Selat Hormuz Dibuka Kembali, Apakah The Fed Akan 'Berbelok ke Dovish' dan Pasar akan Menilai Ulang 'Penurunan Suku Bunga'?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-06-16Terakhir diperbarui pada 2026-06-16

Abstrak

Dua katalis penurunan inflasi sedang berkembang secara bersamaan, memberikan dasar kuat bagi Ketua Fed Washe untuk bersikap lebih lunak (dovish) dalam pertemuan FOMC minggu ini. Menurut laporan Citigroup, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan menekan harga minyak dan menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari sektor energi. Pada saat yang sama, data inti CPI bulan lalu menunjukkan pendinginan yang nyata dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Kombinasi perkembangan ini semakin melemahkan alasan bagi Fed untuk mempertahankan sikap ketat (hawkish), sehingga membuka jalan kembali untuk potensi penurunan suku bunga. Bagi pasar, hal ini memiliki implikasi penentuan harga langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun telah turun sekitar 13 bps dari seminggu lalu, namun masih lebih dari 60 bps di atas level Februari, menunjukkan ruang untuk penyesuaian lebih lanjut. Laporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus kata-kata "bersifat akomodatif" dan median titik suku bunga akan menunjukkan tidak ada perubahan suku bunga tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini sudah sepenuhnya diantisipasi pasar. Variabel sebenarnya terletak pada nada komunikasi Washe. Dengan perkembangan terkini di Selat Hormuz dan tren pendinginan inflasi inti, risiko Washe mengirimkan sinyal yang lebih lunak daripada perkiraan meningkat. Jika bahasanya lebih lunak, pasar mungkin akan mempercepat penyesuaian harga terhadap jalur penurunan suku bunga. Dari sisi penetapan harga pasar,...

Ditulis oleh: Zhao Ying

Sumber: Wall Street News

Dua katalis penurunan inflasi utama sedang berlangsung bersamaan, memberikan landasan yang kuat bagi Ketua The Fed, Warsh, untuk mengadopsi sikap yang lebih dovish dalam pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) minggu ini.

Menurut laporan penelitian Citi yang dirilis pada 15 Juni, pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mendorong penurunan harga minyak, menghilangkan risiko kenaikan inflasi dari harga energi. Bersamaan dengan itu, data inti CPI yang dirilis pekan lalu menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya sebesar 0,21%.

Kombinasi dari kedua perkembangan ini semakin melemahkan alasan The Fed untuk mempertahankan sikap hawkish, sehingga jalur penurunan suku bunga akhirnya kembali ke meja perundingan.

Bagi pasar, penilaian ini memiliki implikasi harga yang langsung. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari. Saat ini, masih ada ruang bagi pasar untuk menyesuaikan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih rendah, dan juga ruang untuk lebih meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga.

Tekanan Harga Energi Mereda, Risiko Kenaikan Inflasi Tumpul

Ekspektasi pembukaan kembali Selat Hormuz adalah salah satu pendorong utama logika dovish kali ini. Begitu selat itu kembali dibuka untuk lalu lintas, peningkatan pasokan minyak mentah akan mendorong harga minyak dan harga energi lainnya turun.

Harga bensin telah turun selama sebulan berturut-turut, dengan harga rata-rata nasional turun dari sekitar $4,50 per galon menjadi $4,00. Citi memperkirakan harga selanjutnya akan turun lebih lanjut mengikuti penurunan komoditas energi lainnya. Tren ini akan menghasilkan setidaknya beberapa bulan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif dalam beberapa bulan mendatang, dan mendorong pejabat The Fed untuk mengubah kualifikasi harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral atau bahkan deflasi'.

Inti CPI Mendingin, Divergensi Indikator Inflasi Menguat

Pada tingkat inflasi inti, meskipun inti PCE bulan Mei diperkirakan akan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas, dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

Inti PCE semakin menjadi 'penyimpangan' di antara berbagai indikator inflasi saat ini — baik PCE trimmed mean maupun inti CPI lebih mendekati level target, dan tren penurunannya lebih jelas. Divergensi ini semakin disadari secara luas oleh pasar dan pejabat The Fed, dan juga memberikan dukungan data untuk sikap dovish.

Penyesuaian Hawkish FOMC Telah Sepenuhnya Dihargai, Pernyataan Dovish Memiliki Ruang Naik

Laporan memperkirakan bahwa pernyataan FOMC minggu ini akan menghapus frasa 'kecenderungan akomodatif', dan median dot plot suku bunga juga akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish di atas telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar dan tidak merupakan informasi baru.

Variabel sebenarnya terletak pada orientasi frasa Warsh. Dengan mempertimbangkan perkembangan terbaru pembukaan kembali Selat Hormuz serta tren pendinginan inflasi inti, risiko Warsh untuk memberikan sinyal dovish dalam pertemuan ini semakin condong ke atas. Jika frasanya lebih lunak daripada yang diharapkan, maka penilaian ulang pasar terhadap jalur penurunan suku bunga dapat dipercepat.

