Kenaikan tajam Ethena (ENA)

Token ENA dari Ethena mencapai rekor terendah sepanjang masa pada 30 Januari, turun ke $0,1484, meskipun ada adopsi stablecoin sintetis USDe yang semakin global. Harga ENA terus menunjukkan tren bearish sejak akhir September 2025, dengan tekanan jual yang konsisten dan token unlock yang berkelanjutan. Meskipun ada whale yang membeli dan menarik ENA dari bursa untuk staking, permintaan retail tidak cukup kuat untuk mendorong pemulihan harga. Data MVRV menunjukkan ENA diperdagangkan jauh di bawah harga realisasi, dengan persentase pasokan yang menguntungkan tetap di bawah 10% sejak pertengahan November, menandakan potensi bottom pasar yang membutuhkan waktu minggu bahkan bulan untuk pulih. Sementara itu, protokol DeFi Ethena sendiri tetap stabil, dengan USDe mempertahankan peg $1-nya selama volatilitas pasar.

Arthur Hayes mentransfer sekitar 3,63 juta ENA (senilai $487K) ke Galaxy dan Binance, namun tekanan jual tidak terjadi. Alih-alih memicu penurunan, transfer ini justru diserap dengan baik oleh permintaan spot yang stabil. ENA masih diperdagangkan dalam saluran regresi turun di sekitar $0,130, dengan momentum penurunan yang melemah. Indikator Spot Taker CVD menunjukkan pembeli tetap dominan, menyerap pasokan baru secara efisien. Liquidasi short yang menumpuk di atas harga juga berpotensi memicu kenaikan jika ENA berhasil rebound. Meski tren bearish masih berlaku, penolakan breakdown dan serapan likuiditas yang kuat menunjukkan kemungkinan stabilisasi atau rebound, bukan kelanjutan penurunan.

Harga Ethena (ENA) saat ini diperdagangkan di sekitar $0,1015, terjepit dalam kisaran antara resistance $0,119 dan support $0,095 pada timeframe 4-jam. Meski mengalami kenaikan 1,73%, indikator teknis menunjukkan tekanan jual yang kuat. MACD dan garis sinyal berada di bawah nol, menandakan momentum bearish, sementara CMF di -0,27 mengindikasikan arus keluar modal yang signifikan. RSI harian berada di 42,12, menunjukkan tekanan jual lebih dominan namun belum masuk zona oversold. BBP yang hampir nol (-0,0004) menandakan keseimbangan antara pembeli dan penjual, mengisyaratkan konsolidasi. Breakout di atas $0,119 dapat memicu kenaikan, sementara breakdown di bawah $0,095 berpotensi memperdalam koreksi.

Ethena (ENA) mengalami penurunan harga signifikan menjadi $0.089, seiring dengan melemahnya performa keuangan protokol. Pendapatan kotor turun 32% menjadi $65.06 juta pada Q1 2026, mencerminkan berkurangnya aktivitas minting dan staking. Total Value Locked (TVL) juga terus menurun, dengan penurunan sekitar $130 juta sejak awal Maret, menunjukkan arus keluar modal yang berkelanjutan. Meskipun laba kotor meningkat sedikit, angka tersebut masih jauh di bawah kinerja kuartal sebelumnya. Pengguna aktif harian pun turun ke level terendah sejak Desember. Di tengah tekanan fundamental ini, aktivitas spot market menunjukkan ketahanan dengan adanya akumulasi pembelian senilai $3.41 juta dalam tiga hari terakhir, yang dapat membantu membatasi penurunan lebih lanjut dan mendukung stabilitas harga. Namun, tanpa pemulihan dalam aktivitas pengguna dan pendapatan, potensi kenaikan harga mungkin tetap terbatas.

Meskipun menunjukkan sinyal undervalue, ENA (Ethena) menghadapi risiko jual yang signifikan. Harganya turun 12,82% pada 2 April, dan tren jangka panjangnya masih bearish. Data MVRV menunjukkan bahwa harga pasar ($0,08) jauh di bawah harga terealisasi ($0,373), dengan hanya 0,018% pemegang yang untung, menunjukkan sebagian besar investor mengalami kerugian. Meski ada akumulasi dari pemegang jangka panjang (ditunjukkan oleh rasio akumulasi 74% dan peningkatan mean coin age), aktivitas jaringan lemah dan sentimen jangka pendek cenderung pada penjualan. Dengan tren turun Bitcoin yang diperkirakan berlanjut dan pemegang ENA yang ingin keluar saat breakeven, setiap kenaikan harga ENA berpotensi besar dijual secara agresif. Investor disarankan berhati-hati karena tren turun mungkin belum berakhir.