Kemenangan Crypto? Pakar Evaluasi Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Terbaru—Ini yang Perlu Diketahui

bitcoinistDipublikasikan tanggal 2026-01-14Terakhir diperbarui pada 2026-01-14

Abstrak

Sebuah draf undang-undang struktur pasar crypto AS, CLARITY Act, telah dirilis dengan pembaruan signifikan. Rancangan ini memperjelas kerangka regulasi aset digital dengan mendefinisikan tanggung jawab pengawasan antara SEC dan CFTC. Poin kunci termasuk pengakuan layanan staking sebagai aktivitas administratif, hak eksplisit untuk self-custody dompet digital, dan perlindungan bagi pengembang dompet seperti Ledger dari klasifikasi sebagai transmitter uang. Untuk DeFi, undang-undang memberikan perlindungan bagi pengembang protokol agar tidak diklasifikasikan sebagai bursa terpusat. Senator Cynthia Lummis menyatakan dukungan bipartisan untuk inovasi crypto di AS. Pakar memperkirakan 60-70% kemungkinan disetujui menjadi undang-undang pada awal 2026.

Ketika Komite Perbankan Senat bersiap untuk menandai RUU struktur pasar crypto yang dinantikan, yang dikenal sebagai UU CLARITY, draf yang diperbarui telah dirilis setelah negosiasi ekstensif.

Versi baru ini bertujuan untuk memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk aset digital, mendefinisikan tanggung jawab pengawasan antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Poin-Poin Penting dari Draf RUU Crypto

Draf terbaru yang dirilis pada Senin malam, mencakup ketentuan-ketentuan kritis yang diakui sebagai keuntungan bagi industri. Khususnya, Paul Barron, seorang pakar pasar, mencatat bahwa RUU sekarang mendefinisikan “Layanan Staking Kustodial dan Tambahan” sebagai aktivitas yang diakui, menekankan bahwa layanan semacam itu dianggap “administratif atau ministerial.”

Akibatnya, perantara terdaftar akan diizinkan untuk memfasilitasi staking untuk pelanggan sambil memastikan bahwa aset individu dipisahkan dari dana platform sendiri. Namun, aset dapat digabungkan dengan yang lain untuk efisiensi, seperti melalui akun omnibus.

RUU ini juga memperkuat status quo yang ada mengenai peraturan anti-pencucian uang (AML) dan mengenal pelanggan Anda (KYC). Bursa dan pialang masih akan diharuskan untuk mematuhi Bank Secrecy Act, melakukan pemeriksaan KYC, dan memantau aktivitas keuangan yang tidak sah.

Kemenangan utama bagi konsumen termasuk hak eksplisit untuk penyimpanan mandiri. Bagian 105(c) dari RUU memberikan hak kepada individu AS untuk memelihara dompet perangkat keras atau perangkat lunak untuk penyimpanan aset digital mereka sendiri yang sah.

Selain itu, bagian ini melindungi kemampuan untuk terlibat dalam transaksi peer-to-peer (P2P) langsung menggunakan dompet penyimpanan mandiri tanpa memerlukan perantara keuangan.

Selanjutnya, undang-undang ini bertujuan untuk melindungi pengembang dompet. Bagian 109 memastikan bahwa pengembang blockchain non-pengendali atau penyedia perangkat keras atau perangkat lunak yang memfasilitasi penyimpanan pelanggan tidak akan diklasifikasikan sebagai pengirim uang.

Ketentuan RUU struktur pasar crypto ini melindungi pengembang dompet, seperti dari Ledger, Tangem, dan MetaMask, dari diatur sebagai lembaga keuangan semata-mata berdasarkan upaya pengkodean mereka.

Wawasan Kritis tentang Ketentuan DeFi

Aspek signifikan lainnya dari RUU ini adalah ketentuannya mengenai keuangan terdesentralisasi. UU ini menetapkan pengecualian yang membantu melindungi protokol dan pengembang DeFi dari diklasifikasikan sebagai bursa terpusat (CEX) atau pialang.

Khususnya, Bagian 309 menyatakan bahwa individu tidak akan tunduk pada Securities Exchange Act semata-mata untuk aktivitas seperti mengembangkan protokol perdagangan DeFi, menerbitkan antarmuka pengguna untuk sistem blockchain, atau mengoperasikan node.

