Intesa Sanpaolo, grup perbankan terbesar di Italia, melakukan penataan ulang portofolio aset digitalnya pada kuartal kedua, dengan drastis mengurangi porsi investasinya dalam reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) untuk Bitcoin spot dan secara bersamaan melipat tigakan investasinya dalam produk berbasis Ethereum yang menghasilkan pendapatan.
Berdasarkan laporan yang disampaikan kepada Securities and Exchange Commission (SEC), Intesa mengurangi porsi sahamnya di ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari Blackrock sekitar 94% — dari 646.809 saham menjadi 40.723 saham. Posisi yang tersisa per 30 Juni dinilai sebesar 1,36 juta dolar AS. Selain itu, bank tersebut melikuidasi 99% dari opsi 'call' yang dimilikinya untuk IBIT dan membuka posisi baru untuk opsi 'put' sebanyak 500.000 saham — kontrak yang nilainya meningkat jika harga ETF lebih lanjut turun.
Meskipun mengurangi posisi di IBIT, langkah ini tidak berarti keluar total dari pasar Bitcoin. Intesa mempertahankan porsi sebesar 3,47 juta saham di ETF ARK 21Shares Bitcoin (ARKB), yang nilainya pada akhir kuartal mencapai 67,6 juta dolar AS. Posisi ini, yang hanya menyusut 4% dibandingkan kuartal sebelumnya, tetap menjadi posisi tunggal terbesar yang terkait dengan kripto dalam laporan bank tersebut. Intesa juga membiarkan posisinya di Grayscale XRP Trust tidak berubah — tetap pada level 712.319 saham.
Di sisi lain, bank tersebut melipat tigakan investasinya di ETF iShares Staked Ethereum Trust dari Blackrock, meningkatkan posisinya dari 116.200 saham (3,15 juta dolar) pada akhir Maret menjadi 349.600 saham (7,1 juta dolar) per 30 Juni.
Dana yang berinvestasi dalam Ethereum yang di-stake ini memegang Ether sambil menerima imbal hasil tahunan dari staking di jaringan sekitar 3% hingga 4%. Karena harga Ether turun 25% di kuartal kedua, peningkatan posisi oleh Intesa mencerminkan strategi pembelian di tengah pelemahan pasar dengan tujuan memperoleh pendapatan reguler yang tidak tersedia dalam reksa dana Bitcoin spot tradisional.
Rotasi ini mencerminkan pergeseran institusional yang lebih luas menuju produk kripto yang menghasilkan pendapatan. Bank investasi lain, Morgan Stanley, baru-baru ini memperkenalkan produk bursa berbasis staking Ether untuk klien institusional, menandakan minat yang tumbuh terhadap pendapatan mirip dividen di ruang aset digital.
Penyesuaian portofolio terjadi di tengah konjungtur pasar yang kompleks. Di kuartal kedua, harga Bitcoin turun 14%, mencatat penurunan untuk kuartal ketiga berturut-turut, sementara total arus keluar bersih dari ETF Bitcoin spot mencapai hampir 4,89 miliar dolar AS. iShares Bitcoin Trust sendiri menyumbang 2,95 miliar dolar dari arus keluar bersih tersebut, sementara produk Ethereum spot mencatat arus keluar lebih dari 715 juta dolar.
Laporan Intesa untuk kuartal kedua juga merinci perubahan dalam investasinya di perusahaan-perusahaan infrastruktur kripto. Bank tersebut hampir menggandakan porsi sahamnya di Bitgo Holdings menjadi 323.000 saham, sekaligus mengurangi posisi sahamnya di Coinbase (sebesar 32%), Circle (10%), dan Robinhood (43%).
Selain itu, bank tersebut membuka posisi besar yang tidak terkait kripto dengan membeli 5,66 juta saham perusahaan proyek luar angkasa komersial SpaceX senilai 966,42 juta dolar AS. Kepemilikan ini memberikan eksposur tidak langsung terhadap kripto, karena SpaceX memegang 18.712 Bitcoin dalam neraca korporatnya.
CEO Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, sebelumnya menyebut pembelian langsung awal bank tersebut atas 11 Bitcoin sekitar 1 juta euro pada Januari 2025 sebagai uji coba eksperimental. Data terbaru menunjukkan bahwa uji coba ini telah berkembang menjadi manajemen portofolio aktif yang di-lindung nilai, siap untuk mengalihkan aset antar produk seiring perubahan kondisi.
Investor institusional yang mengelola aset lebih dari 100 juta dolar AS dalam bentuk saham yang terdaftar di bursa AS harus melaporkan formulir 13F untuk kuartal kedua paling lambat 14 Agustus, yang akan menjelaskan apakah raksasa keuangan lain mengikuti strategi rotasi ETF yang serupa.
