Dialog dengan Arthur Hayes: AI Menguras Likuiditas Pasar, BTC di Bawah 100 Ribu pada Akhir Tahun

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-06-17Terakhir diperbarui pada 2026-06-17

Abstrak

Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, telah menjual semua aset kriptonya—termasuk HYPE, NEAR, Worldcoin, dan Zcash. Ia berpendapat bahwa pasar AI saat ini sedang dalam gelembung yang akan segera pecah. Hayes memprediksi harga minyak yang lebih tinggi akan memicu inflasi, memaksa Presiden Trump untuk mengubah sikapnya dan menyerang industri AI guna memenangkan pemilihan. Ia mengkritik IPO SpaceX yang bernilai $1,8 triliun dengan rasio harga-pendapatan 100 kali sebagai "tidak masuk akal." Hayes percaya bahwa AI telah menyerap semua likuiditas berlebih di pasar, menyebabkan Bitcoin dan aset kripto lainnya tertinggal. Jika gelembung AI pecah, semua aset—termasuk kripto—akan terjun bersama. Ia saat ini mengalihkan portofolionya ke obligasi pemerintah dan saham energi. Untuk kripto, ia melihat peluang hanya setelah gelembung AI mereda dan likuiditas kembali mengalir ke sektor ini. Dalam sesi tanya cepat, Hayes memperkirakan Bitcoin akan berada di bawah $100.000 pada akhir tahun, dan jika memiliki $1 juta, ia akan berinvestasi di ExxonMobil.

Tamu: Arthur Hayes, Co-Founder BitMEX

Pemandu Acara: Kyle Chasse, CEO Master Ventures

Sumber Podcast: Kyle Chasse crypto

Judul Asli: Arthur Hayes: Bitcoin's Final Dump Before The Pump

Tanggal Siaran: 10 Juni 2026

Rangkuman Poin-Poin Utama

Arthur Hayes telah melikuidasi beberapa posisi kripto terbesarnya—HYPE, NEAR, Worldcoin, dan Zcash—bukan karena masalah kripto itu sendiri, tetapi karena sebuah rangkaian logika makro yang meliputi harga minyak, perang Iran, strategi pemilihan sela Trump, hingga gelembung AI yang pecah. Menurutnya, Trump mungkin membalikkan posisi untuk menyerang industri AI demi memperbaiki posisi buruk dalam pemilihan sela, dan begitu gelembung AI memuncak, pasar kripto juga tidak akan bisa selamat. IPO SpaceX dengan valuasi 1,8 triliun dolar AS dan rasio harga-penjualan 100 kali lipat, baginya, adalah bom waktu likuiditas yang lambat laun akan meledak.

Cuplikan Pandangan Menarik

Alasan Melikuidasi Semuanya

  • "Pemilih tidak suka harga minyak yang tinggi, tidak suka inflasi yang didorong oleh energi naik."
  • "Semakin tinggi harga minyak, semakin semua orang bersemangat untuk bernegosiasi, lalu begitu harga minyak turun, tiba-tiba tidak ada yang ingin mencapai kesepakatan."

Trump Berbalik Menentang AI

  • "Jika dia ingin menyulap kelinci dari topinya, satu-satunya isu yang bisa dibalik adalah AI—sementara mengambil alih mikrofon Demokrat, mengatakan akan melindungi rakyat Amerika dari AI, lalu semua orang akan lupa bahwa justru Partai Republik yang membiayai semua ini."
  • "Hal yang paling merusak narasi AI adalah pajak dan regulasi."

Alokasi Portofolio Investasi Baru

  • "Sebagian besar aset likuid saya ada di obligasi pemerintah dan saham energi."
  • "Saya tidak mengatakan AI tidak akan terus tumbuh, tetapi kesediaan pasar untuk membayar kelipatan jangka panjang atas pertumbuhan itu akan turun, sehingga harga aset-aset ini akan jatuh."

Matematika Gelembung Belanja Modal AI

  • "Saya bertransaksi berdasarkan naluri dan intuisi, tidak terlalu bergantung pada analisis. Saya merasa kita berada di suatu tahap gelembung AI, saya tidak yakin tahap apa."
  • "Anda tidak bisa membayar valuasi 100 kali penjualan untuk SpaceX atau perusahaan AI mana pun ketika laba dan belanja modal sama-sama melambat. Poinnya adalah seberapa cepat pertumbuhannya, seberapa besar tingkat perubahannya, dan persepsi Anda terhadap tingkat perubahan ini."
  • "Ketika Anda berinvestasi di AI, Anda tidak berinvestasi pada laba, melainkan pada pembangunan belanja modal pusat data—Anda bertaruh pada turunan kedua, yaitu percepatan atau perlambatan tren. Jika trennya berakselerasi, Anda bersedia membayar valuasi kelipatan tak terbatas untuk pendapatan masa depan; jika trennya melambat, Anda tidak bersedia."
  • "Kita sudah mencapai skala belanja modal 800 miliar dolar AS pada tahun 2026. Pada tahun 2027, turunan kedua ini akan mulai melambat—Anda tidak bisa membayar 100 kali penjualan untuk SpaceX atau perusahaan AI mana pun ketika laba dan belanja sama-sama melambat."
  • "Akan selalu ada konflik antara modal dan tenaga kerja, apakah Anda sukarela atau terpaksa, pada suatu saat pasti akan tercapai semacam kesepakatan."

Mengapa Bitcoin Kalah dari AI

  • "Sejak ChatGPT dikomersialkan hingga sekarang, M2 AS meningkat sekitar 1,5 triliun dolar AS, tetapi di periode yang sama perusahaan AI dan terkait AI menerbitkan sekitar 1,5 triliun dolar AS utang—dengan 1,3 triliun terkonsentrasi pada tahun 2025 hingga 2026. AI menyedot semua kelebihan likuiditas."
  • "Saat gelembung pecah, semua korelasi menjadi 1—AI jatuh, Bitcoin jatuh, semua aset jatuh bersama, sampai debu mengendap baru aset-aset tertentu mulai unggul."
  • "Dalam enam bulan ke depan, karena kenaikan harga minyak dan faktor politik AS, kompleks AI akan mengalami koreksi besar, dan Bitcoin juga tidak mungkin lolos."

Jebakan IPO SpaceX

  • "Ekspektasi pasar bukan sekadar perdagangan normal, pasar mengharapkan ini adalah IPO, harus naik 50%, harus ada kenaikan yang konyol, baru bisa memberi tahu saya bahwa pasar masih percaya pada AI, memilih perusahaan bintang ini, dan akan terus melesat."
  • "SpaceX dengan valuasi pasar IPO sekitar 1,8 triliun dolar AS, akan langsung menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia. SpaceX diperdagangkan dengan valuasi mendekati 100 kali rasio harga-penjualan. Ini benar-benar absurd, dia akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia, tapi belum membuktikan apa pun."
  • "Ini adalah pola penipuan kripto klasik: persediaan beredar rendah, valuasi terdilusi penuh tinggi, persediaan beredar 4% hingga 5%, yang akan naik menjadi hampir 25% pada September—orang dalam akan terus menjual kepada Anda dari Juli hingga Oktober."

Bukti Strategi Anti-AI

  • "Saya menyuruh Perplexity AI mencari informasi tentang pembatasan pembangunan pusat data atau RUU perlawanan lokal di semua distrik pemilihan yang kompetitif. Hasilnya: jika Trump berbalik menentang AI, itu cukup untuk membalikkan cukup banyak kursi untuk mempertahankan DPR."
  • "Trump tidak punya ideologi, dia hanya peduli menang. Pada tahun 2020 dia memberikan cek kepada setiap warga Amerika—itu adalah pembagian uang langsung paling murni. Jadi jangan berpikir dia tidak akan beralih ke populisme telanjang."

Federal Reserve, Wash, dan Risiko Suku Bunga

  • "Harga minyak lebih tinggi dan dalam waktu dekat tidak akan turun, imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun saat ini sekitar 60 basis poin lebih tinggi dari suku bunga dana federal efektif. Pasar memberi tahu The Fed: Anda perlu menaikkan suku bunga."
  • "Yang paling ditakuti gelembung adalah kenaikan suku bunga, kenaikan biaya modal selalu dalam bentuk tertentu membuat orang meninggalkan kasino ini."
  • "Saat ini saya tidak melihat ruang bagi Wash untuk menurunkan suku bunga. Jika ekspektasi penurunan suku bunga adalah salah satu pilar yang membuat Anda optimis tentang gelembung AI dan kelangsungannya, menurut saya Anda perlu mempertanyakan asumsi itu dengan serius."

Katalis Kripto dan Waktu Masuk Kembali

  • "Saya memang tidak melihat banyak tanda pencetakan uang, dan bahkan jika ada pencetakan uang, itu langsung mengalir ke pembangunan AI."
  • "Jika kita kembali ke tempat tidur ekonomi sempurna pertumbuhan tinggi-inflasi rendah, Anda akan membeli apa? Anda membeli Nvidia atau Bitcoin? Tentu saja Anda akan memilih Nvidia tanpa ragu, memilih Samsung, kan? Karena mereka naik 50 kali lipat dalam dua tahun. Anda akan membeli Bitcoin? Tentu tidak."
  • "Itulah saat ketika kripto bisa mengungguli—AI sudah bangkrut secara kredit, bukan berarti tidak ada lagi, tetapi tidak lagi melonjak seperti sebelumnya, sehingga investor perlu memperdagangkan hal lain. Saya berharap hal lain itu adalah kripto, dan likuiditas akan kembali ke sisi kripto."

