Manajer Umum BIS menyatakan bahwa stablecoin yang ada tidak memenuhi persyaratan untuk instrumen pembayaran yang diterima dan digunakan secara luas.
Stablecoins Tetap Menjadi Instrumen Pembayaran "Niche"
Pablo Hernández de Cos, Manajer Umum di Bank for International Settlements (BIS), berbicara tentang topik stablecoin pada seminar Bank of Japan di Tokyo pada hari Senin. BIS adalah lembaga keuangan internasional yang berfungsi sebagai bank bagi bank sentral. Lembaga ini dimiliki oleh bank sentral anggotanya, yang saat ini berjumlah 63 secara total. Lembaga ini telah vokal tentang kekhawatirannya mengenai stablecoin di masa lalu.
Stablecoin adalah cryptocurrency yang harganya dipatok ke mata uang fiat. Dalam beberapa tahun terakhir, token ini telah mendapatkan popularitas, mengundang regulasi dari pusat-pusat ekonomi besar.
Karena stables berjalan di atas teknologi blockchain, mereka secara alami menawarkan transaksi 24/7 yang relatif murah. Hal ini membuat penggunaan utamanya, selain sebagai penyimpan nilai, sebagai mode pembayaran.
Stablecoin mencoba meniru mata uang fiat, tetapi apakah mereka dihitung sebagai "uang"? de Cos telah membahas dua fitur yang menentukan "sifat keuangan" suatu instrumen: kesatuan dan interoperabilitas.
Pertama, kesatuan adalah gagasan bahwa berbagai bentuk uang harus dapat disubstitusikan secara sempurna pada nilai par di seluruh perantara dan platform keuangan. Dalam ekonomi fiat, hal ini difasilitasi oleh bank sentral. Untuk stablecoin yang terdesentralisasi, tidak ada penyelesaian pusat seperti itu sehingga penyimpangan dapat muncul.
Meskipun, perbedaan ini cenderung relatif sederhana. "Namun guncangan kepercayaan dapat memperlebar diskon secara tiba-tiba dan, ketika itu terjadi, pengguna mungkin menolak untuk menerima stablecoin tertentu, seperti yang terlihat dalam beberapa kesempatan di masa lalu," kata de Cos.
Properti lainnya, interoperabilitas, berarti pengguna dapat mengirim dan menerima dana dengan mulus di berbagai platform dan jaringan. Saat ini, stablecoin didistribusikan di berbagai blockchain, sehingga bahkan versi token yang sama yang berjalan di blockchain yang berbeda tidak interoperable secara default.
Manajer Umum BIS menjelaskan:
Bersama-sama, fitur-fitur ini merusak efek jaringan yang merupakan kunci untuk uang – penggunaan uang melahirkan penerimaannya, dan penerimaan melahirkan penggunaan yang lebih luas. Oleh karena itu, dapat dibayangkan bahwa di bawah desain saat ini stablecoin tetap menjadi instrumen "niche".
Meskipun sistem stablecoin saat ini mungkin tidak memenuhi persyaratan instrumen pembayaran yang diterima secara luas, de Cos mencatat bahwa mereka memiliki potensi untuk secara signifikan meningkatkan pembayaran lintas batas. Tetapi peluang yang diberikan oleh cryptocurrency yang dipatok fiat tidak datang tanpa tantangan; kepala BIS memperingatkan bahwa aset-aset ini dapat mempengaruhi pasokan kredit, stabilitas keuangan, dan kebijakan moneter dan fiskal.
Sektor aset digital yang lebih luas telah menghadapi angin bearish sejak Q4 2025, tetapi pasar stablecoin berhasil bertahan relatif baik karena kapitalisasi pasarnya mengalami tren naik sedikit dalam periode ini, menurut data dari DefiLlama.
Tren dalam kapitalisasi pasar stablecoin selama beberapa tahun terakhir | Sumber: DefiLlama
Saat ini, koin yang dipatok fiat memiliki valuasi gabungan lebih dari $320 miliar, yang merupakan rekor tertinggi baru.
Harga Bitcoin
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar $75.000, naik lebih dari 6% dalam seminggu terakhir.
Harga koin tampaknya telah mundur dari tinggi hari Jumat | Sumber: BTCUSDT di TradingView