Imbal Hasil Obligasi AS Masih Memiliki Ruang Turun, Penilaian Pasar Memiliki Ruang Penyesuaian

Dari sudut pandang penilaian pasar, laporan berpendapat bahwa probabilitas implisit kenaikan suku bunga dalam futures suku bunga saat ini masih relatif tinggi. Meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor dua tahun telah turun sekitar 13 basis point dibandingkan seminggu yang lalu, tetapi masih lebih tinggi lebih dari 60 basis point dibandingkan level Februari, menunjukkan pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi.

Seiring dengan risiko kenaikan inflasi yang sebelumnya mendukung ekspektasi hawkish secara bertahap menghilang, pasar diharapkan dapat lebih menekan ekspektasi kenaikan suku bunga dan secara bersamaan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, sehingga imbal hasil obligasi AS masih memiliki ruang untuk turun.

Pertanyaan Terkait

QApa dua faktor utama yang disebutkan dalam artikel yang dapat mendorong Federal Reserve untuk mengubah sikap menjadi lebih dovish?

ADua faktor utama tersebut adalah rencana pembukaan kembali Selat Hormuz yang diperkirakan akan menurunkan harga minyak dan mengurangi risiko inflasi dari sisi energi, serta data inti CPI bulan Mei yang lebih dingin dari perkiraan dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%.

QBagaimana pembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan mempengaruhi inflasi dan sikap Federal Reserve?

APembukaan kembali Selat Hormuz diperkirakan akan meningkatkan pasokan minyak, menurunkan harga energi (seperti harga bensin), dan menghasilkan pembacaan inflasi keseluruhan yang negatif selama beberapa bulan ke depan. Hal ini akan mengubah persepsi Fed terhadap harga energi dari 'risiko inflasi' menjadi 'faktor netral hingga deflasi', sehingga memberikan justifikasi untuk sikap kebijakan yang lebih lunak.

QApa perbedaan tren yang ditunjukkan oleh data inti CPI dan inti PCE menurut artikel ini?

AArtikel menyebutkan bahwa sementara inti PCE diperkirakan tetap kuat, inti CPI telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan yang jelas dengan pertumbuhan bulanan hanya 0,21%. Inti PCE semakin dilihat sebagai 'pencilan' di antara berbagai indikator inflasi, sedangkan CPI inti dan trimmed mean PCE lebih mendekati tingkat target Fed dan menunjukkan tren penurunan yang lebih jelas.

QApa yang diharapkan dari pertemuan FOMC minggu ini menurut laporan yang dikutip, dan mana bagian yang belum sepenuhnya dihargai oleh pasar?

ALaporan memperkirakan pernyataan FOMC akan menghapus bahasa 'kecenderungan akomodatif' dan dot plot akan menunjukkan suku bunga tetap tidak berubah tahun ini. Namun, penyesuaian hawkish ini telah sepenuhnya diantisipasi oleh pasar. Variabel sesungguhnya adalah nada pidato Ketua Fed Warsh. Jika bahasanya lebih lunak dari yang diharapkan, pasar dapat mulai mempercepat penilaian kembali jalur pemotongan suku bunga.

QMengapa artikel berpendapat bahwa imbal hasil obligasi AS, khususnya Treasury 2-tahun, masih memiliki ruang untuk turun?

AImbal hasil Treasury 2-tahun masih sekitar 60 basis point lebih tinggi daripada level Februari, meskipun sudah turun sekitar 13 basis point dalam seminggu. Ini menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya mencerna dampak meredanya risiko inflasi. Dengan menghilangnya risiko inflasi yang mendukung ekspektasi hawkish sebelumnya, pasar dapat lebih menekan harga kenaikan suku bunga sekaligus meningkatkan harga pemotongan suku bunga, sehingga masih ada ruang bagi imbal hasil untuk turun.