Tanya Jawab Cepat

  • "Bitcoin di akhir tahun di atas atau di bawah 100 ribu dolar AS?—Di bawah."
  • "Hari ini, menempatkan 1 juta dolar AS ke aset apa pun—Bitcoin, HYPE, obligasi pemerintah jangka pendek, emas?—ExxonMobil."

Mengapa Melikuidasi Semuanya

Pemandu Acara Kyle Chasse: Arthur, selamat datang kembali. Baru-baru ini Anda menjual Zcash, HYPE, NEAR semuanya, semua orang memaki Anda melakukan exit scam, pump and dump. Mengapa Anda menjual semuanya, sebenarnya apa yang terjadi.

Arthur Hayes:

Saya baru saja menerbitkan artikel berjudul "Realitas Check", sekitar lima ribu kata, yang menguraikan argumen yang akan saya sampaikan dalam podcast ini dalam beberapa menit. Jika Anda ingin pemahaman yang lebih mendalam tentang penalaran saya, sangat disarankan untuk membacanya di Substack saya. Namun intinya, inti terletak pada interaksi refleksif antara harga minyak dan retorika kampanye pemilihan sela Trump—dia perlu membantu Partai Republik mengalahkan Demokrat pada November untuk mempertahankan Senat dan DPR. Masalahnya adalah perang Iran saat ini—suka atau tidak, itu ada di sana, di sini, sekarang.

Jadi Trump dan Korps Garda Revolusi Iran perlu mencapai semacam kesepakatan untuk mengakhiri konflik ini. Dan kedua belah pihak memiliki kendala realitas, yaitu harga minyak menentukan seberapa marah berbagai wilayah di dunia terhadap masing-masing pihak. Trump harus khawatir tentang domestik—pemilih tidak suka harga minyak tinggi, tidak suka inflasi yang didorong energi naik. Iran menghadapi tekanan dari China dan negara berkembang lainnya—"Apa yang sebenarnya kalian lakukan? Kami butuh minyak ini, butuh barang-barang ini melewati Selat Hormuz. Saya tahu AS menyerang kalian, tetapi carilah solusinya. Jadi semakin tinggi harga minyak, semakin semua orang bersemangat untuk bernegosiasi, lalu begitu harga minyak turun, tiba-tiba tidak ada yang ingin mencapai kesepakatan. Jadi kita berayun bolak-balik dalam tarik-ulur ini, sudah berlangsung sekitar tiga bulan, atau selama perang berlangsung.

Seiring proses ini berjalan, kita sebenarnya secara bertahap menguras stok minyak dan hidrokarbon lain yang tersedia secara komersial dan nasional. Ambil analis energi mana pun, grafik mereka berbeda-beda tetapi kesimpulannya sama—stok sebelum perang berlimpah, jadi orang percaya pasokan minyak dan gas berlebih, yang menyebabkan harga relatif rendah. Tetapi kita sekarang menguras surplus ini dengan kecepatan yang semakin cepat. Kita akan mencapai suatu tingkat pada suatu titik—saya tidak tahu berapa miliar barel, setiap analis punya angka dan tanggal perkiraannya sendiri. Begitu melewati tanggal itu, situasinya akan tiba-tiba menjadi sangat sangat buruk. Dan satu-satunya cara mengembalikan keseimbangan pasar adalah dengan mendorong harga minyak naik dengan cepat.

Ini skenario terburuk—Trump dan Korps Garda Revolusi Iran tidak bisa mencapai kesepakatan. Pada Oktober tahun ini, Selat Hormuz masih dalam keadaan blokade substansial, hanya 25% hingga 30% lalu lintas yang bisa lewat, tapi jauh dari cukup. Kemungkinan yang lebih besar adalah, mungkin ada semacam kesepakatan dalam satu atau dua bulan, lalu lintas pelayaran di selat pulih sampai tingkat tertentu. Tapi kemudian semua orang perlu membangun kembali stok, Anda harus membangun kembali cadangan nasional, dan tentu Anda akan menimbun lebih banyak dari sebelumnya—karena Anda baru saja mengalami sendiri rasa dipermainkan sepenuhnya oleh Trump dan sekelompok jenderal Iran, mereka yang menentukan apakah negara Anda bisa menerima barang atau tidak. Jadi Anda akan berpikir: "Saya akan menimbun lebih banyak minyak, gas, helium, semua yang dibutuhkan untuk menjalankan ekonomi modern." Ini akan menciptakan lebih banyak permintaan, meskipun mungkin tidak mendorong harga ke level tinggi seperti dalam skenario bencana, tetapi tetap berarti harga minyak, gas, dan komoditas lain tiga atau empat bulan dari sekarang akan lebih tinggi daripada hari ini.

Keterkaitan Minyak, Perang, dan Pemilu

Arthur Hayes:

Mengikuti logika ini, pemilihan sela (November 2026) Trump dan kawan-kawan Republik ini, kemungkinan besar DPR akan direbut. Anda lihat saja peluang di Polymarket sekarang, peluang Demokrat merebut kembali kendali DPR sudah melonjak ke 82%.

Mengapa begitu? Jelas Trump kalah dalam masalah biaya hidup. Orang merasa inflasi buruk, dan semakin memburuk, di mata publik, sekarang Partai Republik yang berkuasa di Gedung Putih, dan konflik serta perang sialan ini juga dipicu oleh mereka, jadi kesalahan ini tentu harus ditanggung oleh Partai Republik. Itulah sebabnya orang berpikir mereka akan kalah, dan kalah telak.

Masalahnya, Anda benar-benar tidak bisa berbuat banyak dalam hal inflasi—kebijakan memiliki efek tertunda yang panjang, rantai pasokan baru mulai mencerna hal-hal yang terjadi tiga atau empat bulan lalu. Saya tidak berpikir Trump bisa banyak mengubah narasi inflasi. Orang bisa melihat dan merasakannya di pompa bensin, Trump tidak punya trik pikiran Jedi untuk membuat Anda percaya inflasi tidak ada—dia ada, Anda bisa melihatnya setiap dua hari sekali saat mengisi bahan bakar. Lalu isu apa lagi yang bisa mengguncang seluruh spektrum politik AS? Jawabannya adalah pusat data AI—regulasi di sekitarnya, pajak, semua ini. Saya pikir Demokrat sedang menemukan pesan kampanye yang bagus: tidak membangun pusat data lagi, mengenakan pajak pada raksasa AI, mengatur AI. Karena bukan hanya orang miskin yang kehilangan pekerjaan, pekerjaan orang kaya juga akan digantikan oleh AI, setidaknya begitulah ketakutan orang.

Trump Berbalik Menentang AI

Arthur Hayes:

Jika Anda sebagai partai oposisi bisa memanfaatkan ketakutan ini, Anda memiliki dua pesan kuat: satu, inflasi ganas akibat perang Partai Republik, dan dua, demam pembangunan AI yang pada dasarnya didukung oleh politisi Partai Republik. Jadi teori saya adalah, jika Trump ingin menyulap kelinci dari topinya, satu-satunya isu yang bisa dia balikkan posisinya adalah AI. Mengambil alih mikrofon Demokrat, mengatakan: "Kami akan meningkatkan pengawasan terhadap pusat data, kami akan mendirikan dividen nasional AI, mengenakan pajak pada mereka." Ini adalah retorika ala Trump, dia bisa mengatakan banyak hal, apakah dia melakukannya setelah November, itu cerita lain. Saya pikir ini adalah satu-satunya jalan mereka punya peluang menang, membentuk diri sebagai partai yang melindungi rakyat Amerika dari AI, lalu rakyat Amerika akan lupa bahwa justru Partai Republik yang membiayai semua ini, karena orang pelupa. Jadi saya pikir ini adalah risiko utama.

Dan kemauan Trump untuk menyerang AI murni tergantung pada harga minyak, yang merupakan hasil hubungan refleksifnya dengan Korps Garda Revolusi Iran. Semakin lama perang ini berlangsung tanpa solusi, semakin banyak tekanan komoditas yang kita kumpulkan yang akan menyebabkan lonjakan harga di masa depan, semakin besar kemungkinan Trump mengorbankan AI untuk mencoba memenangkan pemilu, setidaknya membantu Partai Republik mempertahankan DPR. Jelas, hal yang paling merusak narasi AI adalah pajak dan regulasi. Kita sudah lihat di Korea, seorang politisi Korea berdiri dan mengatakan harus ada pajak AI nasional tertentu, hari itu Cosby anjlok. Jadi menurut saya, jika retorika semacam ini mulai dikampanyekan secara terbuka oleh partai berkuasa, terutama oleh Trump, Anda akan melihat gelembung AI memuncak, setidaknya dalam beberapa bulan ke depan hingga masa pemilu, dan ini akan menyeret pasar kripto bersamanya. Ini inti keseluruhan argumen. Saya benar-benar tidak ingin memikirkan ini lagi, jadi akhir pekan lalu saya melikuidasi seluruh portofolio.

Alokasi Portofolio Investasi Baru

Pemandu Acara Kyle Chasse: Sekarang sebagian besar aset likuid Anda ada di apa, tunai atau obligasi pemerintah?

Arthur Hayes:

Obligasi pemerintah dan saham energi.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Anda masih berpikir jika gelembung AI pecah, energi bisa bertahan?

Arthur Hayes:

Kita masih butuh minyak, suka atau tidak. Orang butuh minyak, dia menggerakkan seluruh peradaban. Dan saya tidak mengatakan AI tidak akan terus tumbuh, masalahnya adalah kesediaan kita untuk membayar kelipatan jangka panjang untuk pertumbuhan itu akan turun, sehingga harga aset-aset ini akan jatuh. Ini tidak berarti laba perusahaan-perusahaan ini tidak bagus, hanya saja kita dulu berpikir mereka akan lebih bagus, ternyata tidak sebegitu bagus, jadi kita jual saham-saham ini, itulah logikanya.

