Bitwise melihat melampaui penurunan baru-baru ini Bitcoin dan menuju titik tekanan yang jauh lebih besar: hampir $30 triliun utang global yang perlu direfinancing pada tahun 2026.
Perusahaan tersebut mengatakan yield obligasi pemerintah Jepang yang lebih tinggi dan peringatan dari IMF tentang menurunnya permintaan untuk utang pemerintah dapat mendorong pasar ke sudut yang lebih ketat, suatu pengaturan yang Bitwise percaya mungkin pada akhirnya menguntungkan Bitcoin.
Tekanan Utang Kembali ke Panggung Utama
Menurut Bitwise, stres semacam itu dapat berpengaruh jika bank sentral menjawab dengan likuiditas baru. Perusahaan membingkai Bitcoin sebagai aset yang berada di luar neraca pemerintah dan tidak bergantung pada penerbit pusat, yang memberikannya peran berbeda ketika pinjaman sovereign menjadi lebih sulit dikelola.
Gambar: IFCMarkets
Laporan tersebut juga menghubungkan daya tarik Bitcoin dengan suku bunga riil. Bitwise mengatakan aset tersebut cenderung berkinerja lebih baik ketika imbal hasil riil turun, dan bahwa kombinasi inflasi yang bandel dan jeda dari Federal Reserve dapat membantu menyiapkannya.
Reli Bitcoin di bulan Mei kehilangan tenaga setelah kenaikan tajam di atas $80.000. Ini sempat mencapai sekitar $83.000, kemudian meluncur kembali ke arah $70.000 setelah arus keluar ETF meningkat dan sentimen mendingin.
Bitcoin pulih di atas $80k pada Mei 2026 sebelum tersendat di ambang batas bull-bear $80k–$85k dan kemudian turun ke $72k. Arus keluar ETP, stres obligasi sovereign, dan aktivitas hodling rekor mendefinisikan bulan tersebut.
Baca edisi lengkap Bitcoin Macro Investor terbaru kami di bawah. pic.twitter.com/oM5ctCIVxW
— Bitwise in Europe (@Bitwise_Europe) 1 Juni 2026
Rentang yang Sulit Bagi Trader
Bitwise mengatakan pergerakan naik tersebut dibantu oleh short squeeze, sinyal on-chain yang lebih kuat, dan sekitar $166,5 juta arus masuk bersih ke Bitcoin ETP. Pemegang jangka panjang juga menambahkan sekitar 125.000 BTC selama bulan sebelumnya, yang memberikan dukungan untuk reli tersebut.
Gambaran itu berubah dengan cepat. Bitcoin ETP global mengalami lebih dari $1 miliar arus keluar bersih, dan perusahaan tersebut mengatakan tekanan itu menurunkan kepercayaan karena Bitcoin gagal menembus pita $80.000 hingga $85.000.
Bitwise menyebut zona itu sebagai garis pemisah utama pasar. Perusahaan tersebut mengatakan aksi harga di sekitar rentang itu akan terus membentuk apakah trader memandang pasar sebagai sehat atau rapuh.
BTCUSD diperdagangkan di $69.402 pada grafik 24-jam: TradingView
Pola Holding Terus Memperketat Pasokan
Bahkan dengan permintaan yang lebih lemah, Bitwise mengatakan sisi pasokan bergerak ke arah yang lebih ketat. Investor jangka panjang sekarang memegang rekor 14,85 juta BTC, atau sekitar 73% dari pasokan yang beredar.
Perusahaan menambahkan bahwa 60% Bitcoin belum berpindah selama lebih dari setahun, 48,5% selama lebih dari dua tahun, 42,8% selama lebih dari tiga tahun, dan 33% selama setidaknya lima tahun. Ketidakaktifan semacam itu, kata Bitwise, memeras pasokan yang tersedia sementara pembeli lebih lambat untuk kembali.
Laporan tersebut juga berargumen bahwa Bitcoin masih terlihat murah di samping saham teknologi AS utama. Bitcoin dikatakan rasio MVRV-nya berada di bawah rata-rata jangka panjangnya, sementara pembacaan price-to-book Nasdaq 100 mendekati rekor tertinggi.
Level Harga Masih Penting
Bitwise menunjuk $78.000 hingga $80.000 sebagai area kunci untuk diperhatikan, dengan $83.000 hingga $85.000 ditandai sebagai langit-langit utama pertama. Perusahaan mencantumkan $73.000 sebagai support penting dan $95.000 sebagai target kenaikan berikutnya.
Pada saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan di $69.460, turun 4,7% dalam 24 jam terakhir, data dari Coingecko menunjukkan.
Gambar unggulan dari FXStreet, grafik dari TradingView
