TL;DR
- Deribit Insights, menggunakan analitik Block Scholes, menyatakan selera risiko derivatif kripto turun tajam setelah pasar spot anjlok hampir 20% pekan lalu.
- Indeks Selera Risiko jatuh di bawah 0,05, sementara skew opsi BTC pulih dari level bearish yang jauh lebih dalam.
- Laporan tersebut menyebutkan pergerakan ini bertepatan dengan aliran keluar ETF Bitcoin spot terpanjang sejak peluncurannya.
- Tingkat pendanaan ETH telah diperdagangkan di wilayah negatif sejak 5 Juni, mengindikasikan posisi swap perpetual yang bearish.
Trader derivatif kripto telah menarik diri secara tajam setelah penjualan pekan lalu, dengan Deribit Insights melaporkan bahwa Indeks Selera Risiko Block Scholes turun signifikan di bawah 0,05 saat pasar spot berusaha stabil di atas $60.000.
Laporan analitik tanggal 11 Juni tersebut menggambarkan pasar yang masih menyerap efek penurunan harga spot hampir 20%. Sementara Bitcoin sejak itu terkonsolidasi di atas wilayah $60.000, posisi derivatif menunjukkan para trader tidak terburu-buru kembali ke eksposur kenaikan yang agresif.
Selera Risiko Turun Setelah Penjualan Bitcoin
Indeks Selera Risiko adalah ukuran proprietary Block Scholes, namun arah pergerakannya jelas: trader menjadi jauh lebih berhati-hati. Pembacaan di bawah 0,05 mengarah pada pasar di mana permintaan untuk risiko telah kolaps dibandingkan dengan periode yang lebih konstruktif.
Deribit menyatakan penurunan itu bertepatan dengan periode aliran keluar terpanjang dari ETF Bitcoin spot sejak produk-produk tersebut diluncurkan. Aliran ETF telah menjadi salah satu pengukur sentimen institusional utama pasar, sehingga periode outflow yang berkelanjutan menambah bobot pada sinyal derivatif.
Laporan tersebut juga membahas aktivitas treasury korporat sekitar Strategy Inc., mencatat baik pengungkapan penjualan kecil 32 BTC maupun pembelian 1.550 BTC senilai $103,1 juta yang diumumkan kemudian. Detail itu penting karena aktivitas Strategy sering diperhatikan sebagai proksi untuk permintaan Bitcoin korporat, meskipun gambaran derivatif yang lebih luas tetap hati-hati.
Skew Opsi Masih Mengarah Ke Posisi Bertahan
Data opsi menunjukkan beberapa pemulihan, tetapi belum reset penuh. Menurut laporan, risk reversal delta 25 BTC hanya sedikit di bawah -9%, pulih dari sekitar -19% lima hari sebelumnya ketika spot jatuh di bawah $60.000.
Skew negatif berarti trader masih memberikan nilai lebih tinggi pada perlindungan downside daripada call upside. Perbaikan dari -19% menunjukkan kepanikan telah mereda, tetapi pasar belum kembali ke postur bullish yang kuat.
Itu penting untuk setup jangka pendek Bitcoin. Konsolidasi spot di atas $60.000 mungkin terlihat lebih tenang di permukaan, namun trader opsi tampaknya tetap mempertahankan hedge sambil menunggu konfirmasi yang lebih kuat.
Pendanaan ETH Berubah Negatif
Laporan itu juga menunjuk pada tekanan di derivatif Ethereum. Tingkat pendanaan ETH telah diperdagangkan di wilayah negatif sejak 5 Juni, yang mengindikasikan bias bearish di pasar swap perpetual.
Pendanaan negatif tidak menjamin penurunan lebih lanjut. Terkadang itu dapat memicu short squeeze jika harga bangkit kembali. Namun, itu menunjukkan bahwa trader yang menggunakan leverage saat ini lebih bersedia membayar untuk mempertahankan eksposur bearish ETH daripada eksposur long bullish.
Laporan Deribit juga mencatat bahwa harga spot ETH turun 66% dari rekor tertingginya pada Agustus 2025. Drawdown yang lebih besar itu membantu menjelaskan mengapa sentimen tetap rapuh, bahkan jika harga jangka pendek stabil.
Apa Yang Diperhatikan Trader Sekarang
Pertanyaan utamanya adalah apakah konsolidasi saat ini menjadi dasar atau hanya jeda sebelum penurunan berikutnya. Pasar derivatif belum memberikan sinyal bullish yang jelas.
Untuk Bitcoin, pemulihan berkelanjutan dalam aliran ETF dan skew opsi yang kurang defensif kemungkinan diperlukan untuk menunjukkan kembalinya selera risiko. Untuk Ethereum, trader mungkin memperhatikan apakah pendanaan negatif bertahan atau mulai normal.
Sampai saat itu, analitik terbaru Deribit menunjukkan bahwa pasar kripto masih dalam mode perbaikan setelah penjualan, dengan posisi profesional yang hati-hati daripada percaya diri.
