Penulis: New Huo Technology
Minggu lalu pasar crypto menunjukkan kontradiksi langka: modal mengalir masuk dalam skala besar, tetapi sentimen tetap diwarnai ketakutan.
ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran bersih masuk sebesar $853 juta pekan lalu, peningkatan terbesar sejak pertengahan April. Produk iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock sendiri berkontribusi lebih dari 80%. ETF spot Ethereum juga menarik aliran masuk $245 juta dalam periode yang sama, sehingga total aliran masuk mingguan ETF crypto melampaui $1,1 miliar.
Namun pasar tidak menunjukkan tanda-tanda perayaan. Indeks Fear & Greed terus berkutat di zona takut antara 31 hingga 32. Premium negatif Bitcoin di Coinbase telah berlangsung selama 82 hari, memecahkan rekor terpanjang indikator ini yang biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa permintaan institusional tidak cukup untuk menyerap tekanan jual ritel. Penyimpangan antara aliran modal dan sentimen pasar inilah yang menjadi fenomena paling patut diperhatikan saat ini.
Di tingkat makro, data non-farm payroll AS Jumat pekan lalu secara tak terduga mencatat penurunan 23.000 orang, jauh di bawah ekspektasi pasar yang memperkirakan penambahan 80.000 orang. Tingkat pengangguran turun tipis menjadi 4,2%, terutama karena tenaga kerja keluar dari pasar. Data ini secara signifikan menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga pada September. Di Polymarket, saat ini probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September hanya 36%. Titik kritis makro berikutnya adalah data CPI Juli yang akan dirilis pada Rabu, 12 Agustus. Ini akan menjadi indikator makro inti terakhir sebelum pertemuan FOMC 16 September. Jika inflasi terus turun, ini akan memperkuat ekspektasi pelonggaran moneter dan berdampak positif bagi aset berisiko. Jika inflasi rebound, hal ini dapat mendorong naiknya imbal hasil obligasi AS dan indeks dolar, menekan likuiditas pasar.
Di sisi kebijakan, CLARITY Act tidak sempat diselesaikan pengajuan suaranya sebelum Senat AS memasuki masa reses Agustus. Senator John Thune telah mengajukan mosi untuk mengakhiri debat, dengan voting prosedural diperkirakan akan dimulai sekitar 15 September. Arah RUU ini akan menentukan kemajuan kerangka kepatuhan untuk aset digital di AS. Jika disahkan, ini akan secara signifikan memperbaiki ekspektasi regulasi dan mempercepat masuknya dana institusional. Jika mandek, ketidakpastian kebijakan akan terus menekan valuasi aset berisiko.
Dalam dinamika industri, kerentanan firmware dompet perangkat keras Coldcard pekan lalu menyebabkan pencurian 1.500 hingga 2.000 Bitcoin, setara dengan sekitar $100-130 juta, yang menyoroti risiko self-custody dan dalam jangka pendek mungkin mendorong aliran dana ke saluran custodial yang patuh dan ETF. Sementara itu, Strategy pekan lalu melepas 1.638 Bitcoin. Pendirinya, Michael Saylor, mengklarifikasi bahwa komitmen "tidak akan pernah menjual Bitcoin" hanya berlaku untuk kepemilikan pribadinya, memicu diskusi di pasar.
Dari sisi teknis, Bitcoin saat ini diperdagangkan dalam kisaran $64.800 hingga $65.200, dengan volume dan volatilitas berada pada level rendah. EMA 240 mingguan di $63.500 memberikan dukungan yang jelas, sempat ditembus minggu lalu tetapi berhasil direbut kembali keesokan harinya. Namun, EMA 60 harian di $65.100 terus menekan harga, tekanan ini telah berlangsung sejak Mei. Resistensi kunci di atas berada di $68.300 dan $72.700, sedangkan support di bawah berada di $63.500 dan $62.500.
New Huo Research Institute berpendapat bahwa pasar saat ini masih berada dalam tahap pemulihan kepercayaan dan konsolidasi pembentukan dasar di dasar pasar bearish. Keberlanjutan aliran dana ETF merupakan pendorong inti jangka pendek.
