Rasio Nilai Pasar terhadap Nilai Realisasi (MVRV) Ethereum turun di bawah ambang batas kritis 0.8, menempatkan altcoin ini ke dalam zona akumulasi yang secara historis langka.
Metrik on-chain ini mengindikasikan ETH diperdagangkan di bawah nilai realisasinya, suatu kondisi yang sebelumnya muncul selama dasar pasar utama.
Menurut data, pembacaan serupa muncul pada Desember 2018, Maret 2020, dan Juni 2022 sebelum Ethereum membentuk titik terendah siklus. Konteks historis itu kembali menarik perhatian investor jangka panjang meskipun tidak ada katalis bullish langsung.
Namun, metrik tersebut mencerminkan valuasi, bukan arah harga masa depan. Alih-alih, metrik itu menunjukkan kelelahan penjual telah meningkat setelah berbulan-bulan pelemahan.
Akibatnya, Ethereum memasuki periode lain di mana investor nilai jangka panjang secara historis menjadi aktif, sementara peserta pasar yang lebih luas terus mempertimbangkan ketidakpastian makroekonomi terhadap peningkatan fundamental blockchain.
Arus masuk lebih besar daripada penarikan meski ada pemulihan
Data aliran spot menunjukkan Ethereum mencatat Netflow Exchange sekitar $62,64 juta selama sesi terakhir. Pembacaan itu menunjukkan lebih banyak ETH masuk ke bursa daripada keluar, bahkan saat harga stabil di atas posisi terendah baru-baru ini.
Aktivitas semacam itu sering kali mencerminkan investor yang mempersiapkan aset untuk diperdagangkan, alih-alih menunjukkan akumulasi langsung melalui penarikan dari bursa.
Namun, arus masuk ini relatif moderat dibandingkan dengan lonjakan historis yang lebih besar yang terlihat pada grafik, menunjukkan aktivitas bursa belum mencapai tingkat kepanikan.
Sementara itu, Ethereum mempertahankan pemulihannya tanpa memicu tekanan jual agresif di pasar spot.
Kombinasi ini mengungkapkan pasar yang terus memasok bursa dengan likuiditas sementara pembeli menyerap inventaris yang tersedia.
Keseimbangan itu mencegah tekanan penurunan yang berlebihan, meskipun juga menunjukkan bahwa trader masih bersedia mereposisi kepemilikan alih-alih berkomitmen sepenuhnya untuk penyimpanan jangka panjang.
Trader berleverase meningkatkan eksposur meski funding lebih lunak
Aktivitas derivatif menguat seiring partisipasi pasar yang meluas di futures perpetual.
Open Interest naik 3.25% menjadi $11.1092 miliar, menunjukkan trader meningkatkan posisi yang belum ditutup sementara Ethereum stabil di sekitar level saat ini.
Funding Rates tetap positif di 0.00699, meskipun metrik itu turun 25.41% dalam 24 jam sebelumnya. Kombinasi ini menunjukkan trader long masih membayar premi untuk mempertahankan posisi, tetapi keyakinan bullish mereda dibandingkan dengan sesi sebelumnya.
Alih-alih mengurangi eksposur, peserta terus menambahkan kontrak sambil menerima lingkungan funding yang lebih rendah.
Oleh karena itu, pasar derivatif mencerminkan optimisme yang terukur, bukan spekulasi agresif.
Bisakah Ethereum bertahan di atas support yang direbut kembali?
Ethereum [ETH] merebut kembali wilayah $1,800 setelah pulih tajam dari posisi terendah awal Juni di dekat $1,560.
Pembeli berulang kali mempertahankan higher lows sepanjang Juli, memungkinkan harga terkonsolidasi tepat di bawah resistance berikutnya di sekitar $2,000.
Relative Strength Index juga pulih ke 57.16, sementara moving average-nya berada di 49.84, mengonfirmasi bahwa kekuatan pembelian membaik setelah muncul dari wilayah jenuh jual yang dalam.
Meski begitu, RSI tetap berada di bawah kondisi jenuh beli, meninggalkan ruang untuk stabilisasi berkelanjutan atau konsolidasi baru.
Harga juga terus diperdagangkan di bawah resistance utama $2,000 yang sebelumnya bertindak sebagai support sebelum penurunan Juni.
Jika pembeli mempertahankan kendali di atas $1,800, Ethereum akan terus mempertahankan struktur teknisnya yang membaik.
Namun, kegagalan mempertahankan level itu kemungkinan akan mengembalikan fokus ke support bawah di sekitar $1,564, tempat pembeli sebelumnya kembali mengambil kendali.
Apa arti semua ini?
Kesimpulannya, Ethereum menampilkan sinyal yang bertentangan, bukan narasi sepihak.
Rasio MVRV yang rendah secara historis memperkuat kasus valuasi jangka panjang, sementara kenaikan Open Interest mencerminkan partisipasi trader yang berkelanjutan.
Namun, arus masuk ke bursa menunjukkan lebih banyak ETH kembali ke venue perdagangan alih-alih meninggalkannya untuk ditahan jangka panjang.
Kombinasi ini menunjukkan kepercayaan membaik, namun kehati-hatian masih membentuk posisi pasar karena investor menyeimbangkan valuasi yang menarik dengan ketidakpastian yang masih tersisa.
Ringkasan Akhir
- Ethereum terlihat undervalued secara historis, tetapi Netflow Exchange menunjukkan investor masih lebih memilih fleksibilitas daripada keyakinan jangka panjang.
- Setup ETH membaik, tetapi bertahan di atas $1,800 dapat menentukan apakah pembeli tetap memegang kendali.
