Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Kinerja Pasar Sektor RWA
Menurut panel data rwa.xyz, per 23 Desember 2025, total nilai on-chain RWA (Distributed Asset Value) terus menunjukkan momentum pertumbuhan yang moderat minggu ini, meningkat dari $187,4 miliar pada 17 Desember menjadi $190,5 miliar, bertambah sekitar $3,1 miliar, dengan kenaikan mingguan sebesar 1,65%. Volume pasar RWA secara umum sedikit menyusut, turun dari $4103,8 miliar menjadi $4025,7 miliar, berkurang $78,1 miliar, penurunan 1,9%. Jumlah total pemegang aset di sisi pengguna meningkat dari 575.752 orang menjadi 582.639 orang, dengan penambahan 6.887 orang dalam seminggu, pertumbuhan bulanan 1,2%. Sementara itu, basis pengguna stablecoin juga terus berkembang, jumlah pemegang meningkat dari 210,72 juta orang menjadi 212,54 juta orang, bertambah sekitar 1,82 juta orang, peningkatan 0,86%. Kapitalisasi pasar total stablecoin mengalami penurunan, dari $3001,8 miliar menjadi $2991,7 miliar, meskipun sedikit turun (sekitar $1,01 miliar), secara keseluruhan tetap relatif stabil.
Dalam hal struktur aset, obligasi pemerintah AS tetap menjadi jangkar inti dari sektor RWA, dengan skala on-chain-nya tetap pada level $87 miliar tanpa perubahan. Aset komoditas menunjukkan kenaikan, dari $32,2 miliar menjadi $33,3 miliar, tumbuh $1,1 miliar, memberikan kontribusi kenaikan terbanyak minggu ini. Sektor dana alternatif institusional juga naik sedikit, dari $25 miliar menjadi $26 miliar, menunjukkan tren realokasi dana dalam aset non-tradisional yang stabil. Ekuitas swasta mencatat pertumbuhan signifikan, dari $381 juta melonjak menjadi $410 juta, tumbuh $29 juta. Utang pemerintah non-AS sedikit menyesuaikan, turun dari $664,3 juta menjadi $649,9 juta, penurunan 2,2%. Namun, ekuitas publik tumbuh diam-diam, dari $689,1 juta menjadi $720,8 juta. Kredit swasta tetap stabil, naik tipis $10 juta menjadi $2,5 miliar, terus mempertahankan tren datar setelah stabilisasi sebelumnya.
Analisis Tren (Dibandingkan Minggu Lalu)
Secara keseluruhan, total aset on-chain pasar RWA minggu ini terus meningkat, aset perwakilan tradisional secara luas berfluktuasi, dan tingkat pengguna terus tumbuh, menunjukkan bahwa aktivitas nyata pasar RWA on-chain sedang meningkat secara bertahap. Aset dengan preferensi risiko menengah seperti komoditas, ekuitas swasta, dana alternatif institusional mulai mendapatkan lebih banyak aliran dana, mengisyaratkan bahwa sebagian pelaku pasar telah melepaskan sebagian likuiditas dari instrumen berisiko rendah seperti obligasi AS, beralih mengejar imbal hasil marjinal yang lebih tinggi. Selain itu, terus meningkatnya jumlah pemegang stablecoin tetap menjadi variabel kunci untuk mendorong potensi injeksi modal di masa depan.
Kata kunci pasar: Stabil dengan kenaikan, pergantian struktur, pengguna aktif.
Tinjauan Peristiwa Penting
Jika Trump Mempersiapkan Pemilu Paruh Waktu November Tahun Depan dengan Menyesuaikan Kebijakan, Dapat Mempengaruhi Aset seperti Mata Uang Digital Kembali
Caixin menerbitkan "Kilas Balik dan Prospek Edisi Khusus Tahun Baru 2026", yang menyebutkan bahwa pada tahun 2025 "Trump Trade" beraksi, harga emas dan mata uang virtual bersinar, pada Maret menandatangani perintah eksekutif yang memasukkan sekitar 210.000 Bitcoin yang dipegang oleh pemerintah federal ke dalam cadangan strategis nasional, berbagai transaksi berbasis stablecoin dan mata uang digital banyak diluncurkan pada tahun 2025, perusahaan publik bertransformasi menjadi perusahaan perbendaharaan yang khusus menimbun mata uang digital dan memicu spekulasi. Namun, penyitaan 15 miliar dolar Bitcoin kelompok penipuan telekomunikasi Chen Zhi oleh AS membuat masalah keamanan transaksi sangat diperhatikan, dan Bitcoin juga jatuh dari titik tertinggi sejarah pada akhir tahun. Beralih ke tahun 2026, ketika Trump mulai mempersiapkan pemilu paruh waktu November, kebijakannya akan menyesuaikan berdasarkan umpan balik di bidang mana, dan bagaimana pengaruhnya terhadap kinerja berbagai kelas aset, menjadi tema yang perlu terus dipantau pada tahun 2026.
