Orang yang memikul kayu bakar membeku mati di jalan, penjual minuman haus mati di tengah jalan. Penenun kain sutra hanya memakai kain kasar, petani penghasil pangan tidak cukup makan.

Setelah bertemu dengan seorang OG hari ini, empat kalimat ini muncul di benak saya, sekaligus juga mewakili perasaan banyak pelaku Web3 yang masih aktif di garis depan. Saya membagikan kembali postingan saya sebagai "peniup peluit" yang saya tulis untuk industri lebih dari setahun yang lalu, meski prediksi hasilnya benar, tapi ini bukan hasil yang diinginkan oleh pelaku mana pun. Tidak ada yang menyangka hal ini akan terjadi.

Tapi itu sedang terjadi. Tidak ada yang mau bersuara. Jadi saya berani bersuara.

Pembuka

Minggu ini di Shanghai, saya menghadiri MuShanghai yang diadakan Sun di Hongqiao. Selama sebulan penuh, acara dibagi menjadi 4 tema mingguan—biotech, AI, budaya, robotika. Lebih dari 2000 orang mendaftar secara global, akhirnya disaring 800 lebih orang untuk hadir di lokasi, mulai dari pengusaha Stanford, hingga mantan insinyur OpenAI, YC, HF0, dan Jacob dari Frontier Tower.

Sun, Sunny, dan satu orang lagi ditambah tim sukarelawan dua puluh orang, melakukan sesuatu yang mungkin hanya bisa dilakukan mereka di seluruh China—membuka jalan untuk visa, jaringan internasional, hubungan pemerintah, menciptakan sebuah "global gateway" yang sesungguhnya.

Hanya hal ini saja, sudah layak disambut tepuk tangan dari setiap orang di industri. Ini adalah tim paling sukses dalam transisi dari komunitas crypto menuju komunitas yang beragam. Tapi setelah berkeliling beberapa putaran, perasaan saya campur aduk. Hampir setengah peserta yang hadir adalah orang dengan latar belakang crypto.

Label baru yang mereka tempelkan adalah founder biotech, pembangun AI agent, pengusaha robotika, kurator budaya. Beberapa orang benar-benar sedang menjelajahi perjalanan berikutnya, beberapa sedang bersiap meninggalkan crypto dengan cara yang sopan. Ini adalah upaya penyelamatan diri yang luar biasa yang sedang dilakukan orang-orang di industri ini—dengan cara yang belum pernah saya lihat sebelumnya.

Teks Utama

1/ Dua tahun terakhir ini saya lebih pesimis dari sebelumnya, tetapi juga lebih tidak mau menyerah dari sebelumnya

Baru-baru ini saya bertemu banyak orang, mendengar banyak cerita. Masalah industri ini bukan lagi masalah pasar bear, tapi mekanisme umpan balik positif dari seluruh ekosistem telah rusak. Saya menyusun observasi, percakapan, refleksi yang tersebar ini. Bukan untuk mengeluh, tapi agar lebih banyak orang bersama-sama memikul beban ini.

2/ "Kejadian Buruk Probabilitas Rendah" Sedang Terjadi Secara Massal

Saya baru-baru ini membaca teori probabilitas. Kita para senior ini terbiasa memahami pasar dengan siklus—siklus sebelumnya ada alt season, siklus ini juga akan ada. Tapi tahun ini semua kejadian probabilitas rendah yang semula diremehkan sedang terjadi bersamaan: Pengembang besar Web3 China, 50–60% beralih ke AI.

Mereka yang pergi pada dasarnya tidak akan kembali Ribuan proyek mengumpulkan puluhan miliar dolar, hanya sedikit aplikasi yang benar-benar "keluar lingkar" Wall Street, Trump, dana sovereign mengambil Bitcoin, posisi builder asli semakin sempit Dana Amerika berkembang pesat dalam penggalangan dana, ekosistem Asia menghadapi krisis eksistensi, pengusaha "berdarah-darah" listing dan pergi, investor mundur Bukan siklusnya tidak datang, tapi naskah siklus generasi ini sangat berbeda dari masa lalu.

3/ Tentang Ethereum: Saya Tidak Pesimis, Tapi Saya Khawatir

Reformasi Ethereum telah mencapai titik yang tidak bisa ditunda lagi. Beberapa jendela waktu terbaik di masa lalu—bull market 2021, titik balik 2022—seharusnya adalah momen terbaik untuk mendorong inovasi aplikasi, menciptakan aplikasi super. Perhatian terbesar, uang terbanyak, talenta terbaik di industri terkumpul di jendela itu. Tapi arah waktu itu bertaruh pada narasi teknis seperti ZK, L2.