Matematika Gelembung Belanja Modal AI

Arthur Hayes:

Saya bertransaksi berdasarkan naluri dan intuisi, tidak terlalu bergantung pada analisis. Saya merasa kita berada di suatu tahap gelembung AI, saya tidak yakin tahap apa. Saya mendengarkan podcast Marco Papovich akhir pekan, dia adalah strateg BCA, memiliki saluran YouTube bagus bernama Geopolitical Cousins, saya sangat merekomendasikan untuk berlangganan. Banyak pandangannya diungkapkan di podcast dan ditulis di artikel, dia mengemukakan poin penting: ketika Anda berinvestasi di AI, Anda tidak berinvestasi pada laba, tetapi pada pembangunan belanja modal pusat data. Saya sering lupa ini: Anda bertaruh pada turunan kedua, percepatan atau perlambatan tren. Jika tren berakselerasi, Anda bersedia membayar valuasi kelipatan tak terbatas untuk pendapatan masa depan; jika tren melambat, Anda tidak bersedia, dan hal ini tidak akan naik secepat yang Anda butuhkan.

Dia baru-baru ini merilis grafik yang menunjukkan turunan kedua dari pertumbuhan belanja modal, semakin besar angka semakin sulit berakselerasi. Kita sudah mencapai 800 miliar dolar AS pada tahun 2026, dia memperkirakan turunan kedua belanja modal AI akan mulai melambat mulai tahun 2027. Anda tidak bisa membayar valuasi 100 kali penjualan untuk SpaceX atau perusahaan AI mana pun ketika laba dan belanja modal sama-sama melambat. Bahkan jika pendapatan perusahaan-perusahaan ini masih tumbuh, intinya bukan di sana—intinya adalah seberapa cepat pertumbuhannya, seberapa besar tingkat perubahannya, dan persepsi Anda terhadap tingkat perubahan ini. Secara matematis kita sudah tahu, berdasarkan hukum bilangan besar, dalam waktu dekat, pertumbuhan belanja modal tidak mungkin secepat tahun 2023 hingga 2026, secara fisik tidak mungkin. Lalu, kapan pasar akan mendiskon masa depan ini, beralih ke "Saya tidak lagi bersedia membayar 50, 60, 70 kali P/E untuk saham AI atau perusahaan rantai pasokan ini"? Kapan pasar akan menyadari bahwa partai oposisi di seluruh dunia sedang memanfaatkan sentimen zaman ini—"Persetan dengan inflasi pusat data, persetan dengan AI menggantikan pekerjaan saya"? Mengapa hanya Elon, Sam Altman, Zuckerberg dan mungkin lima belas orang yang sedang menjadi triliuner, memprivatisasi pengetahuan peradaban manusia untuk diri mereka sendiri, lalu bagian saya di mana? Ini bukan fenomena unik AS, seluruh dunia bertanya hal yang sama: jika AI dilatih dengan data interaksi manusia, mereka menggunakan semua data publik dan pribadi ini secara legal dan ilegal untuk membuat hal-hal ini, mengapa mereka bisa menikmati keuntungan sendirian? Bagi mereka yang punya cukup aset untuk berpartisipasi dalam cerita ekuitas ini, ini pertanyaan yang sah.

Pada suatu saat, pasar akan merasa ada perlawanan. Akan selalu ada konflik antara modal dan tenaga kerja, apakah Anda sukarela atau terpaksa, pada suatu saat pasti akan tercapai semacam kesepakatan. Jika Anda masih memegang aset-aset itu saat kesepakatan tercapai, biasanya akan hancur. Pikiran-pikiran ini terus berputar di kepala saya. Akhirnya saya duduk, mencoba mencari tahu apa yang sebenarnya terjadi, lalu saya menghabiskan satu pagi melikuidasi.

Mengapa Bitcoin Kalah dari AI

Pemandu Acara Kyle Chasse: Menurut Anda bagaimana pergerakan pasar dari sekarang hingga akhir tahun?

Arthur Hayes:

Untuk menjawab ini, saya terus memikirkan pertanyaan lain: mengapa Bitcoin belum naik ke posisi lebih tinggi sejak November 2022? Saya telah mengatakan hal yang sama berulang kali di acara Anda dan banyak tempat lain: semuanya tentang likuiditas. Jika ada lebih banyak likuiditas di masa depan, Bitcoin seharusnya naik. Tapi sekarang jelas salah. Karena jika kita hitung dari tanggal komersialisasi ChatGPT 30 November 2022 hingga sekarang, Bitcoin memang naik, tetapi Nvidia dan semua saham AI itu naik jauh lebih banyak. Lihat lagi kapan Bitcoin memuncak: Oktober lalu, 125 ribu dolar AS. Lalu, semua likuiditas yang diciptakan selama ini, model saya mengatakan sudah menciptakan likuiditas triliunan dolar AS, lalu mengapa Bitcoin belum mencapai 500 ribu atau 1 juta dolar AS? Mengapa dia kalah dari AI?

Saya biasanya tidak melihat ke mana uang mengalir, saya hanya bilang "uang lebih banyak jadi Bitcoin harus naik", ini cara berpikir yang malas, dulu memang efektif, tapi kali ini tidak berhasil. Jadi saya kembali meninjau model pemikiran saya, bertanya pada diri sendiri: sebenarnya apa yang terlewat? Jawabannya adalah kita semua percaya AI mungkin salah satu teknologi paling transformatif sepanjang sejarah, sedang dilakukan pembangunan belanja modal skala besar, tingkat triliunan. Tapi berapa banyak utang yang diserap AI selama ini? Apakah AI pada dasarnya menggeser semua aset berisiko lainnya, lebih dulu menyerap kelebihan likuiditas?

Secara garis besar, saya biasanya tidak menggunakan M2, karena menurut saya terlalu kasar, tidak cukup detail, tapi anggap saja sebagai contoh. Dari ChatGPT hingga sekarang, M2 AS setidaknya meningkat 1,5 triliun dolar AS. Saya tanya lagi pada Perplexity AI yang terpercaya: berapa banyak utang yang diberikan kepada perusahaan AI dan terkait AI? Perkiraan sekitar 1,5 triliun dolar AS, dengan 1,3 triliun terkonsentrasi pada tahun 2025 hingga 2026. Artinya, meskipun kita bisa mengatakan demam AI ini dinyalakan pada akhir 2022, tetapi pompa utang pasar modal, sebenarnya sangat condong ke belakang, baru benar-benar maksimal baru-baru ini.

Teori saya adalah, Bitcoin bisa rebound dari titik terendah karena memang ada banyak likuiditas yang diciptakan, dan AI tidak banyak mengonsumsinya sampai sebelum 2025, Bitcoin punya ruang sebebas langit biru untuk memanfaatkan likuiditas ini. Dari 2022 hingga pertengahan 2025, reverse repo turun dll., berbagai faktor menguntungkannya. Tapi jika lihat grafik belanja modal dan pinjaman perusahaan AI, yang benar-benar mulai besar adalah pada tahun 2025, terutama 2026. Dan ini juga periode ketika kita amati Bitcoin berjuang, memuncak Oktober lalu, sekarang turun 50%, 60%. Jadi jika semua likuiditas mengalir ke AI, dan ini tidak menunjukkan tanda berhenti. Jika terjadi koreksi atau pecahnya gelembung AI, saat itu investor tidak akan tiba-tiba punya banyak uang untuk menerjang Bitcoin, mereka akan jual AI, juga akan jual Bitcoin, jual semuanya. Saat gelembung pecah, korelasi semua aset adalah 1. Semuanya jatuh bersama, sampai debu mengendap, baru aset-aset tertentu mulai unggul.

Oleh karena itu, jika saya percaya dalam enam bulan ke depan, karena kenaikan harga minyak dan faktor politik AS, kompleks AI akan mengalami koreksi besar, Bitcoin juga tidak mungkin lolos. Dia seharusnya berkinerja lebih baik setelah koreksi, tetapi Anda harus melalui penurunan itu dulu. Itulah sebabnya saya saat ini tidak melihat lingkungan yang sangat menguntungkan bagi Bitcoin dan kripto lainnya. Dan jelas posisi saya di NEAR, HYPE, Worldcoin, dan Zcash sangat bagus, saya menjual dalam keadaan untung. Saya ingin mengantongi keuntungan yang saya dapatkan dari transaksi ini, duduk di pinggir dan menonton. Aset-aset ini mungkin terus naik, tetapi setidaknya dalam model pemikiran saya, saya tidak nyaman dengan risiko yang dihadapi oleh posisi saat ini, risiko-risiko tidak diketahui yang bisa saya perkirakan dan bagaimana mereka mungkin berkembang, itulah mengapa saya menarik chip.

Jebakan IPO SpaceX

Pemandu Acara Kyle Chasse: Ada satu hal lain yang selalu saya pikirkan, S&P 500 naik, tetapi sebagian besar saham sebenarnya turun, seluruh indeks ditarik oleh beberapa saham teknologi saja. Lebih penting lagi, kita akan menghadapi IPO baru OpenAI, Anthropic, dan SpaceX, mungkin akan ada lebih dari 4 triliun dolar AS kapitalisasi pasar baru yang masuk ke pasar saham. Menurut Anda hal-hal ini akan menguras likuiditas semua orang untuk sementara waktu? Bagaimana Anda melihat perjalanan IPO ini?