SEC AS Menerbitkan Panduan tentang Perwalian Aset Kripto oleh Broker dan Operasi ATS Kripto
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) minggu ini menerbitkan pernyataan staf terbaru melalui Divisi Perdagangan dan Pasar, memberikan panduan operasional untuk broker-dealer yang diatur dalam hal perwalian aset kripto klien, dan secara bersamaan menerbitkan dokumen FAQ tentang sistem perdagangan alternatif (ATS) kripto.
Dalam hal perwalian, SEC menunjukkan bahwa selama broker-dealer mengikuti standar informal yang diajukan dalam pernyataan, termasuk menyimpan kunci pribadi klien dengan benar dan mempertimbangkan sebelumnya skenario seperti kegagalan blockchain, serangan 51%, hard fork, atau airdrop, tingkat pengawas tidak akan mengambil tindakan penegakan. Panduan ini berlaku untuk sekuritas kripto termasuk saham dan sekuritas utang yang ditokenisasi, tetapi definisi terkait masih perlu diperjelas lebih lanjut.
Selain itu, SEC juga mengajukan fokus perhatian pengawasan untuk aktivitas perdagangan dan penyelesaian ATS kripto. Kepala Kelompok Kerja Kripto SEC, Komisaris Hester Peirce, mengatakan bahwa platform perdagangan dan pelaku pasar perlu beroperasi di bawah aturan struktur pasar yang jelas, untuk mempromosikan lingkungan pasar yang adil dan tertib tanpa menambah beban yang tidak perlu.
Bloomberg: Hong Kong Berencana Menerbitkan Peraturan Baru untuk Investasi Aset Kripto dan Infrastruktur oleh Perusahaan Asuransi
Otoritas Asuransi Hong Kong mengusulkan untuk membuat peraturan baru, yang bertujuan untuk mengarahkan dana asuransi ke bidang aset kripto dan infrastruktur. Menurut dokumen presentasi pada 4 Desember, regulator berencana memberlakukan persyaratan modal risiko 100% untuk aset kripto, sementara persyaratan modal risiko untuk investasi stablecoin akan ditentukan berdasarkan mata uang fiat yang dipatok oleh stablecoin yang diatur di Hong Kong.
Otoritas Asuransi Hong Kong menyatakan bahwa mereka telah memulai tinjauan sistem modal risiko tahun ini, dengan tujuan utama mendukung industri asuransi dan perkembangan ekonomi yang lebih luas. Proposal ini diharapkan menjalani konsultasi publik dari Februari hingga April tahun depan, kemudian diserahkan ke legislatif. Selain itu, peraturan baru juga melibatkan insentif investasi infrastruktur, berencana memberikan keringanan modal untuk investasi dalam proyek infrastruktur di Hong Kong, daratan Tiongkok, atau yang terkait dengan Hong Kong (seperti pengembangan kota baru Northern Metropolis), untuk mendukung rencana pembangunan infrastruktur lokal pemerintah khusus. Hingga 2024, total pendapatan premi industri asuransi Hong Kong adalah sekitar HK$635 miliar.
Anggota Parlemen AS Usul Pengurangan Pajak untuk Pembayaran Stablecoin Kecil dan Hadiah Staking
Pembuat undang-undang AS mengajukan draf diskusi, yang akan meringankan beban pajak pengguna kripto biasa dengan membebaskan pajak keuntungan modal untuk transaksi stablecoin kecil, termasuk pembebasan pajak $200 untuk pembayaran stablecoin, dan menyediakan opsi penundaan baru untuk hadiah staking dan penambangan. Menurut draf tersebut, jika stablecoin diterbitkan oleh penerbit yang disetujui di bawah UU GENIUS, dipatok ke dolar AS, dan harga perdagangannya tetap dalam rentang sempit sekitar $1, maka pengguna tidak perlu mengonfirmasi keuntungan atau kerugian saat jumlah transaksi tidak melebihi $200.
