Ditulis oleh: Deep TechFlow
Tahun 2025 tinggal kurang dari 10 hari lagi.
Konon katanya, satu hari di dunia kripto setara dengan satu tahun di dunia nyata. Tapi bagi yang benar-benar berada di dalamnya, mungkin lebih merasakan:
Tahun ini terlewat terlalu cepat, begitu cepatnya hingga kejadian di awal tahun terasa seperti tiga tahun yang lalu.
Bagaimana hasil panenmu tahun ini? Apakah berhasil menangkap beberapa peluang, atau justru diajarin sama pasar di bulan tertentu? Apakah koin yang di-hold berat di awal tahun masih ada sekarang? Narasi apa yang bikin kamu excited, dan itu terjadi di bulan apa?
Banyak jawaban yang mungkin sudah samar-samar.
Ingatan pasar kripto terlalu pendek, topik panas tiga bulan lalu hari ini sudah tidak ada yang bahas, penilaian yang dulu diucapkan dengan yakinnya sekarang juga malu untuk dilihat kembali.
Kami mengumpulkan catatan lengkap pasar tahun 2025, merekonstruksi bulan demi bulan: apa yang terjadi saat itu, koin apa yang naik, apa yang sedang dibicarakan.
Tidak membuat prediksi, tidak memberikan penilaian, hanya membantumu mengingat tahun ini, apa saja yang sebenarnya kita alami.
Januari: Momen Gemilang Koin AI dan TRUMP
Kata kunci: AI Agent, Meme Politik, Optimis, dan Pendinginan Pertama di Akhir Bulan
Pemeran utama Januari adalah AI Agent.
AI16Z mencapai titik tertinggi sepanjang masa (ATH) pada $2.47 pada tanggal 2 Januari, kapitalisasi pasarnya melonjak ke $2.5 miliar, menjadi token AI pertama di Solana yang mencapai tonggak sejarah ini. AIXBT, ARC, ZEREBRO, GRIFFAIN...... nama-nama ini hampir setiap hari disebut saat itu.
Meme politik juga tak kalah mencolok. Pada 17 Januari, token resmi TRUMP ($TRUMP) diluncurkan, dalam dua hari meroket dari bawah $1 ke ATH $75, kapitalisasi pasarnya pernah mencapai lebih dari $14 miliar.
Editor masih ingat rasa kagetnya bangun pagi dan melihat TRUMP meroket gila-gilaan, saat itu semua orang juga meragukan apakah ini resmi dari pihak official, dan setelah informasi dikonfirmasi, presiden menerbitkan token menjadi hal pertama kali di industri ini.
Selain itu, XRP naik 50% pada bulan itu karena kabar pertemuan eksekutif Ripple dengan tim Trump, pasar mulai bertaruh bahwa itu akan menjadi ETF山寨币 (altcoin) pertama yang disetujui.
Di tingkat makro, Trump menandatangani perintah eksekutif pada 23 Januari: membentuk gugus tugas aset digital, mengeksplorasi cadangan kripto nasional, melarang AS menerbitkan CBDC. Sentimen pasar一度 sangat optimis.
Tapi angin berubah di akhir bulan. Sekitar tanggal 20 Januari, DeepSeek merilis model AI berbiaya rendah, langsung menyerang narasi AI Agent kripto, banyak Agent yang dibandingkan jadi lebih seperti mainan.
Banyak token konsep AI yang baru naik itu, dalam beberapa minggu berikutnya jatuh kembali ke titik awal.
Februari: Penipuan LIBRA, Bybit Dibobol
Kata kunci: Bybit dibobol, Penipuan $LIBRA, Likuidasi Besar
Pada 21 Februari, Bybit mengalami pencurian kripto terbesar dalam sejarah. Peretas Lazarus Korea Utara mentransfer sekitar 400.000 ETH (senilai sekitar $1.5 miliar) ke alamat yang mereka kendalikan.
Ini lebih besar dari kerugian saat FTX runtuh, dan juga jauh melampaui peristiwa peretasan pertukaran apa pun sebelumnya.
