Public Chain 2025: Keramaian Milik Kasino, Ketenangan Ditinggalkan untuk Ekosistem

比推Dipublikasikan tanggal 2025-12-18Terakhir diperbarui pada 2025-12-18

Abstrak

Ekosistem blockchain publik pada tahun 2025 menunjukkan ketimpangan yang mencolok antara nilai pasar dan pendapatan riil. Data dari DeFiLlama mengungkapkan bahwa banyak blockchain ternama dengan valuasi miliaran dolar hanya menghasilkan pendapatan dari biaya transaksi (fees) yang sangat kecil. Misalnya, Algorand, dengan valuasi $1 miliar, hanya menghasilkan sekitar $17 per hari, sementara Cardano hanya sekitar $6.000 per hari. Yang unggul justru blockchain seperti Tron, yang mendominasi dengan pendapatan harian $1,24 juta berkat transfer stablecoin USDT, dan Solana ($600.000) serta Base ($105.000) yang mengandalkan perdagangan spekulatif dan meme coin. Ini menunjukkan bahwa nilai riil saat ini hanya datang dari dua kebutuhan: pembayaran murah dan spekulasi. Banyak blockchain baru yang didanai VC seperti Sui, Sei, dan Starknet juga gagal menghasilkan pendapatan yang sebanding dengan valuasinya, menunjukkan pola "puncak sejak peluncuran" yang didorong oleh ekspektasi airdrop, bukan permintaan organik. Investor disarankan untuk lebih kritis: hindari "token zombi" yang tidak menghasilkan pendapatan nyata, fokus pada proyek dengan arus kas positif, dan akui bahwa distribusi pengguna dan ekosistem yang aktif lebih berharga daripada sekadar keunggulan teknis.

Penulis: BlockWeeks Blok Mingguan

Di pasar cryptocurrency, jika Anda hanya melihat kapitalisasi pasar (Market Cap), Anda akan melihat dunia digital utopia yang makmur dan berkembang. Valuasi puluhan miliar dolar AS, whitepoteknik yang megah, aura pemenang Turing Award... semuanya terlihat seperti fajar internet generasi berikutnya.

Tapi jika Anda mengganti kacamata—sepasang kacamata yang hanya melihat "Pendapatan Riil di Chain (Fees)", Anda akan melihat pemandangan yang sangat berbeda, bahkan membuat merinding: di pasar yang disebut triliunan dolar ini, sebagian besar "unicorn" sebenarnya adalah zombie yang sudah lama berhenti bernapas.

Baru-baru ini, BlockWeeks menganalisis secara detail data "Fees" public chain dari DeFiLlama, dan kami menemukan masalah struktural yang tidak dapat dihindari: public chain kripto telah memasuki era "profit yang sangat terkonsentrasi, ekor panjang yang secara kolektif menjadi zombie".

Data inti artikel ini bersumber dari panel "Fees / Revenue by Chain" DeFiLlama (waktu pengambilan: 16 Desember 2025). "Fees" yang didefinisikan mengacu pada total biaya yang dibayarkan pengguna di chain (top-line), merupakan indikator perkiraan untuk mengukur skala aktivitas ekonomi di chain, dan bukan pendapatan bersih yang dipertahankan protokol (Protocol Revenue). Artikel ini bertujuan untuk menggunakan standar yang terbuka dan seragam ini untuk meninjau kemampuan penangkapan nilai di chain dari berbagai public chain.

一、Penghinaan $17: Kebangkitan Utopia Teknologi

Berdasarkan data publik DeFiLlama yang kami ambil, angka yang paling mengingatkan bukan berasal dari raksasa jutaan dolar di puncak, tetapi dari angka 17 dolar di bagian bawah.

Ini adalah pendapatan protokol全网 sehari dari Algorand—public chain yang pernah menyandang gelar "pemecah trilemma blockchain", didirikan oleh pemenang Turing Award Silvio Micali, dan memiliki latar belakang teknologi top.

Anda tidak salah baca, bukan 17 ribu dolar, tapi 17 dolar.

