Penulis: BiBi News
Messari pernah menjadi platform data yang paling mendekati Bloomberg di industri kripto, dengan valuasi puncak mencapai 3 miliar dolar AS.
Pendirinya, Ryan Selkis, adalah salah satu orang pertama yang mengungkap bahwa Mt.Gox tidak mampu membayar utangnya, dan ketenarannya melambung setelah hal itu. Setelah itu, ia mendirikan Messari dengan tujuan memasukkan data, penelitian, dan pengungkapan dari dunia kripto ke dalam satu platform profesional. Messari mencakup lebih dari 40.000 aset kripto, dan konferensi Mainnet tahunannya di New York adalah salah satu puncak konferensi terpenting di industri ini.
Pada September 2022, divisi kripto raksasa hedge fund Brevan Howard memimpin putaran pendanaan Seri B Messari, diikuti oleh Point72 dan Coinbase Ventures, dengan valuasi sekitar 3 miliar dolar AS.
Pada 12 Juni 2026, Messari dibeli oleh pesaingnya, Blockworks, dengan harga sedikit lebih dari 10 juta dolar AS.
Ini bukan situasi satu perusahaan saja. Ketika valuasi pasar primer dan koin di dompet Anda menyusut drastis, apakah repricing kolektif seluruh industri kripto sudah mencapai titik terbawah?
Perusahaan Kripto Kolektif Menyusut
Pada Juli 2024, pendiri Messari, Selkis, mengundurkan diri sebagai CEO karena serangkaian komentar kontroversial, dan salah satu pendiri bersama, Eric Turner, mengambil alih. Pada Maret 2026, Turner juga meninggalkan perusahaan, CTO Diran Li mengambil alih, sekaligus melakukan PHK besar-besaran dan mengubah arah perusahaan menuju AI, mengumumkan akan menjadi perusahaan yang mengutamakan AI.
Namun bagi Messari, AI bukan hanya arah transformasi, tetapi juga penyebab kemundurannya. Produk inti yang dijual Messari adalah laporan penelitian dan pengorganisasian data. Dulu, laporan industri yang ditulis seorang analis dalam seminggu sekarang dapat diselesaikan dalam beberapa jam dengan alat AI. Ketika biaya penelitian mendekati nol, bisnis menjual laporan penelitian menjadi sulit menghasilkan uang. Ini bukan kesulitan siklis, tetapi ancaman struktural.
Akhirnya, platform data dan API Messari digabungkan ke dalam Blockworks, mengakhiri kisah wirausaha delapan tahun.
Tapi Messari bukan satu-satunya.
Dari 2025 hingga 2026, perubahan yang lebih tenang dan lebih dalam sedang terjadi: perusahaan-perusahaan yang tidak menerbitkan token dan bergantung pada penjualan produk dan layanan untuk menghasilkan uang juga tidak mampu bertahan.
Platform data tutup. DappRadar, beroperasi selama tujuh tahun, melacak lebih dari 18.000 aplikasi terdesentralisasi di 93 blockchain, dengan 500.000 pengguna aktif bulanan, mengumumkan penutupan pada November 2025 dengan alasan "tidak berkelanjutan secara finansial". Platform analisis on-chain Parsec, beroperasi lima tahun, tutup pada Februari 2026. CoinGecko sedang dalam negosiasi untuk dijual seluruhnya, telah menyewa bank investasi Moelis sebagai penasihat.
Media dijual murah atau melakukan PHK. CoinDesk, standar media kripto, pernah dikabarkan bisa dijual 300 juta dolar AS, mem-PHK 45% tim redaksi pada Agustus 2023, dan dibeli oleh Bullish dengan harga sekitar 75 juta dolar AS pada November tahun yang sama. Bankless, salah satu merek podcast kripto paling berpengaruh, dengan lebih dari 1300 episode dan dana VC 35 juta dolar AS, diam-diam mem-PHK sebagian besar timnya pada Mei tahun ini.
Blockworks, yang membeli Messari, sendiri juga menutup seluruh departemen beritanya pada Oktober 2025, memfokuskan semua sumber dayanya pada bisnis data. Pendirinya berkata dengan gamblang: pengguna semakin banyak menganggap data sebagai sumber informasi utama, bukan berita.
Perusahaan data on-chain Dune, melakukan PHK 25% pada Mei 2026.
VC Tidak Berinvestasi Lagi
Sejak 2017, lebih dari 800 dana investasi kripto telah didirikan secara global. Kini hanya tersisa sekitar separuhnya yang masih beroperasi. Pada 2025, 63% hedge fund kripto merugi.
Dana baru juga tidak bisa mengumpulkan uang. Pada Q1 2026, hanya 8 dana VC kripto baru yang didirikan, yang paling sedikit sejak Q3 2020, dan jumlah pengumpulan dananya hanya 12% dari puncak tahun 2022. Dari Oktober 2025 hingga April 2026, investasi bulanan VC kripto anjlok dari 3,85 miliar dolar AS menjadi 660 juta dolar AS, turun lebih dari 80% dalam 6 bulan.
Ke mana uangnya? Pergi ke AI. Pada 2025, pendanaan VC di bidang AI mencapai 192,7 miliar dolar AS, untuk pertama kalinya melebihi setengah dari total VC global. Salah satu mitra Robot Ventures, dana kripto yang didirikan oleh pendiri Compound, mengatakan dengan langsung: "AI menyedot oksigen, perhatian talenta dan LP dialihkan. Banyak orang yang seharusnya membangun startup kripto sekarang membuat perusahaan AI."