Arthur Hayes:

Saya pikir hal-hal ini sulit berkinerja baik, karena ekspektasi pasar bukan sekadar perdagangan normal, pasar mengharapkan ini adalah IPO, harus naik 50%, harus ada kenaikan yang konyol, baru bisa memberi tahu saya bahwa pasar masih percaya AI, memilih perusahaan bintang ini, dan akan terus melesat. SpaceX dengan valuasi pasar IPO sekitar 1,8 triliun dolar AS, akan langsung menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia. Agar SpaceX naik 50% lagi, dia harus lebih besar dari Amazon. Jika Anda membaca prospektus S-1-nya, Anda akan menemukan SpaceX diperdagangkan dengan valuasi mendekati 100 kali rasio harga-penjualan. Ini benar-benar absurd, dia akan menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia, tapi belum membuktikan apa pun.

Ya ini ide yang bagus—pusat data luar angkasa, masalah kebijakan pusat data darat, saya juga akui logika ini masuk akal. Saya mengikuti Substack bernama Semi Analysis, mereka melakukan penelitian mendalam tentang semikonduktor dan AI. Mereka menulis artikel tentang perbandingan biaya penuh pusat data luar angkasa dan darat, kesimpulannya: saat ini biaya mengoperasikan pusat data di luar angkasa adalah empat kali lipat darat. Tidak hanya itu, Anda tidak punya cukup chip untuk mewujudkan visi Elon, dan darat masih punya kemampuan membangun pusat data. Membangun di darat mungkin tidak semudah yang Anda harapkan, tetapi empat kali lebih murah, jadi Anda akan memilih membangun di darat, sampai tidak bisa lagi. Menurut perkiraan paling optimis, pusat data luar angkasa ingin benar-benar mencapai paritas biaya dengan darat, setidaknya sampai suatu saat dalam dekade mendatang.

Jadi realitas lucu sekarang adalah: modal seluruh jaringan dengan rela membayar 100 kali rasio harga-penjualan untuk perusahaan yang produknya empat kali lipat lebih mahal dari pesaing, dan roketnya bisa meledak, dan tidak akan menghasilkan uang nyata dalam dekade mendatang.

Dan yang paling parah, ini adalah pola penipuan kripto klasik: token sampah dengan persediaan beredar rendah dan valuasi terdilusi penuh tinggi. Persediaan beredar 4% hingga 5%, akan naik menjadi hampir 25% pada September, orang dalam akan terus menjual kepada Anda dari Juli hingga Oktober, dan saat diperdagangkan dia sudah menjadi perusahaan terbesar ketujuh di dunia, tapi belum membuktikan apa pun dalam argumen pusat data ini. Selain bisnis seperti internet satelit, itu memang bagus, itu bukan alasan Anda membeli SpaceX.

Jadi saya pikir hal ini sulit memenuhi ekspektasi pasar. Saya tidak bilang dia akan turun, tetapi bahkan jika naik 10%, reaksi pasar akan "ini tidak cukup baik, saya mengharapkan kenaikan 50%, 60%, 70%". Ini akan membuat investor mulai mempertanyakan: sementara orang dalam SpaceX semakin bisa menjual saham ke pasar, apakah saya benar-benar masih harus membeli Anthropic atau OpenAI yang IPO pada September?

Menetapkan harga setinggi ini menciptakan situasi yang hampir mustahil melampaui ekspektasi. Jika itu perusahaan 100 miliar dolar AS, bisa naik 2 kali, 3 kali, lalu orang akan bilang AI masih berlaku, SpaceX melonjak karena mereka memilih valuasi pasar yang lebih rendah untuk menerbitkan saham. Tapi sekarang memeras maksimal—1,8 triliun. Berkinerja lebih baik dari Nvidia? Sangat sangat sulit. Maaf Elon, Anda tidak bisa mengalahkan Jensen. Saya tidak tahu siapa CEO Amazon sekarang, tetapi Anda juga tidak bisa mengalahkan perusahaan-perusahaan ini. Perusahaan-perusahaan ini punya pendapatan nyata, beroperasi, sudah membuktikan klaim mereka. Sedangkan semua ini SpaceX masih pada dasarnya sketsa di serbet. Beri waktu mungkin akan terbukti, tetapi apakah Anda benar-benar akan mendorong saham 1,8 triliun dolar AS naik 50% lagi? Sangat sulit. Itulah mengapa saya pikir ini akan menjadi peristiwa yang sangat menggoyang keyakinan orang pada narasi AI, hanya karena skalanya terlalu besar, hampir tidak mungkin naik.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Lalu menurut Anda bagaimana likuiditas akan mengalir selama periode IPO ini? Apakah perpindahan dana besar-besaran? Atau seperti Elon, siapa yang jual duluan yang jual terbaik?

Arthur Hayes:

Yang pertama. Orang akan bersemangat, akan menarik likuiditas dari aset lain. Jika kinerja SpaceX mengecewakan, maka menurut saya Anthropic dan OpenAI akan menghadapi tekanan besar untuk menurunkan harga penerbitan, dan begitu dua raksasa AI ini dipaksa menurunkan valuasi atau memperkecil ukuran pengumpulan dana menjelang IPO, ini menciptakan preseden buruk yang sangat mematikan di pasar, ini tidak berbeda dengan pengakuan resmi bahwa gelembung AI memang terlalu besar, kita sendiri yang aktif menurunkan ekspektasi masa depan. Tiba-tiba ekspektasi turun, orang akan ragu: mengapa mereka menurunkan harga setelah SpaceX? Mengapa memperkecil ukuran penerbitan? Semua perubahan ini dapat meredakan antusiasme investor. Jadi mungkin orang menarik dana dari tempat lain di pasar, atau mungkin semua orang hanya menjadi dingin terhadap cerita bull AI, perlahan keluar dari pasar, sehingga memicu rangkaian penurunan harga.

Bukti Strategi Anti-AI

Pemandu Acara Kyle Chasse: Saya ingin kembali ke poin narasi anti-AI Trump ini, mungkin ada yang berargumen bahwa semua bos AI itu adalah orang-orang yang membantunya terpilih, setidaknya banyak membantu atau memengaruhi. Kita tahu dia punya banyak makan malam pribadi dan diskusi dengan mereka, mereka adalah donor dan penyumbang besarnya, dan dia selalu secara terbuka mendukung dan mengagumi AI.

Saya tidak menghitung berapa banyak orang yang secara terbuka menentang AI, saya tahu sebagian besar orang tidak punya perasaan hangat dan samar terhadap AI, jadi ini memang bisa menjadi perubahan yang cukup cerdas. Tapi saya belum pernah mendengar siapa pun mengemukakan ini, ini prediksi yang cukup berani. Seberapa yakin Anda tentang ini? Apakah ada tanda-tanda yang membuat Anda percaya dia mungkin mengambil jalan ini?

Arthur Hayes:

Saya masih menggunakan Perplexity AI, saya bertanya: Polymarket mengatakan Partai Republik akan kalah, apakah ada jalan untuk menang? Semua orang harus memikirkan dulu logika politik dasar: mengapa Trump mati-matian ingin mempertahankan DPR dalam pemilihan sela? Ini sama sekali bukan untuk ideologi yang luhur, ini murni untuk perlindungan politik dirinya sendiri. Jika DPR direbut Demokrat, selama dua tahun ke depan, dia dan seluruh keluarganya akan terus-menerus menerima surat panggilan Kongres yang menumpuk. Demokrat bisa terus mengejar dan mengganggunya. Dia sama sekali tidak punya kesempatan untuk menciptakan warisan nyata apa pun yang seharusnya ada dalam "masa jabatan kedua Trump" menurut pandangannya. Saya pikir itulah alasan dia ingin menang.

Saya juga percaya Trump tidak punya ideologi, dia hanya peduli menang. Pada tahun 2020 selama pandemi dia memberikan transfer fiskal terbesar sejak New Deal kepada publik AS—mengeluarkan cek, semua orang dapat. Dia tidak menyaring berdasarkan ambang batas pendapatan, banyak penipuan, orang kaya dan miskin dapat cek. Jadi berpikir dia tidak akan beralih ke populisme telanjang, langsung menuruti kemauan publik—dan keinginan publik adalah tidak suka AI. AI memicu emosi negatif di kalangan pemilih Republik dan Demokrat. Lalu saya tanya AI: asumsikan prediksi kursi ini benar, hilangkan dulu kursi yang pada dasarnya aman karena redistricting. Tetapi bahkan setelah itu, mereka masih perlu merebut beberapa kursi lagi untuk mempertahankan DPR.

Jadi saya tanya lagi: di semua distrik pemilihan yang kompetitif, dalam margin kesalahan, apakah ada larangan pembangunan pusat data, atau undang-undang lokal yang membatasi dampak pembangunan pusat data? Bantu saya mencari semua distrik pemilihan ini. Hasilnya: jika Trump beralih menentang AI, itu cukup untuk membalikkan cukup banyak kursi agar Partai Republik memenangkan DPR, karena distrik-distrik ini sudah membuktikan di tingkat dua partai bahwa penduduk setempat sama sekali tidak menginginkan pusat data ini dibangun di tempat mereka tinggal, dan telah mengambil tindakan lokal.

Dan sekali lagi, semua ini hanya retorika, Trump sebenarnya tidak perlu melakukan apa pun. Dia bisa menelepon Jensen dan bos-bos AI itu dan berkata: "Dengar, selama empat bulan ke depan saya akan menghajar kalian, jangan panik. Pada November, tidak satu pun dari hal-hal ini akan terjadi." Itu yang dia lakukan. Dia menyerang mereka, harga saham turun, beberapa orang kehilangan uang. Lihat operasinya tentang tarif, semua teman-teman hedge fund-nya kehilangan miliaran dolar AS saat dia mencoba menulis ulang infrastruktur perdagangan AS secara substansial. Akhirnya dia menghentikan pada saat-saat penting, tetapi setidaknya dia membuktikan dia bersedia mencoba.