Bagi konsumen yang menggunakan produk dan protokol DeFi, UU ini menciptakan “safe harbor” hukum, yang memungkinkan penggunaan keuangan terdesentralisasi terus berlanjut tanpa paksaan perantara. Namun, penting untuk dicatat bahwa ini tidak memberikan kekebalan untuk aktivitas keuangan yang tidak sah.

Senator pro-crypto Cynthia Lummis, yang memimpin negosiasi Partai Republik untuk mencapai hasil terbaik bagi pertumbuhan aset digital di negara itu, mengirimkan pesan berikut kepada rekan-rekan Demokratnya di media sosial:

Setelah berbulan-bulan kerja keras, kami memiliki teks bipartisan yang siap untuk penandaan pada Kamis. Saya mendesak rekan-rekan Demokrat saya: jangan mundur dari kemajuan kita. Digital Asset Market Clarity Act akan memberikan kejelasan yang dibutuhkan untuk menjaga inovasi di AS & melindungi konsumen. Ayo lakukan ini!

Mengenai kemungkinan RUU crypto disetujui, Barron menyarankan probabilitas sedang-tinggi, memperkirakan 60-70% kemungkinan bisa menjadi undang-undang pada awal 2026.

Namun, pakar tersebut menegaskan bahwa hasilnya mungkin bergantung pada penghapusan atau pelunakan ketentuan “Anti-CBDC” atau membuat konsesi kepada bank mengenai cadangan stablecoin untuk memenuhi ambang batas Senat.

Grafik harian menunjukkan lonjakan valuasi kapitalisasi pasar crypto total pada hari Selasa. Sumber: TOTAL di TradingView.com

Gambar unggulan dari DALL-E, grafik dari TradingView.com

Pertanyaan Terkait

QApa yang menjadi fokus utama dari RUU struktur pasar crypto yang baru, CLARITY Act?

ARUU ini bertujuan memberikan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk aset digital, mendefinisikan tanggung jawab pengawasan antara SEC dan CFTC, serta mengatur layanan staking, self-custody, dan perlindungan untuk pengembang dompet dan protokol DeFi.

QApa saja yang diberikan kepada konsumen dalam RUU ini terkait penyimpanan aset kripto?

APasal 105(c) memberikan hak eksplisit kepada individu AS untuk menyimpan aset digital mereka dalam dompet perangkat keras atau perangkat lunak (self-custody) serta melindungi kemampuan untuk melakukan transaksi peer-to-peer langsung tanpa memerlukan perantara keuangan.

QBagaimana RUU ini melindungi pengembang dompet kripto seperti Ledger dan MetaMask?

APasal 109 menetapkan bahwa pengembang perangkat lunak atau perangkat keras yang memfasilitasi penyimpanan aset digital tidak akan diklasifikasikan sebagai money transmitter hanya karena upaya pengkodean mereka, sehingga melindungi mereka dari regulasi sebagai lembaga keuangan.

QApa ketentuan penting dalam RUU untuk sektor DeFi (Decentralized Finance)?

APasal 309 mengecualikan pengembang protokol DeFi dari diklasifikasikan sebagai bursa terpusat atau broker hanya karena mengembangkan protokol, menerbitkan antarmuka pengguna, atau mengoperasikan node. Ini menciptakan 'safe harbor' hukum bagi pengguna DeFi.

QApa peluang RUU ini disetujui menjadi undang-undang menurut analis pasar?

AAhli Paul Barron memperkirakan probabilitas 60-70% RUU ini dapat menjadi undang-undang pada awal 2026, tetapi hasilnya mungkin bergantung pada penghapusan atau pelonggaran ketentuan 'Anti-CBDC' atau konsesi kepada bank terkait cadangan stablecoin.

Bacaan Terkait

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

Sistem kripto terkuat yang pernah ada gagal dalam menjaga privasi keuangan penggunanya. Blockchain pada dasarnya adalah komputer lambat dan mahal yang tidak dimiliki siapa pun, namun ia menjamin akses tanpa izin dan kepercayaan tanpa perantara. Meski skalabilitas (dalam "trilema" lama) kini terpecahkan, dua hambatan utama menghalangi adopsi arus utama: legitimasi dan transparansi. Legitimasi mulai membaik dengan kerangka regulasi seperti GENIUS Act. Namun, transparansi justru menjadi beban: semua transaksi terbuka, memicu MEV (Maximum Extractable Value) yang merugikan pengguna. Privasi bukan untuk menyembunyikan kejahatan, tetapi melindungi wajar dengan tetap memungkinkan audit dan kepatuhan melalui bukti kriptografi (seperti bukti tanpa pengetahuan). Solusinya adalah privasi default yang sesuai regulasi, di mana pengguna dapat membuktikan kepatuhan (misalnya, KYC, solvabilitas) tanpa mengungkap detail transaksi. Ini bukan langkah mundur, melainkan peningkatan murni yang akan membuka pintu bagi triliunan dana institusional dan penggunaan sehari-hari. Dengan itu, blockchain akhirnya dapat melindungi rahasia—dan mengubah segalanya.

