Pasar saat ini berada dalam tahap penyesuaian yang dipengaruhi bersama oleh kebijakan makro dan ekspektasi regulasi. Ketua Fed Kevin Walsh mempertahankan sikap yang lebih hawkish, dan ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga terus disesuaikan; bersamaan dengan itu, perlambatan proses legislasi RUU CLARITY juga melemahkan ekspektasi pasar sebelumnya terhadap kabar baik regulasi. Meskipun dua faktor negatif ini terus berkembang, Bitcoin tetap bertahan di kisaran $62.000 hingga $66.000, menunjukkan ketahanan yang kuat.
Dari performa saat ini, volume perdagangan pasar cryptocurrency telah turun 80% dari puncak, menyusut sekitar 60% dibandingkan puncak kuartal keempat 2025, dan kapitalisasi pasar total juga telah turun sekitar 50%. Pasar secara keseluruhan masih kekurangan likuiditas dolar baru. Namun, di tengah volume perdagangan yang terus rendah dan ekspektasi regulasi yang mendingin, Bitcoin tidak mengalami penurunan yang lebih signifikan. Fokus pasar secara bertahap beralih dari faktor negatif jangka pendek ke apakah siklus ini telah mendekati titik terendah.
Fed Mempertahankan Sikap Hawkish, Ekspektasi Regulasi yang Mendingin Menekan Sentimen Pasar
Sejak berita nominasi Kevin Walsh pertama kali beredar pada akhir Januari 2026, sikap kebijakan Fed terbukti lebih hawkish daripada yang diantisipasi pasar sebelumnya, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS dua tahunan naik kumulatif sekitar 35 basis poin dalam periode yang sama. Meskipun Walsh berulang kali menekankan bahwa inflasi masih di atas target, pasar lebih memperhatikan ketidakpastian yang muncul dari komunikasi kebijakan. Saat ini, hasil pemungutan suara komite telah menunjukkan konfigurasi 9 suara mendukung mempertahankan suku bunga dan 3 suara mendukung kenaikan suku bunga, diskusi tentang kebijakan yang lebih ketat semakin meningkat.
Bersamaan dengan itu, ritme kemajuan RUU CLARITY juga terus melambat. Per 17 Juli, pasar prediksi menunjukkan probabilitas RUU tersebut ditandatangani menjadi undang-undang sebelum akhir 2026 hanya 32%. Dengan Senat memprioritaskan isu-isu lain, masa reses musim panas yang mendekat, serta perselisihan mengenai pembayaran bunga stablecoin, anti-pencucian uang, dan klausul etika yang belum terselesaikan, jendela waktu untuk penyelesaian pemungutan suara Senat, konfirmasi DPR, dan penandatanganan presiden semakin sempit.
Pasar Masih Kekurangan Likuiditas Baru, Performa Bitcoin Menunjukkan Ketahanan
Saat ini, pasokan stablecoin belum kembali menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan. Sejak November 2025, kapitalisasi pasar USDT dan USDC secara keseluruhan tidak mengalami ekspansi yang signifikan, mencerminkan bahwa pasar aset digital belum mendapatkan likuiditas dolar baru. Jika pasar kekurangan aliran masuk dana bersih yang baru, harga aset kripto masih sulit membentuk daya dorong kenaikan berkelanjutan.
Namun, dibandingkan dengan sebagian besar altcoin, Bitcoin masih menunjukkan performa relatif yang lebih kuat. Sejak pasar mencapai puncak pada Oktober 2025, model taktis terus condong ke Bitcoin. Banyak proyek siklus lama masih terpengaruh oleh tekanan kepingan sejarah dan tekanan pelepasan (unlock), sementara Bitcoin, di tengah tekanan negatif bersamaan seperti sikap hawkish Fed yang berlanjut dan prospek RUU CLARITY yang melemah, hanya mengalami koreksi sekitar 3% dalam seminggu terakhir. Ketahanan ini menunjukkan bahwa investor yang perlu menyesuaikan portofolio mungkin pada dasarnya telah menyelesaikan penyesuaian, dan kesulitan pasar untuk melanjutkan penurunan signifikan dari level saat ini semakin meningkat.
Secara keseluruhan, pasar saat ini masih menghadapi pengaruh berbagai faktor seperti kebijakan moneter yang cenderung hawkish, perlambatan perkembangan regulasi, dan pengamatan dana. Namun, Bitcoin tetap menjaga stabilitas relatif di lingkungan volume rendah dan kurangnya likuiditas baru, yang mencerminkan bahwa tekanan penurunan siklus saat ini secara bertahap melemah. Jika selanjutnya Bitcoin kembali berada di atas $70.000 dan mendorong beberapa indikator berubah menjadi bullish, ini akan lebih jauh menunjukkan bahwa titik terendah siklus ini telah terbentuk.
Sebagian pandangan di atas berasal dari BIT on Target, hubungi kami untuk mendapatkan laporan lengkap BIT on Target.
Penyangkalan: Pasar mengandung risiko, investasi memerlukan kehati-hatian. Artikel ini bukan merupakan saran investasi. Perdagangan aset digital dapat memiliki risiko dan ketidakstabilan yang sangat besar. Keputusan investasi harus dibuat setelah mempertimbangkan dengan cermat situasi pribadi dan berkonsultasi dengan profesional keuangan. BIT tidak bertanggung jawab atas segala keputusan investasi yang dibuat berdasarkan informasi yang disediakan dalam konten ini.
