Penulis: Gino Matos
Kompilasi: Saoirse, Foresight News
Robinhood secara resmi meluncurkan mainnet Robinhood Chain bulan ini. Chain ini dibangun di atas Arbitrum, merupakan Layer2 tanpa izin, dengan fokus pada saham tokenisasi, aset dunia nyata (RWA), pinjaman DeFi, serta skenario keuangan AI asli.
Hanya seminggu setelah peluncuran, aktivitas perdagangan ritel terpanas di seluruh chain didorong oleh CASHCAT. Meme coin ini namanya diambil dari nama merek awal Robinhood yang sudah tidak digunakan 'CashCat', kapitalisasi pasarnya pernah mendekati 1,5 miliar dolar AS, volume perdagangan 24 jam menembus 1,59 miliar dolar AS.
CASHCAT tidak melalui proses pencantuman resmi di dalam aplikasi Robinhood, melainkan mengandalkan pool likuiditas Uniswap V3, dipadukan dengan infrastruktur penerbitan dan perutean pihak ketiga seperti Noxa.fun, Pump.fun untuk mendapatkan likuiditas, halaman tampilan harga, serta perhatian pasar.
Satu diagram menjelaskan enam mata rantai, dengan jelas menunjukkan bagaimana CASHCAT, tanpa persetujuan resmi dari pihak resmi, dapat diperdagangkan, mengumpulkan likuiditas, dan volume perdagangan di Robinhood Chain
Di Balik 'Peluncuran' Tanpa Izin Resmi
Saat pertama kali diluncurkan, Robinhood Chain sudah terintegrasi dengan mitra seperti Uniswap, dan menghubungkan pengguna dompet on-chain milik Robinhood sendiri. Arsitektur terbuka yang awalnya dirancang untuk sekuritas tokenisasi dan aset jaminan RWA ini, sekaligus memberikan akses kepada semua token yang diterapkan di chain untuk terhubung ke likuiditas bursa terdesentralisasi eksternal dan halaman agregator harga – meskipun token tidak melalui proses persetujuan tingkat aplikasi Robinhood, mereka tetap bisa mendapatkan kondisi perdagangan yang mendekati peluncuran resmi.
Vlad Tenev (Co-founder & CEO Robinhood) dan Baiju Bhatt (Co-founder & Chief Creative Officer Robinhood) sebelum menetapkan nama Robinhood, pernah memberi nama perusahaan CashCat; nama ini berasal dari kesukaan Baiju terhadap kucing. Kisah awal perusahaan ini menjadi sumber narasi bagi seorang pengembang anonim untuk menciptakan meme coin.
Panel data yang dibuat pengguna Adam_tehc di Dune menunjukkan: Di antara 25 meme coin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar di Robinhood Chain, CASHCAT mendominasi hampir 79% dari total kapitalisasi pasar dan 74% volume perdagangan; Dog In Hood yang berada di peringkat kedua, ukurannya hanya seperenambelasnya.
Data panel yang sama menunjukkan lonjakan pesat aktivitas perdagangan on-chain: pada 7 Juli rata-rata harian sekitar 1,2 juta transaksi di dalam chain, pada 8 Juli melonjak menjadi hampir 2,8 juta transaksi, kenaikan harian mencapai 133%. Dalam periode yang sama, jumlah token yang diterbitkan melalui Noxa.fun meningkat dari 1.858 menjadi 6.675, kenaikan 259%.
Hingga 8 Juli, laju pertumbuhan penerbitan token baru telah melampaui laju pertumbuhan volume perdagangan keseluruhan. Transaksi terkait token yang diterbitkan Noxa.fun pada 7 Juli hanya menyumbang 0,155% dari total transaksi, keesokan harinya naik menjadi 0,238%. Penerbitan token baru yang terus-menerus dengan kecepatan tinggi berarti banyak proyek baru bersaing untuk mendapatkan perhatian pasar, tidak hanya sulit untuk memusatkan likuiditas dan membina aset berkualitas, tetapi justru mudah menyebabkan penyebaran modal.
Data DefiLlama menunjukkan, total nilai terkunci (TVL) chain ini sekitar 107,8 juta dolar AS; total kapitalisasi pasar stablecoin mendekati 246,8 juta dolar AS, sedangkan kapitalisasi pasar sektor RWA yang sedang diimplementasikan hanya 12,5 juta dolar AS.
Rasio volume perdagangan terhadap kapitalisasi pasar CASHCAT sangat tinggi, karakteristik perputaran modal intraday signifikan, lebih condong ke perdagangan spekulatif frekuensi tinggi, bukan aset yang dipegang jangka panjang.
Risiko yang Tersembunyi di Balik Kenaikan Harga yang Melonjak
Vlad Tenev dalam wawancara dengan CNBC pada 2 Juli menyatakan, masa depan industri kripto adalah milik aset dunia nyata (RWA). Hanya beberapa hari kemudian, dia memposting bahwa Robinhood Chain berkomitmen untuk membangun blockchain publik RWA terbaik, sekaligus menambahkan bahwa chain ini 'sama efektifnya untuk menampung meme coin'.
Pernyataan ini mencerminkan sifat dasar infrastruktur tanpa izin: begitu Robinhood membuka akses blockchain publik kepada semua pengembang, pasar akan secara mandiri memilih aset yang meledak. CASHCAT lahir berdasarkan sejarah awal Robinhood, bahkan memasukkan pendiri ke dalam narasi meme yang tidak dapat dikendalikan perusahaan.
Saat ini sudah muncul banyak token tiruan dan akun media sosial yang mengaku sebagai pihak resmi; likuiditas CASHCAT terkonsentrasi pada satu pasangan perdagangan terdesentralisasi, sangat rentan terhadap slippage dan fluktuasi harga yang ekstrem (spike).
Sebuah penelitian akademis tahun 2026 yang menganalisis total 34.988 meme coin di Ethereum, BNB Chain, Solana, dan Base, menunjukkan bahwa 1.801 di antaranya (5,15%) kehilangan likuiditas perdagangan sepenuhnya dalam 24 jam setelah peluncuran.
Meskipun saat ini ukuran CASHCAT jauh melampaui token berumur pendek seperti itu, saluran tanpa izin yang sama yang menopangnya juga menampung ribuan proyek udara yang kemungkinan besar akan cepat turun ke nol.
60 Hari ke Depan, Dua Skenario Perkembangan
Skenario Optimis
CASHCAT atau total kapitalisasi pasar seluruh sektor meme bertahan di atas 100 juta dolar AS, transaksi mingguan on-chain stabil di atas 2 juta transaksi, total kapitalisasi pasar stablecoin mempertahankan level 200 juta dolar AS, kapitalisasi pasar sektor RWA perlahan-lahan bergerak menuju kisaran 50-100 juta dolar AS.
Jika tren berkembang mengikuti jalur ini, likuiditas yang dibawa Meme akan menjadi pegangan cold start Robinhood Chain, mengakumulasi basis pengguna dompet dan modal stablecoin untuk narasi RWA yang mulai disosialisasikan Robinhood sejak 1 Juli.
Skenario Pesimis
Kapitalisasi pasar CASHCAT turun ke kisaran 30-50 juta dolar AS, jumlah transaksi harian chain turun di bawah 600.000 transaksi, penerbitan token harian Noxa.fun turun di bawah 700 token, kapitalisasi pasar sektor RWA stagnan pada level saat ini.
Dalam kondisi ini, CASHCAT hanya bisa dianggap sebagai lonjakan traffic jangka pendek setelah peluncuran blockchain publik, setelah panasnya mereda, visi RWA Robinhood Chain perlu menarik pengguna dari nol lagi.
Laporan penelitian aset tokenisasi Citigroup tahun 2026 menunjukkan: Ukuran pasar aset tokenisasi global saat ini sekitar 17 miliar dolar AS; dalam skenario dasar, ukurannya diperkirakan mencapai 5,5 triliun dolar AS pada tahun 2030, tokenisasi saham dan obligasi AS akan menjadi aplikasi utama awal. Laporan itu memperkirakan, jika pada 2030 10% investor ritel AS beralih ke solusi on-chain, hanya sektor saham AS yang ditokenisasi saja dapat menciptakan permintaan 2,6 triliun dolar AS.
Pendapatan bisnis kripto Robinhood pada kuartal pertama 2026 turun 47% secara tahunan, menjadi 134 juta dolar AS; total pendapatan bersih perusahaan pada periode yang sama tumbuh 15%, mencapai 1,07 miliar dolar AS, aset yang dikelola platform bernilai 307 miliar dolar AS.
Layer-2 chain ini dapat menangani kebutuhan perdagangan di luar daftar pencantuman resmi platform, setara dengan membuka kurva pertumbuhan bisnis kripto kedua untuk Robinhood, perkembangan ekosistem tidak lagi sepenuhnya terikat pada keberlangsungan satu meme coin tunggal.
Namun visi RWA Robinhood Chain sangat bergantung pada adopsi institusional yang berlangsung selama bertahun-tahun, seperti yang diprediksi Citigroup, tokenisasi aset adalah pembangunan jangka panjang yang mencakup satu dekade.
Peristiwa CASHCAT telah membuktikan satu fakta: begitu infrastruktur tanpa izin diluncurkan secara resmi, terlepas dari apakah platform menyetujui atau tidak, pasar mampu secara mandiri menginkubasi aset populer dengan kapitalisasi pasar ratusan juta dolar AS.
