Organisasi Ethena Foundation telah mengajukan proposal untuk diambil suara, yang mengusulkan agar hampir seluruh pendapatan bersih ekosistem dialokasikan untuk pembelian token governance $ENA secara terprogram.
Kami dengan gembira mengumumkan empat pembaruan terkait ekosistem Ethena, detail lebih lanjut untuk setiap poin tersedia di blog yang tertaut di bawah ini:
— Ethena Foundation (@EthenaFndtn) 27 Agustus 2026
1. Pembelian kembali dari investor awal:
Ethena Foundation telah melaksanakan pembelian kembali atas semua token terkunci dari beberapa investor benih besar yang telah menjual...
Bersamaan dengan itu, proyek ini mengubah struktur kepemilikan nilai protokol dan mengurangi beban emisi di masa depan dari pihak investor.
Semua Pendapatan — untuk $ENA
Jika proposal ini disetujui oleh komunitas, seluruh pendapatan bersih dari produk dan bisnis terkait Ethena akan digunakan untuk pembelian $ENA di pasar. Voting telah mendapat persetujuan dari Komite Risiko dan telah diluncurkan di platform Snapshot.
Secara faktual, ini adalah soal "pengalihan biaya": alih-alih mendistribusikan pendapatan ke berbagai area ekosistem, pendapatan tersebut akan dialokasikan untuk pembelian kembali token. Dalam model sebelumnya, misalnya, pendapatan dari stablecoin $USDe didistribusikan antara imbalan untuk pemegang sUSDe dan program kemitraan.
Sementara itu, Ethena belum mengungkapkan jadwal voting dan tidak menjamin bahwa model baru ini akan diterima.
Foundation Mengambil Alih Nilai Protokol
Secara paralel, perusahaan Ethena Labs dan Ethena Foundation telah menandatangani Perjanjian Kerangka Kerja Utama (Master Framework Agreement), sesuai dengan mana kekayaan intelektual protokol dan hak atas nilai yang diciptakannya berpindah secara eksklusif kepada yayasan tersebut.
Di masa depan, aset-aset ini harus dikelola oleh pemegang $ENA melalui mekanisme governance komunitas. Investor Ethena Labs berdasarkan perjanjian tidak akan memiliki hak sisa atas arus kas protokol.
Unlocking di Masa Depan akan Dihapus untuk Investor
Bagian lain dari pembaruan ini menyangkut tokenomika $ENA. Foundation dan investor ventura utama telah menyepakati pembatalan unlock bulanan di masa depan yang ditujukan untuk mereka.
Kategori ini telah dialokasikan 25% dari pasokan tetap $ENA — 3,75 miliar koin. Prosedur pelepasannya mencakup periode cliff satu tahun dan vesting bulanan tiga tahun berikutnya. Sekarang, token investor yang belum dilepas dan menyetujui skema baru akan dibebaskan dari jadwal. Aset tim akan terus diedarkan sesuai jadwal awal.
Selain itu, Foundation menyatakan telah membeli kembali sisa $ENA terkunci dari sejumlah investor awal besar yang telah menjual token dalam sembilan bulan terakhir. Proyek ini tidak mengungkap detail kesepakatan tersebut.
Dengan demikian, Ethena secara simultan berupaya memecahkan dua masalah $ENA: membentuk permintaan berkelanjutan melalui pembelian kembali dan mengurangi tekanan potensial dari unlock di masa depan.
Di tengah perubahan tokenomika yang diusulkan, harga $ENA melonjak hampir 12% dalam 24 jam. Aset diperdagangkan pada level $0,16 — pada puncaknya di April 2024, harga mencapai $1,5.
Kapitalisasi pasar $ENA mencapai $1,54 miliar, total nilai terkunci pada Ethena adalah $4,5 miliar, di mana ~$4 miliar berasal dari $USDe.
Sebagai pengingat, pada Agustus 2025, stablecoin proyek ini masuk dalam tiga besar aset terbesar di segmen "koin stabil". Namun, hanya dalam tiga bulan, pasokannya menyusut lebih dari 50% karena penurunan imbal hasil.
end-content
