aplikasi Mana yang Dapat Menikmati Manfaat Inti Hyperliquid?** HyperEVM adalah lapisan kontrak pintar yang nilai utamanya terletak pada kemampuannya memberikan akses aplikasi ke data perdagangan, kolateral, posisi, dan risiko dari HyperCore. Aplikasi berharga di HyperEVM harus memenuhi tiga kriteria: membutuhkan logika EVM yang fleksibel, bergantung pada status unik HyperCore, dan meningkatkan utilitas Hyperliquid sebagai pusat keuangan. Pendekatan Hyperliquid yang unik adalah "pertukaran pertama" (exchange-first), bukan "rantai dulu" (chain-first). Ini membuat HyperEVM menjadi sarana untuk memprogram pertukaran itu sendiri, bukan sekadar tempat menyalin DeFi. Evaluasi aplikasi dapat dilihat dalam matriks 2x2: 1. **Keuangan EVM Lokal:** Aplikasi seperti AMM dan pasar uang (contoh: Felix, HyperLend) yang membutuhkan kontrak pintar namun dapat diadaptasi. Mereka membentuk lapisan dasar yang penting. 2. **Ekstensi Asli Inti:** Aplikasi yang membuat aset internal Hyperliquid lebih berguna, seperti pembungkus HLP atau aset terkait Unit. Mereka menyediakan bahan baku (kolateral) untuk aktivitas keuangan. 3. **HyperCore yang Dapat Diprogram:** Kuadran paling inovatif di mana aplikasi (contoh: Rysk, Liminal, Valantis Prime) menggunakan logika EVM dan secara mendalam mengintegrasikan status serta eksekusi HyperCore, menjadikan aktivitas pertukaran sebagai produk. Bentuk akhir yang paling berharga mungkin adalah **akun keuangan terpadu**. Pengguna dapat menyetor aset sekali dan menggunakan saldo yang sama untuk berdagang di HyperCore, meminjam di HyperEVM, menghasilkan yield, melakukan lindung nilai, dan membayar. Hyperliquid menggabungkan infrastruktur likuiditas dan risiko tingkat pertukaran dari HyperCore dengan permukaan aplikasi terbuka HyperEVM, menciptakan "rumah keuangan" yang dikendalikan pengguna namun didukung oleh neraca yang kuat. Gelombang pertama HyperEVM membuat ekosistem dapat digunakan, gelombang berikutnya akan membuat HyperCore benar-benar dapat diprogram.

Foresight News10m yang lalu

Membongkar HyperEVM: Aplikasi Apa yang Benar-benar Dapat Mengambil Inti Manfaat dari Hyperliquid?

Foresight News10m yang lalu

Peretas Mencuri Hampir $17 Juta dalam 40 Hari, "Kontrak Zombie" Menjadi Mesin Penarik Dana Peretas

Analisis oleh ZeroDrift pada 22 Juni 2026 mengungkapkan bahwa dalam 40 hari terakhir, penyerang telah mencuri sekitar $16,9 juta dari lima kontrak pintar yang sudah tidak digunakan tetapi masih aktif di blockchain. Kontrak yang sudah ditinggalkan oleh pengembang ternyata tidak serta-merta aman atau mati. Kontrak-kontrak ini masih dapat menyimpan dana, izin akses (allowance), atau fungsi yang dapat dipanggil, sehingga tetap menjadi target serangan yang menarik. Lima proyek yang terdampak adalah: - DxSale V1 Locker: rugi ~$7,3 juta. - TrustedVolumes: rugi ~$5,87 juta. - Aztec Connect: rugi ~$2,28 juta (dalam dua serangan). - Raydium Legacy AMM: rugi ~$1,34 juta. - Huma Finance V1 Pool: rugi ~$101 ribu. Kasus DxSale merupakan contoh nyata. Kontrak locker lamanya dirancang untuk mengunci likuiditas dalam jangka panjang, namun seiring waktu, perhatian tim beralih ke produk baru dan jalur kontrol lama terlupakan, akhirnya dieksploitasi. Serangan-serangan ini terjadi di berbagai sistem dan blockchain, menunjukkan masalah mendasar yang sama: kontrak lama yang sudah tidak menjadi fokus pengembangan masih menyimpan nilai ekonomi dan asumsi keamanan yang kedaluwarsa di dalamnya. Risiko ini diperburuk oleh analisis otomatis. Alat-alat yang dapat memindai kode publik, riwayat transaksi, dan mensimulasikan serangan membuat penemuan target rentan semacam ini menjadi lebih murah dan sistematis bagi penyerang. Industri keamanan DeFi telah memiliki proses audit yang matang untuk peluncuran kontrak baru, namun masih sangat kurang dalam hal disiplin untuk proses pensiun, migrasi, atau penonaktifan kontrak secara menyeluruh. Sebuah kontrak hanya benar-benar aman setelah semua dana, izin, akses, dan asumsi kepercayaan di dalamnya dicabut sepenuhnya.