Jadi saya tidak berpikir jika penasihat politiknya melihat posisi anti-AI dapat membawa cukup suara, bahkan hanya tindakan retoris, apa alasan dia untuk tidak melakukannya? Satu-satunya korban adalah pasar saham, dan yang kehilangan uang di pasar saham hanyalah sekelompok orang kaya. Anda bahkan tidak perlu benar-benar melakukan apa pun, karena Anda hanya berbicara, tidak ada RUU yang akan disahkan. Setelah November, semuanya kembali ke "Kita harus memenangkan perlombaan AI mengalahkan China". Jadi menurut saya, dengan narasi inflasi sudah pasti tidak bisa diubah, ini adalah jalur berharga bagi Partai Republik untuk memenangkan pemilu. Saya tidak peduli apakah harga minyak turun 50% lagi, harga bensin mungkin turun sedikit, tetapi terlalu banyak hal dalam rantai pasokan sudah dalam perjalanan, pada Oktober harga di rak supermarket akan lebih tinggi, dan Trump hampir tidak berdaya terhadap hal ini.

Federal Reserve, Wash, dan Risiko Suku Bunga

Pemandu Acara Kyle Chasse: Mari kita bicara tentang Wash. Saya tahu belum banyak kepastian sekarang, karena pertemuan FOMC pertamanya setelah menjabat baru minggu depan. Berdasarkan beberapa pernyataannya sebelumnya, dan kedekatan pemilihan sela, menurut Anda bagaimana orientasi kebijakannya?

Arthur Hayes:

Saya tidak ingat konten spesifik pidatonya yang terbaru, tetapi ada satu argumen: Anda bisa melihat melalui inflasi komoditas selama perang, lalu percaya keajaiban produktivitas AI akan membawa pertumbuhan tanpa inflasi, sehingga bisa menurunkan suku bunga. Saya pikir inilah narasi Wash yang ingin dipercaya pasar. Sayangnya kenyataannya harga minyak lebih tinggi dan dalam waktu dekat tidak akan turun, imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun saat ini sekitar 60 basis poin lebih tinggi dari suku bunga dana federal efektif. Pasar memberi tahu The Fed: Anda perlu menaikkan suku bunga. Inilah sinyal yang disampaikan pasar kepada The Fed, apakah mereka melakukannya atau tidak, saya tidak tahu.

Saya juga berpikir Trump secara pribadi mungkin akan meredam obsesinya tentang penurunan suku bunga, karena jika dia ingin melakukan sesuatu tentang beban biaya hidup, hal terakhir yang harus dia lakukan adalah membiarkan The Fed mulai menurunkan suku bunga saat inflasi 3,5% hingga 4%. Jika dia benar-benar peduli mendapatkan sebagian pemilih dalam isu keterjangkauan, menurunkan suku bunga justru akan membuatnya kalah telak dalam pemilihan sela. Jadi menurut saya, mengingat posisi pasar, Wash akan sangat sulit jika ingin menurunkan suku bunga. Saya menilai skenario dasar adalah dia diam saja, masalahnya hanya pada diksi—apakah diam dengan nada hawkish atau dovish? Jika diam dengan nada hawkish, mengisyaratkan tekanan inflasi sedang menumpuk, The Fed mungkin perlu mengambil tindakan di masa depan, pasar akan mendiskon informasi ini: "Mereka akan menaikkan suku bunga pada suatu saat." Dan yang paling ditakuti gelembung adalah kenaikan suku bunga, kenaikan biaya modal selalu dalam bentuk tertentu membuat orang meninggalkan kasino ini.

Jadi menurut saya kemungkinannya sangat sangat rendah dia menurunkan suku bunga, kemungkinan besar tetap diam, lalu tergantung diksinya. The Fed punya sedikit jalan untuk mendukung gelembung, karena harga minyak telah mendorong imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun di atas suku bunga dana federal efektif, harga minyak melonjak dan spread melebar, imbal hasil terus naik. Saat ini saya tidak melihat ruang bagi Wash untuk menurunkan suku bunga. Jika ekspektasi penurunan suku bunga adalah salah satu pilar yang membuat Anda optimis tentang gelembung AI dan kelangsungannya, menurut saya Anda perlu mempertanyakan asumsi itu dengan serius.

Katalis Kripto dan Waktu Masuk Kembali

Pemandu Acara Kyle Chasse: Lalu antara sekarang dan pemilihan sela, menurut Anda apakah akan ada peristiwa yang bisa memberi pasar kelegaan rebound jangka pendek? Maksud saya bukan manipulasi pasar, tetapi apakah ada narasi atau hal yang sedang terjadi yang mungkin membawa semacam rebound dari sekarang hingga akhir tahun?

Arthur Hayes:

Mungkin orang percaya MicroStrategy akan terus memompa harga dengan cara tertentu, itu mungkin menyalakan kembali beberapa sentimen bullish, tetapi saya memang tidak melihat banyak tanda pencetakan uang, dan bahkan jika ada pencetakan uang, itu langsung mengalir ke pembangunan AI. Jadi saya tidak melihat ada katalis positif besar yang bisa menarik kripto dari kemerosotan ini, atau setidaknya membuatnya mengungguli AI. Karena jika kita kembali ke tempat tidur ekonomi sempurna pertumbuhan tinggi-inflasi rendah, Anda akan membeli apa? Anda membeli Nvidia atau Bitcoin? Tentu saja Anda akan memilih Nvidia tanpa ragu, memilih Samsung, kan? Karena mereka naik 50 kali lipat dalam dua tahun. Anda akan membeli Bitcoin? Tentu tidak. Inilah masalahnya, AI berkinerja terlalu baik. Jika lingkungannya sama, hal-hal ini terus berkinerja baik, mengapa Anda memilih kripto? Anda hanya akan terus bertaruh belanja modal tumbuh 100% per tahun selamanya, lalu terus membeli perusahaan-perusahaan ini. Apakah menurut Anda ini berkelanjutan?

Dan ini kebetulan adalah keyakinan pasar saat ini. Tetapi jika saya investor institusional, klien berkata "Nasdaq naik 50%, mengapa Anda hanya naik 10%?"—"Karena saya melakukan lindung nilai, saya membeli volatilitas dll." Klien akan berkata: "Mengapa saya harus menyerahkan uang kepada manajer dana yang hanya naik 10% ini, daripada menginvestasikannya ke yang naik 50%?" Inilah logika yang menelan semua orang—setiap orang berkata "Saya ingin memaksimalkan pengembalian, mengapa Anda tidak terlibat?" Inilah masalahnya.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Kapan Anda akan mempertimbangkan masuk kembali? Apa yang bisa meyakinkan Anda untuk kembali?

Arthur Hayes:

Jika pada musim gugur, harga minyak berkinerja moderat, tidak naik signifikan, Trump juga tidak membalikkan wajah pada raja-raja AI, maka saya mungkin akan masuk kembali ke pasar, melihat di mana ada nilai. Tetapi semua ini, saat ini memiliki garis merah depan yang sangat ketat—yaitu dalam beberapa bulan ke depan, beberapa IPO epik SpaceX, Anthropic, dan OpenAI ini, pembukaan harus sangat sukses, bahkan harus menghasilkan kenaikan terhebat, terledak dalam sejarah manusia, baru cocok dengan penerbitan IPO terbesar dalam sejarah manusia. Ketika realitas tidak sesuai dengan ekspektasi, kita dalam masalah.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Apakah ada cara untuk menilai kapan pasar kripto mungkin menyambut bull run berikutnya?

Arthur Hayes:

Kita perlu melihat lebih banyak pencetakan uang, dan perlu uang yang dicetak tidak semua mengalir ke AI. Kapan ini akan terjadi? Saya tidak tahu, tetapi saya tidak berpikir ini sedang terjadi. Anda sering mengatakan, apa pun yang terjadi, satu-satunya jalan keluar bagi pemerintah yang memasukkan diri ke dalam kesulitan adalah mencetak uang, ini tidak terhindarkan. Apakah ada cara untuk menilai garis waktu ini, atau katalis yang memicu hal ini? Jika gelembung AI benar-benar pecah, beberapa lembaga keuangan jatuh dll., Anda akan mendapatkan bailout. Kapan? Saya tidak tahu. Tapi itulah saat ketika kripto bisa mengungguli—AI sudah bangkrut secara kredit, bukan berarti tidak ada lagi, tetapi tidak lagi melonjak seperti sebelumnya, sehingga investor perlu memperdagangkan hal lain. Saya berharap hal lain itu adalah kripto, dan likuiditas akan kembali ke sisi kripto.

Saya benar-benar percaya jawabannya selalu mencetak uang, masalahnya hanya garis waktu. Bitcoin adalah aset dengan kinerja terbaik dalam sejarah manusia selama 15 tahun terakhir. Tapi sayangnya, banyak orang tidak masuk pada harga 1 sen, mereka membeli pada harga lain. Jika Anda baru masuk di era ETF, rata-rata Anda rugi. Semuanya tergantung pada ketergantungan jalur dan kapan Anda masuk. Hanya karena Anda baru masuk enam bulan lalu, bukan berarti Bitcoin harus naik untuk Anda. Saya pikir ini pelajaran pahit yang perlu dipelajari banyak orang.

Tanya Jawab Cepat

Pemandu Acara Kyle Chasse: Terakhir beberapa tanya jawab cepat. Pertama, Bitcoin di akhir tahun di atas atau di bawah 100 ribu dolar AS?

Arthur Hayes:

Di bawah.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Musim altcoin kapan datang?