Arah teknis itu sendiri tidak salah, kesalahannya adalah pada titik waktu ketika pasar massa seharusnya memunculkan produk massa, semua sumber daya ditumpuk ke arah yang khusus/niche. Sekarang memasuki pasar bear, ingin meluncurkan aplikasi super lagi, sepuluh kali lebih sulit dibanding dua tahun itu. Kelemahan harga Ethereum pada dasarnya adalah kelemahan seluruh Web3. Karena Ethereum menampung modal, talenta, perhatian terbanyak di industri. Bisakah dia bangkit lagi, berkaitan dengan masa depan jutaan pelaku industri.

4/ Vitalik Mungkin Hidup dalam Gelembung Informasi yang Sangat Besar

Perasaan kuat saya baru-baru ini: Orang-orang di sekitar Vitalik, kebanyakan tidak berani memberitahunya secara langsung betapa sulitnya industri ini, di mana letak kesulitan sebenarnya Ethereum. Kelompok yang mencari rente kepentingan semakin banyak, budaya geng dan lapisan sosial semakin parah. Arah baru, peluang baru muncul, seringnya meluas sepanjang ikatan geng yang sudah ada itu. Komunitas biasa, pelaku industri biasa, sangat sulit mendapat kesempatan berkomunikasi normal dengan Vitalik, memberikan umpan balik.

Ketidakpuasan dan keluhan komunitas disaring lapis demi lapis, ditolak di luar pintu. Ini bukan kesalahan seseorang tertentu. Ini adalah organisasi yang setelah berkembang pesat hingga 200+ orang, mekanisme umpan baliknya tidak mengikuti. Tapi harga yang dibayar untuk katak yang direbus pelan-pelan, pada akhirnya akan ditanggung oleh setiap orang yang masih membangun di ekosistem ini.

5/ Pelaku Industri Tidak Mendapat Umpan Balik Positif, Masyarakat dan Generasi Berikutnya Sepertinya Tidak Mengakui

Ini adalah situasi bersama paling nyata yang dialami pelaku industri generasi ini, melintasi geografi: China, industri diposisikan sebagai industri abu-abu, sering dikaitkan dengan MLM; Hong Kong China, karena serangkaian kejadian pelarian platform trading, pelaku industri secara default dianggap penipu; Singapura, crypto dianggap sebagai industri yang tidak terhormat; Amerika Serikat, dibandingkan pengusaha AI, pelaku crypto hampir tidak memiliki status sosial.

Saya mendengar seorang pelaku industri berkata anak SMA-nya tidak mau belajar tentang private key wallet, menganggap pekerjaan ayahnya tidak layak dibanggakan. Banyak founder sebagai orang tua tidak berani mengatakan pekerjaannya di pertemuan orang tua di sekolah. Generasi berikutnya bahkan tidak merasa ini adalah karier yang layak diikuti. Ketika sebuah industri bahkan untuk hal "saya bekerja di dalamnya" pun tidak bisa diucapkan, masalah penerusnya tidak lagi abstrak, tapi sudah sangat mendesak.

6/ Masalah Penerus Sedang Tiba

Pengembang inti generasi pertama Ethereum kebanyakan sudah berkeluarga, punya anak. Ini adalah tahap kehidupan yang sangat wajar, tidak bisa seperti sepuluh tahun lalu menulis kode belasan jam sehari. Tapi di mana generasi berikutnya? Kami sudah mencoba: mahasiswa S2/S3 di universitas, insinyur dari perusahaan besar Web2, geek komunitas awal.

Tapi di era AI yang begitu pesat ini, apa yang kami tawarkan untuk menahan mereka? Bitmain dan ByteDance merekrut fresh graduate bersamaan, gaji hampir sama—10 tahun kemudian perbedaan imbalan saham puluhan juta.

Generasi muda ini melihat hasil akhir generasi sebelumnya, mengapa harus memilih crypto daripada AI? Dan kita tidak hanya harus menahan generasi berikutnya, tapi juga bersaing langsung merebut talenta dengan AI. Solana, Ethereum, lab AI, perusahaan robotika memancing orang dari kolam yang sama.

Package yang diberikan proyek crypto garis depan sudah sulit bersaing lagi. Penerus tidak akan tumbuh sendiri. Ini perlu pembinaan sistematis: sekolah crypto, hibah penelitian, dana pengembang, mekanisme mentor jangka panjang. Paradigm, a16z, AllianceDAO, ResearchHub sedang melakukannya. Wilayah berbahasa China juga harus ada yang melakukannya.

7/ Sedikit Harapan untuk Vitalik

Saya ingin mengatakan hal ini dengan cara yang mendorong, karena menyerang tidak ada artinya. Vitalik adalah pengusaha paling berpengaruh di industri ini. Dia bukan hanya kepala ilmuwan, dia adalah mercusuar arah industri. Pada periode transisi paling krusial Ethereum, dia perlu kembali ke garis depan kewirausahaan.

Bukan kembali ke dirinya tahun 2014, tapi dirinya yang membawa refleksi selama bertahun-tahun, kembali ke niat awal membangun.

Pasar bear adalah momen paling tepat untuk membangun produk generasi berikutnya. Dia perlu menyatukan kembali pengembang inti, komunitas, generasi muda kedua, bersama-sama melangkah menuju 10 tahun berikutnya. Di sekitarnya harus ada orang yang bisa memberitahukan keadaan sebenarnya secara langsung.

8/ Percabangan OG China-Amerika: Kemampuan Produksi Darah Ekosistem

Tahun lalu saya menulis "Kamu Bisa Mengubah Segalanya Menjadi Meme, Tapi Hargailah Katedral Ini", membandingkan dua jalur ini. Hari ini harus saya katakan lagi: Lingkungan pendanaan tim startup China sangat keras. 90% dana pasar Asia dalam keadaan sangat sulit. Ini berarti ekosistem Web3 Asia tidak memiliki kemampuan produksi darah.

Sekali beberapa dana top tidak sanggup bertahan, seluruh ekosistem akan runtuh. Perbedaan pilihan OG China-Amerika setelah mendapatkan ember emas pertama industri, hari ini terlihat sangat kontras. OG Amerika kebanyakan masih membangun—Rune, Hayden, Juan dan kelompok ini, terus menginvestasikan kembali kekayaan ke ekosistem.

OG China, sebagian besar setelah menghasilkan uang memilih mencairkan dan pergi, sebagian beralih berinvestasi di AI, lebih sedikit lagi yang melakukan pembangunan generasi berikutnya yang sesungguhnya. Ini bukan tuduhan moral. Saya berharap OG China setelah mendapat kebaikan industri, bisa kembali membantu generasi muda baru. Membangun ekosistem yang lengkap, membentuk siklus umpan balik positif, adalah satu-satunya cara industri ini bertahan hidup.

9/ Bagaimana Pelaku Industri Bertahan Hidup

Sebagian besar perusahaan dan institusi Web3 akan terus melakukan PHK 30%+ di tengah gelombang AI dan sentimen pesimis mendatang, jadi bertahan hidup lebih penting dari segalanya. Setelah membahas masalah sistem, kembali ke individu. Saya sendiri juga dalam kubangan ini, jadi saya ingin berbagi beberapa poin. Temukan rasionalitas. Mengapa kamu masih di sini? Bukan untuk harga token, bukan untuk traffic KOL.

Tapi karena kamu percaya hal ini, karena kamu pernah mendapat kebaikan dari industri ini di masa lalu, karena tim dan investormu membutuhkanmu. Pikirkan dengan jelas "mengapa" ini, sisanya akan punya arah. Buat pekerjaan dan hidup penuh. Tekanan rendah industri akan meresap ke suasana hati setiap hari.

Jangan biarkan harga token menentukan nilai diri Anda. Banyak membaca, banyak bertemu teman offline, luangkan waktu untuk keluarga, lakukan hal-hal yang tidak berhubungan dengan pasar. Ini adalah pelajaran terpenting di pasar bear.

Hadapi kesulitan, tapi jangan biarkan kekecewaan berkembang menjadi penyerahan. Emosi komunitas saat ini bukan "sense of crisis", tapi "kekecewaan". Perbedaan dua kata ini—sense of crisis berarti ingin berubah, kekecewaan berarti ingin menyerah. Berusahalah untuk tetap berada di yang pertama.

Pelajari hal baru. Saya sendiri juga sedang belajar AI. Minggu ini di MuShanghai melihat begitu banyak pelaku crypto menempelkan label baru untuk menjelajahi biotech, AI, robotika, perasaan saya sebenarnya tersentuh. Kemampuan sampai kita bisa memilih, kemampuan tidak sampai hanya bisa dipilih.

Web3 tetap menjadi bisnis terpenting IOSG, kami tidak akan menyerah. Tentu ini tidak mempengaruhi saya menggunakan AI untuk melengkapi dan meningkatkan alur kerja kami serta memperkuat senjata kami. Temukan aliansi kecil dan grup kepercayaan diri kecil Anda sendiri. 5, 6 orang / institusi teman / institusi dengan sejarah terbukti, gaya dewasa, berkoalisi dalam.

Pendidikan, dana, jaringan talenta, kurang apa tambal apa. Menyelamatkan diri sendiri lebih penting daripada menunggu juru selamat. Belajar berdamai dengan diri sendiri. Ini juga masih saya latih. Pasar ini tidak memberi imbalan pada orang yang melakukan hal benar, memberi imbalan pada sekelompok penipu, memberi imbalan pada sekelompok spekulan. Fakta ini benar.

Tapi makna hal yang kamu lakukan, seharusnya tidak ditentukan harga oleh pasar. Izinkan diri Anda gagal di pasar bear, izinkan diri Anda murung, izinkan diri Anda melakukan hal-hal yang "terlihat tidak menghasilkan". Ini bukan menyerah, ini mengumpulkan tenaga untuk perjalanan berikutnya.

10/ Kita Membutuhkan Lebih Banyak Mercusuar

Yang paling kurang di industri bukan uang, bukan teknologi, tapi mercusuar. Bukan hanya Vitalik satu orang yang perlu menjadi mercusuar. Setiap orang yang masih bertahan di sini, masih percaya hal ini, bisa menjadi mercusuar—memberikan tiga puluh menit kepada seorang founder muda yang bingung, memberikan satu grant kepada tim yang runway-nya hampir habis, memberikan satu referral kepada seorang insinyur yang di-PHK, menulis satu refleksi tulus bukan narasi indah.

Sinar setiap mercusuar tidak menjangkau jauh. Tapi jika digabungkan, itulah alasan orang-orang yang masih berjalan di kegelapan untuk tidak menyerah. Orang seperti Sun yang melakukannya. Orang seperti Lao Hu yang setiap bulan diam-diam memberikan uang mendukung eksplorasi non-mainstream itu. Setiap orang berusaha pada hal yang bisa mereka lakukan.

11/ Untuk Setiap Orang yang Melihat Konten Ini

Jika Anda seorang OG: Yang diberikan industri kepada Anda, tolong kembalikan sebagian kepada generasi berikutnya. Bukan gestur besar jutaan, tapi sebuah mailing list, satu referral, dana yang langsung diberikan kepada manajer dana pasar, bantuan EIR untuk pengusaha yang sedang sulit.

Generasi muda butuh percaya bahwa "membangun hal ini masih layak dilakukan". Jika Anda seorang founder: Jangan berjuang sendirian. Beri tahu situasi sebenarnya kepada orang yang layak dipercaya.

Jika Anda seorang builder/peneliti: Teruslah membangun. Bukan membangun dengan cinta tanpa imbalan, tapi membangun yang mengubah jerih payah Anda menjadi imbalan yang layak. Buat generasi berikutnya percaya bahwa hal ini secara profesional masih layak.

12/ Penutup

Tolong setiap orang yang melihat konten ini, bagikan kepada OG yang Anda kenal. Biarkan mereka menerangi orang lain. Jangan lupa kebaikan yang diberikan industri ini kepada mereka di masa lalu. Serukan lebih banyak OG dan pemimpin industri untuk menemukan kembali rasa tanggung jawab, bersuara untuk industri, mendanai lebih banyak pengusaha, memberi kesempatan generasi berikutnya untuk terus membangun Web3—tidak hanya dengan cinta tanpa imbalan.

Apakah kasino menelan katedral atau tidak, bukan urusan Vitalik seorang, bukan urusan organisasi EF saja. Ini adalah urusan bersama setiap orang yang masih bertahan di sini.

Banyak orang bertanya kepada saya bagaimana mereka bertahan di siklus ini, semua tekanan mendorong mereka keluar, seringkali pilihan hanya selangkah, banyak anak muda membutuhkan seorang OG senior memberitahu cara bertahan di pasar bear. Tapi saya tahu, jika generasi kita tidak berdiri, maka generasi berikutnya bahkan tidak akan punya opsi "untuk berdiri".