marsbit1j yang lalu

Peretas Mencuri Hampir $17 Juta dalam 40 Hari, "Kontrak Zombie" Menjadi Mesin Penarik Dana Peretas

marsbit1j yang lalu

Evaluasi Kembali Valuasi Saham Tua: Matinya Sistem Koordinat Valuasi untuk Satu Generasi Aset

**Ringkasan: Runtuhnya Kerangka Valuasi Aset Generasi Internet** Selama dua belas tahun terakhir, dari IPO Alibaba pada 2014 hingga 2026, aset-aset internet China seperti Alibaba, Tencent, Meituan, dan Pinduoduo mengalami reset valuasi masif. Kerangka valuasi lama ("diskon terhadap rekanan AS") telah runtuh, didorong oleh faktor geopolitik, regulasi, dan kekhawatiran struktur. Namun, fenomena ini tidak hanya terjadi di China. Di AS, raksasa teknologi seperti Microsoft juga menghadapi tekanan valuasi meski kinerja fundamental kuat. Penyebabnya adalah pengeluaran modal besar-besaran untuk AI yang menghancurkan arus kas bebas dan ketidakpastian apakah model bisnis baru dapat mempertahankan profitabilitas tinggi model lama. Baik raksasa internet China maupun AS kini dijuluki "saham tua" (*laodeng gu*), berjuang membuktikan relevansinya di era AI yang mengancam fondasi model bisnis berbasis perhatian (*attention economy*). Sejarah pasar modal Jepang pasca-gelembung 1989 memberikan contoh paralel: kerangka valuasi lama runtuh dan membutuhkan waktu sekitar 25 tahun serta narasi baru dari investor seperti Warren Buffett untuk pulih. Posisi internet China saat ini mirip dengan Jepang di pertengahan 1990-an: kerangka lama mati, kerangka baru belum lahir. AI menawarkan bahasa valuasi baru, tetapi penuh kontradiksi: mengejarnya membutuhkan investasi besar dan mengikis bisnis inti yang menguntungkan, sementara mengabaikannya berarti ditinggalkan zaman. Alternatif lain adalah membangun dasar valuasi melalui pengembalian pemegang saham (buyback, dividen). Intinya, pasar menunggu suatu peristiwa atau narator baru yang dapat mendefinisikan ulang alasan membeli aset-aset ini. Proses revaluasi yang panjang ini mungkin baru berada di tahap tengah.

marsbit1j yang lalu

Evaluasi Kembali Valuasi Saham Tua: Matinya Sistem Koordinat Valuasi untuk Satu Generasi Aset

marsbit1j yang lalu

Collector Crypt Naik Jadi 'Mesin Cetak Uang' di On-Chain: Pengguna Aktif Kurang dari Seribu, Paus Besar Menopang 97% Pendapatan

