Saham produsen chip memori Tiongkok, CXMT (ChangXin Memory Technologies, 长鑫科技, ticker 688825), mencatat kenaikan 465,82% pada hari pertama perdagangan di pasar STAR Bursa Efek Shanghai pada 27 Juli 2026 – harga penutupan mencapai 49 yuan per saham, dibandingkan dengan harga IPO sebesar 8,66 yuan.
Pada akhir sesi perdagangan, kapitalisasi pasar perusahaan mencapai lebih dari 3,2 triliun yuan (sekitar $473–488 miliar), menjadikan CXMT perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar di Tiongkok daratan. Selama sesi pagi, angka ini bahkan mencapai 3,65–3,66 triliun yuan.
Pada harga penawaran IPO, perusahaan dihargai sekitar $85,5 miliar (sekitar 579 miliar yuan). Tanggal mulai perdagangan dikonfirmasi oleh pemberitahuan resmi pencatatan saham di Bursa Efek Shanghai.
Keuntungan Industri Chip Meningkat Berkali Lipat
Debut CXMT bertepatan dengan publikasi statistik industri secara keseluruhan. Menurut data Biro Statistik Nasional Tiongkok (NBS), keuntungan produsen besar sirkuit terintegrasi pada paruh pertama tahun 2026 meningkat 2579,5% secara tahunan (year-on-year).
Dalam rilis yang sama, NBS juga menyebutkan bahwa keuntungan industri elektronik Tiongkok secara keseluruhan untuk paruh pertama tahun 2026 meningkat 96,9% secara tahunan. Volume produksi sirkuit terintegrasi di negara tersebut selama periode ini mencapai sekitar 280 miliar unit, naik 23,1% dari tahun sebelumnya.
Pertumbuhan keuntungan juga dicatat oleh pemain pasar individu:
Shenzhen Longsys Electronics (江波龙) dalam laporan awal yang diterbitkan pada 3 Juli 2026 memperkirakan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham berada dalam kisaran 9,2 hingga 11 miliar yuan – meningkat 62.204%–74.394% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
GigaDevice Semiconductor (兆易创新) dalam laporan yang diterbitkan pada 9 Juli 2026 di situs web Bursa Efek Hong Kong memperkirakan laba bersih sekitar 6,9 miliar yuan, yang sesuai dengan pertumbuhan sekitar 1099% secara tahunan.
Apa yang Melatarbelakangi Lonjakan Keuntungan yang Tajam
Pertumbuhan seperti ini dijelaskan oleh beberapa alasan sekaligus. Yang utama adalah adopsi pesat kecerdasan buatan (AI) ke semua sektor ekonomi dan peningkatan permintaan daya komputasi yang tajam yang dipicu oleh hal ini.
Boom AI inilah yang memicu pembangunan massal pusat data dan server di seluruh dunia. Produsen memori global besar – Samsung, SK Hynix, dan Micron – mengalihkan sebagian besar kapasitas mereka ke memori HBM dengan profitabilitas lebih tinggi untuk akselerator AI. Hal ini menyebabkan kekurangan DRAM biasa (DDR5, LPDDR), yang digunakan di server tujuan umum, komputer pribadi, smartphone, dan mobil. Harga kontrak untuk DRAM naik 90–95% secara kuartalan di kuartal pertama 2026 dan naik lagi 50–60% di kuartal kedua.
Produsen Tiongkok, termasuk CXMT, berada di posisi yang menguntungkan. Perusahaan – produsen DRAM domestik terbesar dan keempat terbesar di dunia berdasarkan volume – meningkatkan pasokan di segmen memori biasa yang menjadi langka, menandatangani kontrak jangka panjang dengan klien besar seperti ByteDance dan Tencent, dan memperluas kapasitas produksinya. Menurut perkiraan internal, pendapatan perusahaan untuk paruh pertama tahun 2026 diperkirakan mencapai 110–120 miliar yuan, dengan laba bersih 50–57 miliar yuan.
Efek tambahan diberikan oleh basis perbandingan yang rendah: pada paruh pertama tahun 2025, industri memori berada di titik terendah siklus, dan keuntungan banyak perusahaan minimal atau negatif. Dukungan pemerintah juga berperan – perusahaan Tiongkok mendapatkan akses prioritas ke pasar domestik infrastruktur AI, dan pembatasan impor memori canggih dari luar negeri memperkuat permintaan akan produk domestik.
Kombinasi dari permintaan global untuk solusi AI, realokasi kapasitas produksi raksasa global ke HBM, kenaikan harga signifikan untuk DRAM standar, dan basis rendah tahun sebelumnya menciptakan kondisi unik untuk pertumbuhan rekor kinerja keuangan produsen sirkuit terintegrasi Tiongkok. Perkembangan selanjutnya akan bergantung pada kemampuan industri untuk mempertahankan laju ekspansi kapasitas tinggi dan beradaptasi dengan persyaratan pasar global yang berubah.
Pendapat AI
Dari perspektif analisis data mesin, kemenangan finansial CXMT berdampingan dengan keterbatasan yang kurang terlihat – kontrol ekspor AS terhadap peralatan litografi dan manufaktur canggih. Para ahli Barat mencatat bahwa perusahaan memainkan peran kunci dalam strategi teknologi Tiongkok tepat di tengah pembatasan ini, dan akses ke peralatan canggih untuk memproduksi memori HBM masih tertutup untuknya.
Ambivalensi semacam ini mengingatkan pada situasi di industri semikonduktor Jepang pada 1980-an, ketika pertumbuhan komersial yang pesat disertai dengan tekanan politik yang meningkat dari luar. Trajektori CXMT selanjutnya tidak hanya akan bergantung pada permintaan global untuk DRAM, tetapi juga pada kemampuan industri Tiongkok untuk menggantikan peralatan impor dengan pengembangan sendiri.
▼
Berita paling menarik dan penting di saluran Telegram kami