Arthur Hayes:

Kita baru saja mengalami musim altcoin, hanya empat aset. Orang menghasilkan banyak uang di HYPE dan beberapa koin lain, jadi menurut kita baru saja mengalami, mungkin akan datang lagi, tapi saya tidak tahu.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Menurut Anda apakah akan membeli kembali HYPE sebelum akhir tahun?

Arthur Hayes:

Ya.

Pemandu Acara Kyle Chasse: Jika hari ini menempatkan 1 juta dolar AS ke aset—Bitcoin, HYPE, obligasi pemerintah jangka pendek, emas—Anda akan memilih apa?

Arthur Hayes:

ExxonMobil.

Pertanyaan Terkait

QMenurut Arthur Hayes, mengapa Bitcoin telah tertinggal dalam kinerjanya dibandingkan aset AI seperti Nvidia?

AMenurut Hayes, aliran likuiditas yang diciptakan oleh kebijakan moneter telah diserap hampir seluruhnya oleh sektor AI, terutama melalui penerbitan utang sebesar 1,5 triliun dolar untuk pembiayaan pengeluaran modal (capital expenditure) AI. Hal ini membuat aset kripto seperti Bitcoin tidak mendapatkan 'ruang bernapas' untuk naik secara signifikan, karena likuiditas berlebih langsung dialirkan ke gelembung AI.

QApa alasan utama Arthur Hayes menjual seluruh portofolio aset kriptonya seperti HYPE, NEAR, dan Zcash?

AAlasan utamanya adalah analisis makro yang menghubungkan harga minyak, perang di Iran, dan strategi politik Donald Trump menjelang pemilu paruh waktu 2026. Hayes memperkirakan Trump mungkin berbalik menyerang industri AI untuk memenangkan pemilu, yang akan memicu koreksi di pasar AI dan menarik pasar kripto turut jatuh bersamanya.

QBagaimana Arthur Hayes menganalisis IPO SpaceX yang akan datang dan dampaknya terhadap pasar?

AHayes menganggap IPO SpaceX dengan valuasi 1,8 triliun dolar dan rasio Price-to-Sales sekitar 100x sangat tidak masuk akal dan berisiko tinggi. Ia membandingkannya dengan skema 'pompa dan dump' di kripto karena float yang rendah dan rencana pelepasan saham oleh internal. Kegagalan memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi dalam IPO ini berpotensi menggoyang kepercayaan investor terhadap narasi AI secara keseluruhan.

QPrediksi apa yang dibuat Arthur Hayes mengenai harga Bitcoin di akhir tahun berdasarkan wawancara ini?

AArthur Hayes memprediksi bahwa harga Bitcoin akan berada di bawah 100.000 dolar pada akhir tahun. Hal ini didasarkan pada pandangannya bahwa likuiditas masih akan tersedot ke sektor AI dan koreksi di pasar AI akan berdampak negatif juga pada aset kripto dalam waktu dekat.

QApa yang akan menjadi katalis bagi Arthur Hayes untuk masuk kembali ke pasar kripto?

AHayes menyatakan akan mempertimbangkan masuk kembali jika, menjelang musim gugur, harga minyak tidak melonjak drastis dan Presiden Trump tidak melancarkan retorika anti-AI yang keras. Namun, katalis utama yang lebih besar adalah ketika gelembung AI akhirnya pecah dan likuiditas yang selama ini tersedot ke AI mulai mencari aset lain untuk diperdagangkan, yang diharapkannya adalah aset kripto.

Bacaan Terkait

Obrolan Santai Redaksi Odaily (17 Juni)

**Obrolan Redaksi Odaily (17 Juni)** Bagian ini adalah kolom "non-formal" dari dalam redaksi Odaily. Penulis berbagi pemikiran instan dari berbagai sudut pandang tentang berita industri, data, dan peristiwa panas; mengembangkan ide investasi dan asumsi peluang yang masih dalam tahap verifikasi; serta berbagi pengamatan dari interaksi dengan pelaku industri. Konten ini berdasarkan pengalaman investasi dan observasi nyata anggota redaksi, bukan saran investasi, dan bertujuan untuk memperluas perspektif. **Ringkasan Pembahasan:** * **Azuma:** Melaporkan pembelian kecil BTC saat harga turun dan menambahkan saham HOOD. Menyoroti kekhawatiran bahwa harga HYPE yang tinggi justru menghambat perluasan ekosistem HIP-3 di Hyperliquid, yang mungkin menyempit menjadi hanya "Hyperliquid + trade.xyz" alih-alih banyak pasar kustom. * **Suzz:** Menekankan bahwa pasar selalu penuh peluang. Kesalahan atau kehilangan satu peluang bukanlah akhir. Kunci utamanya adalah memiliki modal dan pola pikir yang tenang, fokus pada peluang dalam jangkauan pemahaman sendiri, dan menghindari kecemasan karena "ketinggalan kereta". * **Golem:** Menganalisis akuisisi Cursor (Anysphere) oleh SpaceX senilai $600 miliar yang dibayar dengan saham. Berspekulasi apakah "kelompok kepentingan Musk" akan berusaha menstabilkan volume perdagangan dan kapitalisasi pasar SpaceX untuk membuat akuisisi lebih murah sebelum penyelesaian. * **Wenser:** Berbagi pandangan: tetap bullish pada BTC; mengalami kerugian kecil pada hari IPO SpaceX tetapi optimis untuk kenaikan harga; mengikuti Piala Dunia dengan taruhan kecil; dan melihat saham Jepang/Korea terus menguat. Juga berpendapat Anthropic bisa menjadi IPO terbesar berikutnya. * **Qin Xiaofeng:** Membagikan operasi jual beli HYPE dan rencana akumulasi di kisaran $50-60. Alasannya: Hyperliquid mendapatkan keuntungan besar dari perdagangan aset tradisional yang terhubung ke blockchain, dengan 97-99% pendapatan fee digunakan untuk buyback HYPE — sebuah "roda pertumbuhan" yang kuat. Juga, ETF spot HYPE telah menarik aliran masuk dana tradisional yang signifikan. Mengenai ETH, dia mencatat perpecahan sentimen antara investor kripto yang kecewa dan investor tradisional (seperti Tom Lee) yang bullish, dan secara pribadi percaya ETH sangat undervalued.

Odaily星球日报2m yang lalu

Obrolan Santai Redaksi Odaily (17 Juni)

Odaily星球日报2m yang lalu

Siapa Negara Pertama yang Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya di Tengah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi?

**Judul: Di Bawah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi, Negara Mana yang Pertama Kali Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya?** Artikel ini menggambarkan sistem keuangan global sebagai jaringan listrik yang saling terhubung, di mana guncangan pada satu titik dapat memicu kegagalan berantai. Ditutupnya Selat Hormuz telah membatasi pasokan minyak global, mendorong kenaikan harga. Negara-negara pasar berkembang yang bergantung pada impor minyak, seperti Turki, India, dan Indonesia, kini tertekan karena membutuhkan lebih banyak dolar AS untuk membeli minyak yang lebih mahal. Untuk mendapatkan dolar, negara-negara ini mulai menjual aset likuid mereka, terutama obligasi pemerintah AS. Turki, sebagai contoh nyata, telah menjual hampir 90% obligasi AS-nya pada Maret dan mulai menggunakan cadangan emasnya. Semua ini terjadi saat harga minyak berada di kisaran $70-$105 per barel. Artikel memperingatkan bahwa jika harga minyak naik lebih jauh (mungkin hingga $150-$160), tiga lapisan penyangga—stok minyak global, cadangan minyak strategis AS, dan cadangan devisa negara rentan—akan habis. Tanpa penyangga, tekanan akan langsung menghantam sistem. Negara paling rentan (dengan Turki sebagai kandidat utama) bisa kehabisan aset yang dapat dijual dan mengalami krisis seperti Sri Lanka pada 2022, yang berujung pada kelangkaan energi dan gejolak politik. Penjualan beruntun aset dolar oleh negara-negara ini dapat mendorong harga obligasi AS turun dan suku bunga naik, akhirnya memaksa Amerika Serikat untuk mencetak lebih banyak uang, yang akan menyebabkan inflasi global. Intinya, kerapuhan sistem mungkin pertama kali terlihat di pinggiran, sebelum merambat ke pusat. Pelajaran utamanya adalah aset nyata seperti emas dan energi—yang tidak dapat dicetak—dapat memberikan perlindungan saat nilai mata uang kertas terkikis.

marsbit25m yang lalu

Siapa Negara Pertama yang Akan Menjual Semua Cadangan Emasnya di Tengah Guncangan Harga Minyak dan Inflasi?

marsbit25m yang lalu

Michael Saylor Menolak Imbal Hasil Protokol Dalam Tumpukan Aset Digital Bitcoin

Michael Saylor kembali menegaskan perbedaan mendasar antara Bitcoin dan aset kripto penghasil imbal hasil (*yield*). Dalam kerangka "Digital Asset Stack"-nya, ia menempatkan Bitcoin sebagai aset modal digital dasar yang murni, tanpa perlu mekanisme *staking* atau imbal hasil pada tingkat protokol. Nilai Bitcoin, menurutnya, berasal dari kelangkaan, netralitas, dan ketahanannya terhadap pengenceran. Saylor berpendapat bahwa imbal hasil seharusnya diciptakan melalui produk-produk keuangan tradisional yang dibangun di atas Bitcoin, seperti pinjaman berbasis jaminan BTC, utang terstruktur, atau produk ekuitas—model yang mendukung strategi perusahaannya, MicroStrategy (kini Strategy). Pendekatan ini menarik bagi kaum puris Bitcoin dan pasar modal karena menjaga kesederhanaan protokol BTC sambil membuka ruang untuk instrumen investasi baru. Perdebatan ini penting bagi trader karena memengaruhi cara penilaian Bitcoin terhadap aset kripto lain seperti Ethereum yang menawarkan imbal hasil langsung di tingkat protokol. Saylor berargumen Bitcoin tidak perlu bersaing di bidang tersebut. Pertanyaannya adalah apakah investor setuju, atau justru akan mengalihkan modal ke aset yang memberikan pendapatan langsung. Ketegangan ini akan terus berlanjut seiring dengan makin kompleksnya produk Bitcoin institusional.

