Agar reli yang digerakkan makro saat ini berubah menjadi reli bullish, keyakinan investor akan menjadi faktor kunci.
Dari perspektif makro, Bitcoin merebut kembali level $65k bersamaan dengan laporan CPI yang lebih lunak dari perkiraan, menandakan bahwa inflasi sedang mendingin.
Secara historis, pelonggaran makro jenis ini telah bertindak sebagai katalis bullish, karena investor, khususnya pemegang jangka panjang, mulai memposisikan diri untuk kondisi moneter yang lebih longgar. Dengan CPI yang datang lebih lemah, reli Bitcoin dengan jelas menyoroti pergeseran sentimen pasar ini.
Namun, data on-chain menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang masih berjuang untuk mempertahankan keyakinan mereka. Seiring BTC mendorong ke arah $66k, volume kerugian terealisasi LTH meningkat tajam.
Ini menunjukkan bahwa pembeli di puncak siklus menggunakan reli pelonggaran sebagai peluang keluar, menjual pada saat kuat alih-alih menunggu pemulihan penuh.
Menambah tekanan, Glassnode baru-baru ini menyoroti sinyal kunci lainnya.
Menurut laporan tersebut, pemegang jangka pendek yang membeli di sekitar titik terendah baru-baru ini kini mengambil keuntungan dengan volume yang terakhir terlihat sekitar puncak Mei.
Bersama-sama, kedua kekuatan ini menciptakan resistensi bagi reli Bitcoin: Pembeli di puncak siklus mengurangi kerugian, sementara pembeli di titik terendah lokal mengunci keuntungan. Dengan kedua kelompok menjual ke dalam pemulihan yang sama, Bitcoin jelas membutuhkan permintaan yang lebih kuat untuk menyerap pasokan.
Lebih dari itu, likuiditas spekulatif yang meningkat di sekitar zona-zona kunci ini menambah gesekan bagi reli. Singkatnya, tampaknya Bitcoin [BTC] memasuki pengaturan berisiko tinggi pada saat keyakinan mulai memudar.
Secara alami, pertanyaannya menjadi: Apakah breakout $65k BTC adalah awal tren bullish, atau hanya reli pelonggaran lainnya?
Reli Bitcoin pasca-CPI menghadapi ujian keyakinan
Setelah tiga kuartal berturut-turut tren turun, laporan CPI jelas membantu memicu gerakan risk-on.
Dari sudut pandang teknis, Bitcoin naik lebih dari 9% sejauh ini di Q3, menandai kuartal hijau pertamanya setelah rata-rata kerugian hampir 20% di tiga kuartal sebelumnya. Dalam latar belakang ini, pengambilan keuntungan yang meningkat diharapkan, karena pemegang jangka pendek ingin mengamankan keuntungan setelah pemulihan yang kuat.
Namun, para hodler jangka panjang yang merealisasikan kerugian menunjukkan bahwa kohort ini masih tidak melihat pemulihan BTC sebagai awal tren baru. Alih-alih "membeli saat turun," beberapa pihak menggunakan pantulan ini untuk mengurangi eksposur.
Patut dicatat, pengaturan ini kini juga terjadi on-chain. Volume ETF spot Bitcoin telah runtuh 78% dari puncaknya, dengan volume harian turun menjadi $1,2 miliar versus $4,4 miliar di puncak.
Penurunan ini menunjukkan bahwa permintaan yang didorong ETF telah mendingin, meninggalkan pasar dengan likuiditas yang lebih lemah saat BTC mencoba mempertahankan pemulihannya.
Pada intinya, pengaturan Bitcoin saat ini menyoroti ketidakseimbangan permintaan-pasokan yang semakin besar.
Sementara tekanan jual terus meningkat, pembeli belum masuk cukup kuat untuk menyerap pasokan, terutama karena LTH biasanya bertindak sebagai sumber permintaan kunci selama penurunan pasar.
Tanpa akumulasi yang lebih kuat dari kohort ini, konsolidasi BTC di sekitar $65k berisiko berubah menjadi jebakan bullish alih-alih awal dari breakout yang berkelanjutan.
Ringkasan Akhir
- Reli $65k Bitcoin menghadapi ujian kunci karena pemegang jangka panjang menjual ke dalam pemulihan alih-alih membeli saat turun.
- Permintaan ETF telah melambat, sementara tekanan jual meningkat, menciptakan risiko bahwa breakout BTC dapat berubah menjadi jebakan bullish.