Orang-orang juga pergi. Kyle Samani, salah satu pendiri bersama Multicoin Capital, mengelola aset 5,9 miliar dolar AS, investor institusional terawal dan paling setia Solana, mengumumkan pada Februari tahun ini bahwa ia meninggalkan kripto dan beralih ke bidang AI dan robotika.
Dalam sebuah kicauan yang kemudian dihapus, ia menulis: "Kripto tidak semenarik yang dibayangkan oleh banyak orang (termasuk saya sendiri)." Bahkan Paradigm, salah satu VC kripto yang dulu paling murni, juga mulai memperluas cakupan investasinya ke AI dan robotika.
Dana VC kripto angkatan 2020 hingga 2022, banyak yang berinvestasi pada periode valuasi tinggi dan hingga kini belum mengembalikan modal ke LP. LP tidak mau berinvestasi lagi, dana tidak bisa mengumpulkan uang baru, tidak bisa berinvestasi di proyek baru, startup tidak bisa mendapatkan pendanaan, produk tidak bisa dilanjutkan, tutup atau dijual murah. Ini adalah rantai transmisi lengkap yang sedang menyelesaikan langkah-langkah terakhirnya di pasar primer kripto.
Seorang mitra di Dragonfly Capital menggunakan satu kata untuk menggambarkan lingkungan saat ini: kepunahan massal.
Mungkin, Ini Adalah Sinyal yang Baik
Bitcoin turun dari titik tertinggi 126.000 dolar AS pada Oktober tahun lalu ke sekitar 65.000 dolar AS saat ini, penurunan hampir 48%. Gelembung altcoin mempercepat penyelesaian, Starknet yang pernah bernilai 8 miliar dolar AS turun menjadi 200 juta dolar AS, susut 95%. Scroll, Wormhole, Magic Eden turun lebih dari 95%. Lebih dari tujuh puluh persen token yang diterbitkan pada 2021 hingga 2022, hari ini telah menjadi nol atau turun di bawah sepersepuluh dari puncaknya.
Indeks Kripto Takut dan Serakah (Fear and Greed) tahun ini pernah turun ke 5 pada Februari, ke 11 pada Maret, dan ke 13 pada awal Juni, bertahan di zona "Ketakutan Ekstrem" selama lebih dari 50 hari berturut-turut.
Dalam sejarah, indeks ini hanya tiga kali turun di bawah 10: Desember 2018, Maret 2020 (runtuhnya karena Covid), dan November 2022 (kebangkrutan FTX). Setelah setiap kali itu, Bitcoin naik lebih dari 500% dalam tiga tahun, yang paling ekstrem adalah pada 2018 dengan kenaikan 2050%.
Sinyal lain yang lebih tenang berasal dari data on-chain: pemegang jangka panjang Bitcoin saat ini mengendalikan hampir 80% pasokan yang beredar. Meskipun proporsi ini cenderung naik perlahan dalam jangka panjang, dalam proses harga melakukan koreksi besar mendekati 50% dari puncak 126.000 dolar AS, proporsi pemegang jangka panjang tetap tinggi dan terus meningkat, membentuk perbedaan yang jelas dengan pergerakan harga. Ini berarti yang tersisa di pasar saat ini terutama adalah pemegang jangka panjang yang tidak ingin menjual.
Dalam sejarah, ketika proporsi ini mendekati atau melebihi 75-80% dan disertai dengan penyesuaian harga yang dalam, sering kali sesuai dengan area dasar pasar bearish.
Lihat lagi pasar primer. Terakhir kali jumlah transaksi VC kripto serendah ini adalah pada 2020, sebelum DeFi Summer. Terakhir kali jumlah pendirian dana baru serendah ini juga pada 2020.
Dan Dragonfly, yang menyebut kata kepunahan massal, justru mengumpulkan 650 juta dolar AS dana kripto baru pada Februari tahun ini, melampaui target 30%. Mitra pengelolanya berkata: "Semangat lesu, ketakutan ekstrem, suramnya pasar bearish telah melingkupi." Tapi yang dilakukannya adalah terus berinvestasi. Terakhir kali Dragonfly mengumpulkan dana ketika pasar paling panik adalah pada 2022, dana itu berinvestasi di Polymarket dan Ethena, menjadi yang terbaik dalam sejarahnya.
Blockworks, yang membeli Messari, baru saja menyelesaikan pendanaan dengan valuasi 192 juta dolar AS pada 29 April, dengan tujuan yang ditulis dengan jelas: mengkonsolidasi industri data kripto. Mereka tidak sedang memperluas bisnis, mereka sedang membeli pesaing saat murah.
Harga koin terpotong setengah, indeks ketakutan turun ke satu digit, proporsi pemegang jangka panjang mendekati nilai ekstrem, jumlah transaksi VC kembali ke lima tahun lalu, perusahaan infrastruktur kolektif tutup atau dijual murah. Sinyal-sinyal ini, jika dilihat terpisah, masing-masing sangat pesimis. Tapi ketika mereka muncul bersamaan dalam sejarah, hanya terjadi tiga kali, dan setiap kali setelahnya adalah siklus besar baru.
3 miliar menjadi 10 juta, tampaknya seperti akhir dari sebuah era. Tapi setiap dasar pasar yang sebenarnya, tidak terlihat seperti peluang.
