Strategy, perusahaan treasury Bitcoin terbesar, memberikan tanggapan kepada perusahaan indeks MSCI pada Rabu mengenai perubahan kebijakan yang diusulkan yang akan mengecualikan perusahaan treasury aset digital yang memegang 50% atau lebih crypto dalam neraca mereka dari inklusi indeks pasar saham.
Perusahaan treasury aset digital adalah perusahaan operasional yang dapat secara aktif menyesuaikan bisnis mereka, menurut surat tersebut, yang mengutip instrumen kredit berbasis Bitcoin Strategy sebagai contoh.
Perubahan kebijakan yang diusulkan akan membuat MSCI bias terhadap crypto sebagai kelas aset, alih-alih bertindak sebagai arbiter netral, kata surat itu.
MSCI tidak mengecualikan jenis bisnis lain yang berinvestasi dalam satu kelas aset, termasuk real estate investment trusts (REIT), perusahaan minyak, dan portofolio media, menurut Strategy. Surat itu mengatakan:
“Banyak lembaga keuangan terutama memegang jenis aset tertentu dan kemudian mengemas dan menjual derivatif yang didukung oleh aset-aset tersebut, seperti sekuritas berbasis hipotek perumahan.”
Surat itu juga mengatakan bahwa menerapkan perubahan tersebut “merusak” tujuan Presiden AS Donald Trump untuk menjadikan Amerika Serikat pemimpin global dalam crypto. Namun, para kritikus berargumen bahwa memasukkan perusahaan treasury crypto dalam indeks global menimbulkan beberapa risiko.
Terkait: Strive menyerukan MSCI untuk mempertimbangkan kembali 'daftar hitam' Bitcoin yang 'tidak dapat dijalankan'
Perusahaan treasury crypto dapat menciptakan risiko sistemik dan efek spillover
Perusahaan treasury crypto menunjukkan karakteristik dana investasi, bukan perusahaan operasional yang menghasilkan barang dan jasa, menurut MSCI.
MSCI mencatat bahwa perusahaan yang dikapitalisasi pada cryptocurrency kekurangan metode penilaian yang jelas dan seragam, membuat akuntansi yang tepat menjadi tugas yang menantang dan berpotensi memengaruhi nilai indeks.
Strategy memegang 660.624 BTC dalam neracanya pada saat penulisan ini. Saham tersebut telah kehilangan lebih dari 50% nilainya dalam setahun terakhir, menurut Yahoo Finance.
Bitcoin (BTC) juga 15% di bawah nilainya pada awal 2025, ketika diperdagangkan di atas $109.000, yang berarti bahwa aset dasar telah mengungguli pembungkus ekuitas.
Volatilitas tinggi cryptocurrency dapat meningkatkan volatilitas indeks yang melacak perusahaan-perusahaan ini atau menciptakan risiko korelasi, di mana kinerja indeks akan mencerminkan kinerja pasar crypto, menurut sebuah makalah dari Federal Reserve.
“Penggunaan umum” leverage oleh trader crypto memperbesar volatilitas dan berkontribusi pada kerapuhan crypto sebagai kelas aset, tulis Federal Reserve.
Perubahan kebijakan yang diusulkan MSCI, yang dijadwalkan berlaku pada bulan Januari, juga dapat mendorong perusahaan treasury untuk melepaskan kepemilikan crypto mereka untuk memenuhi kriteria kelayakan baru untuk inklusi indeks, menciptakan tekanan jual tambahan untuk pasar aset digital.
Majalah: Satu hal yang dimiliki bersama oleh 6 hub crypto global ini...
