Tren pendapatan DeFi terkini mengungkapkan kesenjangan yang semakin melebar antara sektor spekulatif dan protokol yang digerakkan oleh kredit.
Total biaya ekosistem naik menjadi $56 juta dalam 24 jam terakhir. Namun, agregat ini menutupi volatilitas tajam di seluruh DEX, NFT, dan platform GameFi.
Sementara itu, protokol lending mempertahankan pendapatan yang lebih stabil melalui permintaan peminjaman yang persisten. Aave [AAVE] menghasilkan $1,62 juta dalam biaya harian dan $82,14 juta selama 30 hari. Pada saat yang sama, TVL-nya sebesar $32,4 miliar menjadi jangkar likuiditas di seluruh pasar pinjaman utama.
Morpho terus berkembang dengan sekitar $2,3 juta dalam biaya mingguan dan $7 miliar dalam TVL. Maple Finance juga telah memperkuat kredit institusional melalui pinjaman aset dunia nyata. Model-model ini mengandalkan utilisasi daripada volume perdagangan spekulatif.
Tingkat utilisasi memperkuat stabilitas ini. Saat ini, pasar stablecoin Aave bertahan di sekitar 60%, sementara brankas Morpho sering kali melebihi 85%. Karena sektor spekulatif berfluktuasi, kredit on-chain semakin menonjol sebagai mesin pendapatan DeFi yang paling tahan lama.
Model lending Aave memberikan pendapatan yang konsisten
Aave telah menunjukkan pembangkitan pendapatan yang kuat dan konsisten di berbagai siklus pasar. Faktanya, pendapatan bulanan mencapai $13,4 juta pada Februari – mengindikasikan pertumbuhan 31% bulan-ke-bulan. Pada saat yang sama, ekspansi tahun-ke-tahun naik sekitar 38%.
Bulan-bulan sebelumnya menunjukkan fluktuasi moderat, dengan pendapatan turun mendekati $5 juta sebelum naik secara stabil di atas $15 juta pada akhir 2025. Sementara itu, kurva pendapatan kumulatif terus meningkat secara konsisten, menyoroti pembangkitan biaya yang persisten di seluruh protokol.
Selama dua belas bulan terakhir, pendapatan juga mendekati sekitar $145 juta.
Pertumbuhan ini merupakan cerminan dari permintaan peminjaman yang tahan lama daripada aktivitas perdagangan spekulatif. Sementara itu, pool stablecoin telah mempertahankan tingkat utilisasi sekitar 60–70%, memperkuat akrual bunga yang berkelanjutan.
Ethereum [ETH] tetap menjadi pusat kredit dominan, menghasilkan sekitar 89% dari pendapatan protokol. Karena permintaan peminjaman terus berlanjut di seluruh perdagangan, arbitrase, dan manajemen treasury, Aave semakin mencerminkan pasar kredit tradisional sambil beroperasi sepenuhnya on-chain.
Kekacauan tata kelola, namun mesin kredit Aave berkembang
Aave saat ini menghadapi ketegangan tata kelola yang signifikan, bahkan meskipun mesin ekonominya terus berkembang. Tak perlu dikatakan, hal ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas jangka panjang dan proses pengambilan keputusan dalam platform.
Pada awal Maret, Aave Chan Initiative mengumumkan kepergiannya. Ini menyusul proposal kontroversial "Aave Will Win" yang lolos dengan suara sempit 52,58%. Sebelumnya, BGD Labs juga keluar, menyoroti meningkatnya perpecahan tata kelola.
Sementara itu, skala ekonomi protokol terus tumbuh. Aave baru-baru ini melampaui $1 triliun dalam volume pinjaman kumulatif di seluruh pasar. Pada saat yang sama, aktivitas pinjaman tetap dominan dalam DeFi.
Karena permintaan peminjaman terus berlanjut melalui strategi perdagangan dan likuiditas, Aave semakin berfungsi sebagai infrastruktur kredit inti DeFi. Ini memfasilitasi berbagai aktivitas peminjaman dan pinjaman yang mendukung pertumbuhan keseluruhan dari keuangan terdesentralisasi.
Ringkasan Akhir
- Aave [AAVE] terus menjadi jangkar pasar kredit DeFi karena permintaan peminjaman yang persisten dan utilisasi tinggi memperkuat lending sebagai mesin pendapatan sektor.
- Aave kini berada di pusat infrastruktur kredit on-chain.