bitcoinist45m yang lalu

Michael Saylor Menolak Imbal Hasil Protokol Dalam Tumpukan Aset Digital Bitcoin

bitcoinist45m yang lalu

Di Balik Rekor Tertinggi Berulang HYPE, "Anak-Anak" dalam Ekosistem Justru Tertinggal

HYPE, token Hyperliquid, mencatat rekor tertinggi baru di atas 76 USDT pada 16 Juni, didorong oleh arus masuk dana ETF institusional AS dan mekanisme pembakaran token agresif dari Assistance Fund yang menggunakan 97% biaya protokol. Sementara itu, sisi ekosistem HyperEVM justru mengalami gelombang penghentian protokol di berbagai sektor seperti pinjaman, NFT, stablecoin, dan DEX. Artikel ini menjelaskan bahwa HYPE berfungsi lebih seperti "saham aplikasi" yang nilainya terikat pada pendapatan dari perdagangan kontrak berlanjutan di HyperCore, bukan pada kesuksesan proyek di HyperEVM. Hal ini berbeda dengan logika token seperti ETH. Kematian proyek di HyperEVM—seperti Ventuals, Felix, HypurrFi, Drip.Trade, dan USDH—tidak secara langsung mempengaruhi nilai HYPE. Alasan utama kesulitan proyek ekosistem adalah filosofi desain Hyperliquid yang minimalis: menyediakan infrastruktur tanpa dukungan grants, likuiditas, atau koordinasi pemasaran dari inti. Akibatnya, proyek harus bersaing ketat sejak awal. Kesuksesan HyperCore justru menciptakan efek hisap likuiditas, menyulitkan proyek di HyperEVM untuk mendapatkan perhatian dan pengguna. Mekanisme HIP-3 yang memungkinkan siapa saja meluncurkan pasar di HyperCore juga memperketat persaingan. Intinya, model bisnis Hyperliquid secara struktural memusatkan sumber daya di lapisan inti, menyisakan ruang terbatas bagi ekosistem di sekitarnya.

Foresight News1j yang lalu

Di Balik Rekor Tertinggi Berulang HYPE, "Anak-Anak" dalam Ekosistem Justru Tertinggal

Foresight News1j yang lalu

Bitcoin Melepaskan Diri dari Likuiditas M2 Global Saat Pasokan Uang Mencatat Rekor Tertinggi

Bitcoin kembali menguji salah satu asumsi makro kripto favorit: bahwa likuiditas global yang meningkat pada akhirnya mendorong BTC lebih tinggi. Menurut data 16 Juni, likuiditas M2 global telah melampaui rekor $135 triliun, sementara Bitcoin tetap jauh di bawah puncak Oktober 2025 dan diperdagangkan di kisaran pertengahan $60.000-an. Perbedaan ini menarik perhatian karena Bitcoin sering bergerak seiring likuiditas global dalam siklus sebelumnya. Namun, kali ini hubungannya tampak kurang langsung. Ada dua argumen utama: 1. **Argumen Rally Menyusul:** Pandangan bullish menyatakan Bitcoin tertinggal, bukan rusak korelasinya. Likuiditas masih kuat, tetapi butuh waktu untuk berpindah dari bank sentral ke aset berisiko. Jika hubungan lama bertahan, BTC mungkin akhirnya menyusul. 2. **Argumen Perubahan Rezim:** Pandangan lebih hati-hati menyebut struktur pasar Bitcoin telah berubah. ETF spot, aliran institusi, dolar yang kuat, dan rotasi modal ke saham AI mungkin mengubah respons BTC terhadap likuiditas. Likuiditas mungkin menjadi salah satu faktor di antara banyak faktor lainnya, bukan variabel utama. Bagi trader, kesimpulan yang berguna adalah tidak memilih satu model secara membabi buta. Divergensi ini perlu dipantau karena menciptakan pertanyaan makro yang jelas: apakah Bitcoin tertunda, atau apakah korelasinya melemah? Jawabannya akan membentuk interpretasi peserta pasar terhadap setiap rilis likuiditas besar ke depan. Dalam hal trading, kerangka kerja validasi menjadi jelas. Jika M2 global tetap tinggi dan Bitcoin mulai merebut kembali level resistensi kunci, argumen *catch-up* akan menguat. Jika BTC terus tertinggal sementara likuiditas berkembang, pandangan perubahan rezim harus dipertimbangkan lebih serius. Intinya, perkembangan ini memberi trader sesuatu yang konkret untuk diuji, bukan sekadar narasi bullish yang samar.

bitcoinist2j yang lalu

Bitcoin Melepaskan Diri dari Likuiditas M2 Global Saat Pasokan Uang Mencatat Rekor Tertinggi

bitcoinist2j yang lalu

Trading

Spot
Futures

Artikel Populer

Apa Itu BITCOIN

Memahami HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) dan Posisinya dalam Ruang Crypto Dalam beberapa tahun terakhir, pasar cryptocurrency telah menyaksikan peningkatan popularitas koin meme, menarik minat tidak hanya dari para pedagang, tetapi juga mereka yang mencari keterlibatan komunitas dan nilai hiburan. Di antara token unik ini adalah HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20), sebuah proyek menarik yang memadukan referensi budaya ke dalam dunia cryptocurrency. Artikel ini membahas aspek-aspek kunci dari HarryPotterObamaSonic10Inu, menjelajahi mekanismenya, etos yang digerakkan oleh komunitas, dan keterlibatannya dengan lanskap crypto yang lebih luas. Apa itu HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20)? Seperti namanya, HarryPotterObamaSonic10Inu adalah koin meme yang dibangun di atas blockchain Ethereum, diklasifikasikan di bawah standar ERC-20. Berbeda dengan cryptocurrency tradisional yang mungkin menekankan utilitas praktis atau potensi investasi, token ini berkembang berdasarkan nilai hiburan dan kekuatan komunitasnya. Proyek ini bertujuan untuk menciptakan lingkungan di mana pengguna yang terlibat dapat berkumpul, berbagi ide, dan berpartisipasi dalam aktivitas yang terinspirasi oleh berbagai fenomena budaya. Salah satu fitur mencolok dari HarryPotterObamaSonic10Inu adalah nol pajak pada transaksi. Elemen menarik ini bertujuan untuk mendorong perdagangan dan keterlibatan komunitas, tanpa biaya tambahan yang dapat menghalangi pedagang berskala kecil. Total pasokan koin ditetapkan pada satu miliar token, sebuah angka yang menandakan niatnya untuk menjaga sirkulasi yang substansial di dalam komunitas. Pencipta HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Asal usul HarryPotterObamaSonic10Inu agak diselimuti misteri; rincian tentang penciptanya tetap tidak diketahui. Pengembangan token ini tidak memiliki tim yang teridentifikasi atau cetak biru yang jelas, yang bukan hal yang aneh dalam sektor koin meme. Sebaliknya, proyek ini muncul secara organik, dengan kemajuannya sangat bergantung pada antusiasme dan partisipasi komunitasnya. Investor HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Terkait investasi eksternal dan dukungan, HarryPotterObamaSonic10Inu juga tetap ambigu. Token ini tidak mencantumkan yayasan investasi atau dukungan organisasi yang signifikan. Sebaliknya, denyut nadi proyek ini adalah komunitas akar rumputnya, yang menginformasikan pertumbuhannya dan keberlanjutan melalui aksi kolektif dan keterlibatan di ruang crypto. Bagaimana HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Bekerja? Sebagai koin meme, HarryPotterObamaSonic10Inu beroperasi terutama di luar kerangka tradisional yang sering mengatur nilai aset. Ada beberapa aspek khas yang mendefinisikan cara kerja proyek ini: Transaksi Tanpa Pajak: Dengan tidak ada biaya pajak pada transaksi, pengguna dapat membeli dan menjual token tanpa khawatir akan biaya tersembunyi. Keterlibatan Komunitas: Proyek ini berkembang melalui interaksi komunitas, memanfaatkan platform media sosial untuk menciptakan buzz dan memfasilitasi keterlibatan. Diskusi, berbagi konten, dan keterlibatan adalah elemen penting yang membantu memperluas jangkauannya dan membangun loyalitas di antara para pendukung. Tidak Ada Utilitas Praktis: Perlu dicatat bahwa HarryPotterObamaSonic10Inu tidak menawarkan utilitas konkret dalam ekosistem finansial. Sebaliknya, ia diklasifikasikan sebagai token yang terutama untuk hiburan dan aktivitas komunitas. Referensi Budaya: Token ini dengan cerdik menggabungkan elemen dari budaya populer untuk menarik minat, terhubung dengan penggemar meme dan pengikut crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu menunjukkan bagaimana koin meme beroperasi berbeda dari proyek cryptocurrency yang lebih tradisional, memasuki pasar sebagai konstruksi sosial yang inovatif daripada aset utilitarian. Garis Waktu HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Sejarah HarryPotterObamaSonic10Inu ditandai oleh beberapa tonggak yang patut dicatat: Penciptaan: Token ini muncul dari meme viral, menangkap imajinasi banyak penggemar crypto. Tanggal penciptaan spesifik tidak tersedia, menekankan kebangkitannya yang organik. Pendaftaran di Bursa: HarryPotterObamaSonic10Inu telah muncul di berbagai bursa, memungkinkan akses dan perdagangan yang lebih mudah oleh komunitas. Inisiatif Keterlibatan Komunitas: Kegiatan yang sedang berlangsung bertujuan untuk meningkatkan interaksi komunitas, termasuk kontes, kampanye media sosial, dan generasi konten dari penggemar dan pendukung. Rencana Ekspansi Masa Depan: Peta jalan proyek ini mencakup peluncuran koleksi NFT, merchandise, dan situs eCommerce yang terkait dengan tema budayanya, lebih lanjut melibatkan komunitas dan berusaha menambahkan lebih banyak dimensi ke ekosistemnya. Poin Kunci Tentang HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Sifat yang Diggerakkan oleh Komunitas: Proyek ini memprioritaskan masukan dan kreativitas kolektif, memastikan bahwa keterlibatan pengguna berada di garis depan pengembangannya. Klasifikasi Koin Meme: Ini mewakili puncak cryptocurrency berbasis hiburan, terpisah dari kendaraan investasi tradisional. Tidak Ada Afiliasi Langsung dengan Bitcoin: Meskipun ada kesamaan dalam nama ticker, HarryPotterObamaSonic10Inu berbeda dan tidak memiliki hubungan dengan Bitcoin atau cryptocurrency lain yang mapan. Fokus pada Kolaborasi: HarryPotterObamaSonic10Inu dirancang untuk menciptakan ruang untuk kolaborasi dan berbagi cerita di antara para pemegangnya, memberikan saluran untuk kreativitas dan ikatan komunitas. Prospek Masa Depan: Ambisi untuk berkembang melampaui premis awalnya ke dalam NFT dan merchandise menggambarkan jalur bagi proyek ini untuk berpotensi memasuki lebih banyak saluran arus utama dalam budaya digital. Seiring dengan terus meningkatnya daya tarik koin meme di komunitas cryptocurrency, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) menonjol karena keterikatan budayanya dan pendekatan yang berorientasi pada komunitas. Meskipun mungkin tidak sesuai dengan pola tipikal token berbasis utilitas, esensinya terletak pada kegembiraan dan persahabatan yang ditegakkan di antara para pendukungnya, menyoroti sifat cryptocurrency yang terus berkembang dalam era digital yang semakin meningkat. Saat proyek ini terus berkembang, akan penting untuk mengamati bagaimana dinamika komunitas mempengaruhi trajektori dalam lanskap teknologi blockchain yang selalu berubah.

