Penulis: Ma Ke, Foresight News
Tujuan penandatanganan RUU "Clarity Act" yang semula ditargetkan pada tanggal 4 Juli telah gagal, dan saat ini jendela waktu untuk pengesahan sebelum pemilu paruh waktu dengan cepat menyempit. Meskipun sebagian besar pekerjaan Senat dapat dilanjutkan di balik layar selama masa reses musim panas, prosedur di Dewan Perwakilan Rakyat saat ini mengalami stagnasi.
Senator Bill Hagerty baru-baru ini menyatakan bahwa Senat diharapkan segera merilis teks akhir RUU Clarity, agar para anggota parlemen dan industri aset digital dapat memperoleh pemahaman yang jelas tentang undang-undang tersebut sebelum perdebatan dilanjutkan. Selain itu, hal ini juga mempersiapkan debat dan pemungutan suara setelah Kongres kembali bersidang pada 13 Juli. Saat ini hanya tersisa sekitar tiga minggu waktu kerja efektif sebelum reses Agustus, dan RUU ini masih menghadapi setidaknya tiga perbedaan pendapat yang belum terselesaikan.
Hambatan dan Perbedaan Pendapat
Pada Mei 2025, RUU Clarity Act diajukan oleh Ketua Komite Layanan Keuangan DPR French Hill (R-AR). Pada bulan Juni di tahun yang sama, RUU ini lolos pemeriksaan oleh Komite Layanan Keuangan dan Komite Pertanian, dan disetujui melalui pemungutan suara penuh di Dewan Perwakilan Rakyat pada 17 Juli. RUU ini secara resmi dinamai "Clarity Act of 2025".
Clarity Act bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama yang komprehensif untuk pasar aset digital AS, dengan inti utama yaitu memperjelas batas yurisdiksi antara SEC dan CFTC: RUU ini memakan waktu 10 bulan, setelah berkali-kali negosiasi antara kedua partai, akhirnya Clarity Act dengan total 309 halaman, intinya berkisar pada batas regulasi SEC dan CFTC, stablecoin, anti-pencucian uang, perdagangan orang dalam, aturan pengecualian untuk pengembang non-pengendali, dan sebagainya.
Pada tanggal 14 Mei, Komite Perbankan Senat AS menyetujui "Clarity Act" dengan 15 suara setuju dan 9 suara menentang. Meskipun RUU ini baru-baru ini secara resmi dimasukkan ke dalam kalender legislatif Senat, karena perbedaan pendapat antara kedua partai mengenai ketentuan pendapatan stablecoin, pengecualian tanggung jawab pengembang DeFi, serta detail penegakan hukum dan etika belum sepenuhnya terselesaikan, pimpinan Senat tidak dapat mengatur jadwal pemungutan suara sebelum liburan.
Industri kripto pernah berharap pemungutan suara dapat diselesaikan sebelum akhir Juni atau awal Juli, bahkan ada pihak terkait pemerintahan Trump yang menganggap 4 Juli sebagai titik potensial penandatanganan.
Namun, negosiasi tertutup bilateral pecah sekitar tanggal 9 Juni. Pertemuan masalah etika yang melibatkan Senator Kirsten Gillibrand, Ruben Gallego, Bernie Moreno, Cynthia Lummis, dan Direktur Eksekutif Komite Kripto Gedung Putih Patrick Witt tidak mencapai kesepakatan, Partai Republik dan Gedung Putih menarik kembali ketentuan yang mengizinkan jaksa agung negara bagian mengajukan gugatan perdata terkait kegagalan penegakan etika Departemen Kehakiman, yang menyebabkan perpecahan dalam negosiasi.
Setelah itu, meskipun ketentuan pendapatan stablecoin untuk sementara diredakan melalui kompromi pada tahap komite, namun pengecualian tanggung jawab pengembang DeFi dan keprihatinan lembaga penegak hukum, serta aturan etika dan konflik kepentingan secara keseluruhan, masih menjadi hambatan utama. Selain itu, masalah pengungkapan aset kripto keluarga Trump semakin memperbesar sensitivitas klausul etika.
Tetapi ada juga faktor positif.
Asosiasi Sheriff Kabupaten Besar AS telah mengubah sikapnya terhadap "RUU Clarity" dari menentang menjadi netral. Organisasi tersebut dalam suratnya kepada Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott dan Senator Elizabeth Warren menyatakan bahwa sebagian keprihatinannya terhadap Pasal 604 RUU telah mendapatkan tanggapan. Sebelumnya MCSA pernah memperingatkan bahwa pasal ini berpotensi melemahkan kemampuan penegakan hukum terhadap kegiatan keuangan ilegal terkait aset kripto.
Inti Pasal 604 adalah membatasi penentuan tanggung jawab terhadap pengembang protokol terdesentralisasi. Pendukung berpendapat bahwa pengembang tidak seharusnya menanggung tanggung jawab perantara karena perilaku pengguna; sementara lembaga penegak hukum sebelumnya khawatir bahwa pasal ini dapat menciptakan "celah" regulasi dan penegakan hukum, mempengaruhi investigasi kasus pencucian uang, perangkat pemeras, narkoba, dan pendanaan teror.
Probabilitas RUU Clarity Ditandatangani Menjadi Undang-Undang Tahun Ini Hanya 49%
Situasi RUU Clarity saat ini mencerminkan kompleksitas legislasi kripto di AS: dasar lintas partai ada, daya dorong eksekutif dan industri tidak lemah, namun permainan kepentingan atas ketentuan spesifik dan batas waktu prosedural seringkali menciptakan hambatan terbesar di kilometer terakhir. Lolosnya komite pada bulan Mei pernah membawa optimisme sementara, namun kegagalan negosiasi etika pada bulan Juni dan terhambatnya sebelum 4 Juli mengembalikan kenyataan.
Dengan dirilisnya teks akhir yang akan segera datang, pernyataan terbaru dari kalangan penegak hukum, serta dibukanya jendela kunci tiga minggu setelah 13 Juli, kemajuan negosiasi dalam beberapa hari dan minggu ke depan akan secara langsung menentukan apakah RUU "pengubah aturan permainan" ini dapat diterapkan pada tahun 2026.
Saat ini, menurut data terbaru dari Polymarket, probabilitas RUU Clarity ditandatangani menjadi undang-undang tahun ini hanya 49%, probabilitas pasarnya dalam jangka panjang berfluktuasi di sekitar 60%, mencerminkan sikap pasar yang hati-hati namun masih berharap terhadap apakah RUU Clarity akhirnya dapat ditandatangani menjadi undang-undang dalam tahun ini.
Bank investasi Jefferies berpendapat, jika RUU ini berhasil disahkan, akan membangun kerangka regulasi yang jelas untuk aset digital, mendorong bank, lembaga manajemen aset, dan bursa untuk mempercepat pengembangan bisnis aset tokenisasi, kustodian, staking, pinjaman, serta mendorong lebih banyak ETF kripto dan IPO perusahaan infrastruktur kripto. Jika legislasi ditunda, mungkin akan memperpanjang ketidakpastian regulasi, menyebabkan lembaga keuangan tradisional memperlambat kemajuan bisnis blockchain.
Laporan memperkirakan bahwa proses pengajuan RUU akan terus mempengaruhi kinerja pasar saham konsep kripto termasuk Circle, Coinbase, Bullish, dan sebagian aset kripto. Jefferies juga menunjukkan bahwa, dalam jangka panjang, dibandingkan perubahan regulasi, tantangan yang lebih besar dihadapi oleh penerbit stablecoin Circle tetap berasal dari persaingan dengan bank, fintech, dan perusahaan pembayaran.