Penulis: Nancy, PANews Proyek TCG Collector Crypt baru-baru ini menduduki peringkat 10 besar dalam daftar pendapatan protokol global dan pernah menjadi protokol dengan pendapatan tertinggi di Solana. Sebagai perwakilan dari sektor TCG yang ditokenisasi, platform ini menggabungkan kegembiraan koleksi dan "gacha" (buka paket) ke dalam blockchain. Pasar TCG on-chain mengalami pertumbuhan pesat, dengan volume transaksi Juni 2026 mencapai $490 juta, meningkat 7.6x dibandingkan tahun sebelumnya. Solana mendominasi 80.8% pangsa pasar ini, terutama didorong oleh Collector Crypt. Collector Crypt mendominasi pasar dengan volume transaksi kumulatif $1.4 miliar dan pendapatan protokol $68 juta. Pada Juni, platform ini menghasilkan pendapatan sekitar $13.4 juta. Namun, struktur pendapatannya sangat bergantung pada "paus" (whale). Data menunjukkan 0.6% pengguna (yang membelanjakan >$1 juta) menyumbang 51.8% pendapatan, dan secara keseluruhan, 14.6% pengguna teratas berkontribusi terhadap 97.1% pendapatan platform. Jumlah pengguna aktif hariannya kurang dari 1000 orang. Kesuksesan Collector Crypt didorong oleh mekanisme "gacha" on-chain, yang menyumbang hampir semua volume transaksinya, serta daya tarik IP Pokémon yang kuat. Token CARDS juga memainkan peran penting melalui mekanisme buyback ganda, meskipun perlu diperhatikan adanya potensi tekanan jual dari pembukaan kunci (unlock) token yang berkelanjutan. Secara keseluruhan, Collector Crypt telah membuktikan kelayakan model bisnis TCG on-chain, meskipun sektor ini masih dalam tahap awal dengan ketergantungan tinggi pada segelintir pengguna besar dan ruang untuk pertumbuhan yang lebih luas.

marsbit1j yang lalu

Collector Crypt Naik Jadi 'Mesin Cetak Uang' di On-Chain: Pengguna Aktif Kurang dari Seribu, Paus Besar Menopang 97% Pendapatan

marsbit1j yang lalu

Ratu Keamanan Komputer Dawn Song (宋晓冬) Bergabung dengan Meta

Profesor Dawn Song (Song Xiaodong) dari UC Berkeley, yang dijuluki sebagai "tokoh keamanan komputer nomor satu", bergabung dengan laboratorium Superintelligence Meta sebagai Wakil Presiden Penelitian AI. Dia akan melapor langsung kepada kepala lab, Nat Friedman. Song adalah peneliti berpengaruh di bidang keamanan komputer dan keamanan AI, penerima MacArthur Fellowship, serta anggota ACM, IEEE, dan AAAS. Karyanya yang terkenal termasuk "Dynamic Taint Analysis" (2005). Laboratoriumnya di UC Berkeley dianggap sebagai pusat pelatihan terkemuka di bidang keamanan komputer. Penelitian Song mencakup keamanan perangkat lunak, pembelajaran mesin adversarial, dan keamanan agen AI. Dia juga pendiri Oasis Labs dan Virtue AI, perusahaan yang fokus pada infrastruktur keamanan AI untuk perusahaan, terutama pengujian penetrasi (red-teaming) otomatis dan pengaman runtime untuk agen AI. Bersama Song, pendiri Virtue AI lainnya, Bo Li dan Sanmi Koyejo, serta beberapa anggota tim, juga bergabung dengan Meta. Langkah ini dilihat sebagai upaya Meta untuk memperkuat langkah-langkah keamanan dalam pengembangan agen AI, terutama setelah masalah keamanan model AI seperti Anthropic's mythos menarik perhatian industri. Meta ingin menerapkan AI ke dalam produk-produk sosialnya yang digunakan miliaran orang dan terus mengedepankan strategi sumber terbuka, sehingga membutuhkan kemampuan keamanan yang tangguh. Artikel ini juga menyebutkan bahwa Denny Zhou, pendiri Gemini Reasoning Team di Google, dilaporkan telah bergabung dengan Meta TBDLab beberapa bulan sebelumnya. Zhou adalah tokoh kunci di bidang penalaran AI, berkontribusi pada metode seperti Chain-of-Thought dan Self-Consistency, yang membantu mengembangkan kemampuan penalaran model bahasa besar.

