ETF ProShares yang Siap dengan Stablecoin Catat Debut Perdagangan 'Luar Biasa' Senilai $17 Miliar

ambcryptoDipublikasikan tanggal 2026-02-21Terakhir diperbarui pada 2026-02-21

Abstrak

ProShares ETF IQMM yang terinspirasi dari undang-undang stablecoin AS (GENIUS Act) mencetak rekor volume perdagangan perdana senilai $17 miliar, delapan kali lipat dari rekor sebelumnya. Analis Bloomberg Eric Balchunas menyebut angka ini "gila". Meski semula diduga ada keterlibatan issuer stablecoin seperti Circle, Morningstar menjelaskan dana awal berasal dari internal ProShares untuk keperluan manajemen kas. ETF ini dirancang sebagai dana pasar uang yang cocok untuk cadangan penerbit stablecoin, sesuai ketentuan undang-undang. Di sisi lain, SEC menerapkan aturan "haircut" 2% untuk stablecoin, menguntungkan issuer seperti Circle karena aset kini diakui 98% nilai nominalnya, meningkatkan likuiditas dan potensi adopsi.

Sebuah dana pasar uang yang menargetkan penerbit yang diatur di bawah undang-undang stablecoin AS, GENIUS Act, telah mencatat rekor baru untuk volume perdagangan perdana.

ProShares GENIUS Money Market ETF (NYSE: IQMM) mencapai volume perdagangan yang luar biasa senilai $17 miliar.

Sebagai perbandingan, iShares Bitcoin ETF (IBIT) milik BlackRock mencapai volume hari pertama $1 miliar, sementara produk lainnya, BlackRock ESG ETF, mencapai $2 miliar.

Ini delapan kali lipat rekor sebelumnya, catat analis ETF Bloomberg Eric Balchunas.

Dia menambahkan,

“Luar biasa: $17B itu akan muncul sebagai aliran dana/aset malam ini. Dari mana asalnya? Bagaimanapun juga, saya salah tentang ETF ini.”

Apakah Circle di Balik Debut Rekor Ini?

Menanggapi Balchunas, pakar ETF lain, Nate Geraci, berspekulasi,

“Saya berasumsi ProShares membuat kesepakatan dengan salah satu penerbit stablecoin besar berbasis AS...Melihat asetnya, saya yakin itu berarti hanya Circle.”

Namun Ben Johnson, kepala solusi klien di Morningstar, mengklarifikasi bahwa produk tersebut didanai oleh dana ProShares lainnya untuk tujuan manajemen kas yang lebih mudah.

Jadi, mengapa terinspirasi GENIUS Act? Undang-undang stablecoin AS memiliki beberapa instrumen yang dapat digunakan sebagai aset cadangan untuk token stablecoin yang diterbitkan. Beberapa cadangan yang diizinkan termasuk kas dan setara kas, surat berharga negara AS jangka pendek, dan dana pasar uang yang berfokus pada manajemen kas.

Hal ini memudahkan penebusan dan memenuhi permintaan yang meningkat jika pengguna menguangkan stablecoin secara massal menjadi fiat tanpa memicu bank run atau membahayakan pasar keuangan yang lebih luas.

Dan di situlah ETF ProShares masuk: sebuah MMF yang berfokus pada cadangan stablecoin, kemungkinan dengan harapan penerbit mungkin memilihnya untuk manajemen kas yang lebih mudah juga. Belum jelas apakah ini akan menarik minat calon penerbit potensial tersebut.

Mengapa ‘Haircut’ 2% dari SEC Baik untuk Stablecoin

Sementara itu, sektor stablecoin mendapatkan kemenangan lain setelah pedoman SEC baru-baru ini. Regulator mengatakan stablecoin pembayaran sekarang akan memiliki haircut 2%, mirip dengan dana pasar uang.

Di masa lalu, stablecoin memiliki ‘haircut’ 100%, artinya memegangnya tidak memiliki manfaat modal. Jika Anda memiliki $100 juta, itu akan dilihat sebagai $0 untuk tujuan modal. Sekarang, nilainya dapat dinilai sebesar $98 juta.

Perubahan ini berarti pemegang stablecoin dapat memiliki inventaris perdagangan yang lebih banyak, kapasitas pinjaman, dan aktivitas keuangan secara keseluruhan.

Untuk bagiannya, Jeremy Allaire, CEO Circle, memuji langkah ini sebagai positif untuk adopsi stablecoin.

“Ini adalah kemenangan besar untuk adopsi USDC di pasar modal. Kemajuan yang hebat.”

Ringkasan Akhir

ETF terinspirasi GENIUS Act milik ProShares mencatat rekor baru, mencapai volume perdagangan hari pertama $17 miliar.
CEO Circle memuji haircut 2% untuk stablecoin dari SEC sebagai kemungkinan katalis untuk adopsi USDC.

Pertanyaan Terkait

QApa yang membuat debut perdagangan ETF ProShares GENIUS Money Market ETF (IQMM) begitu luar biasa?

AETF ini mencetak rekor volume perdagangan perdana sebesar $17 miliar, delapan kali lipat dari rekor sebelumnya dan jauh melampaui produk serupa seperti iShares Bitcoin ETF BlackRock yang hanya $1 miliar.

QSiapa yang diduga menjadi penyumbang utama volume perdagangan besar ETF ProShares ini menurut analis Nate Geraci?

ANate Geraci berspekulasi bahwa ProShares mungkin membuat kesepakatan dengan salah satu penerbit stablecoin besar AS, kemungkinan besar Circle, berdasarkan profil asetnya.

QApa tujuan utama dari ETF ProShares yang terinspirasi GENIUS Act ini?

AETF ini dirancang sebagai dana pasar uang yang fokus pada aset cadangan untuk stablecoin, bertujuan memudahkan manajemen kas dan memenuhi permintaan penebusan tanpa memicu bank run.

QApa arti 'haircut' 2% yang baru ditetapkan SEC untuk stablecoin, dan mengapa ini penting?

AHaircut 2% berarti stablecoin kini dihargai $98 juta untuk setiap $100 juta aset, tidak lagi 0% seperti sebelumnya. Ini meningkatkan kapasitas perdagangan, pinjaman, dan aktivitas keuangan pemegangnya.

QBagaimana tanggapan CEO Circle, Jeremy Allaire, terhadap perubahan regulasi haircut stablecoin oleh SEC?

AJeremy Allaire menyambut positif perubahan ini sebagai kemenangan besar untuk adopsi USDC di pasar modal, menyebutnya sebagai kemajuan yang signifikan.

Bacaan Terkait

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

Sistem kripto terkuat yang pernah ada gagal dalam menjaga privasi keuangan penggunanya. Blockchain pada dasarnya adalah komputer lambat dan mahal yang tidak dimiliki siapa pun, namun ia menjamin akses tanpa izin dan kepercayaan tanpa perantara. Meski skalabilitas (dalam "trilema" lama) kini terpecahkan, dua hambatan utama menghalangi adopsi arus utama: legitimasi dan transparansi. Legitimasi mulai membaik dengan kerangka regulasi seperti GENIUS Act. Namun, transparansi justru menjadi beban: semua transaksi terbuka, memicu MEV (Maximum Extractable Value) yang merugikan pengguna. Privasi bukan untuk menyembunyikan kejahatan, tetapi melindungi wajar dengan tetap memungkinkan audit dan kepatuhan melalui bukti kriptografi (seperti bukti tanpa pengetahuan). Solusinya adalah privasi default yang sesuai regulasi, di mana pengguna dapat membuktikan kepatuhan (misalnya, KYC, solvabilitas) tanpa mengungkap detail transaksi. Ini bukan langkah mundur, melainkan peningkatan murni yang akan membuka pintu bagi triliunan dana institusional dan penggunaan sehari-hari. Dengan itu, blockchain akhirnya dapat melindungi rahasia—dan mengubah segalanya.

链捕手6j yang lalu

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

链捕手6j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

**Judul: Segitiga Mustahil Sebenarnya Masalah Palsu** Industri crypto telah membangun sistem kriptografi paling kuat, tetapi ironisnya gagal melindungi privasi keuangan pengguna. Setiap transaksi dan kepemilikan terpapar secara publik. Blokchain pada dasarnya adalah komputer bersama yang lambat dan mahal, yang nilainya terletak pada akses tanpa izin dan konsensus terdesentralisasi. Selama satu dekade, industri terobsesi dengan "trilema" skalabilitas, keamanan, dan desentralisasi. Namun, kendala sebenarnya yang menghalangi masuknya modal triliunan dolar justru adalah **legalitas** dan **privasi**. 1. **Legalitas:** Sifat tanpa izin menciptakan ketidakpastian hukum. Namun, perkembangan regulasi seperti Undang-Undang GENIUS di AS mulai memberikan kejelasan kerangka hukum. 2. **Privasi:** Transparansi rantai publik bukanlah fitur, melainkan **pajak**. Setiap posisi dan transaksi yang terbuka mengundang eksploitasi seperti MEV (Miner Extractable Value), yang telah menyedot miliaran dolar dari pengguna biasa. Modal institusional besar tidak akan pernah menempatkan neracanya di tempat yang bisa dibaca pesaing secara real-time. Solusinya bukan transparansi penuh atau penyembunyian total. Kriptografi modern memungkinkan **privasi yang patuh (compliant privacy)**. Kita dapat membuktikan suatu pernyataan (misalnya, kecukupan cadangan, kepatuhan KYC, transaksi bersih) tanpa membongkar data dasarnya. Audit dan kepatuhan tetap terjaga, tetapi kebocoran informasi dan "pajak transparansi" dihilangkan. Dengan menutup dua cacat ini—melalui kemajuan regulasi dan adopsi privasi yang dapat dibuktikan—blokchain akan mengalami peningkatan murni. Ia akan berubah dari "spreadsheet Google yang mahal dan terbuka" menjadi mesin bersama yang dapat dipercaya yang akhirnya dapat menjaga rahasia. Inilah jembatan yang akan membawa sistem keuangan bernilai triliunan dolar ke dalam dunia yang sebenarnya dirancang untuknya sejak awal.

marsbit6j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

marsbit6j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

Kebutuhan chip optik sedang melonjak, memicu gelombang ekspansi kapasitas global di seluruh rantai pasokan. Di AS, Coherent memperluas pabrik 6 inci InP di Texas dengan pendanaan pemerintah, didukung investasi strategis dari Nvidia. Nokia menambah kapasitas pengujian dan pengemasan chip fotonik. Di Jepang, JX Advanced Metals berinvestasi besar untuk meningkatkan produksi substrat InP hingga 7-10 kali lipat. Di Eropa, IQE dan Tower Semiconductor menyepakati kesepakatan pasokan wafer epitaksial InP jangka panjang, menandakan konvergensi antara platform silicon photonics dan material III-V. Di Cina, perusahaan seperti Suzhou Ray Technology (Soluxe) dan San'an Optoelectronics secara agresif memperluas produksi chip optik dan bahan baku seperti InP. Ekspansi ini didorong oleh permintaan bandwidth yang meledak dari pusat data AI, terlepas dari jalur arsitektur masa depan seperti CPO (Co-Packaged Optics). Laporan Morgan Stanley menekankan bahwa kebutuhan konten optik akan terus tumbuh, baik dengan modul pluggable tradisional, NPO, CPO, atau arsitektur hybrid. Berbagai rute sumber cahaya seperti SiPh + Laser CW, VCSEL, dan MicroLED diperkirakan akan hidup berdampingan untuk aplikasi jarak berbeda dalam pusat data. Pada dasarnya, ini adalah perlombaan kapasitas global di mana AS membangun kembali manufaktur domestik, Jepang menguasai bahan baku, Eropa mendorong integrasi heterogen, dan Cina dengan cepat mengembangkan rantai pasokan terintegrasi secara vertikal. Perlombaan senjata di era fotonik telah memasuki tahap intensif.

marsbit9j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

marsbit9j yang lalu

Stablecoin Akhirnya Temukan Pendapatan Riil: Penjelasan Rinci Asuransi Ulang On-Chain Re | Dialog dengan Pendiri Re, Karan Saroya

Re adalah platform reasuransi berbasis blockchain yang menawarkan sumber pendapatan nyata bagi pemegang stablecoin. Platform ini mengumpulkan stablecoin dari DeFi sebagai jaminan untuk perusahaan asuransi AS, menyalurkan premi yang diterima kembali kepada deposan di blockchain. Dengan leverage 5-7x yang diizinkan regulasi, Re mampu menghasilkan pengembalian 12%-14% untuk deposan. Model bisnisnya mengandalkan efisiensi operasional dari kontrak pintar, menggantikan proses permodalan tradisional yang rumit. Re telah mendukung 35 perusahaan asuransi dengan portofolio $5 miliar dan menargetkan $10 miliar dalam 7 bulan ke depan. Platform ini juga menerbitkan token penerimaan (receipt token) yang dapat di-staking ulang di pasar DeFi seperti Morpho dan Fluid, berpotensi mendorong imbal hasil hingga 20%+. Token RE berfungsi sebagai token tata kelola, mengontrol alokasi modal, penerimaan mitra, dan parameter kunci lainnya. Solusi ini menghubungkan modal kripto dengan ekonomi riil, menawarkan pendapatan yang berkelanjutan dan tidak berkorelasi dengan pasar saham atau kripto.

链捕手10j yang lalu

Stablecoin Akhirnya Temukan Pendapatan Riil: Penjelasan Rinci Asuransi Ulang On-Chain Re | Dialog dengan Pendiri Re, Karan Saroya

链捕手10j yang lalu

1996 atau 1999? Ujian Pertama Wash adalah 'Bagaimana Melihat AI'

Artikel ini membahas dilema utama yang dihadapi ketua Federal Reserve terbaru, Christopher Warsh, dalam menanggapi ledakan AI. Inti persoalannya adalah apakah kemajuan AI saat ini mirip dengan situasi 1996 — di mana Alan Greenspan membiarkan ekonomi tumbuh tanpa menaikkan suku bunga karena percaya pada pertumbuhan produktivitas — atau lebih mirip 1999, ketika Greenspan akhirnya menaikkan suku bunga secara agresif untuk mencegah overheating ekonomi. Warsh cenderung pada pendekatan 1996, berargumen bahwa manfaat produktivitas AI membutuhkan waktu untuk terlihat dalam data resmi, dan menaikkan suku bunga terlalu dini justru dapat meredam pertumbuhan yang sebenarnya membantu menekan inflasi. Namun, konteks makroekonominya berbeda: tekanan tarif, defisit fiskal yang membesar, dan memudarnya manfaat globalisasi membuat risiko inflasi lebih tinggi daripada era 1990-an. Di sisi lain, kritikus seperti Austan Goolsbee dari Bank Sentral Chicago berpendapat bahwa ledakan AI yang sudah diantisipasi banyak orang justru dapat memicu kenaikan pengeluaran di muka, mendorong overheating ekonomi dan mengharuskan kenaikan suku bunga yang lebih tajam nantinya. Perdebatan ini mencerminkan perpecahan internal di Fed. Paradoks terakhir bagi Warsh adalah keinginannya untuk menghapus "forward guidance" (panduan kebijakan ke depan), suatu praktik yang justru dibuat pada 1999. Jika ekonomi memburuk, ia harus memilih antara menggunakan alat yang ingin dihapusnya atau menghadapi gejolak pasar akibat ketidakpastian. Jawaban atas semua ini bergantung pada penilaiannya: apakah kita berada di tahun 1996 atau 1999?

marsbit11j yang lalu

1996 atau 1999? Ujian Pertama Wash adalah 'Bagaimana Melihat AI'

marsbit11j yang lalu

Trading

Spot

Futures