Pada saat ini, kapitalisasi pasar Algorand masih berada di level miliaran dolar AS. Sebuah "negara digital" dengan kapitalisasi pasar 10 miliar dolar AS, pajak langsung yang dihasilkan oleh ekonominya dalam sehari, tidak cukup untuk membeli empat cangkir latte di Starbucks. Ini menunjukkan bahwa meskipun memiliki teknologi terdesentralisasi yang paling canggih, sekali kekurangan permintaan aplikasi yang nyata dan berkelanjutan, kemampuannya untuk menangkap nilai ekonomi akan mendekati nol.

Ini bukan hanya kecanggungan Algorand, ini adalah lonceng kematian bagi seluruh barisan "public chain klasik".

Lihatlah Cardano (ADA), raksasa besar dengan kapitalisasi pasar yang stabil di top 10, memiliki jutaan alamat pemegang koin. Namun data memberitahu kita, bahwa biaya transaksi di chain hariannya baru-baru ini hanya berkisar di sekitar 6.000 dolar AS. Ini berarti, selain transfer aset antar pemegang koin dan staking yang bersifat pemeliharaan jaringan, chain tersebut kekurangan aktivitas komersial yang cukup untuk menghasilkan biaya transaksi yang signifikan—tidak ada pinjaman skala besar, tidak ada perdagangan frekuensi tinggi, tidak ada pertukaran nilai berbayar yang nyata.

Public chain ini, seperti kota kosong mewah yang dibangun dengan biaya besar di tengah gurun. Infrastruktur lengkap, jalan lebar, balai kota (yayasan) memiliki dana yang melimpah, tetapi tidak terlihat penduduk (pengguna berbayar aktif) di jalanan. Cara mereka mempertahankan operasi seringkali adalah balai kota terus menjual cadangan (membuang koin) untuk membayar biaya operasional.

二、Kemenangan yang Buruk: Siapa yang Benar-benar Menangkap Nilai?

Ketika pandangan beralih ke bagian atas daftar, sebuah fakta yang lebih menyulitkan bagi "kaum fundamentalis teknologi" muncul: yang paling menghasilkan uang, seringkali bukan yang paling "elegan" atau paling "terdesentralisasi" secara teknologi.

Yang menduduki puncak adalah Tron (波场), dengan biaya transaksi harian mencapai 1,24 juta dolar AS. Di mata banyak elit, Tron mungkin sulit disebut "aliran teknologi". Tetapi pasar memberikan jawaban akhir dengan memilih menggunakan kaki: pembayaran adalah kebutuhan pokok. Tron menanggung sebagian besar kebutuhan transfer on-chain USDT global. Dalam industri yang penuh dengan spekulasi dan gelembung ini, Tron secara kebetulan berhasil menjadi satu-satunya aplikasi lapisan pembayaran yang diadopsi secara massal (Mass Adoption)—meskipun hanya sebagai saluran bank bayangan untuk mata uang fiat.

Bisa dikatakan: pembayaran, kebutuhan internet yang paling tua dan paling dasar, adalah satu-satunya adopsi massal (Mass Adoption) di dunia Crypto saat ini. Kesuksesan Tron adalah ejekan yang kuat bagi semua penyedia proyek yang mengejar "teknologi sempurna" tetapi mengabaikan "kebutuhan nyata".

Diikuti oleh Solana, dengan biaya transaksi harian hampir 600.000 dolar AS. Logika kesuksesannya lebih gamblang: ini adalah kasino on-chain paling aktif di dunia. Meme coin, perdagangan DEX frekuensi tinggi, front-running—aktivitas ini menyumbang sebagian besar biaya transaksi. Parit pertahanan Solana bukan lagi TPS, tetapi "aliran perhatian". Dan kebangkitan Base bahkan lebih mengganggu (sekitar 105.000 dolar AS per hari): ini membuktikan bahwa saluran distribusi (Distribution) jauh lebih penting daripada teknologi itu sendiri. Dengan dukungan basis pengguna besar Coinbase, Base memberikan pukulan telak terhadap L2 lainnya.

