Penulis: Liam "Akiba" Wright, CryptoSlate
Kompilasi: Deep Tide TechFlow
Panduan Deep Tide: Harga BTC saat ini sekitar $64.000. Pembeli yang masuk pada harga $120.000 bulan Juli tahun lalu rugi hampir 48%, membutuhkan rebound 92,2% untuk balik modal. Data on-chain Glassnode menunjukkan, biaya dasar pemegang jangka pendek berada di $72.200, dan rata-rata pasar riil di $76.600 — kedua level ini akan menjadi uji tekanan pertama di jalur pemulihan, di mana sebagian pemegang mungkin memilih untuk menjual saat kerugian mereka menyempit.
Pembeli di $120.000 Tahun Lalu Terjebak dalam Kerugian
Dengan harga BTC sekitar $64.000 saat ini, investasi $1.000 dari investor yang masuk saat BTC pertama kali menembus $120.000 pada Juli tahun lalu, kini hanya bernilai sekitar $520 — rugi 47,98%, membutuhkan rebound 92,2% untuk balik modal (tidak termasuk biaya transaksi).
Pada Juli 2025, BTC pertama kali mencapai $120.000, mencetak rekor tertinggi baru di $123.165; kemudian pada 6 Oktober tahun yang sama, harga naik lebih jauh ke rekor lebih tinggi di $126.198. Namun saat ini, harganya jauh di bawah kedua pencapaian tersebut.
Uji Tekanan Pertama di Jalan Menuju Balik Modal
Berdasarkan Laporan Penelitian Minggu ke-27 Glassnode, biaya dasar pemegang jangka pendek (titik impas gabungan dari pembeli baru-baru ini) terletak sekitar $72.200; rata-rata pasar riil (benchmark biaya investor aktif yang lebih luas) sekitar $76.600. BTC telah diperdagangkan di bawah kedua metrik ini selama sekitar 5 bulan.
Di level yang mendekati dua biaya dasar sebelumnya, kerugian pembeli yang masuk di harga tinggi akan menyempit, sementara pemegang lainnya akan mendapatkan kesempatan keluar lebih awal. Sebagian mungkin terus memegang setelah kembali untung, sebagian lagi mungkin memilih mengurangi kepemilikan setelah mengalami kerugian jangka panjang — kekuatan permintaan di level-level ini akan menentukan apakah pasokan potensial dapat diserap.
Ikhtisar Level Kunci:
- $72.200 (perlu naik 12,7%): Biaya dasar pemegang jangka pendek, uji permintaan saat pembeli baru kembali ke titik impas
- $76.600 (perlu naik 19,6%): Rata-rata pasar riil, uji permintaan saat pasar aktif yang lebih luas kembali ke titik impas
- $100.000 (perlu naik 56,1%): Ambang batas psikologis, menguji apakah pemulihan jauh melampaui titik pemeriksaan biaya dasar pertama
- $123.000 (perlu naik 92,2%): Harga masuk Juli 2025, apakah pembeli di harga tinggi tahun lalu bisa balik modal
Pasar Bawah Masih Belum Dikonfirmasi
Pembaruan Glassnode tanggal 13 Juli menunjukkan, proses BTC mendekati $64.000 kurang memiliki konsensus luas, dengan partisipasi spot dan aktivitas on-chain yang lemah. Pada 15 Juli, Glassnode menyatakan bahwa penyerahan (surrender) oleh pemegang jangka panjang sedang mendingin, pembeli telah menyerap titik terendah Juni, tetapi pasar bawah masih merupakan "pekerjaan yang sedang berlangsung".
Dua pembaruan mengarah pada peningkatan bertahap — tetapi untuk menembus dua biaya dasar sebelumnya, masih diperlukan permintaan yang lebih kuat. Di dua level kunci $72.200 dan $76.600, pertanyaan intinya adalah: berapa banyak tekanan jual potensial yang muncul, dan apakah pembeli dapat mencernanya.
Glassnode juga tetap membuka risiko penurunan — laporan 8 Juli menunjukkan, harga terealisasi (realized price) di sekitar $53.000, yang merupakan jalur bawah pasar bearish, masih mungkin tersentuh. Glassnode melihat $53.000 sebagai risiko sisa, dan terus mengkarakterisasi pasar bawah sebagai belum dikonfirmasi.
BTC perlu merebut kembali dua biaya dasar di $72.200 dan $76.600 terlebih dahulu, baru kemudian $100.000 dan $123.000 menjadi bermakna. Pemulihan yang lebih kuat pertama-tama tergantung pada apakah permintaan dapat menyerap pelepasan risiko di sekitar $72.200, kemudian di $76.600. Sebelum dua titik pemeriksaan ini dikonfirmasi telah direbut kembali oleh partisipasi yang lebih luas, pembeli di harga tinggi tahun lalu menghadapi pemegang yang bisa keluar lebih awal.