Data: Sekitar 50% Stablecoin Euro Dideploy di Jaringan Ethereum
Menurut data Token Terminal, sekitar 50% dari kapitalisasi pasar Tokenized Euro (stablecoin Euro) dideploy di jaringan Ethereum, sisanya didistribusikan di berbagai rantai seperti Arbitrum, Polygon, Base, Solana.
Grayscale: Pada tahun 2025 Pasokan Stablecoin Mencapai $3000 Miliar, Volume Perdagangan Rata-rata Bulanan $1,1 Triliun, Beberapa Token Akan Diuntungkan
Grayscale menyatakan di platform X bahwa stablecoin mengalami pertumbuhan eksplosif pada tahun 2025, dengan pasokan mencapai $3000 miliar dan volume perdagangan bulanan rata-rata mencapai $1,1 triliun. Dengan disahkannya GENIUS Act (Undang-Undang Genius Stablecoin), peningkatan adopsi stablecoin, proyek blockchain seperti ETH, TRX, BNB, dan SOL akan diuntungkan dari aliran transaksi yang semakin berkembang, infrastruktur seperti Chainlink (LINK) serta jaringan emerging seperti XPL juga akan diuntungkan.
Gemini: Mendesak Kongres AS untuk Mempertahankan "Genius Act" Sebagaimana Aslinya
Gemini menyatakan di platform X bahwa Gemini telah menandatangani surat terbuka bersama dengan lebih dari 125 perusahaan dan organisasi, mendesak Kongres AS untuk mempertahankan "Genius Act" sebagaimana aslinya. Gemini menyatakan bahwa imbalan stablecoin yang sah menguntungkan konsumen dan persaingan, dan telah mendapatkan izin hukum. Mengubah "Genius Act" saat ini akan merugikan kepastian dan inovasi.
Stablecoin U Resmi Diluncurkan: Mendarat di BNB Chain dan Ethereum, Terhubung ke Protokol DeFi Mainstream seperti PancakeSwap, ListaDAO, Tersedia di Bursa Terpusat HTX
United Stables mengumumkan peluncuran resmi stablecoin dolar AS U, yang saat ini telah dideploy di dua rantai BNB Smart Chain (BSC) dan Ethereum (ETH), dan menyelesaikan beberapa integrasi ekosistem. Diketahui, stablecoin U didukung cadangan penuh 1:1 (dolar AS + stablecoin terkemuka), dilengkapi dengan bukti cadangan on-chain real-time (PoR), audit bulanan, dll., di masa depan akan mendukung: perlindungan privasi tingkat perusahaan dan pembayaran asli AI (EIP-3009/x402), dll., U adalah stablecoin "stablecoin terpadu" pertama di BNB Chain, mengintegrasikan stablecoin mainstream sebagai aset jaminan yang dapat digunakan, membentuk lapisan likuiditas terpadu.
Dalam hal integrasi ekosistem: U telah terintegrasi dan mendukung protokol DeFi mainstream termasuk PancakeSwap, Aster, Four.meme, ListaDAO, pengguna dapat langsung melakukan perdagangan, staking, pinjam meminjam, dan penyediaan likuiditas di rantai. Dalam hal dukungan dompet, Binance Wallet, Trust Wallet, SafePal telah secara bersamaan meluncurkan U. Selain dunia on-chain, U juga tersedia di bursa terpusat HTX.
United Stables menyatakan bahwa U akan fokus memberdayakan skenario seperti perdagangan, DeFi, penyelesaian institusional, pembayaran lintas batas, dan ekonomi otonom AI, dan berencana untuk memperluas ke lebih banyak rantai publik dan protokol DeFi serta platform perdagangan di masa depan.
WLFI Rilis Proposal Governance: Berencana Menggunakan Sebagian Dana Treasury yang Telah Dilepaskan untuk Mendorong Adopsi USD1
WLFI merilis pengumuman pembaruan governance bahwa proposal governance komunitas baru telah dibuka untuk voting, mengusulkan untuk menggunakan sebagian dana treasury WLFI yang telah dilepaskan, sebagai insentif untuk mendorong adopsi dan pertumbuhan stablecoin USD1.
Pengumuman menunjukkan bahwa dalam tiga minggu terakhir, WLFI telah menggunakan USD1 untuk membeli kembali token WLFI senilai sekitar $10 juta, dan berhasil mendapatkan dukungan beberapa pasangan perdagangan spot di Binance. Secara bersamaan, penggunaan USD1 dalam skenario CeFi dan DeFi tumbuh signifikan, jadwal pelepasan token WLFI juga terus berlanjut dan mendekati finalisasi.
Proposal ini bertujuan untuk melanjutkan momentum pertumbuhan saat ini, melalui insentif untuk lebih memperluas integrasi, skenario penggunaan, dan jumlah mitra USD1, sehingga meningkatkan tingkat aktivitas ekonomi keseluruhan ekosistem WLFI. Pengumuman menunjukkan bahwa pertumbuhan USD1 akan langsung mendorong perluasan ekosistem WLFI, dan menguntungkan seluruh komunitas.
Ghana Sahkan RUU Baru yang Melegalkan Perdagangan Kripto, Berencana Eksplorasi Stablecoin Dijaminkan Emas
Parlemen Ghana telah memberikan suara menyetujui RUU Penyedia Layanan Aset Virtual, secara resmi melegalkan perdagangan kripto dan aktivitas aset digital terkait. RUU ini menetapkan bahwa individu dan entitas yang melakukan aktivitas aset digital perlu mendaftar ke Bank Sentral Ghana atau Komisi Sekuritas dan Bursa sesuai dengan sifat bisnisnya.
Gubernur Bank of Ghana Johnson Asiama dalam pidatonya mengatakan bahwa RUU ini meletakkan dasar untuk perizinan dan pengawasan pelaku industri, memastikan aktivitas emerging dimasukkan ke dalam kerangka kerja yang transparan dan diatur. Johnson Asiama dengan jelas menyatakan bahwa setelah RUU disahkan, tidak akan ada lagi orang yang ditangkap karena memperdagangkan kripto. Selain itu, Ghana berencana pada tahun 2026 untuk melakukan eksplorasi khusus untuk pembayaran, pembiayaan perdagangan, dan infrastruktur pasar, termasuk mempelajari alat penyelesaian digital berbasis aset seperti stablecoin yang dijaminkan emas. Menurut perkiraan Web3 Africa Group, Ghana memproses sekitar $3 miliar perdagangan kripto dari Juli 2023 hingga Juni 2024.
Prediksi Pendiri Bankless untuk Tahun 2026: Fokus pada Tokenisasi, Kembalinya ICO, dan Tantangan Kuantum
Pendiri Bankless David Hoffman merilis prediksi pasar untuk tahun 2026: Dia berpendapat bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun tokenisasi aset, raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock akan sepenuhnya merangkul teknologi blockchain; dengan membaiknya lingkungan regulasi, ICO akan kembali ke pasar dalam bentuk yang lebih matang; ekosistem DeFi akan mempercepat ekspansi, bank stablecoin baru berpotensi berkembang menjadi aplikasi super keuangan; token terkait robot mungkin mengalami demam harga spekulatif; sementara itu, potensi ancaman komputasi kuantum terhadap keamanan kripto akan secara bertahap menarik perhatian industri.
Dinamika Proyek Populer
Ondo Finance (ONDO)
Perkenalan Singkat:
Ondo Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang berfokus pada produk keuangan terstruktur dan tokenisasi aset dunia nyata. Tujuannya adalah untuk memberikan produk pendapatan tetap, seperti obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi atau instrumen keuangan lainnya, kepada pengguna melalui teknologi blockchain. Ondo Finance memungkinkan pengguna berinvestasi dalam aset berisiko rendah dan likuiditas tinggi, sambil mempertahankan transparansi dan keamanan terdesentralisasi. Token ONDO digunakan untuk governance protokol dan mekanisme insentif, platform juga mendukung operasi lintas rantai untuk memperluas aplikasinya dalam ekosistem DeFi.
Dinamika Terbaru:
Pada 15 Desember, Ondo Finance mengumumkan di platform X bahwa platform tokenisasi saham dan ETF akan diluncurkan pada awal tahun 2026 di blockchain Solana, bertujuan untuk membawa likuiditas Wall Street ke pasar modal internet.