marsbit2j yang lalu

Ratu Keamanan Komputer Dawn Song (宋晓冬) Bergabung dengan Meta

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot

Artikel Populer

Apa Itu DOGE M

Doge Matrix ($doge m): Ras Baru Cryptocurrency yang Didorong oleh Komunitas Pendahuluan Dalam lanskap cryptocurrency yang terus berkembang, proyek-proyek baru terus muncul, masing-masing bertujuan untuk menarik minat investor dan penggemar. Salah satu pendatang terbaru di domain ini adalah Doge Matrix, yang diwakili oleh simbol ticker $doge m. Proyek ini menarik perhatian berkat akarnya dalam budaya meme populer yang mengelilingi Dogecoin, menetapkan tempatnya dalam ruang web3. Artikel ini bertujuan untuk memberikan analisis komprehensif tentang Doge Matrix, mencakup gambaran umum, pencipta, investor, fungsionalitas, garis waktu, dan aspek-aspek penting. Apa itu Doge Matrix ($doge m)? Doge Matrix adalah proyek cryptocurrency yang didorong oleh komunitas yang tampaknya membangun daya tarik luas dari Dogecoin, mata uang digital yang dikenal dengan maskot Shiba Inu dan asal-usul meme-nya. Meskipun tujuan keseluruhan Doge Matrix tidak didefinisikan secara luas, proyek ini ditandai dengan komitmen untuk memanfaatkan keterlibatan dan dukungan komunitas. Berbeda dengan cryptocurrency tradisional yang sering menekankan utilitas atau nilai intrinsik melalui teknologi yang mendasarinya, Doge Matrix memposisikan dirinya dalam ruang yang merangkul fenomena budaya cryptocurrency, terutama menarik bagi mereka yang sejalan dengan etos aset berbasis meme. Mengandalkan kekuatan komunitas Dogecoin, Doge Matrix beroperasi sebagai bagian dari ekosistem yang lebih luas, mengundang partisipasi dan keterlibatan dari pengguna yang berbagi minat dalam cryptocurrency dan lanskap digital. Siapa Pencipta Doge Matrix ($doge m)? Identitas pencipta Doge Matrix tetap tidak diketahui. Kurangnya transparansi ini bukanlah hal yang tidak biasa dalam ruang cryptocurrency, di mana beberapa proyek diluncurkan tanpa mengungkapkan identitas pendirinya. Ketidakadaan informasi mengenai tim pendiri dapat menimbulkan pertanyaan di antara calon investor tentang akuntabilitas dan arah proyek tersebut. Siapa Investor Doge Matrix ($doge m)? Saat ini, tidak ada informasi yang tersedia untuk umum yang merinci investor atau yayasan investasi yang mendukung Doge Matrix. Proyek ini tampaknya mengandalkan dukungan komunitas daripada investasi institusional. Model ini sejalan dengan sifat proyek yang didorong oleh komunitas, menciptakan lingkungan di mana arah proyek dibentuk oleh para pesertanya daripada ditentukan oleh sekelompok kecil pendukung finansial. Bagaimana Cara Kerja Doge Matrix ($doge m)? Spesifikasi mengenai mekanisme operasional Doge Matrix agak samar, mencerminkan tren yang lebih luas dari proyek-proyek di ruang koin meme di mana fungsionalitas inovatif tidak selalu diartikulasikan dengan jelas. Meskipun demikian, Doge Matrix tampaknya dirancang untuk memanfaatkan ekosistem cryptocurrency yang ada dengan