Secara bersamaan, kepercayaan pada Meme politik runtuh total bulan ini. Pada tanggal 14 Februari, hari Valentine, Presiden Argentina Milei menerbitkan token di media sosial, token melonjak menjadi $5 dalam 40 menit, kapitalisasi pasar mencapai $4.5 miliar. Beberapa jam kemudian harga anjlok 85%, sekitar 40.000 investor kehilangan lebih dari $250 juta.
Kemudian Milei menghapus postingan, menyangkal keterlibatan, token同名 (bernama sama) TRUMP dan istrinya juga terus turun bulan ini.
Dari 24 hingga 27 Februari, Bitcoin mengalami tiga hari terburuk sejak keruntuhan FTX 2022, turun 12.6%, hampir $3 miliar posisi leverage dilikuidasi.
Sektor meme coin secara keseluruhan terpotong setengah, TVL Solana anjlok 30%, turun ke level terendah sejak November tahun lalu.
Tapi ada pengecualian. Pi Network secara resmi meluncurkan mainnet pada 20 Februari, token naik hingga $2.98, memicu diskusi tentang "akhirnya piramida地推 (ground push) dicairkan".
Maret: Cadangan Strategis ke Kiri, Kepanikan Tarif ke Kanan
Kata kunci: Cadangan Strategis, Kepanikan Tarif, Runtuhnya Meme, MicroStrategy
Maret adalah bulan di mana kebijakan menguntungkan mulai terlihat, Trump menyelenggarakan pertemuan puncak kripto pertama dalam sejarah di Gedung Putih, menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk "Cadangan Bitcoin Strategis".
Beberapa hari sebelumnya dia mengumumkan di Truth Social bahwa XRP, SOL, ADA juga akan dimasukkan dalam cadangan aset digital, ADA melonjak 70% dalam sehari menembus $1, pasar一度 percaya bahwa sikap regulasi telah berubah total.
Tapi kebijakan menguntungkan tidak bisa menahan pasar. Ancaman tarif Trump memicu kepanikan perang dagang, aset berisiko普遍 dijual. Sektor meme mengalami一轮 (satu putaran) keruntuhan kolektif: turun 40-60% secara keseluruhan,
Rantai BSC secara tak terduga menjadi tempat perlindungan. Token meme bertema Timur Tengah Mubarak melonjak ribuan kali lipat setelah多次 (berkali-kali) disuruh beli oleh CZ, volume perdagangan rantai BSC一度 melampaui Solana.
Di saat yang sama, krisis kepercayaan terbesar bulan Maret terjadi di Hyperliquid, penyerang memanfaatkan token JELLY untuk short, memanipulasi harga menyebabkan perbendaharaan HLP menghadapi kerugian sekitar $12 juta. Cara Hyperliquid menangani adalah dengan投票 (voting) menghapus token, penyelesaian paksa, "bursa terdesentralisasi" menangani krisis secara terpusat, hal ini membuat banyak orang mulai mempertimbangkan kembali definisi DEX.
Di luar rantai, Strategy (dulu MicroStrategy) terus menambah posisi, mengumumkan pada 18 Maret penerbitan $500 juta saham preferen khusus untuk membeli BTC. Keyakinan囤积者 (penimbun) Bitcoin masih tetap.
April: Perubahan Kebijakan, Perbaikan Sentimen
Kata kunci: Penangguhan Tarif, Perubahan Regulasi, ETF SOL, Pembalikan Sentimen
April adalah bulan perbaikan sentimen.
Tanggal 9, Trump mengumumkan penangguhan tarif 90 hari, begitu kabar keluar, S&P 500 melonjak 9.5% dalam sehari, rekor kenaikan terbesar sejak 2008; pada hari yang sama, SEC menyetujui perdagangan opsi ETF ETH, alat konfigurasi institusi semakin disempurnakan.
Di saat yang sama, ketua baru SEC Paul Atkins menjabat, sikap亲 (pro) kripto juga membuat pasar melihat harapan.
Total kapitalisasi pasar kripto反弹 (rebound) 10.8% pada bulan itu, Bitcoin bangkit dari titik terendah $76.000 dan pada akhir bulan突破 (breakthrough) $90.000.
Kanada meluncurkan ETF现货 (spot) Solana pertama di dunia bulan itu, SUI受益 (diuntungkan) dari kabar trust Grayscale dan kemitraan Mastercard, kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Meme coin juga hidup kembali. Fartcoin反弹 (rebound) ratusan kali lipat dari dasar menjadi龙头 (pemimpin)反弹, RFC (disebut "juru bicara Musk") naik ribuan kali lipat.
Setelah mengalami洗礼 (pencucian) kejam Februari dan Maret, April adalah kali pertama banyak orang merasa "kita sudah kembali".
Mei: We're So Back!
Kata kunci: Rekor Sejarah, Peregangan China-AS, Narasi DAT, ICP, Hyperliquid
Mei adalah bulan dengan sentimen tertinggi sejauh tahun 2025.
Tanggal 2, China dan AS mencapai kesepakatan penangguhan tarif 90 hari, awan perang dagang暂时 (sementara) tersingkir, aset berisiko反弹 (rebound)全线 (seluruh lini).
Tanggal 7, Ethereum menyelesaikan upgrade Pectra, ini adalah hard fork terbesar sejak Merge tahun 2022. Meskipun tidak langsung tercermin pada harga, ETH naik 44% bulan itu, sentimen pasar明显 (jelas) memanas.
Di sisi lain, Bitcoin突破 (breakthrough) $110.000 menciptakan rekor sejarah, semuanya kembali, pasar kripto mulai bermekaran多线 (banyak lini):
Narasi "Perbendaharaan Aset Digital" (DAT) perusahaan publik terus memanas. GameStop, SharpLink Gaming, dll memulai perjalanan pembelian BTC dan ETH, model Strategy sedang direplikasi.
Di on-chain, permainan baru bermunculan. Platform Believe menjadi populer, pengguna hanya perlu @launchcoin di X plus nama token,就可以 (bisa)一键 (satu klik) menerbitkan token, melahirkan所谓的 (yang disebut) narasi ICP (Pasar Modal Internet); token platform LAUNCHCOIN melonjak bulan itu.
Virtuals Protocol meluncurkan platform peluncuran Genesis Launch, demam penawaran perdana token AI kembali muncul, VIRTUAL naik 60%. Sistem hadiah Yap Points dari Kaito memainkan社交 (sosial) on-chain dengan cara baru, token naik 190%,嘴撸 (earn by talking/mouth farming) mulai逐渐 (perlahan) dianggap sebagai mode主流 (arus utama) farming.
Dan token Hyperliquid HYPE naik 75% bulan itu, komunitas kripto Tionghoa yang telat menyadari mulai mendiskusikan dengan antusias mode baru DEX dan所谓的 "rasio efisiensi manusia", yaitu Hyperliquid menciptakan keuntungan besar dengan sangat sedikit karyawan.
Mei sangat baik kepada semua orang, semuanya akhirnya hidup kembali.
Juni: DAT Memanas, Pesta Stablecoin
Kata kunci: Circle, Ekspansi DAT, Tokenisasi Saham AS
Juni, narasi stablecoin benar-benar meledak.
5 Juni, Circle membunyikan bel di NYSE, kode CRCL, IPO定价 (harga) $31, oversubscribed 25 kali. 23 Juni harga saham冲到 (mencapai) ATH $298.99, naik hampir sembilan kali lipat dari harga IPO.
Ini adalah momen gemilang perusahaan原生 (native) kripto di saham AS, dan juga peristiwa simbolis di mana jalur stablecoin mendapatkan pengakuan modal tradisional.
Empat hari kemudian, proyek stablecoin lain menciptakan sensasi yang lebih besar. Plasma memulai penawaran umum di platform Sonar milik Cobie, mengumpulkan $5 miliar dalam 5 menit.
Hari itu batas atas dinaikkan menjadi $10 miliar, terisi dalam 30 menit. CEO Tether, Peter Thiel, Bybit adalah investor awal. Kegilaan pasar terhadap "infrastruktur stablecoin" melampaui semua ekspektasi.
Narasi DAT terus berfermentasi. Strategy terus membeli, Metaplanet membeli 1088 BTC dalam sebulan, DeFi Development Corp (DEFI) mengumumkan memperoleh pembiayaan ekuitas $5 miliar khusus untuk menambah hold SOL, menyebut diri ingin menjadi "MicroStrategy versi SOL". SharpLink Gaming terus menambah hold ETH,持仓 (holdings) meningkat menjadi 188.000 koin.
Tanggal 30, narasi baru lain悄然 (diam-diam) dimulai: tokenisasi saham AS.
Kraken dan Bybit secara bersamaan meluncurkan xStocks, 60+ saham AS (Tesla, Nvidia, Apple, Microsoft, dll) dalam bentuk token diperdagangkan di Solana.
Di saat yang sama, Hyperliquid duduk sebagai bos perdagangan derivatif on-chain, jumlah stake Ethereum mencapai rekor tertinggi. Sektor meme juga ada sorotan, BANANAS31 mulai melonjak; USELESS karena namanya cukup absurd dan cukup tidak berguna, juga naik 2000% lebih.
Juli: UU GENIUS Ditetapkan, BTC dan ETH Sama-sama Capai Rekor
Kata kunci: UU GENIUS, ATH BTC/ETH, Ekspansi Tokenisasi, Blockchain Stablecoin
18 Juli, Trump menandatangani "GENIUS Act", undang-undang federal pertama AS yang mengatur stablecoin.
Bitcoin juga tidak tinggal diam. Mulai突破 (breakthrough) pada 10 Juli,冲到 (mencapai) ATH di atas $120.000 pada 14 Juli,流入 (inflow) ETF单日 (harian) $1.2B menciptakan rekor.
ETH juga berlari kencang, menciptakan ATH 2025 $3,848 pada 21 Juli.
Secara bersamaan narasi tokenisasi semakin memanas. Robinhood merilis perdagangan tokenisasi 200+ saham AS, berjalan di Arbitrum, sekaligus termasuk token ekuitas swasta OpenAI dan SpaceX.
PENGU juga membuat langkah besar, mengajukan aplikasi ETF PENGU; ini mungkin adalah ETF pertama di dunia yang mencakup NFT.
Perang blockchain stablecoin juga dimulai. "Stable" yang didukung Tether dan Bitfinex mengumumkan peta jalan pada 1 Juli, bersaing dengan Tempo dan Arc milik Circle sendiri之后 (setelahnya).
Untuk meme coin, SPX6900 naik 100%+, proyek stablecoin tua ENA naik 160%+. Semuanya masih cukup baik.
Agustus: OKB Meledak, BTC Kembali Capai Rekor
Kata kunci: Ledakan Token Pertukaran
Rasa bulan Agustus, adalah "lumayan".
BTC menciptakan ATH $124.000 pertengahan bulan kemudian koreksi, ditutup di sekitar $108.000 pada akhir bulan. Tapi pasar altcoin penuh dengan semangat, terutama token pertukaran menjadi pemenang terbesar.
13 Agustus, OKX mengumumkan一次性 (sekali jalan) membakar 65.25 juta OKB, total pasokan terkunci permanen dari 300 juta menjadi 21 juta; sekaligus mengupgrade公链 (blockchain) X Layer. Kabar一出 (keluar) OKB naik 170% pada hari itu menciptakan ATH $148, kemudian terus冲到 (mencapai) $255, naik hampir 400% dari dasar.
Di saat yang sama, MNT (Mantle) diintegrasikan ke dalam pertukaran Bybit, terutama sebagai blockchain RWA. MNT akan digunakan sebagai token biaya transaksi di Bybit di masa depan, mirip token platform.
28, Departemen Perdagangan AS mengumumkan kerja sama dengan Chainlink dan Pyth, memasukkan data makroekonomi seperti GDP, PCE ke dalam rantai; kabar mendorong LINK naik sekitar 61% di Agustus, PYTH melonjak 70%+ hari itu.
Regulasi stablecoin Hong Kong juga resmi ditetapkan. 1 Agustus "Peraturan Stablecoin"生效 (efektif), Otoritas Moneter membuka aplikasi lisensi, banyak perusahaan domestik seperti JD.com dll bersemangat (meskipun之后 (setelahnya) menyerah karena alasan tertentu).
Tentu saja tidak ketinggalan drama token selebriti. 21 Agustus Kanye West (Ye) menerbitkan token YZY di Solana, naik 1400% dalam 1 jam ke $3, FDV一度 (pernah) mencapai $3 miliar, kemudian...... anjlok 80%, perlahan归零 (kembali ke nol).
Kanye mengklaim Instagram-nya diretas, yang dipromosikan adalah token palsu. Apapun benar atau tidak, token selebriti lain menjadi kasus klasik "penggemar yang bayar".
ZORA di jalur SocialFi juga sempat populer, naik dengan integrasi Base App Coinbase dan demam Creator Coins, kenaikan Agustus lebih dari 100%,一度 (pernah) menciptakan ATH $0.15.
Pump.fun juga pulih, merebut kembali sebagian besar pangsa pasar platform peluncuran Solana, pendapatan Agustus $46 juta.
September: Fed Turunkan Suku Bunga, ASTER Bangkit
Kata kunci: Penurunan Suku Bunga, IPO Kripto, Aster
17 September FOMC mengumumkan penurunan suku bunga 25 basis points, ini adalah penurunan suku bunga pertama tahun 2025.
Bulan yang sama, Tether valuasi $500 miliar melakukan pendanaan swasta,再次 (sekali lagi) membuat orang kagum betapa kayanya, tapi tidak ada hubungannya dengan kebanyakan retail.
Namun, pendiri bersama Tether Reeve Collins membuat proyek baru meluncurkan protokol STBL, naik 455% pada hari peluncuran di Binance Alpha 16 September, FDV突破 (breakthrough) $1 miliar, dalam sebulan dari titik terendah ke tertinggi bahkan naik 44 kali lipat.
IPO perusahaan kripto mengalami gelombang kecil. 11 September Figure登陆 (listing) Nasdaq menjadi "saham RWA pertama"; keesokan harinya Gemini menyusul上市 (go public). Sikap Wall Street terhadap Crypto berubah secara kasat mata.
Dan di antara proyek kripto, jalur kontrak on-chain mengalami "perang DEX", Aster muncul tiba-tiba, token首周 (minggu pertama) melonjak 2800%; volume perdagangan七日 (tujuh hari)一度 melampaui Hyperliquid.
Untuk token, PUMP mengandalkan strategi回购 (buyback) agresif (total buyback lebih dari $95M) naik 160% bulanan, menciptakan ATH pada 14 September. AVNT一周速通 (speedrun seminggu) listing ganda Upbit dan Binance naik 660%. BNB naik 19.7% setelah Franklin Templeton memperluas platform Benji. MNT naik 130% karena diintegrasikan ke ekosistem Bybit.
Dan protokol x402 Coinbase diumumkan bulan ini,埋下 (menanam) bakat火热 (panas) jalur 402 dua bulan berikutnya.
Oktober: Hidupkan Kehidupan Binance, Menyambut Likuidasi Berdarah
Kata kunci: Likuidasi Besar Epik, Kehidupan Binance
Oktober seharusnya adalah "Uptober".
Token meme bahasa Mandarin pertama "Kehidupan Binance" (币安人生) diluncurkan 4 Oktober, "Mobil Binance, Kompleks Binance, Nikmati Kehidupan Binance". Lelucon ini menyentuh emosi kolektif komunitas Tionghoa, dalam lima hari dari nol冲到 (mencapai) kapitalisasi pasar $500 juta, kenaikan lebih dari 3000%.
Tujuh tahun terakhir, BTC tidak pernah turun di Oktober. Tapi Oktober 2025 benar-benar menghancurkan tradisi ini.
Awal Oktober BTC masih membuat rekor新高 (tertinggi baru),冲到 (mencapai) ATH $126K pada 3 Oktober. Kemudian, likuidasi besar epik terjadi pada 11 Oktober, posisi leverage $19 miliar dilikuidasi paksa dalam 24 jam, menciptakan惨案 (tragedi) likuidasi单日 (harian) terbesar dalam sejarah kripto.
Pasar kripto, sentimen dan likuiditas, sejak ini mulai berbalik tajam.
Meskipun bulan ini ada kenaikan局部 (lokal) dari Naval喊单 (memanggil untuk beli) Zcash, tapi pasar setelahnya tidak pernah ada topik panas yang特别 (sangat) besar lagi, institusi dan retail dalam gelombang ini一律平等 (sama rata) menderita kerugian yang难以 (sulit) diperkirakan.
November: Jatuh Ingin Menangis Tanpa Air Mata, Privasi Naik Terbalik
Kata kunci: BTC$80K, DeFi Meledak, Kebangkitan Privasi, x402, BTC Penipu Disita
Gelombang likuidasi Oktober awalnya dikira yang terburuk, tapi November membuktikan pasar bisa lebih惨 (menyedihkan).
BTC dari $110K awal bulan一路 (sepanjang jalan) jatuh ke $80K, menciptakan terendah tujuh bulan. Total kapitalisasi pasar menguap hampir $1 triliun, dari $4.2 triliun jatuh ke $3.2 triliun. IBIT BlackRock流出 (outflow)单月 (bulanan) $2.34 miliar, menciptakan rekor流出 (outflow) bulanan terbesar sejak ETF ini didirikan.
Tapi di pasar bear juga ada yang赚钱 (cari uang). Token privasi secara tak terduga menjadi tempat perlindungan, ZEC dari $40 September一路狂飙 (meluncur kencang) ke atas $600 November, kenaikan lebih dari 1200%. DASH juga dari $20 naik ke $136, naik lebih dari 6 kali lipat.
Narasi pembayaran AI juga sempat panas sebentar. Protokol x402 Coinbase memungkinkan AI Agent membayar secara mandiri untuk membeli layanan, token生态 (ekosistem) PING dari nol naik ke kapitalisasi pasar $70 juta, token konsep PayAI, SANTA dll ikut-ikutan spekulasi. Tapi panas datang cepat pergi juga cepat, akhir bulan sudah mulai surut.
Di saat yang sama, perusahaan "Perbendaharaan Aset Digital" (DAT) kolektif陷入 (terjerumus) kesulitan.
Strategy anjlok 36% di November, MSCI sedang mengevaluasi apakah akan mengeluarkan Strategy dari indeks; perusahaan lain berbasis ETH dan SOL juga terus jatuh.
Selain itu, ada BTC大量 (dalam jumlah besar) dari penipu Qian Zhimin dan Chen Zhi disita pihak berwenang, hampir 190.000 BTC yang terlibat dalam dua kasus membuat pasar khawatir potensi tekanan jual, juga membuat label "kripto = pencucian uang"再次 (sekali lagi) diperbesar.
Desember: Membosankan, Cekcok, dan Gosip
Naik skuter listrik, antar pesanan ini. Tidak ada narasi, hanya emosi.
Yang dibicarakan di grup bukan posisi, tapi gosip: siapa lagi yang kabur, siapa lagi yang donasi palsu, siapa lagi yang bagi uang tidak rata.
Ada yang bilang ini叫 "pasar bear sunyi". Perlahan, tanpa suara, mengikis semangat semua orang. Satu-satunya konsensus adalah, tunggu saja. Tunggu likuiditas kembali.
Segera masuk tahun depan.
Berada di kripto kita tidak tahu mau ke mana, tapi masih tetap di jalan.
Semoga 2026, lebih baik kepada kita semua.
