Ditulis oleh: Riset Chao Xiang
Pada hari Selasa, tiga indeks utama saham AS ditutup turun secara kolektif. S&P 500 turun 0,32% menjadi 7.728,20 poin, Dow Jones turun 0,34% menjadi 53.791,85 poin, Nasdaq turun 0,60% menjadi 26.445,446 poin, sementara Russell 2000 naik 0,32% bertentangan dengan tren. Tekanan datang dari dua arah: situasi Selat Hormuz yang berubah-ubah menekan selera risiko, dan kekhawatiran pendanaan AI menekan saham teknologi besar. Manajer aset alternatif naik secara keseluruhan, KKR naik hampir 7%, sektor penyimpanan juga naik bertentangan dengan tren, menopang pergerakan pasar. Pasar secara aktif mengurangi posisi di malam sebelum data CPI, menunggu data inflasi untuk menentukan jalur suku bunga September.
Pasar Waspada Menunggu di Malam Sebelum CPI, Yield Obligasi AS Turun, Emas Melemah
Warna dasar pasar hari Selasa adalah "menunggu data". Data CPI AS untuk Juli akan dirilis pada hari Rabu. Goldman Sachs berpendapat inflasi mungkin lebih rendah dari perkiraan umum, sementara HSBC bertaruh pada data yang "lunak".
Yield obligasi AS mencerminkan ekspektasi kebijakan moneter longgar lebih awal. Yield obligasi pemerintah AS 10 tahun turun sekitar 2 basis poin menjadi 4,69%, 2 tahun turun sekitar 2 basis poin menjadi 4,22%. Indeks Dolar AS relatif stabil.
Emas mundur dari level tertinggi dua bulan. Emas spot ditutup sedikit turun 0,50%, perak spot anjlok 1,6%. Harga minyak bergerak naik dengan fluktuasi, minyak mentah WTI naik sekitar 1,3% menjadi $83,20 per barel, minyak Brent naik sekitar 1,4% menjadi $88,91 per barel. Bitcoin naik kemudian berbalik turun, sempat turun 2% dari level tertinggi harian.
Saham Teknologi Besar Tertekan, Google Turun Hampir 4% Memimpin Penurunan
Indeks Tujuh Raksasa Teknologi AS Wind turun 1,13% pada hari Selasa, saham teknologi besar adalah kekuatan utama yang menekan pasar. Saham Google A turun hampir 4%, mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir enam bulan, memimpin penurunan di Dow Jones. Kekhawatiran pasar terhadap pengeluaran modal AI dan biaya pendanaan masih berkembang.
Pada hari Selasa, Jensen Huang mengklarifikasi detail rencana pendanaan $500 miliar, risiko kredit Nvidia sedikit mereda. Morgan Stanley kemudian mengonfirmasi bahwa investasi dipimpin oleh pihak ketiga, Nvidia hanya memberikan "dukungan nilai sisa". Tanggapan ini tidak sepenuhnya menghilangkan keraguan pasar, Nvidia tetap ditutup turun pada hari Selasa.
Nvidia juga sedang mengembangkan model AI sumber terbuka generasi baru Nemotron, dikatakan sedang membidik tingkat parameter triliunan. Ekspansi berkelanjutan skala model AI menunjukkan bahwa permintaan daya komputasi tidak akan surut, namun pasar sedang menghitung ulang biaya pendanaan dan siklus pengembalian investasi.
Lembaga Manajemen Aset Alternatif Naik Secara Keseluruhan, KKR Naik Hampir 7%
Sektor manajemen aset alternatif naik secara keseluruhan pada hari Selasa. KKR melonjak 6,92%, Apollo naik 6,23%, Blackstone naik 3,89%. Sektor BDC (Perusahaan Pengembangan Bisnis) juga naik secara keseluruhan.
Dalam konteks saham teknologi yang tertekan, dana sedang berpindah ke sektor-sektor yang diuntungkan oleh penurunan suku bunga dan bisnis perantara modal. Sebagai perantara modal yang penting, manajer aset alternatif mendapat manfaat langsung dari dua logika ini: permintaan pendanaan infrastruktur AI yang kuat dan ekspektasi pelonggaran suku bunga.
Sektor Penyimpanan Naik Bertentangan dengan Tren, Harga Target Samsung SK Hynix Diturunkan
Selain manajemen aset alternatif, sektor penyimpanan adalah arah lain yang menopang pergerakan pasar pada hari itu. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 0,87%, saham seperti Sandisk, Western Digital juga naik dengan tingkat yang berbeda-beda.
Sinyal berita yang muncul tampak bertentangan. SK Hynix dikabarkan akan memulai kembali pembangunan pabrik No. 2 di pangkalan produksi memori flash NAND di Dalian, China, memperluas kapasitas produksi sekitar 50%, berencana untuk memasukkan peralatan sebelum akhir tahun ini dan mulai beroperasi secara resmi pada paruh pertama tahun depan. Ekspansi kapasitas besar-besaran biasanya mengindikasikan keyakinan terhadap prospek permintaan.
Namun, perusahaan sekuritas Korea secara bersamaan menurunkan harga target saham. Kiwoom Securities menurunkan harga target Samsung Electronics dari 390.000 won menjadi 350.000 won, dan harga target SK Hynix dari 2,2 juta won menjadi 2,1 juta won, penurunan hingga lebih dari 30%. Alasan penurunan adalah meningkatnya kekhawatiran pasar bahwa puncak siklus industri chip memori umum telah terlewati.
Munculnya ekspansi dan penurunan harga target secara bersamaan menunjukkan bahwa penilaian pasar terhadap sektor penyimpanan mulai terbagi. Permintaan HBM terkait AI masih kuat, tetapi puncak siklus chip memori umum mungkin sudah tercapai. Pada hari Selasa, dana memilih untuk bertransaksi berdasarkan jalur "permintaan penyimpanan AI yang berkelanjutan".
Saham China Tertekan, Indeks Naga Turun Hampir 3%
Indeks Naga China Nasdaq turun 2,94% pada hari Selasa. Tencent Music turun hampir 12%, Bilibili turun lebih dari 5%. Saham China mengakhiri tren unggul selama beberapa hari perdagangan berturut-turut, mengalami profit-taking sebelum data CPI dirilis. Dana global tetap berhati-hati terhadap saham China di tengah ketidakpastian makro, dengan risiko geopolitik dan ketidakpastian irama pemulihan konsumsi menjadi faktor penekan utama. Kemunduran saham China berarti sebagian tekanan profit-taking telah terlepaskan sebelum data dirilis, namun variabel inti di tingkat makro tetap adalah data CPI hari Rabu.
Fokus Hari Rabu: Data CPI Menentukan Jalur Suku Bunga September
Fokus pasar hari Rabu hanya satu: data CPI AS untuk Juli. Jika CPI lebih rendah dari perkiraan, yield obligasi AS mungkin turun lebih lanjut, tekanan valuasi saham teknologi akan mereda, dan logika kenaikan sektor manajemen aset alternatif dan penyimpanan juga akan menguat. Jika CPI lebih tinggi dari perkiraan, sentimen optimis yang dibawa oleh data non-farm payrolls pekan lalu mungkin sepenuhnya dikoreksi, yield obligasi AS akan naik kembali, dan saham teknologi akan kembali tertekan.
S&P 500 berada di dekat level rekor, penutupan turun berguncang pada hari Selasa menunjukkan bahwa dana telah mengurangi posisi sebelum data dirilis. Arah CPI hari Rabu akan menentukan apakah pasar akan terus menembus ke atas atau mengalami koreksi.
