Dana Ashenbrenner Kehilangan Sebagian Besar Portofolio Sahamnya

Pada 30 Juli, hedge fund Situational Awareness milik mantan peneliti OpenAI, Leopold Aschenbrenner, mendadak menjual sebagian besar portofolio saham publiknya. Hal ini dilaporkan CNBC mengutip sumber-sumber.

Saham penambang bitcoin yang dipegang oleh struktur ini menurut laporan per 31 Maret, pada sesi perdagangan terakhir mengalami kenaikan sebesar 18-30%.

Transaksi dalam Satu Malam

Pembeli portofolio Situational Awareness adalah Citadel milik Ken Griffin, yang sepakat membeli paket tersebut dengan diskon. Menurut Financial Times, mereka mengalahkan penawaran pesaing dari Millennium Management dan Jane Street. Di Bloomberg diklarifikasi bahwa kedua perusahaan telah mempelajari aset-aset ini, tetapi tidak ikut serta dalam transaksi akhir. Mengorganisir transaksi dibantu oleh Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, dan Citigroup, kata sumber Reuters.

Transaksi dipersiapkan kurang dari sehari. Diskusi dimulai pada Rabu malam, dan menjelang Kamis pagi pihak-pihak telah menyepakati syarat-syaratnya. Pada saat itu, dana sudah mencari satu pembeli untuk seluruh paket – penjualan saham secara terpisah di pasar yang turun akan merugikan posisinya sendiri. Ashenbrenner menawarkan pesaingnya untuk membeli saham senilai lebih dari $10 miliar, tulis The New York Times. Menurut perkiraan publikasi tersebut, seluruh krisis berkembang selama kira-kira satu setengah hari.

Jumlah total transaksi tetap tidak diketahui. WSJ, Reuters, dan FT melaporkan tentang bagian utama portofolio, tanpa menyebut angka pasti. Menurut versi WSJ, Citadel mengambil terutama posisi yang dibeli dengan dana pinjaman, sedangkan sebagian aset tanpa leverage mungkin tetap di dana. Investasi publik Situational Awareness sebelum transaksi di FT diperkirakan sekitar $16 miliar dan disebut sebagai salah satu yang terbesar di pasar saham AS.

Setelah kesepakatan, struktur tersebut masih memiliki aset sekitar $10 miliar, termasuk investasi non-publik. Di NYT dicatat bahwa di Wall Street, kejadian ini diterima dengan hati-hati: episode sebelumnya dengan penutupan paksa posisi pemain besar – keruntuhan Archegos pada 2021 – berakhir dengan kerugian bagi Credit Suisse.

Leverage Bekerja ke Arah Sebaliknya

Dana Ashenbrenner terkena dua pukulan sekaligus, ditegaskan sumber CNBC. Investasi di infrastruktur AI merosot sangat tajam: saham Nebius Group, Sandisk, Micron, dan CoreWeave pada akhir Juli turun lebih dari 35%. Penjualan juga mempengaruhi posisi besar lainnya – SK Hynix dan Bloom Energy. Secara paralel, Situational Awareness terkena dampak negatif dari taruhan turunnya saham perusahaan pengembang perangkat lunak, termasuk Adobe.

Struktur ini mengambil posisi dengan dana pinjaman, sehingga penurunan harga saham membuat jaminan untuk pinjaman tidak bernilai. Prime broker Bank of America, Goldman Sachs, dan JPMorgan Chase meminta peningkatan jaminan. Namun, di Reuters dicatat: tidak diketahui apakah bank-bank sempat mengirimkan margin call formal kepada dana sebelum transaksi. Perkiraan ukuran Situational Awareness bervariasi. Sumber CNBC menyatakan $45 miliar pada puncaknya awal Juli, Bloomberg dan FT menyebutkan kisaran $20-24 miliar sebelum keruntuhan utama.

Antara profitabilitas rekor dan penjualan terpaksa, hanya beberapa minggu berlalu. Dalam surat kepada investor tertanggal 24 Juli, Ashenbrenner melaporkan bahwa dari Januari hingga Juni, dana memperoleh keuntungan 439%, dan sejak diluncurkan – 1551%. Dia mengakui bahwa penjualan di sektor teknologi juga mempengaruhi portofolionya, tetapi menyebutnya sebagai momen yang tepat untuk pembelian. Dia menawarkan klien untuk menambah dana mulai 1 Agustus.

Menurut WSJ, pada akhir Juli kerugian mencapai sekitar 67%. Dalam surat yang sama, Ashenbrenner menghubungkan besarnya kerugian dengan aksi pemain short yang bekerja melawan posisi Situational Awareness.

Investasi non-publik utama, termasuk saham di Anthropic, tidak termasuk dalam kesepakatan dengan Citadel, tetapi dana juga mempertimbangkan untuk menjualnya. Menurut WSJ, manajemen hampir menyepakati penjualan paket pengembang Claude senilai sekitar $3,5 miliar ke konsorsium yang dipimpin Greenoaks dan Sequoia Capital, namun transaksi dibatalkan. Perwakilan Situational Awareness mengatakan kepada CNBC bahwa laporan tentang penjualan saham ini tidak akurat.

Sebelumnya, Greenoaks dan Sequoia Capital telah berinvestasi di Anthropic. Pada Mei, perusahaan mengumpulkan $65 miliar dengan valuasi $965 miliar pasca investasi – putaran ini dipimpin oleh Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks, dan Sequoia Capital. Pada 1 Juni, pengembang AI secara rahasia mengirimkan ke SEC draf pernyataan pendaftaran formulir S-1. Penempatan potensial ini disebut Ashenbrenner sebagai salah satu peristiwa kunci semester kedua.

Bagaimana Ini Mempengaruhi Saham Penambang Bitcoin

Pada akhir perdagangan 30 Juli, yang paling kuat menguat adalah IREN – sebesar 30,54%, menjadi $38,26. Bitdeer naik 24,72%, Riot Platforms – 21,27%, CleanSpark – 21,07%, Core Scientific – 20,36%, HIVE Digital – 18,34%.

Keenam perusahaan tersebut tercantum dalam laporan dana formulir 13F per 31 Maret:

• IREN – 11,7 juta saham senilai $401 juta;
• Core Scientific – 26 juta senilai $389,1 juta;
• Riot Platforms – 11,5 juta senilai $142,2 juta;
• CleanSpark – 12,3 juta senilai $104,5 juta;
• Bitdeer – 3,44 juta senilai $29,8 juta;
• HIVE Digital – 3,39 juta senilai $6,4 juta.

Namun, tidak diketahui apakah dana memegang kertas-kertas ini tepat sebelum penjualan.

Pada harga saham IREN juga dipengaruhi oleh berita perusahaan sendiri. Pada 20 Juli, perusahaan melaporkan kontrak baru untuk layanan cloud AI senilai total $2,8 miliar dan menaikkan target tingkat pendapatan tahunan AI Cloud pada akhir 2026 menjadi lebih dari $4 miliar. Di antara klien, manajemen penambang menyoroti Microsoft, NVIDIA, Perplexity, Figure AI, dan organisasi lainnya.

Sebagai pengingat, pada Juli Alphabet pertama kali mencatat arus kas bebas negatif karena investasi besar-besaran di infrastruktur AI.