Ditulis oleh: Blockchain Knight
Pasar bear sering menjadi periode emas bagi para raksasa untuk diam-diam melakukan hal besar. Sebulan terakhir, setidaknya terlihat 5 kasus akuisisi khas di industri kripto.
Mulai dari Samsung Securities mengakuisisi 2% saham Dunamu, operator Upbit; Robinhood membeli WonderFi seharga $180 juta untuk masuk ke pasar kripto Kanada; Figure menggelontorkan $717 juta untuk membeli Kiavi guna merambah kredit properti on-chain; Raksasa aset manajemen Franklin mengakuisisi 250Digital untuk membentuk Franklin Crypto; dan tentu saja, Messari yang dijual dengan harga miring.
Yang paling menyedihkan adalah akuisisi Messari oleh Blockworks. Di akhir pasar bull 2022, valuasi Messari pernah mencapai $300 juta, namun kini dijual dengan harga sedikit di atas $10 juta, diskon lebih dari 90%.
Perusahaan startup kripto yang pernah bernilai tinggi kini menghadapi tekanan bertahan hidup dan arus kas yang sangat besar. Sementara itu, raksasa media dan data dengan arus kas sehat seperti Blockworks, dapat menelan pesaing dengan biaya sangat rendah dan menyelesaikan konsolidasi sumber daya.
Menghadapi regulasi yang semakin ketat di seluruh dunia, para raksasa tidak lagi memilih untuk menembus paksa, tetapi berekspansi cepat dengan mengakuisisi lembaga berlisensi yang telah terverifikasi secara regulasi di lokasi setempat.
Misalnya, WonderFi memiliki dua platform patuh hukum senior di Kanada. Dengan membelinya, Robinhood pada dasarnya langsung membeli tiket masuk ke pasar Kanada beserta 300 ribu pengguna siap pakai.
Demikian pula, Upbit adalah bursa dengan kepatuhan terbaik di Korea Selatan. Raksasa pialang tradisional langsung mengambil bagian saham, membuka jalan untuk integrasi aset tradisional dan kripto di masa depan.
Akuisisi oleh Figure adalah transaksi dengan nilai terbesar baru-baru ini. Ini melepaskan sinyal bahwa RWA telah berkembang dari sekadar tahap narasi di masa lalu, menjadi migrasi aset tradisional ratusan miliar dolar secara nyata ke rantai.
Kiavi dapat menghasilkan volume transaksi lebih dari $7 miliar per tahun. Figure menggabungkan pinjaman perumahannya langsung ke dalam pasar modal on-chain. Ini berarti nilai teknologi blockchain sebagai infrastruktur penyelesaian dan kliring keuangan generasi berikutnya, telah diakui.
Sementara itu, target layanan Franklin Crypto secara jelas mengarah ke dana pensiun dan dana kekayaan negara. Dana institusional yang mengelola triliunan dolar ini, sebelumnya tidak dapat menyentuh aset kripto karena masalah kepatuhan dan pengendalian risiko. Kini, Wall Street langsung menyediakan strategi manajemen aktif yang disesuaikan untuk mereka.
Bagi para raksasa dengan ketahanan strategis sangat kuat seperti Samsung, Robinhood, Franklin Templeton ini, pasar bear tidak menakutkan, malah merupakan waktu terbaik untuk masuk.
Di pasar bull, proyek biasa apa pun bisa menyerukan valuasi ratusan juta dolar. Jika raksasa masuk saat itu, mereka akan menjadi 'penerima bola panas'. Namun di pasar bear, gelembung pasar telah dipencet. Anda bisa membeli arsitektur teknologi dan tim kepatuhan yang dibangun bertahun-tahun oleh pihak lain, hanya dengan 1/10 harga aslinya.
Selain itu, pasar bull dipenuhi spekulasi. Di pasar bear, ketika investor ritel meninggalkan pasar, para raksasa juga dapat memanfaatkan periode jeda ini untuk menguji berbagai infrastruktur.
Pandangan raksasa keuangan biasanya melihat siklus makro 3-5 tahun. Dengan berlakunya kerangka pajak kripto global dan undang-undang kepatuhan, industri kripto sedang beralih dari 'Wild West' menuju keinstitusionalan.
Begitu siklus ekonomi makro global berubah dan likuiditas membaik di masa depan, mereka akan mendapatkan sebagian besar keuntungannya, meninggalkan pendatang baru jauh di belakang.
Gelombang akuisisi saat ini adalah upacara serah terima yang kejam namun nyata, menandai transisi industri kripto dari era kekacauan menuju infrastruktur yang patuh hukum.
