Penulis: Justin Pope
Kompilasi: Chao Xiang Research
Panduan: Di luar Nvidia, persaingan untuk posisi nomor dua di pasar chip AI semakin memanas. AMD memilih untuk berhadapan langsung dengan rute GPU umum Nvidia, sementara Broadcom mengambil jalur berbeda dengan chip khusus (XPU), berhasil mendapatkan klien-klien top seperti Anthropic, Google, Meta, dan OpenAI.
Setelah laporan keuangan terbaru, harga saham Broadcom anjlok, namun CEO tetap mempertahankan target pendapatan tahunan chip AI sebesar $1000 miliar pada tahun fiskal 2027. Analis Motley Fool, Justin Pope, berpendapat bahwa meskipun valuasi Broadcom lebih mahal, premi ini layak dibayar.
Keterangan gambar: Sumber Getty Images
Nvidia masih dengan kokoh menduduki posisi teratas di pasar chip pusat data AI. Namun, kue AI sangatlah besar, sehingga posisi nomor dua juga sangat berharga. Menurut perkiraan Statista, pasar chip AI akan tumbuh menjadi $3330 miliar pada tahun 2030.
Ini berarti perusahaan lain juga memiliki peluang untuk menghasilkan banyak uang bagi investor. Broadcom (AVGO, turun 7,49% hari itu) dan AMD (turun 11,01% hari itu) adalah dua kandidat yang paling kompetitif. Kedua perusahaan telah membuat kemajuan di bidang chip AI, tetapi secara keseluruhan, satu jelas lebih layak dipegang daripada yang lain.
AMD Memilih Jalan yang Lebih Sulit
Masalah intinya adalah: Bagaimana perusahaan yang lebih kecil dapat merebut pasar dari raksasa industri?
Strategi AMD adalah bersaing langsung dengan Nvidia di bidang chip AI umum. Sejujurnya, mereka memang meraih beberapa hasil. Pendapatan pusat data Q1 2026 meningkat 57% secara tahunan, mencapai $5,8 miliar.
AMD mendapat manfaat dari keengganan klien hyperscale AI untuk menaruh semua telur mereka dalam keranjang Nvidia. AMD baru-baru ini mengumumkan akan memasok 6 GW GPU Instinct untuk Meta, dengan versi khusus untuk GW pertama.
Tapi kemungkinan besar AMD tidak dapat benar-benar mengancam posisi dominan Nvidia. Meta dan klien Nvidia lainnya telah sangat terikat dengan ekosistem perangkat lunak CUDA Nvidia. Parit pertahanan CUDA tidak bisa dilalui hanya dengan spesifikasi hardware.
Jalur Chip Khusus Broadcom adalah Pemenangnya
Untuk membuat celah di parit pertahanan Nvidia, perlu mengambil jalur berbeda. Broadcom berhasil melakukannya dengan chip XPU.
Berbeda dengan AMD yang menekankan chip AI umum, Broadcom merancang chip khusus untuk beban kerja AI masing-masing klien. Pendekatan ini memberikan keunggulan efisiensi dan membuat hubungan dengan klien lebih lengket. Saat ini, Broadcom sedang merancang chip khusus untuk perusahaan-perusahaan seperti Anthropic, Alphabet (induk perusahaan Google), Meta, dan OpenAI.
Seiring pergeseran kebutuhan komputasi dari pelatihan ke inferensi, efisiensi menjadi lebih kritis, sehingga keunggulan chip khusus akan semakin diperkuat.
Setelah laporan keuangan kuartal II terbaru, Wall Street melakukan penjualan besar-besaran terhadap Broadcom, terutama karena panduan pendapatan AI kuartal III di bawah ekspektasi. Namun, CEO Hock Tan dalam konferensi telepon laporan keuangan menegaskan kembali bahwa ekspektasi jangka panjang perusahaan untuk mencapai penjualan tahunan chip AI sebesar $1000 miliar pada tahun fiskal 2027 tetap tidak berubah. Pendapatan AI kuartal II adalah $10,8 miliar, dan ruang pertumbuhan masih sangat besar seiring dengan dimulainya proyek-proyek chip khusus.
Ada Alasan di Balik Harga Mahal
Broadcom memiliki portofolio klien AI top dan terus maju menuju target pendapatan tahunan $1000 miliar, posisi kompetitifnya memang lebih baik daripada AMD. Investor mungkin memperhatikan bahwa saham Broadcom lebih mahal daripada AMD, tetapi premi ini wajar.
Keterangan gambar: Perbandingan Price-to-Sales (P/S) ke Depan AVGO vs AMD, Sumber YCharts
Analis memperkirakan Broadcom akan tumbuh jauh lebih cepat daripada AMD, dan kesenjangan valuasi antara keduanya tidak terlalu besar. Terutama dalam koreksi setelah laporan keuangan ini, Broadcom lebih layak dibeli.