Bacaan Terkait

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan

Artikel ini membahas ketahanan pasar saham A-shares di tengah tekanan eksternal pada Juli 2026. Meskipun saham teknologi global, termasuk Korea, melemah dan berdampak pada sektor teknologi A-shares, pasar domestik menunjukkan dasar yang kuat. Penurunan terutama dipicu oleh kontagion risiko eksternal (seperti deleverage di Korea), bukan keruntuhan fundamental. Industri teknologi China memiliki struktur yang lebih terdiversifikasi—meliputi berbagai sub-sektor dan logika naratif ganda (rantai pasokan global AI dan substitusi impor domestik)—dibandingkan ketergantungan Korea pada siklus super chip memori. Data fundamental, seperti pertumbuhan laba yang kuat di modul optik dan kabel serat optik, belum terbantahkan. Pihak berwenang ("Tim Nasional") secara aktif mendukung pasar dengan pembelian besar-besaran dan kebijakan stabilisasi, mengirimkan sinyal keyakinan. Selain sektor teknologi, tiga pilar lain—konsumsi, siklus, dan keuangan—memiliki momentum pemulihan endogen. Sektor konsumsi menunjukkan perbaikan dengan kenaikan CPI dan normalisasi inventaris, sementara siklus (seperti aluminium) didukung oleh profitabilitas tinggi, ekspektasi kenaikan harga, dan valuasi rendah. Aset keuangan menawarkan stabilitas dan dividen yang menarik. Kesimpulannya, penyesuaian ini lebih merupakan pelepasan risiko eksternal. Dengan intervensi kebijakan yang tegas dan fundamental ekonomi yang beragam serta tangguh, pasar A-shares dipandang memiliki ketahanan untuk kembali stabil.

marsbit2m yang lalu

Saham A: Ketahanan, Ekspektasi, dan Dasar yang Tertimpa Kerusakan

marsbit2m yang lalu

Komputer Kuantum Belum Datang, 1,1 Juta Bitcoin Satoshi Sudah Jadi Masalah

Alat bukti pengetahuan nol baru bisa bantu lindungi Bitcoin dari serangan kuantum dalam 243 milidetik, namun tidak untuk 1,1 juta Bitcoin milik Satoshi Nakamoto dan aset era awal lainnya. Inti masalahnya adalah perbedaan teknis: dompet modern (post-2012) memiliki struktur kunci hierarkis yang memungkinkan migrasi aman ke alamat tahan kuantum menggunakan bukti pengetahuan nol, tanpa membuka kunci utama. Sebaliknya, koin era awal (2009-2010) seperti milik Nakamoto, yang disimpan di alamat P2PK, tidak memiliki jalur turunan tersebut. Koin-koin ini sangat rentan karena kunci publiknya terekspos di blockchain. Komunitas Bitcoin terjebak dalam dilema politik tanpa solusi sempurna: 1) Biarkan koin direbut, yang akan membanjiri pasar. 2) Bekukan koin yang tidak bermigrasi (seperti usulan BIP-361), tetapi ini dianggap melanggar prinsip kepemilikan. 3) Batasi aliran penjualan koin rentan. 4) Alokasikan kembali koin "tak bertuan", yang akan memecah komunitas. Pasar sudah bereaksi terhadap ketidakpastian tata kelola ini, seperti keputusan Jefferies untuk mengurangi alokasi Bitcoin. Ancaman sebenarnya bukan kapan komputer kuantum datang, tetapi bagaimana komunitas menyelesaikan persimpangan sejarah teknis ini tanpa menghancurkan prinsip dasar properti dan buku besar yang tidak dapat diubah yang menjadi fondasi Bitcoin.

marsbit12m yang lalu

Komputer Kuantum Belum Datang, 1,1 Juta Bitcoin Satoshi Sudah Jadi Masalah

marsbit12m yang lalu

Medan Perang Utama Bull Run Berikutnya Ada di Mana? Jawabannya Tersembunyi dalam Dua Aset Ini

**Ringkasan Artikel: Medan Pertempuran Utama untuk Siklus Bull Berikutnya dalam Kripto** Pasar kripto menunjukkan tanda-tanda pembalikan dari kondisi bearish, dengan aliran dana ETF yang kembali positif. Artikel ini mengusulkan narasi inti untuk siklus bull berikutnya: **konvergensi antara keuangan on-chain dan keuangan tradisional**. Pergeseran ini akan didorong oleh adopsi stablecoin, tokenisasi aset, perdagangan 24/7, penyelesaian instan, dan pertumbuhan DeFi institusional yang menargetkan pasar keuangan global, bukan hanya ruang kripto. Untuk memposisikan portofolio dalam tren ini, penulis menyoroti dua kategori peluang investasi yang mewakili jalur konvergensi yang berbeda: 1. **Proyek Asli Kripto dengan Model Bisnis Nyata:** Seperti **Hyperliquid (HYPE)**, sebuah rantai Layer-1 untuk perdagangan derivatif. Separuh volume perdagangannya kini berasal dari aset tradisional (minyak, indeks S&P 500). Platform ini memiliki pendapatan riil (diproyeksikan $8 miliar tahun ini) dan model token yang kuat di mana 99% pendapatan digunakan untuk pembelian kembali dan pembakaran token. 2. **Perusahaan Tradisional yang Mengadopsi Infrastruktur Kripto Secara Serius:** Seperti **Robinhood (HOOD)**, yang baru-baru ini meluncurkan blockchain Layer-2 sendiri, **Robinhood Chain**. Blockchain ini memungkinkan perdagangan saham yang ditokenisasi dan penggunaan protokol DeFi di 120 negara, menunjukkan komitmen nyata untuk integrasi. Kesimpulannya, siklus bull berikutnya akan didorong oleh nilai aplikasi nyata yang menghubungkan dunia keuangan lama dan baru. Investor disarankan untuk fokus pada aset kripto dengan utilitas dan pendapatan nyata serta perusahaan tradisional yang tidak hanya berbicara, tetapi benar-benar membangun dan mengoperasikan solusi berbasis blockchain secara luas.