Sebelumnya, dilaporkan bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengakhiri penyelidikan terhadap perusahaan aset tokenisasi Ondo Finance, tanpa merekomendasikan tuduhan apa pun.
Penyelidikan ini dimulai pada Oktober 2023, diluncurkan oleh mantan ketua SEC Gary Gensler, terutama meninjau kepatuhan Ondo terhadap undang-undang sekuritas AS saat membuat produk tokenisasi obligasi pemerintah AS, dan apakah token ONDO harus diklasifikasikan sebagai sekuritas. Juru bicara Ondo mengatakan bahwa perusahaan telah menerima pemberitahuan resmi pada akhir November, penyelidikan SEC yang berlangsung dua tahun ini telah berakhir. Sejak ketua SEC yang pro-kripto Paul Atkins menjabat, lembaga tersebut telah mengakhiri sebagian besar penyelidikan terkait kripto. Ondo menyatakan bahwa penyelesaian penyelidikan membersihkan hambatan untuk ekspansi di AS, sebelumnya perusahaan telah terdaftar sebagai penasihat investasi, dan mengakuisisi broker-dealer terdaftar SEC, operator ATS, dan agen transfer Oasis Pro Markets. Ondo dijadwalkan mengadakan Ondo Summit tahunan pada 3 Februari di New York, di mana diperkirakan akan mengumumkan alat dan produk baru untuk tokenisasi aset dunia nyata.
MSX(STONKS)
Perkenalan Singkat:
MSX adalah platform DeFi yang digerakkan oleh komunitas, berfokus pada tokenisasi dan perdagangan on-chain RWA seperti saham AS. Platform ini, melalui kemitraan dengan Fidelity, mewujudkan penyimpanan fisik 1:1 dan penerbitan token. Pengguna dapat menggunakan stablecoin seperti USDC, USDT, USD1 untuk mencetak token saham AAPL.M, MSFT.M, dll., dan berdagang 24/7 di blockchain Base. Semua proses perdagangan, pencetakan, dan penebusan dieksekusi oleh kontrak pintar, memastikan transparan, aman, dan dapat diaudit. MyStonks berkomitmen untuk menghubungkan batas TradFi dan DeFi, memberikan pintu masuk investasi saham AS on-chain yang likuid dan rendah门槛 bagi pengguna, membangun "NASDAQ dunia kripto".
Dinamika Terbaru:
Pada 22 Desember, pendiri MSX Bruce menulis bahwa recently penjualan BTC terhambat, penjualan marjinal telah mengering, dan ada dana nyata di bawah yang menyerap chip, bukan接盘 emosional, dan dia memandangnya sebagai sikap bullish.
Sebelumnya, Bruce menulis di X bahwa Nasdaq telah mengajukan aplikasi token saham, MSX telah siap untuk dikonversi menjadi token "resmi". Dia mengatakan: "Nasdaq sudah mengajukan aplikasi token saham ke SEC pada September tahun ini, jika progresnya cepat maka akan resmi diluncurkan pada Q1 tahun depan, setelah token saham Nasdaq diluncurkan akan berdampak pada semua 'token saham non-resmi', MSX telah siap untuk dikonversi menjadi token 'resmi' kapan saja."
Tautan Terkait
"Seri Laporan Mingguan RWA"
Merangkul wawasan terbaru dan data pasar sektor RWA.
"5 L1 Public Chain Paling Perlu Diperhatikan Tahun 2026: Evolusi Garis Utama dari DeFi ke RWA"
Untuk investor, pengembang, dan trader, membantu melihat rantai mana yang terus mengumpulkan aktivitas nyata, pengguna, dan nilai jangka panjang.
"Setelah Tiga Belas Kementerian dan Tujuh Asosiasi Menerbitkan Dokumen untuk Mencegah Risiko Mata Uang Virtual, Ke Mana Arah RWA?"
Artikel: Saran kami adalah: Jika Anda ingin melakukan RWA, harap putuskan semua hubungan dengan RMB dalam negeri, retail biasa, dan saluran promosi. Di depan garis merah, hidup lama lebih penting daripada berlari cepat. Garis merah hukum, tidak pernah digunakan untuk bermain karet gelang.