1.8k Total TayanganDipublikasikan pada 2024.04.01Diperbarui pada 2024.12.03

Apa Itu BITCOIN

Cara Membeli BTC

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Bitcoin (BTC) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Bitcoin (BTC) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Bitcoin (BTC) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Bitcoin (BTC) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Bitcoin (BTC)Lakukan trading Bitcoin (BTC) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

10.2k Total TayanganDipublikasikan pada 2024.12.12Diperbarui pada 2026.06.02

Cara Membeli BTC

Apa Itu $BITCOIN

EMAS DIGITAL ($BITCOIN): Analisis Komprehensif Pengenalan EMAS DIGITAL ($BITCOIN) EMAS DIGITAL ($BITCOIN) adalah proyek berbasis blockchain yang beroperasi di jaringan Solana, yang bertujuan untuk menggabungkan karakteristik logam mulia tradisional dengan inovasi teknologi terdesentralisasi. Meskipun berbagi nama dengan Bitcoin, yang sering disebut sebagai “emas digital” karena persepsinya sebagai penyimpan nilai, EMAS DIGITAL adalah token terpisah yang dirancang untuk menciptakan ekosistem unik dalam lanskap Web3. Tujuannya adalah untuk memposisikan diri sebagai aset digital alternatif yang layak, meskipun rincian mengenai aplikasi dan fungsionalitasnya masih dalam pengembangan. Apa itu EMAS DIGITAL ($BITCOIN)? EMAS DIGITAL ($BITCOIN) adalah token cryptocurrency yang dirancang secara eksplisit untuk digunakan di blockchain Solana. Berbeda dengan Bitcoin, yang menyediakan peran penyimpanan nilai yang diakui secara luas, token ini tampaknya lebih fokus pada aplikasi dan karakteristik yang lebih luas. Aspek-aspek penting meliputi: Infrastruktur Blockchain: Token ini dibangun di atas blockchain Solana, yang dikenal karena kemampuannya menangani transaksi berkecepatan tinggi dan biaya rendah. Dinamika Pasokan: EMAS DIGITAL memiliki pasokan maksimum yang dibatasi pada 100 kuadriliun token (100P $BITCOIN), meskipun rincian mengenai pasokan yang beredar saat ini belum diungkapkan. Utilitas: Meskipun fungsionalitas yang tepat tidak dijelaskan secara eksplisit, ada indikasi bahwa token ini dapat digunakan untuk berbagai aplikasi, yang mungkin melibatkan aplikasi terdesentralisasi (dApps) atau strategi tokenisasi aset. Siapa Pencipta EMAS DIGITAL ($BITCOIN)? Saat ini, identitas pencipta dan tim pengembang di balik EMAS DIGITAL ($BITCOIN) tetap tidak diketahui. Situasi ini umum terjadi di antara banyak proyek inovatif dalam ruang blockchain, terutama yang sejalan dengan keuangan terdesentralisasi dan fenomena koin meme. Meskipun anonimitas semacam ini dapat mendorong budaya yang dipimpin komunitas, hal ini juga meningkatkan kekhawatiran tentang tata kelola dan akuntabilitas. Siapa Investor EMAS DIGITAL ($BITCOIN)? Informasi yang tersedia menunjukkan bahwa EMAS DIGITAL ($BITCOIN) tidak memiliki pendukung institusional yang dikenal atau investasi modal ventura yang menonjol. Proyek ini tampaknya beroperasi dengan model peer-to-peer yang berfokus pada dukungan dan adopsi komunitas daripada jalur pendanaan tradisional. Aktivitas dan likuiditasnya terutama terletak di bursa terdesentralisasi (DEX), seperti PumpSwap, daripada platform perdagangan terpusat yang mapan, lebih menyoroti pendekatan akar rumputnya. Bagaimana EMAS DIGITAL ($BITCOIN) Bekerja Mekanisme operasional EMAS DIGITAL ($BITCOIN) dapat dijelaskan berdasarkan desain blockchain dan atribut jaringannya: Mekanisme Konsensus: Dengan memanfaatkan bukti sejarah (PoH) unik dari Solana yang dipadukan dengan model bukti kepemilikan (PoS), proyek ini memastikan validasi transaksi yang efisien yang berkontribusi pada kinerja tinggi jaringan. Tokenomik: Meskipun mekanisme deflasi tertentu belum dijelaskan secara mendetail, pasokan token maksimum yang besar menunjukkan bahwa ini mungkin ditujukan untuk mikrotransaksi atau kasus penggunaan niche yang masih perlu didefinisikan. Interoperabilitas: Ada potensi untuk integrasi dengan ekosistem lebih luas Solana, termasuk berbagai platform keuangan terdesentralisasi (DeFi). Namun, rincian mengenai integrasi spesifik tetap tidak ditentukan. Garis Waktu Peristiwa Kunci Berikut adalah garis waktu yang menyoroti tonggak penting terkait EMAS DIGITAL ($BITCOIN): 2023: Penempatan awal token terjadi di blockchain Solana, ditandai dengan alamat kontraknya. 2024: EMAS DIGITAL mendapatkan visibilitas saat tersedia untuk diperdagangkan di bursa terdesentralisasi seperti PumpSwap, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkannya melawan SOL. 2025: Proyek ini menyaksikan aktivitas perdagangan sporadis dan potensi minat dalam keterlibatan yang dipimpin komunitas, meskipun belum ada kemitraan atau kemajuan teknis yang signifikan yang didokumentasikan hingga saat ini. Analisis Kritis Kekuatan Skalabilitas: Infrastruktur Solana yang mendasari mendukung volume transaksi yang tinggi, yang dapat meningkatkan utilitas $BITCOIN dalam berbagai skenario transaksi. Aksesibilitas: Potensi harga perdagangan yang rendah per token dapat menarik investor ritel, memfasilitasi partisipasi yang lebih luas karena peluang kepemilikan fraksional. Risiko Kurangnya Transparansi: Ketidakhadiran pendukung, pengembang, atau proses audit yang dikenal publik dapat menimbulkan skeptisisme mengenai keberlanjutan dan keandalan proyek. Volatilitas Pasar: Aktivitas perdagangan sangat bergantung pada perilaku spekulatif, yang dapat mengakibatkan volatilitas harga yang signifikan dan ketidakpastian bagi investor. Kesimpulan EMAS DIGITAL ($BITCOIN) muncul sebagai proyek yang menarik namun ambigu dalam ekosistem Solana yang berkembang pesat. Meskipun berusaha memanfaatkan narasi “emas digital”, perbedaannya dari peran Bitcoin yang sudah mapan sebagai penyimpan nilai menyoroti perlunya diferensiasi yang lebih jelas mengenai utilitas dan struktur tata kelolanya. Penerimaan dan adopsi di masa depan kemungkinan akan bergantung pada penanganan ketidakjelasan saat ini dan mendefinisikan strategi operasional dan ekonominya dengan lebih eksplisit. Catatan: Laporan ini mencakup informasi yang disintesis yang tersedia hingga Oktober 2023, dan perkembangan mungkin telah terjadi di luar periode penelitian.

96 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.05.13Diperbarui pada 2025.05.13

Apa Itu $BITCOIN

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga BTC (BTC) disajikan di bawah ini.

活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow