Pojok Berisiko Tinggi Crypto Booming Seiring Perdagangan Derivatif Melonjak Jadi $86 Triliun

Menurut laporan dari pelacak likuidasi CoinGlass, perdagangan derivatif cryptocurrency mencapai sekitar $85,7 triliun pada tahun 2025, rata-rata sekitar $264 miliar per hari. Lonjakan itu mengembalikan derivatif ke pusat aktivitas crypto dan meninggalkan jejak yang jelas di pasar di seluruh dunia.

Konsentrasi Pasar dan Pangsa Bursa

Binance menangani sekitar $25 triliun dari volume tersebut, atau sekitar 29% dari perdagangan derivatif global. OKX, Bybit, dan Bitget masing-masing mencatatkan antara $8 triliun dan $10 triliun, dan keempatnya bersama-sama menguasai sekitar 62% pasar.

Berdasarkan laporan, tingkat konsentrasi seperti itu berarti segelintir platform masih mendorong sebagian besar aksi, dan gangguan besar di salah satunya dapat merambat dengan cepat ke tempat lain.

Crypto: Jalur Institusional Diperluas

Perdagangan melampaui taruhan ritel. ETF spot yang terdaftar di AS, meja opsi, dan futures yang patuh membantu tempat-tempat mainstream seperti Chicago Mercantile Exchange mendapatkan pijakan. CME telah melampaui Binance dalam open interest futures Bitcoin pada tahun 2024, dan mengonsolidasi posisi itu hingga tahun 2025.

Sumber: Coinglass

Lebih banyak institusi mulai menggunakan derivatif untuk lindung nilai dan perdagangan basis daripada spekulasi murni. Perubahan itu mendorong pola penetapan harga menjadi lebih mirip pasar tradisional, bahkan ketika risiko baru menumpuk di bawah permukaan.

Open Interest dan Ayunan Pasar

Open interest memulai tahun di dekat titik terendah sekitar $87 miliar setelah putaran deleveraging yang luas pada kuartal pertama. Kemudian naik hingga pertengahan tahun dan mencapai rekor $236 miliar pada 7 Oktober.

BTCUSD diperdagangkan di $121.858 pada bagan 24 jam: TradingView

Reset tiba-tiba pada awal Q4 menghapus lebih dari $70 miliar dalam posisi — sekitar sepertiga dari open interest pada saat itu. Bahkan setelah guncangan itu, open interest akhir tahun berada di $145 miliar, naik 17% dari awal tahun.

Aksi Harga Bitcoin

Sementara itu, harga Bitcoin belum berhasil menembus level $90k, diperdagangkan pada $89.950 pada saat penulisan. Di sisi lain, ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS mencatatkan arus keluar bersih, melemahkan apa yang disebut beberapa orang sebagai tawaran institusional. Kadaluarsa opsi Bitcoin berukuran rekor mendarat pada hari Jumat, 26 Desember, dan beberapa analis berpendapat bahwa itu membuat harga terjebak dalam pita yang lebih ketat — setidaknya untuk sementara waktu.

Sumber: Coinglass

Pengukur sentimen tetap berada di sisi suram, dengan banyak investor menunjukkan kehati-hatian meskipun akses produk yang lebih luas dan rute perdagangan yang lebih teregulasi.

Likuidasi Paksa

Total likuidasi paksa sepanjang tahun diperkirakan sekitar $150 miliar. Sebagian besar kerugian datang pada tanggal 10 dan 11 Oktober, ketika lebih dari $19 miliar terhapus hanya dalam dua hari.

Data untuk tahun 2025 menunjukkan pasar yang telah tumbuh dalam ukuran dan keterlibatan institusional, sementara juga membawa ketegangan struktural. Volume perdagangan dan varietas produk telah meningkat, tetapi begitu juga jalur yang dapat mentransmisikan guncangan.

Gambar unggulan dari FXLeaders, bagan dari TradingView