Foresight News16m yang lalu

Medan Perang Utama Bull Run Berikutnya Ada di Mana? Jawabannya Tersembunyi dalam Dua Aset Ini

Foresight News16m yang lalu

Catatan Penyerbukan UU Kripto 'Clarity': Jalan Kompromi Dua Partai AS Dipenuhi Duri

Kongres AS terus berupaya meloloskan RUU struktur pasar kripto, Clarity Act, namun jalan menuju kompromi antarpartai dipenuhi tantangan. Awal tahun ini, CEO Coinbase Brian Armstrong membatalkan kesepakatan dua partai yang telah diraih, menghentikan sementara prosesnya. Setelah empat bulan, komite akhirnya dapat menjadwalkan RUU ini berkat kompromi tentang masalah "yield" antara Senator Demokrat Angela Alsobrooks dan Senator Republik Thom Tillis. Namun, kemajuan ini terhambat oleh tuntutan klausul etika dari Demokrat, yang menjadi syarat utama mereka. Pada pemungutan suara di komite pertanian Senat, tidak ada satu pun Demokrat yang mendukung karena masalah etika yang belum terselesaikan. Isu lain seperti perlindungan pengembang juga menghadapi penolakan dari lembaga penegak hukum. Meski demikian, ada konsensus bahwa regulasi pasar kripto diperlukan. Senator Cynthia Lummis menekankan perlindungan konsumen dalam RUU, sementara Senator Mark Warner menyuarakan kekhawatiran tentang risiko. Pertemuan dengan pejabat Gedung Putih dan upaya rekonsiliasi antara versi RUU dari komite perbankan dan pertanian Senat sedang berlangsung. Tantangan terbesar adalah mencapai kesepakatan etika yang kuat yang dapat diterima oleh kedua partai. Tanpa dukungan Demokrat, lolosnya RUU ini diragukan. Tujuan jangka pendek komunitas kripto mungkin termasuk tindakan simbolis di Senat sebelum masa reses Agustus, dengan harapan akhirnya menjadi undang-undang pada tahun 2026. Proses yang panjang dan melelahkan ini mencerminkan realitas legislatif di Washington, di mana dukungan harus diraih perlahan-lahan.

marsbit24m yang lalu

Catatan Penyerbukan UU Kripto 'Clarity': Jalan Kompromi Dua Partai AS Dipenuhi Duri

marsbit24m yang lalu

Pendiri Kalshi dan Polymarket Tidak Akur? Perang Bisnis Ini Jauh Lebih Sengit dari Dugaan

Pada November 2024, pendiri Polymarket Shayne Coplan digerebek oleh FBI, yang menandai puncak persaingan sengit dengan perusahaan prediksi pasar saingannya, Kalshi, yang dipimpin Tarek Mansour. Perseteruan ini melampaui kompetisi bisnis biasa, dipenuhi saling tuduh, serangan media, dan perebutan pasar. Perbedaan utama terletak pada pendekatan regulasi: Kalshi beroperasi secara legal di AS dengan izin CFTC, sementara Polymarket lama beroperasi lewat platform lepas pantai yang dapat diakses pengguna AS, meski dilarang. Mansour menuduh Polymarket tidak etis dan ilegal, sementara Coplan menganggap Kalshi sekadar peniru. Konflik meluas ke berbagai arena, termasuk saling menghalangi investasi (seperti upaya Kalshi menggagalkan kerja sama Polymarket dengan ICE), perang penawaran sponsor (seperti kesepakatan Kalshi dengan Madison Square Garden), perebutan talenta, dan kampanye media hitam. Keduanya juga aktif melobi di Washington. Meski Polymarket sempat unggul dalam popularitas, Kalshi kini memimpin dalam valuasi ($220 miliar) dan volume perdagangan. Namun, tekanan regulasi terhadap industri, terutama terkait taruhan olahraga dan potensi perdagangan orang dalam, terus meningkat, dengan Polymarket sering menjadi sasaran utama. Intinya, persaingan ini bukan hanya perebutan pangsa pasar, tetapi juga benturan prinsip tentang batas legalitas dan etika dalam industri prediksi pasar yang berkembang pesat.

marsbit31m yang lalu

Pendiri Kalshi dan Polymarket Tidak Akur? Perang Bisnis Ini Jauh Lebih Sengit dari Dugaan

marsbit31m yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow