Kenaikan Bitcoin baru-baru ini telah memicu kembali perdebatan tentang pola dugaan "jualan jam 10 pagi". Selama berbulan-bulan, trader mengantisipasi penjualan intraday rutin yang berulang kali membatasi momentum kenaikan.
Kini, gangguan terhadap ekspektasi ini telah mendorong penilaian ulang struktur pasar jangka pendek.
Sebelumnya, kelemahan harga berkumpul di sekitar waktu jam 10 pagi, seringkali membalikkan kenaikan awal. Namun dalam urutan ini, pada saat penulisan, Bitcoin [BTC] diperdagangkan di dekat $68.500, naik lebih dari 7,12%. Alih-alih memudar, momentum bertahan melalui jam yang sama.
Sebelumnya, harga telah tertekan di dekat $63.000 di tengah tekanan jual yang terlihat. Secara bertahap, pembeli membangun kembali struktur di atas $64.000 dan memperpanjang ke $65.500. Yang penting, pembersihan likuiditas yang diantisipasi tidak terjadi; sebaliknya, lilin hijau mengembang dengan bersih di atas $66.000 dan berakselerasi menuju $68.750.
Sementara itu, gugatan Terraform terhadap Jane Street meningkatkan spekulasi tentang penjual sistematis. Seiring menyebarnya narasi itu, kelanjutan intraday menggantikan penolakan. Lilin mingguan berubah menjadi hijau setelah lima minggu merah, menambah $120 miliar pada valuasi Bitcoin.
Namun, pertanyaan kunci tetap apakah pergeseran ini mencerminkan perubahan mikrostruktur permanen atau hanya kelegaan sementara dalam kondisi bearish yang lebih luas.
Pemulihan driven positioning atau ekspansi permintaan sejati?
Pemulihan Bitcoin terjadi bersamaan dengan reset derivatif yang tajam, membingkai perdebatan kunci sekitar penemuan harga organik versus distorsi positioning.
Open Interest mengalami tren penurunan dari sekitar $30 miliar menjadi mendekati $21,8 miliar, mencerminkan deleveraging yang agresif. Seiring dengan pembersihan leverage, likuidasi paksa mempercepat kelelahan penurunan.
Harga secara bersamaan mencapai dasar di dekat $62.000 sebelum memantul ke $68.600, menambah lebih dari $120 miliar dalam kapitalisasi pasar.
Seiring dengan likuidasi yang dibersihkan, positioning yang tertekan menciptakan kondisi squeeze. Eksposur short terlepas secara mekanis, mendorong momentum naik alih-alih permintaan spot segar. Dinamika ini menjelaskan kecepatan fase pemulihan.
Sementara itu, Fund Flow Ratio melayang di dekat 0,05, pada saat press time, dengan arus Binance lebih dekat ke 0,012. Arus masuk exchange yang rendah menandakan penjualan panik yang redup, namun juga akumulasi struktural yang lemah.
Melalui lensa ini, rally tampak didorong oleh kelegaan. Deleveraging menstabilkan struktur terlebih dahulu, dan kemudian likuidasi short memperpanjang harga lebih tinggi. Kenaikan berkelanjutan sekarang bergantung pada arus masuk baru, bukan hanya kekosongan positioning.
Permintaan Spot AS kembali saat distribusi paus mendingin
Permintaan AS menunjukkan tanda-tanda awal pembangunan struktural kembali, karena Coinbase Premium Index berubah positif di dekat 0,006. Pergeseran ini menandakan minat beli spot yang baru. Seiring dengan pulihnya premium, harga stabil di sekitar $68.600, memperkuat support jangka pendek.
Sementara itu, Exchange Whale Ratio menurun dari zona distribusi sebelumnya 0,7–0,8 menjadi 0,5. Penurunan ini menunjukkan berkurangnya arus masuk exchange pemegang besar. Seiring dengan meredanya transfer paus, tekanan sisi jual melunak.
Pada saat yang sama, tidak adanya lonjakan rasio menunjukkan paus menghentikan distribusi alih-alih mempercepat keluar. Penahanan ini mengencangkan pasokan yang beredar.
Bersama-sama, membaiknya arus AS dan penjualan paus yang redup membentuk dasar yang konstruktif, dari mana stabilisasi dapat diperpanjang menjadi upaya kenaikan bertahap.
Ringkasan Akhir
- Pemulihan Bitcoin [BTC] mencerminkan ekspansi driven likuidasi, di mana deleveraging dan short squeeze menggerakkan kenaikan $120 miliar lebih dari permintaan organik.
- Stabilisasi Bitcoin sekarang bergantung pada arus masuk AS yang berkelanjutan dan penyerapan paus yang terus menerus seiring memudarnya tekanan distribusi.
