International Monetary Fund (IMF) telah mengeluarkan penilaian terbaru tentang sektor tokenisasi, memprediksi ekspansi cepat representasi klaim keuangan on-chain sambil memperingatkan bahwa pergeseran ini dapat mengonfigurasi ulang sistem keuangan global dan memperkenalkan kerentanan sistemik baru.
IMF Tandai Keterbatasan Alat Resolusi Tradisional
Dalam sebuah catatan yang dirilis oleh IMF pada hari Rabu, tokenisasi digambarkan sebagai lebih dari sekadar inovasi teknologi: ini mewakili transformasi institusional.
Dengan mengubah uang, sekuritas, dan derivatif menjadi token digital yang dapat diprogram yang dicatat dalam buku besar bersama, tokenisasi mengubah cara klaim dibuat, dipindahkan, dan diselesaikan, kata IMF.
Perubahan itu, menurut catatan tersebut, membawa potensi peningkatan efisiensi dan risiko gangguan signifikan terhadap kerangka regulasi dan kerangka manajemen krisis yang mapan.
Kekhawatiran utama bagi Dana Moneter tersebut adalah bahwa keuangan yang ditokenisasi tidak sepenuhnya sesuai dengan struktur hukum dan pengawasan nasional yang terikat wilayah yang mendasari rezim resolusi saat ini.
Alat manajemen krisis tradisional bergantung pada kontrol yurisdiksi atas institusi, infrastruktur, dan aset. Sebaliknya, IMF menggambarkan sistem yang ditokenisasi mampu mengeksekusi transaksi di berbagai yurisdiksi dengan "kecepatan mesin".
IMF memperingatkan bahwa hal ini dapat membuat otoritas memiliki tuas yang terbatas untuk menahan tekanan ketika titik kontrol kritis dalam lingkungan yang ditokenisasi mungkin terletak pada kunci tata kelola, mekanisme konsensus, atau logika kontrak pintar daripada pada entitas yang berdomisili nasional.
Peta Jalan Lima Poin untuk Menjinakkan 'Risiko Tokenisasi'
Untuk mengatasi tantangan tokenisasi yang diklaim ini, IMF menyusun apa yang disebutnya "peta jalan kebijakan yang koheren" yang dibangun di sekitar lima pilar yang merespons alokasi kepercayaan dan risiko baru yang diciptakan oleh infrastruktur yang ditokenisasi.
Pertama, Dana mengklaim penyelesaian harus ditambatkan dalam bentuk uang yang aman: transaksi tokenisasi yang penting secara sistemik pada akhirnya harus diselesaikan dalam aset yang meminimalkan risiko kredit dan likuiditas.
Kedua, IMF mendorong adopsi standar dan rekomendasi global untuk pasar kripto yang konsisten dengan prinsip "aktivitas yang sama, risiko yang sama, hasil regulasi yang sama", menggema pekerjaan sebelumnya dari IMF dan Dewan Stabilitas Keuangan.
Ketiga, Dana menyerukan kepastian hukum: mereka mengatakan bahwa legislator dan pengadilan harus memperjelas status hukum sektor tokenisasi, bagaimana catatan kepemilikan ditetapkan, dan kapan penyelesaian menjadi final, memastikan bahwa kerangka hukum berkembang seiring dengan penyebaran teknis.
Keempat, IMF merekomendasikan standar umum untuk ekspektasi penyelesaian dan finalitas, dan pengaturan pengawasan kooperatif untuk mencegah fragmentasi dan mengelola risiko lintas batas.
Kelima, kerangka likuiditas dan manajemen krisis harus disesuaikan dengan lingkungan otomatis yang berkelanjutan, 24/7; bank sentral dan otoritas lainnya mungkin perlu mengembangkan alat baru atau beroperasi langsung dalam infrastruktur yang ditokenisasi untuk menjaga instrumen kebijakan mereka tetap efektif.
Secara keseluruhan, IMF berargumen, langkah-langkah ini akan membentuk tulang punggung sistem keuangan yang ditokenisasi yang stabil dan efisien. Menerapkan peta jalan akan membutuhkan kerja sama yang berkelanjutan dan erat antara otoritas publik dan peserta sektor swasta di berbagai yurisdiksi, catat Dana Moneter tersebut.
Gambar unggulan dari OpenArt, grafik dari TradingView.com
