Penulis Asli: Jose Antonio Lanz
Kompilasi Asli: Chopper
Harapan laba diturunkan, harga saham justru naik. Kemarin, harga saham Coinbase (COIN) dan Circle (CRCL) sama-sama naik sekitar 3-4%. Sebelumnya, bank investasi yang berbasis di Chicago, William Blair, merilis laporan yang menurunkan ekspektasi pendapatan dan laba Coinbase, namun tetap mempertahankan peringkat "Outperform".
Inti pandangan William Blair adalah, semua berita buruk saat ini sudah diperhitungkan dalam harga saham, dan investor harus terus memegang Coinbase.
Lembaga tersebut menurunkan ekspektasi pendapatan Coinbase untuk tahun 2026 sebesar 12%, dan untuk tahun 2027 sebesar 13%; ekspektasi EBITDA yang disesuaikan untuk dua tahun keduanya dipotong drastis sebesar 34%. Analis Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury menyatakan bahwa laba perusahaan akan mencapai titik terendah pada paruh kedua tahun 2026, dan pulih kembali pada tahun 2027. Mereka menyarankan investor untuk terus memegang Coinbase saat volume perdagangan kripto spot mencapai titik terendah bersamaan dengan Bitcoin.
William Blair memperkirakan, total volume perdagangan Coinbase tahunan akan turun sekitar 44%, menjadi 669 miliar dolar AS; volume perdagangan tahun 2027 akan rebound lebih dari 32%.
Lembaga ini menilai ada perbedaan struktural antara siklus ini dan tahun 2022. Sekarang, ETF Bitcoin spot telah diluncurkan, dana institusional terus mengalir masuk, dan kerangka regulasi industri semakin matang, semua ini adalah kondisi positif yang tidak ada empat tahun lalu.
Laporan tersebut juga optimis dengan jaringan lapisan dua Ethereum Coinbase, Base, yang diyakini berpotensi menjadi titik pertumbuhan laba inti, sementara derivatif dan pasar prediksi semakin memperluas sumber pendapatan, sehingga bisnis tidak lagi bergantung murni pada perdagangan spot. Hanya dari bisnis derivatif ritel saja, pendapatan tahunan kuartal pertama telah menembus 200 juta dolar AS.
Tidak semua lembaga optimis dengan pergerakan jangka pendek COIN. Analis Piper Sandler, Patrick Moley, menurunkan target harga COIN dari 170 dolar AS menjadi 155 dolar AS, tetap mempertahankan peringkat netral. Dia menyatakan bahwa fokus inti kuartal kedua adalah pasar prediksi dan kontrak berjangka (perpetual), ajang Piala Dunia mendorong lonjakan besar ukuran pasar prediksi, dan mengingatkan bahwa pasar pada kuartal ketiga akan sangat memperhatikan dampak potensial persaingan dari kontrak berjangka.
Tahun ini hingga saat ini harga saham COIN turun hampir 30%, sementara penurunan Bitcoin sekitar 26% pada periode yang sama. Circle melantai di Bursa Saham New York pada Juni 2025 dengan harga IPO 31 dolar AS, dan harga sahamnya telah mundul 20% sejak awal tahun.
Pola Dasar "W" Terbentuk: John Bollinger Memprediksi Bitcoin Akan Naik Signifikan
Sinyal optimis juga muncul dari sisi teknis. John Bollinger, penemu indikator volatilitas global Bollinger Bands dan analis teknis senior, sejak awal Juli terus mengingatkan bahwa grafik harian Bitcoin sedang membentuk pola dasar kunci.
Pada tanggal 2 Juli, Bollinger memposting di platform sosial X, menunjukkan bahwa pergerakan harga membentuk struktur pembalikan double bottom "W": dua titik terendah membentuk rentang osilasi, dengan rebound di antaranya, begitu harga berhasil menembus level resistensi di tengah double bottom tersebut, tren bullish secara resmi terbentuk.
Dia menyebut pergerakan saat ini adalah struktur fraktal standar, pola besar "W" bersarang di dalam pola "W" kecil yang sama, dan struktur yang sama juga terlihat pada level grafik mingguan. Namun dia juga secara objektif mengingatkan ketidakpastian: pasar bear kali ini telah berkali-kali menunjukkan pola bullish, tetapi akhirnya semuanya dipatahkan oleh tekanan jual.
Dalam pembaruan terbaru, Bollinger menyatakan bahwa jika pembentukan dasar "W" kali ini selesai, itu akan dilihat sebagai sinyal jelas pembalikan tren·, dan ini juga merupakan sinyal bullish paling eksplisit yang dia berikan sejauh ini, menunjukkan bahwa pergerakan tidak lagi sekadar rebound jangka pendek.
Lebih awal tahun ini, Bollinger telah mengungkapkan bahwa entitas investasinya memegang posisi long Bitcoin, konsisten dengan pandangannya. Dari tren teknis makro, pola keseluruhan Bitcoin belum sepenuhnya berubah dari bearish, namun momentum penurunan terus melemah.
Apakah Titik Terendah Bitcoin Sudah Muncul?
Laporan mingguan terbaru dari lembaga data on-chain Glassnode menunjukkan bahwa sumber utama tekanan jual sepanjang tahun — panic selling oleh pemegang jangka panjang — telah memuncak dan mulai turun dua minggu lalu. Indikator ini menghilangkan gangguan transfer internal, menghitung volume penjualan aktual oleh pemegang jangka panjang, dan untuk pertama kalinya dalam siklus ini menunjukkan titik balik ke bawah.
Titik terendah harga pada Juni menarik banyak pembeli masuk, Glassnode memantau dompet dengan berbagai ukuran secara kolektif melakukan aksi beli di harga rendah dan menimbun. Korelasi negatif antara Bitcoin dan Dolar Index semakin mendalam, hubungan dengan pasar saham AS terus melemah, dan sensitivitas harga kripto terhadap berita makro positif kembali: data inflasi Selasa yang lebih rendah dari perkiraan mendorong kenaikan Bitcoin jauh melampaui indeks saham AS utama.
Bagi analis on-chain dan lembaga Wall Street, satu pertanyaan inti adalah: pasar spot Bitcoin belum menunjukkan pembelian berkelanjutan yang cukup untuk mengonfirmasi tren pembalikan.
Posisi derivatif terus dilikuidasi dan ditinggalkan, tekanan jual jangka panjang secara bertahap melemah, premi panik di pasar opsi menyempit, namun dana baru belum masuk secara besar-besaran. William Blair menilai titik balik pasar ada di tahun 2027, memprediksi volume perdagangan Coinbase setelah turun 44% tahun ini, akan rebound 32% tahun depan.