mendorong partisipasi pengguna sambil memanfaatkan referensi budaya yang sudah dikenal yang terkait dengan Dogecoin. Karakteristik uniknya mungkin berasal dari interaksi komunitas daripada kemajuan teknologi, menekankan pengalaman bersama dan kolaborasi di antara pemegang token. Meskipun inovasi yang tepat belum diuraikan secara eksplisit, proyek ini tampaknya menciptakan ruang di mana anggota komunitas dapat terlibat, berbagi ide, dan mendorong potensi proyek ke depan. Garis Waktu Doge Matrix ($doge m) Merefleksikan garis waktu proyek ini mengungkapkan peristiwa penting yang telah mendefinisikan perjalanannya hingga saat ini: 25 November 2024: Doge Matrix mencapai nilai tertinggi sepanjang masa, menandai tonggak penting dalam sejarah awalnya. 1 Januari 2025: Sebaliknya, Doge Matrix mencapai nilai terendah sepanjang masa, menggambarkan volatilitas yang sering terkait dengan cryptocurrency, terutama di tahap awal siklus hidup proyek. Sedang Berlangsung: Proyek ini terus diperdagangkan secara aktif dan didukung oleh komunitasnya, meskipun tonggak atau tujuan masa depan yang spesifik belum diungkapkan. Poin Kunci tentang Doge Matrix ($doge m) Fokus Komunitas Di jantung Doge Matrix adalah komitmen terhadap keterlibatan komunitas. Proyek ini berkembang atas dasar kolaborasi dan tujuan bersama di antara anggotanya, menekankan pentingnya upaya kolektif. Berbeda dengan proyek terpusat yang sering memiliki struktur kepemimpinan yang jelas, Doge Matrix saat ini menunjukkan pendekatan yang lebih fleksibel terhadap tata kelola, di mana suara setiap anggota komunitas dihargai. Volatilitas Pasar cryptocurrency terkenal dengan volatilitasnya, dan Doge Matrix tidak terkecuali. Riwayat harganya mencerminkan fluktuasi signifikan antara nilai tinggi dan rendah, yang merupakan hal biasa bagi banyak cryptocurrency baru tetapi menyoroti risiko yang terkait dengan investasi dalam token yang sedang berkembang. Kurangnya Informasi Detail Salah satu fitur paling mencolok tentang Doge Matrix adalah kelangkaan informasi detail mengenai dasar-dasar teknologinya dan mekanisme operasional. Ambiguitas ini mengharuskan calon investor untuk melakukan penelitian menyeluruh sebelum terlibat dengan proyek tersebut. Kesimpulan Singkatnya, Doge Matrix ($doge m) menggambarkan gelombang baru proyek cryptocurrency yang sangat bergantung pada keterlibatan komunitas dan relevansi budaya. Meskipun kurang dalam beberapa spesifikasi—seperti kepemimpinan yang jelas, tujuan yang terdefinisi, dan fungsionalitas yang detail—proyek ini berhasil menarik minat dalam komunitas crypto, memanfaatkan daya tarik yang sudah ada dari budaya meme. Seperti halnya investasi di ruang cryptocurrency, memahami risiko yang melekat dan melakukan penelitian yang komprehensif sangat penting bagi calon peserta. Doge Matrix berdiri sebagai pengingat tentang sifat dinamis, terkadang tidak terduga dari industri crypto, yang ditandai dengan evolusi konstan dan antusiasme untuk inisiatif yang didorong oleh komunitas.

522 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.02.03Diperbarui pada 2025.02.03

Apa Itu DOGE M

Apa Itu $M

Memahami Mantis ($M): Era Baru dalam Interoperabilitas Lintas Rantai Dalam lanskap Web3 dan cryptocurrency yang terus berkembang, proyek-proyek baru berusaha menawarkan solusi inovatif yang bertujuan untuk meningkatkan pengalaman pengguna dan memperluas kemungkinan fungsional dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi. Salah satu proyek yang menarik perhatian adalah Mantis ($M), sebuah protokol perintis yang didirikan berdasarkan prinsip interoperabilitas lintas rantai dan penyelesaian berbasis niat. Artikel ini membahas aspek-aspek penting dari Mantis, termasuk fungsionalitas inti, pencipta, dukungan investasi, fitur inovatif, dan tonggak sejarah yang kritis. Apa itu Mantis ($M)? Mantis dijelaskan sebagai protokol penyelesaian niat multi-domain yang menyederhanakan interaksi lintas rantai, memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi keuangan kompleks di berbagai platform blockchain dengan mulus. Protokol ini beroperasi melalui tiga lapisan utama: Ekspresi Niat: Pengguna dapat mengungkapkan tujuan transaksi mereka menggunakan bahasa alami yang difasilitasi oleh DISE LLM, model bahasa AI canggih. Misalnya, seorang pengguna mungkin mengungkapkan keinginan untuk menukar Ethereum (ETH) dengan Solana (SOL) dengan toleransi slippage tertentu sebesar 1%. Eksekusi: Lapisan ini menggunakan jaringan penyelesai yang bersaing untuk memenuhi niat pengguna. Transaksi dieksekusi menggunakan mekanisme seperti Coincidence of Wants (CoWs) dan Order Flow Auctions (OFAs), yang memastikan bahwa permintaan pengguna terpenuhi secara optimal. Penyelesaian: Dengan memanfaatkan protokol Inter-Blockchain Communication (IBC), Mantis memungkinkan transaksi lintas rantai atomik, memungkinkan pengguna untuk beroperasi di berbagai rantai yang didukung, termasuk Ethereum, Solana, dan Cosmos. Mantis dirancang untuk memperkenalkan generasi hasil asli untuk aset yang tidak aktif, menggunakan bukti kriptografi untuk menjaga integritas transaksi sepanjang proses. Pencipta & Tim Pengembangan Mantis diciptakan oleh Composable Foundation, sebuah organisasi yang didorong oleh penelitian yang terkenal karena penekanannya pada solusi interoperabilitas blockchain. Yayasan ini bekerja sama dengan institusi akademis terkemuka, termasuk Universitas Harvard dan Universitas Lisbon, berkontribusi pada upaya penelitian dan pengembangan yang luas yang menginformasikan arsitektur dan fungsionalitas Mantis. Komitmen Composable Foundation untuk mendorong inovasi di ruang blockchain menempatkan Mantis sebagai solusi yang kuat untuk permintaan yang terus berkembang akan interoperabilitas di antara berbagai jaringan blockchain. Investor & Dukungan Meskipun rincian spesifik tentang investor individu belum dipublikasikan, Mantis menikmati dukungan substansial dari berbagai entitas, termasuk: Grants ekosistem dari rantai yang mendukung IBC, yang mendukung pertumbuhan dan integrasi protokol dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi. Kemitraan strategis dengan penyedia infrastruktur yang meningkatkan kemampuan jaringan Mantis dan strategi penerapannya. Pendanaan melalui kas Composable Foundation, memastikan dukungan keuangan yang berkelanjutan untuk pengembangan dan biaya operasional yang sedang berlangsung. Upaya kolaboratif ini mencerminkan konsensus di antara para pemangku kepentingan tentang pentingnya meningkatkan fungsionalitas lintas rantai dan potensi utilitas inovasi infrastruktur Mantis. Inovasi Kunci Mantis membedakan dirinya melalui beberapa inovasi perintis yang meningkatkan fungsionalitas dan utilitasnya: Niat yang Tidak Bergantung pada Rantai: Pengguna dapat memulai transaksi dari rantai yang didukung mana pun sambil menyelesaikan di rantai lain. Fleksibilitas ini memberdayakan pengguna, mendorong interaksi yang lebih besar di antara berbagai platform. Antarmuka Berbasis AI: Integrasi DISE LLM memungkinkan pengguna untuk melakukan operasi DeFi yang kompleks menggunakan bahasa alami, sehingga menyederhanakan interaksi dan membuat teknologi blockchain lebih dapat diakses oleh audiens yang lebih luas. Penangkapan MEV Lintas Domain: Mantis menciptakan pasar internal untuk nilai ekstraksi maksimal (MEV) melalui kompetisi di antara penyelesai. Pendekatan inovatif ini memungkinkan efisiensi dan ekstraksi nilai yang lebih besar dalam transaksi kompleks. Lapisan Penyelesaian Modular: Protokol ini mendukung berbagai metode verifikasi, termasuk bukti nol-pengetahuan dan optimistic rollups, menyediakan kerangka kerja yang fleksibel yang dapat beradaptasi dengan teknologi blockchain yang muncul. Garis Waktu Sejarah Pengembangan Mantis ditandai oleh beberapa tonggak kritis yang menggambarkan trajektori dan pertumbuhannya: | Tahun | Tonggak | |————|————————————————————————-| | 2022 | Pengembangan konsep awal dalam divisi penelitian Composable Foundation. | | Q3 2024 | Peluncuran testnet dengan kemampuan bridging antara Solana dan Ethereum. | | Q1 2025 | Acara Generasi Token (TGE) yang diantisipasi bersamaan dengan peluncuran mainnet. | | Q2 2025 | Integrasi DISE LLM yang diharapkan dan ekspansi kemampuan lintas rantai. | | H2 2025 | Dukungan yang direncanakan untuk lebih dari 15 rantai melalui peningkatan IBC lebih lanjut. | Garis waktu ini menggambarkan evolusi Mantis, dari diskusi konseptual hingga implementasi aktif dan fase pertumbuhan di masa depan. Strategi Pertumbuhan Ekosistem Strategi Mantis untuk pertumbuhan ekosistem mencakup beberapa inisiatif yang dirancang untuk mendorong partisipasi pengguna dan keterlibatan pengembang: Sistem Kredit: Pengguna dapat memperoleh kredit protokol dengan menyediakan likuiditas dan terlibat dalam program rujukan. Kredit ini dapat ditukarkan untuk insentif di masa depan, mendorong komunitas pengguna yang kuat. Modular Software Development Kit (SDK): Toolkit ini memberdayakan pengembang untuk membuat aplikasi berdasarkan model berbasis niat yang memanfaatkan infrastruktur Mantis, sehingga mendorong inovasi dalam ekosistemnya. Model Tata Kelola: Seiring dengan matangnya protokol, pemegang token $M akan memiliki suara dalam tata kelola protokol, memungkinkan mereka untuk memberikan suara pada peningkatan dan perubahan yang diusulkan, sehingga meningkatkan keterlibatan komunitas dan desentralisasi. Mantis mewakili kemajuan signifikan dalam ranah arsitektur lintas rantai. Dengan mengintegrasikan algoritma AI canggih dengan kerangka penyelesaian yang kuat, Mantis berupaya menangani masalah fragmentasi dalam ekosistem multi-rantai. Pendekatan inovatifnya memprioritaskan peningkatan pengalaman pengguna sambil mematuhi prinsip dasar desentralisasi dan keamanan, menetapkan standar baru untuk interoperabilitas teknologi blockchain di masa depan. Saat Mantis melanjutkan perjalanan pertumbuhan dan implementasinya, proyek ini menjanjikan untuk menjadi perhatian dalam lanskap kompetitif Web3 dan keuangan terdesentralisasi. Dengan fokusnya pada melintasi batas dan meningkatkan keterlibatan pengguna, Mantis siap menjadi bagian integral dari perkembangan masa depan di ruang cryptocurrency.

41 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.03.18Diperbarui pada 2025.03.18

Apa Itu $M

Cara Membeli M

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian MemeCore (M) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli MemeCore (M) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan MemeCore (M) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan MemeCore (M) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading MemeCore (M)Lakukan trading MemeCore (M) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

908 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.07.02Diperbarui pada 2026.06.02

Cara Membeli M

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga M (M) disajikan di bawah ini.

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow