Bitcoin (BTC) diperdagangkan dengan tidak nyaman di dekat level $90.000, karena campuran kehati-hatian makro, likuiditas yang menipis, dan struktur pasar yang berubah terus membebani aksi harga.
Bacaan Terkait: Wall Street Menerjang Ripple Dalam Kesepakatan Eksplosif $500 Juta
Apa yang dulunya merupakan ekosistem yang digerakkan oleh ritel sekarang semakin dibentuk oleh arus institusional, dengan ETF Bitcoin spot AS menarik aset yang substansial, sementara aktivitas on-chain bergerak ke arah yang berlawanan. Hasilnya adalah pasar yang bergerak, tetapi dengan pola partisipasi yang sangat berbeda dari yang terlihat dalam siklus sebelumnya.
Tren harga BTC ke sisi negatif pada grafik harian. Sumber: BTCUSD di Tradingview
Aliran ETF Bitcoin Meningkat Seiring Turunnya Aktivitas Ritel
Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot AS pada awal 2024, jaringan telah mengalami penurunan yang stabil dalam alamat on-chain aktif. Analis mengaitkan ini sebagian dengan "perdagangan kenyamanan," di mana investor ritel memilih eksposur melalui akun broker tradisional daripada mengelola dompet Bitcoin mereka sendiri.
IBIT milik BlackRock dan produk sejenisnya sekarang menangkap porsi permintaan BTC yang semakin besar, bahkan saat blockchain itu sendiri menunjukkan penurunan partisipasi akar rumput.
Para ahli industri berpendapat bahwa pergeseran ini secara fundamental mengubah cara nilai beredar dalam ekonomi Bitcoin. Penerbit ETF, bukan penambang atau pengguna jaringan, sekarang menangkap porsi pendapatan yang lebih tinggi.
CEO SwanDesk Jacob King menggambarkan ini sebagai pivot struktural menuju monetisasi off-chain, dengan Bitcoin berfungsi lebih sebagai instrumen keuangan daripada aset peer-to-peer.
Tekanan Harga BTC Menguat di Sekitar Peristiwa Makro
Perilaku harga Bitcoin baru-baru ini mencerminkan ketidakpastian makro dan pola volatilitas intraday. BTC berulang kali jatuh di bawah $90.000 meskipun ada perkembangan yang secara historis akan mendukung sentimen bullish, seperti pembelian terbaru Strategy (sebelumnya MicroStrategy) atas lebih dari 10.600 BTC.
Trader tetap berhati-hati menjelang keputusan kebijakan Federal Reserve, di mana ekspektasi untuk pemotongan suku bunga seperempat poin tinggi. Namun keraguan itu terlihat jelas: reli menuju $92.000 terus menemui resistensi, dan likuiditas tetap tipis di pasar spot dan derivatif.
Akibatnya, analis memperingatkan bahwa Bitcoin harus bertahan di atas level dukungan kunci di dekat $88.000 untuk menghindari penurunan yang lebih dalam.
Dinamika Perdagangan Institusional Membentuk Pergerakan Pasar
Sejumlah analis yang semakin banyak menunjukkan bahwa penjualan yang dapat diprediksi sekitar pembukaan pasar AS mencerminkan eksekusi yang terkoordinasi daripada penjualan organik.
Pengamat pasar menunjuk pada perusahaan frekuensi tinggi, seperti Jane Street, yang memegang posisi ETF besar, sebagai kemungkinan kontributor terhadap pola berulang ini. Meskipun tidak terbukti, konsistensi dari penurunan ini telah menambah frustrasi trader.
Sementara itu, penambang menghadapi tekanan mereka sendiri. Hashprice telah jatuh ke level terendah yang hampir memecahkan rekor, mendorong operator untuk beralih ke infrastruktur AI karena profitabilitas penambangan terkikis.
Bacaan Terkait: CEO Bank Terkemuka Akan Membahas Struktur Pasar Crypto Dengan Senator AS Minggu Ini
Dengan ETF menyerap permintaan, sinyal makro menggerakkan sentimen, dan penambang merestrukturisasi bisnis mereka, Bitcoin sekarang berada pada momen penting, didukung oleh modal institusional tetapi kehilangan denyut ritel yang pernah mendefinisikan siklusnya.
Gambar sampul dari ChatGPT, Grafik BTCUSD dari Tradingview