链捕手1j yang lalu

Segitiga Kemustahilan Itu Sebenarnya Bukan Masalah Nyata

链捕手1j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

**Judul: Segitiga Mustahil Sebenarnya Masalah Palsu** Industri crypto telah membangun sistem kriptografi paling kuat, tetapi ironisnya gagal melindungi privasi keuangan pengguna. Setiap transaksi dan kepemilikan terpapar secara publik. Blokchain pada dasarnya adalah komputer bersama yang lambat dan mahal, yang nilainya terletak pada akses tanpa izin dan konsensus terdesentralisasi. Selama satu dekade, industri terobsesi dengan "trilema" skalabilitas, keamanan, dan desentralisasi. Namun, kendala sebenarnya yang menghalangi masuknya modal triliunan dolar justru adalah **legalitas** dan **privasi**. 1. **Legalitas:** Sifat tanpa izin menciptakan ketidakpastian hukum. Namun, perkembangan regulasi seperti Undang-Undang GENIUS di AS mulai memberikan kejelasan kerangka hukum. 2. **Privasi:** Transparansi rantai publik bukanlah fitur, melainkan **pajak**. Setiap posisi dan transaksi yang terbuka mengundang eksploitasi seperti MEV (Miner Extractable Value), yang telah menyedot miliaran dolar dari pengguna biasa. Modal institusional besar tidak akan pernah menempatkan neracanya di tempat yang bisa dibaca pesaing secara real-time. Solusinya bukan transparansi penuh atau penyembunyian total. Kriptografi modern memungkinkan **privasi yang patuh (compliant privacy)**. Kita dapat membuktikan suatu pernyataan (misalnya, kecukupan cadangan, kepatuhan KYC, transaksi bersih) tanpa membongkar data dasarnya. Audit dan kepatuhan tetap terjaga, tetapi kebocoran informasi dan "pajak transparansi" dihilangkan. Dengan menutup dua cacat ini—melalui kemajuan regulasi dan adopsi privasi yang dapat dibuktikan—blokchain akan mengalami peningkatan murni. Ia akan berubah dari "spreadsheet Google yang mahal dan terbuka" menjadi mesin bersama yang dapat dipercaya yang akhirnya dapat menjaga rahasia. Inilah jembatan yang akan membawa sistem keuangan bernilai triliunan dolar ke dalam dunia yang sebenarnya dirancang untuknya sejak awal.

marsbit1j yang lalu

The Impossible Triad Is Fundamentally a Pseudo-Problem

marsbit1j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

Kebutuhan chip optik sedang melonjak, memicu gelombang ekspansi kapasitas global di seluruh rantai pasokan. Di AS, Coherent memperluas pabrik 6 inci InP di Texas dengan pendanaan pemerintah, didukung investasi strategis dari Nvidia. Nokia menambah kapasitas pengujian dan pengemasan chip fotonik. Di Jepang, JX Advanced Metals berinvestasi besar untuk meningkatkan produksi substrat InP hingga 7-10 kali lipat. Di Eropa, IQE dan Tower Semiconductor menyepakati kesepakatan pasokan wafer epitaksial InP jangka panjang, menandakan konvergensi antara platform silicon photonics dan material III-V. Di Cina, perusahaan seperti Suzhou Ray Technology (Soluxe) dan San'an Optoelectronics secara agresif memperluas produksi chip optik dan bahan baku seperti InP. Ekspansi ini didorong oleh permintaan bandwidth yang meledak dari pusat data AI, terlepas dari jalur arsitektur masa depan seperti CPO (Co-Packaged Optics). Laporan Morgan Stanley menekankan bahwa kebutuhan konten optik akan terus tumbuh, baik dengan modul pluggable tradisional, NPO, CPO, atau arsitektur hybrid. Berbagai rute sumber cahaya seperti SiPh + Laser CW, VCSEL, dan MicroLED diperkirakan akan hidup berdampingan untuk aplikasi jarak berbeda dalam pusat data. Pada dasarnya, ini adalah perlombaan kapasitas global di mana AS membangun kembali manufaktur domestik, Jepang menguasai bahan baku, Eropa mendorong integrasi heterogen, dan Cina dengan cepat mengembangkan rantai pasokan terintegrasi secara vertikal. Perlombaan senjata di era fotonik telah memasuki tahap intensif.

marsbit3j yang lalu

Chip Optik, Perluasan Kapasitas Produksi Secara Kolektif

marsbit3j yang lalu

Stablecoin Akhirnya Temukan Pendapatan Riil: Penjelasan Rinci Asuransi Ulang On-Chain Re | Dialog dengan Pendiri Re, Karan Saroya

Re adalah platform reasuransi berbasis blockchain yang menawarkan sumber pendapatan nyata bagi pemegang stablecoin. Platform ini mengumpulkan stablecoin dari DeFi sebagai jaminan untuk perusahaan asuransi AS, menyalurkan premi yang diterima kembali kepada deposan di blockchain. Dengan leverage 5-7x yang diizinkan regulasi, Re mampu menghasilkan pengembalian 12%-14% untuk deposan. Model bisnisnya mengandalkan efisiensi operasional dari kontrak pintar, menggantikan proses permodalan tradisional yang rumit. Re telah mendukung 35 perusahaan asuransi dengan portofolio $5 miliar dan menargetkan $10 miliar dalam 7 bulan ke depan. Platform ini juga menerbitkan token penerimaan (receipt token) yang dapat di-staking ulang di pasar DeFi seperti Morpho dan Fluid, berpotensi mendorong imbal hasil hingga 20%+. Token RE berfungsi sebagai token tata kelola, mengontrol alokasi modal, penerimaan mitra, dan parameter kunci lainnya. Solusi ini menghubungkan modal kripto dengan ekonomi riil, menawarkan pendapatan yang berkelanjutan dan tidak berkorelasi dengan pasar saham atau kripto.

链捕手4j yang lalu

Stablecoin Akhirnya Temukan Pendapatan Riil: Penjelasan Rinci Asuransi Ulang On-Chain Re | Dialog dengan Pendiri Re, Karan Saroya

链捕手4j yang lalu

1996 atau 1999? Ujian Pertama Wash adalah 'Bagaimana Melihat AI'

Artikel ini membahas dilema utama yang dihadapi ketua Federal Reserve terbaru, Christopher Warsh, dalam menanggapi ledakan AI. Inti persoalannya adalah apakah kemajuan AI saat ini mirip dengan situasi 1996 — di mana Alan Greenspan membiarkan ekonomi tumbuh tanpa menaikkan suku bunga karena percaya pada pertumbuhan produktivitas — atau lebih mirip 1999, ketika Greenspan akhirnya menaikkan suku bunga secara agresif untuk mencegah overheating ekonomi. Warsh cenderung pada pendekatan 1996, berargumen bahwa manfaat produktivitas AI membutuhkan waktu untuk terlihat dalam data resmi, dan menaikkan suku bunga terlalu dini justru dapat meredam pertumbuhan yang sebenarnya membantu menekan inflasi. Namun, konteks makroekonominya berbeda: tekanan tarif, defisit fiskal yang membesar, dan memudarnya manfaat globalisasi membuat risiko inflasi lebih tinggi daripada era 1990-an. Di sisi lain, kritikus seperti Austan Goolsbee dari Bank Sentral Chicago berpendapat bahwa ledakan AI yang sudah diantisipasi banyak orang justru dapat memicu kenaikan pengeluaran di muka, mendorong overheating ekonomi dan mengharuskan kenaikan suku bunga yang lebih tajam nantinya. Perdebatan ini mencerminkan perpecahan internal di Fed. Paradoks terakhir bagi Warsh adalah keinginannya untuk menghapus "forward guidance" (panduan kebijakan ke depan), suatu praktik yang justru dibuat pada 1999. Jika ekonomi memburuk, ia harus memilih antara menggunakan alat yang ingin dihapusnya atau menghadapi gejolak pasar akibat ketidakpastian. Jawaban atas semua ini bergantung pada penilaiannya: apakah kita berada di tahun 1996 atau 1999?

marsbit6j yang lalu

1996 atau 1999? Ujian Pertama Wash adalah 'Bagaimana Melihat AI'