Ini memberikan pencerahan yang kejam dan jelas: pasar Crypto saat ini, model bisnis yang telah divalidasi dan dapat menghasilkan biaya on-chain skala besar hanya dua setengah—pembayaran biaya rendah (Tron), spekulasi frekuensi tinggi (Solana/Base), dan lapisan penyelesaian aset (Ethereum) yang terus-menerus dimakan oleh L2.

Selain itu, "aplikasi tingkat perusahaan", "pelacakan rantai pasokan", "sosial Web3" yang pernah diharapkan, di hadapan data biaya on-chain yang dingin, setidaknya pada tahap ini, belum menunjukkan permintaan berbayar yang terukur.

三、Dilema Pengaturan VC: Mengapa "Debut adalah Puncak"?

Data ini juga mengungkapkan krisis lain yang lebih dalam: model narasi L1/L2 baru yang didorong oleh pendanaan besar-besaran modal ventura (VC), sedang menghadapi ujian monetisasi yang kejam.

Kami melihat seperti Sui (sekitar 12.000 dolar AS per hari), Sei (sekitar 320 dolar AS per hari), Starknet (sekitar 10.000 dolar AS per hari) public chain baru yang diluncurkan dengan aura dan pendanaan ratusan juta dolar AS, pendapatan biaya on-chain mereka sangat terbalik dengan valuasi full-circulation (FDV) mereka yang puluhan miliar bahkan ratusan miliar.

Naskah standar beberapa tahun terakhir adalah: investasi VC -> tim menumpuk highlight teknologi -> menarik petani airdrop (Airdrop Farmers) untuk menggosok data -> koin terdaftar di bursa menciptakan kekayaan -> retail menerima narasi -> petani airdrop mundur -> data aktivitas on-chain anjlok.

Inilah mengapa banyak chain baru memiliki TPS yang mencengangkan dan aktivitas harian ratusan ribu saat diluncurkan, tetapi dengan cepat menjadi "kota hantu" beberapa bulan kemudian. Karena pengguna itu adalah tentara bayaran, bukan penduduk. Ketika ekspektasi airdrop terwujud, ketika insentif subsidi berhenti, permintaan nyata dan alami (Organic Demand) terbuka sepenuhnya—pendapatan biaya transaksi ribuan atau puluhan ribu dolar AS per hari, sama sekali tidak dapat mendukung mimpi valuasi level miliaran.

Kami sedang menghadapi "inflasi ruang blok" yang serius. Industri membangun terlalu banyak chain, terlalu banyak L2, terlalu banyak lapisan ketersediaan data (DA), tetapi inovasi di lapisan aplikasi sangat kurang. Ini seperti di awal populernya jaringan broadband, dengan antusias memasang ribuan serat optik, tetapi belum lahir Netflix, YouTube atau aplikasi pembunuh apa pun yang harus mengonsumsi bandwidth ini.

四、Kebangkitan Investor: Dari "Mendengarkan Cerita" ke "Memeriksa Buku Besar"

Selama ini, logika valuasi pasar kripto dibangun di atas "tingkat mimpi pasar". Narasi semakin megah, imajinasi semakin kaya, kapitalisasi pasar bisa terbang semakin tinggi.

Tapi tahun 2024-2025 sedang menjadi titik balik. Dengan likuiditas makro yang mengetat dan investor institusi yang menuntut pengembalian yang lebih substansial, pasar dipaksa untuk kembali ke rasionalitas.

Bagi investor, logika harus berubah:

Waspadai "Zombie Coin": Jika sebuah proyek memiliki kapitalisasi pasar puluhan miliar, tetapi biaya on-chain harian hanya ratusan atau ribuan dolar AS, ketidaksesuaian ekstrem seperti ini sering menjadi titik awal penurunan jangka panjang. Satu-satunya penopangnya—keyakinan komunitas, pada akhirnya akan habis.
Perhatikan kemampuan "Arus Kas Positif": Cari ekosistem yang bahkan tanpa insentif koin, pengguna bersedia terus membayar untuk layanannya. Biaya transfer stablecoin Tron, biaya transaksi Base dan Solana, adalah cerminan langsung dari kebutuhan nyata.
Akui "Saluran dan Ekosistem adalah Raja": Kesuksesan Base membuktikan, keunggulan teknologi murni sudah sulit menjadi parit pertahanan. Raksasa yang masuk dengan banyak pengguna (seperti Coinbase), atau komunitas asli yang dapat melahirkan budaya yang antusias, adalah aset yang lebih berharga pada tahap saat ini. Public chain tipe teknologi murni, jika tidak dapat menyelesaikan masalah "siapa yang menggunakan, dan untuk apa", pada akhirnya hanya akan menjadi produk pameran akademik seperti Algorand.
Lihat melalui permainan VC: Jangan lagi membayar untuk kemakmuran palsu yang didorong oleh subsidi dan airdrop.

Menghadapi kenyataan kejam dari pendapatan harian 17 dolar AS, daripada membayar untuk narasi megah dan "kota hantu digital" yang kosong, lebih baik mengamankan dompet, dan beralih ke beberapa ekosistem yang dapat menghasilkan arus kas nyata dan memiliki pengguna berbayar yang aktif.

Ini bukan menyangkal nilai jangka panjang dari semua eksplorasi teknologi, tetapi merupakan penyelesaian yang diperlukan untuk sistem valuasi yang cacat saat ini. Hanya ketika pasar belajar membayar untuk "nilai yang dihasilkan secara nyata", bukan untuk "cerita yang dijanjikan di masa depan" secara berlebihan, industri ini dapat menyambut fajar yang benar-benar sehat.

Penjelasan Penting dan Kerangka Evaluasi

Inti dari artikel ini adalah menggunakan pengukur yang seragam dan terbuka, yaitu "biaya on-chain", untuk mengukur "kemampuan penangkapan nilai instan" dari berbagai public chain. Saat membaca dan mengutip kesimpulan artikel ini, harap pahami latar belakang dan keterbatasan kunci berikut:

1. Penjelasan Latar Belakang Keseluruhan

Perbedaan Tahap Pengembangan: Beberapa public chain mungkin teknologi canggih tetapi masih dalam tahap awal, basis pengguna belum membentuk efek skala. Data artikel ini mencerminkan "status saat ini", bukan "potensi akhir".
Pengaruh Model Biaya: Beberapa public chain dirancang untuk mengejar biaya transaksi (Gas Fee) yang sangat rendah, dan harga koin aslinya rendah. Hal ini membuat bahkan jika jumlah transaksi on-chain cukup banyak, "total pendapatan biaya" dalam dolar AS tampak kecil. Ini mengingatkan kita, untuk menilai chain seperti ini harus dikombinasikan dengan indikator seperti jumlah transaksi, jumlah alamat aktif, tetapi batas atas throughput ekonominya dalam dolar AS tetap merupakan fakta objektif.

2. Penjelasan Evaluasi untuk Jenis Chain Khusus

Untuk diskusi yang lebih adil, untuk beberapa proyek khusus, kami memberikan pemikiran evaluasi berikut:

Jenis Chain	Evaluasi dan Saran Artikel Ini
Jaringan Penyimpanan/Layanan (seperti Filecoin, Arweave)	Memang ada perbedaan kaliber. Nilai inti jaringan ini terletak pada layanan penyimpanan/retrieval, model pendapatannya berbeda dengan biaya transaksi murni. Indikator "Fees" DeFiLlama mungkin sangat meremehkan aktivitas komersial aktualnya. Jika Anda adalah investor, Anda harus fokus pada kapasitas pasar penyimpanan, pesanan transaksi aktif, dan aliran pendapatan penyimpanan nyata.
Public chain yang didorong oleh bisnis off-chain/aliansi (seperti beberapa chain perusahaan)	Data memiliki keterbatasan. DeFiLlama hanya menghitung aktivitas on-chain publik, BlockWeeks sepenuhnya setuju dengan pandangan ini. Tetapi kami juga bertanya-tanya, jika nilai utama sebuah public chain tidak tercermin on-chain, lalu apa dukungan kapitalisasi pasar untuk koin yang diterbitkan secara publik, yang digunakan untuk tata kelola dan keamanan on-chain?
Public chain biaya rendah/TPSTinggi teknologi	Tujuan desainnya baik. Namun, biaya per transaksi yang sangat rendah berarti nilai yang ditangkap oleh chain itu sendiri dan validator sangat rendah. Keberhasilan model ini harus bergantung pada skala transaksi yang sangat tinggi untuk mengimbangi kerugian harga satuan. Jika tingkat biaya rendah tidak berhasil menarik volume transaksi yang besar, maka model ekonominya mungkin menghadapi tantangan.
Public chain dengan aliran ekosistem terkonsentrasi di CEX	Sulit untuk dinilai. Jika aktivitas ekonomi on-chain sebuah public chain lemah, tidak dapat menghasilkan biaya transaksi yang cukup, maka nilai praktis dan kemampuan penangkapan nilainya sebagai "lapisan penyelesaian terdesentralisasi" atau "platform kontrak pintar" adalah rendah. Nilainya mungkin lebih mendekati "koleksi digital" belaka.

Kami selalu percaya, dalam dunia di mana profit sangat terkonsentrasi, proyek-proyek yang berada di ekor panjang, kecuali menemukan skenario aplikasi yang unik (seperti game atau AppChain tertentu), nasib mereka hampir telah dijatuhkan. Hanya platform yang dapat menghasilkan arus kas melalui kebutuhan pengguna yang nyata dan berkelanjutan, yang memiliki potensi untuk bertahan hidup dalam jangka panjang dan mengalahkan pasar.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Grup Komunikasi TG比推:https://t.me/BitPushCommunity

Langganan TG比推: https://t.me/bitpush

Tautan asli:https://www.bitpush.news/articles/7596644

Kripto yang Sedang Tren

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Pertanyaan Terkait

QApa yang diungkapkan oleh data 'Fees' dari DeFiLlama tentang kondisi sebagian besar proyek blockchain publik saat ini?

AData 'Fees' dari DeFiLlama mengungkapkan bahwa sebagian besar proyek blockchain publik saat ini telah menjadi 'zombie'—memiliki valuasi pasar (market cap) yang tinggi tetapi aktivitas ekonomi dan pendapatan biaya di chain yang sebenarnya sangat rendah, bahkan mendekati nol, seperti yang ditunjukkan oleh Algorand dengan pendapatan hanya $17 dalam satu hari.

QMenurut artikel, apa saja dua setengah model bisnis yang terbukti dapat menghasilkan pendapatan biaya on-chain dalam skala besar di pasar crypto saat ini?

ADua setengah model bisnis yang terbukti adalah: 1. Pembayaran berbiaya rendah (seperti Tron untuk transfer USDT), 2. Spekulasi frekuensi tinggi (seperti perdagangan Meme coin di Solana dan Base), dan setengahnya adalah lapisan penyelesaian aset (seperti Ethereum) yang terus-menerus digerogoti oleh L2.

QMengapa banyak blockchain baru (L1/L2) yang didanai VC mengalami penurunan drastis dalam aktivitas on-chain setelah beberapa waktu?

AKarena model naratif mereka didorong oleh insentif jangka pendek seperti airdrop. Banyak pengguna awal adalah 'tentara bayaran' (airdrop farmers) yang meninggalkan chain setelah mendapatkan token yang dijanjikan. Ketika insentif berhenti, permintaan organik yang sebenarnya terbukti sangat minim, menyebabkan aktivitas dan pendapatan biaya anjlok.

QApa perubahan logika investasi yang disarankan artikel ini bagi investor di pasar crypto?

AArtikel menyarankan investor untuk beralih dari 'mendengarkan cerita' ke 'memeriksa buku keuangan'. Mereka harus waspada terhadap 'zombie coin' dengan valuasi tinggi tetapi pendapatan rendah, fokus pada ekosistem yang mampu menghasilkan arus kas positif dari kebutuhan pengguna yang nyata, dan mengakui bahwa saluran distribusi dan komunitas yang kuat lebih berharga daripada keunggulan teknis semata.

QApa keterbatasan utama menggunakan metrik 'Total Biaya On-Chain' (Fees) sebagai satu-satunya alat untuk menilai nilai sebuah blockchain?

AKeterbatasan utamanya termasuk: tidak cocok untuk jaringan dengan model pendapatan berbeda (seperti jaringan penyimpanan Filecoin/Arweave), tidak menangkap aktivitas off-chain, dan dapat meremehkan blockchain yang sengaja dirancang dengan biaya per transaksi sangat rendah, yang memerlukan volume transaksi yang sangat besar untuk menjadi bernilai.

Bacaan Terkait

DeXe capai ATH baru, targetkan $40 – INI 2 indikator yang dukung para bull

DeXe (DEXE) melanjutkan rally-nya, mempertahankan level $30 dan mencapai all-time high baru di $35,5. Pada waktu pemberitaan, token diperdagangkan sekitar $34 dengan kenaikan 17,9% dalam sehari. Volume perdagangan melonjak 161% menjadi $128 juta, mencerminkan partisipasi pasar yang kuat. Rally didorong oleh permintaan tinggi terhadap aset terkait tata kelola terdesentralisasi dan infrastruktur AI. Data dari Coinalyze menunjukkan pembeli mendominasi pasar selama delapan hari berturut-turut dengan akumulasi spot yang agresif. Sementara itu, Open Interest naik 18% dan Volume Derivatif melonjak 146%, menunjukkan trader aktif membuka posisi baru. Analisis teknis mendukung momentum bullish. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di 76, menunjukkan tekanan beli kuat, sementara Indeks Arah Rata-rata (ADX) mengonfirmasi tren naik yang solid. Jika permintaan beli tetap terjaga, DEXE berpotensi menembus $40 dengan menjaga support di $30. Sebaliknya, kegagalan mempertahankan $30 bisa mengarahkan harga ke support berikutnya di sekitar $27.

ambcrypto59m yang lalu

DeXe capai ATH baru, targetkan $40 – INI 2 indikator yang dukung para bull

ambcrypto59m yang lalu

Apakah Ethereum Benar-Benar Sebuah "Komputer Dunia"?

Ethereum, sejak diluncurkan pada 2015, sering disebut sebagai "komputer dunia". Namun, analisis terbaru dari Four Pillars menunjukkan bahwa distribusi geografis validator utamanya terkonsentrasi di AS (38,19%) dan Jerman (13,04%), yang bersama-sama menguasai lebih dari separuh jaringan. Sebagian besar validator di AS bahkan dijalankan dari rumah menggunakan koneksi internet residensial. Di antara validator yang dioperasikan oleh lembaga profesional, distribusinya lebih seimbang. Pangsa AS turun menjadi 25,81%, sementara negara-negara Asia seperti Singapura (7,28%), Hong Kong (6,44%), Jepang (6,38%), dan Korea Selatan (4,59%) meningkat signifikan, menunjukkan upaya strategis untuk memenuhi kebutuhan klien lokal dan mengurangi latensi. Namun, wilayah seperti Amerika Selatan, Timur Tengah, dan Afrika hampir tidak terwakili. Mekanisme jaringan peer-to-peer (P2P) Ethereum dapat merugikan area dengan kepadatan node yang rendah, berpotensi menurunkan performa validator dan pendapatan staking mereka. Konsentrasi ini menantang prinsip desentralisasi Ethereum. Namun, hal ini juga membuka peluang besar. Operator yang dapat membangun infrastruktur validator yang andal di wilayah-wilayah yang kurang terlayani ini, seperti Timur Tengah, dapat memperoleh keunggulan kompetitif dengan memenuhi tuntutan peraturan dan kedaulatan data lokal, serta menawarkan latensi yang lebih rendah, mengikuti pola keberhasilan yang terlihat di Asia.

Foresight News1j yang lalu

Apakah Ethereum Benar-Benar Sebuah "Komputer Dunia"?

Foresight News1j yang lalu

Jebakan Arbitrase Kecerdasan Bittensor: Modal Hanya Spekulasi Token, AI Berkualitas Tak Ada yang Mau Bayar

**Bittensor dan Jebakan Arbitrase Kecerdasan: Modal Hanya Spekulasi Token, AI Berkualitas Tak Terbayar** Bittensor, jaringan AI terdesentralisasi yang menggunakan token TAO untuk memberi insentif pengembangan AI, menghadapi kritik mendasar: sistemnya lebih mendorong spekulasi token daripada penghargaan atas nilai AI yang sesungguhnya. Jaringan ini terbagi menjadi sekitar 128 subnet, masing-masing dengan token Alpha-nya sendiri. Alur insentifnya menciptakan siklus swaperkuat: membeli Alpha -> harga naik -> subnet dapat alokasi TAO lebih besar -> TAO dibagikan ke pemegang Alpha -> pemegang beli lebih banyak. Dengan demikian, alokasi modal ditentukan oleh harga token, bukan kualitas atau utilitas sebenarnya dari model atau layanan AI yang dihasilkan. Ini menciptakan ekonomi "uang mengejar uang". Terdapat kerentanan dalam mekanisme penilaian, seperti risiko kolusi jika suatu kelompok menguasai lebih dari setengah kekuatan stake di sebuah subnet, serta praktik "penyalinan nilai" oleh validator yang malas. Meski memiliki potensi untuk mendemokratisasi AI dan telah melahirkan inovasi nyata (seperti model Covalent yang didistribusikan), sistem saat ini masih bergelut untuk mengaitkan insentif dengan nilai riil dan penggunaan pelanggan. Dengan aplikasi ETF Bittensor dari Grayscale dan Bitwise yang sedang menunggu persetujuan SEC, risiko dan peluangnya semakin besar. Sementara ini dapat membawa modal tradisional dan pengawasan ketat yang mungkin memaksa perbaikan sistem, investor ritel perlu waspada terhadap kompleksitas dan "cacat bawaan" dalam mekanisme insentif yang belum sepenuhnya teruji ini. Potensi besar Bittensor terletak pada janjinya untuk AI terbuka dan terdesentralisasi, tetapi jalan menuju realisasi nilai berkelanjutan masih panjang.

Foresight News2j yang lalu

Jebakan Arbitrase Kecerdasan Bittensor: Modal Hanya Spekulasi Token, AI Berkualitas Tak Ada yang Mau Bayar

Foresight News2j yang lalu

'Tertutup Rapat' – Hyperliquid, Phantom Tekan CFTC untuk 3 Tuntutan DeFi

Hyperliquid dan dompet berbasis Solana, Phantom, telah mendesak Badan Pengatur Pasar Berjangka Komoditas AS (CFTC) untuk memodernisasi peraturan terkait DeFi. Dalam suratnya, mereka menyampaikan tiga permintaan utama: (1) pengembang perangkat lunak non-kustodial tidak boleh diperlakukan sebagai broker, (2) pengecualian aksi yang diberikan ke dompet swakustodi seperti Phantom harus dijadikan panduan formal, dan (3) CFTC perlu membuat kerangka kerja yang memungkinkan entitas teregulasi menggunakan blockchain. Permintaan ini merupakan tanggapan atas konsultasi CFTC mengenai kendala kemitraan fintech. Mereka memperingatkan bahwa tanpa perubahan, pengguna AS akan terus terkucil dari pasar derivatif on-chain dan inovasi akan berpindah ke luar negeri. Namun, pemberian pengecualian ini berpotensi menghadapi tantangan hukum dari peserta pasar tradisional seperti CME Group, yang telah menggugat CFTC terkait persetujuan kontrak kripto. Peserta tradisional berargumen semua platform harus memenuhi kewajiban yang sama terlepas dari teknologinya. Dengan masa depan RUU CLARITY yang belum pasti, perdebatan hukum diprediksi akan berlanjut.

ambcrypto2j yang lalu

'Tertutup Rapat' – Hyperliquid, Phantom Tekan CFTC untuk 3 Tuntutan DeFi

ambcrypto2j yang lalu

Warsh Diam-Diam Membentuk Ulang Fed Melalui Lima Kelompok Kerja

Penulis: Qinbafrank Hari ini, The Fed mengumumkan susunan pemimpin lima kelompok kerja reformasi. Kesan pertama adalah Kevin Warsh sedang membangun lapisan desain kebijakan paralel yang dipimpin Ketua The Fed: kewenangan pengambilan keputusan formal tetap berada di FOMC dan Dewan Gubernur, namun kewenangan penetapan agenda, produksi pengetahuan, akses data, dan narasi publik tampak semakin terkonsentrasi pada Ketua dan para ahli eksternal pilihannya. Ada nuansa serupa dengan "kelompok kerja pusat" yang sering digunakan dalam reformasi lembaga Partai Komunis Tiongkok. Kelima kelompok kerja ini secara resmi dinamai "Kelompok Kerja Advancing Monetary Policy for the Chair." Kelima belas ko-pemimpinnya semuanya dari luar The Fed, didukung staf The Fed, melakukan penelitian secara independen, dan pada akhirnya menyampaikan kesimpulan kepada FOMC. Lima kelompok ini mencakup seluruh "sistem operasi" kebijakan moneter: input data → model produktivitas, ketenagakerjaan, dan inflasi → alat neraca keuangan → komunikasi eksternal. Karakteristik kelompok kerja ini menunjukkan keahlian Warsh: 1) Diluncurkan langsung oleh pimpinan tertinggi; 2) Melintasi batas departemen lama; 3) Membangun saluran pelaporan informasi paralel; 4) Menghindari kelambanan birokrasi rutin dan kepentingan departemen; 5) Mengatur ulang agenda kebijakan dengan cepat melalui "desain puncak"; 6) Memusatkan kewenangan koordinasi dan pengetahuan melalui organisasi khusus. Di masa depan, sebelum hasil studi kelompok kerja reformasi keluar, kemungkinan besar Warsh akan menahan diri untuk tidak bertindak. Perlu diperhatikan apakah kelompok kerja ini akan bertahan dalam jangka panjang, apakah kesimpulannya akan disamakan dengan kebijakan tetap Ketua, dan apakah FOMC akhirnya hanya bertugas mengesahkannya.

marsbit3j yang lalu

Warsh Diam-Diam Membentuk Ulang Fed Melalui Lima Kelompok Kerja

marsbit3j yang lalu

Trading

Spot

Artikel Populer

Cara Membeli O

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian O1 exchange (O) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli O1 exchange (O) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan O1 exchange (O) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan O1 exchange (O) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading O1 exchange (O)Lakukan trading O1 exchange (O) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

161 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.19Diperbarui pada 2026.06.29

Cara Membeli PROS

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Pharos (PROS) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Pharos (PROS) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Pharos (PROS) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Pharos (PROS) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Pharos (PROS)Lakukan trading Pharos (PROS) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

846 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.22Diperbarui pada 2026.06.29

Apa Itu VERONA

I. Pengenalan Proyek VERONA adalah blockchain yang dibangun untuk semua orang, di mana saja melalui abstraksi rantai. Memanfaatkan lapisan Abstraksi Umum, VERONA membedakan dirinya dengan mengintegrasikan fungsionalitas blockchain yang kompleks, seperti akun, tanda tangan, dan interoperabilitas, langsung di tingkat protokol. Pendekatan ini memungkinkan keterlibatan dengan aplikasi blockchain tanpa perlu memahami teknologi yang mendasarinya.1) Informasi Dasar Nama:VERONA(VERONA)III. Tautan Terkait Link situs resmi：https://xion.burnt.com/ Whitepaper:https://xion.burnt.com/whitepaper.pdf Penjelajah：https://explorer.burnt.com/ Media Sosial: https://x.com/burnt_xion Catatan: Pengenalan proyek berasal dari materi yang diterbitkan atau disediakan oleh tim proyek resmi, yang hanya untuk referensi dan tidak merupakan nasihat investasi. HTX tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang diakibatkan.

97 Total TayanganDipublikasikan pada 2026.06.22Diperbarui pada 2026.06.22

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga A (A) disajikan di bawah ini.