Hari ini, pasar saham Korea Selatan mengalami rebound kuat. Pada saat penulisan ini, Indeks KOSPI Korea naik lebih dari 5%, diperdagangkan di 6.848,81 poin. Di antaranya, SK Hynix naik lebih dari 12% dan Samsung Electronics naik lebih dari 8%. Di tengah sesi, Bursa Korea mengaktifkan mekanisme Sidecar, menghentikan pembelian terprogram di KOSPI.
Di pasar saham Hong Kong, CSOP Daily Leveraged (2x) Product on Samsung Electronics naik lebih dari 8%, dan CSOP Daily Leveraged (2x) Product on SK Hynix naik hampir 4%.
Bergema oleh Berbagai Faktor Positif
Katalis langsung dari kenaikan tajam ini berasal dari perubahan kebijakan pasar obligasi Amerika Serikat.
Pada hari Rabu, Menteri Keuangan AS Bessent mengumumkan akan melipatgandakan setidaknya dua kali lipat ukuran pembelian kembali obligasi jangka panjang 10 hingga 30 tahun dari US$2 miliar menjadi minimal US$4 miliar untuk menahan imbal hasil obligasi yang berada di level tertinggi dalam beberapa dekade. Setelah pengumuman tersebut, pada saat penulisan ini, imbal hasil obligasi 30 tahun turun ke 5,18%, dan tiga indeks utama saham AS malam sebelumnya sedikit menguat.
Analis berpendapat bahwa sinyal "akan melakukan intervensi jika diperlukan" yang dilepaskan oleh langkah ini lebih signifikan daripada pembelian kembali itu sendiri. Matt Maley, Kepala Strategi Pasar di Miller Tabak + Co., mengatakan, langkah ini "dalam jangka pendek berpotensi mendorong harga aset berisiko lebih tinggi".
Sentimen preferensi terhadap aset berisiko sedikit memanas, mendorong rebound teknis kuat di pasar saham Korea. Menurut data Bursa Korea tanggal 20, hingga pukul 10 pagi, investor asing melakukan pembelian bersih sebesar 6.823,41 miliar won, investor institusional melakukan pembelian bersih 7.503,26 miliar won; sementara investor individu menjual bersih 14.458,09 miliar won.
Pada tingkat saham individual, juga terbentuk dukungan positif.
Pada 19 Agustus, SK Hynix mengumumkan akan melakukan pembelian kembali dan penghapusan sekitar 24,07 juta saham treasury dalam tiga bulan ke depan, dengan total 40 triliun won (sekitar US$286 miliar), yang mewakili 3,3% dari saham yang telah beredar. Perusahaan juga meningkatkan target pengembalian pemegang saham 2025-2027 menjadi lebih dari 50% dari arus kas bebas kumulatif, dengan detail dividen lebih lanjut akan diungkapkan bersama laporan keuangan kuartal ketiga.
SK Hynix menyatakan langkah ini diambil karena perusahaan percaya harga saham saat ini tidak sepenuhnya mencerminkan nilai intrinsiknya, dengan posisi kas bersih perusahaan pada akhir kuartal kedua sekitar 69 triliun won, cukup untuk mendukung pengembalian modal dalam skala besar.
Analis Park Jun-young dari Hanwha Investment & Securities mengatakan, pembelian kembali 40 triliun won kemungkinan besar bukan pengembalian modal satu kali. "Kami memperkirakan langkah ini akan menyebabkan pengurangan jumlah saham yang berkelanjutan, mendorong peningkatan nilai per saham."
Patut dicatat, raksasa semikonduktor lainnya, Samsung Electronics, juga terus dibayangi kabar positif. Karena lonjakan permintaan, dilaporkan Samsung telah menaikkan harga pesanan baru untuk beberapa layanan pengecoran chip canggih hingga 15%, dengan logika kenaikan harga merembet dari penyimpanan ke pengecoran. Samsung juga menyatakan akan "segera" mengungkap detail kebijakan pengembalian pemegang saham tahun ini dan seterusnya. Konon, perusahaan berencana mengadakan rapat dewan direksi dalam bulan Agustus ini untuk menetapkan dan mengumumkan kebijakan pengembalian pemegang saham dengan skala sekitar 100 triliun won (sekitar US$719 miliar), yang akan menjadi yang terbesar dalam sejarah perusahaan Korea.
Naikkan Peringkat Saham Korea ke Overweight
Tahun ini, saham Korea telah mengalami perjalanan 'roller coaster' yang jarang terjadi. Didorong oleh siklus super penyimpanan AI dan reformasi 'Rencana Peningkatan Nilai', Indeks KOSPI sempat mencapai level tertinggi sepanjang masa di atas 9.100 poin pada bulan Juni, dengan kenaikan lebih dari dua kali lipat dalam setengah tahun. Namun, sejak akhir Juni, pasar anjlok tajam di tengah kekhawatiran belanja modal AI, realisasi keuntungan, dan tekanan lainnya, dengan penarikan pada akhir Juli mencapai lebih dari 30% dari puncak. Meski demikian, KOSPI masih naik lebih dari 57% year-to-date, tetap menjadi salah satu indeks utama dengan kinerja terbaik di dunia.
Herald van der Linde, Kepala Strategi Ekuitas Asia Pasifik di HSBC, mengatakan koreksi sebelumnya sebenarnya membersihkan banyak leverage berlebih. "Volatilitas pasar saham Korea masih tinggi, tetapi telah turun dari puncaknya." Bank tersebut menaikkan peringkat pasar saham Korea dari netral menjadi overweight, berpendapat bahwa selama permintaan domestik tetap tangguh, penjualan mekanis oleh investor asing seharusnya tidak menjadi hambatan utama.
Selain itu, S&P Global Ratings meningkatkan peringkat SK Hynix Korea menjadi "A-" karena kinerja bisnis yang didorong kuat oleh kecerdasan buatan.
Ketua Grup SK, Chey Tae-won, secara terbuka menyatakan bahwa tahun depan akan terjadi 'kelangkaan memori terparah', di mana kapasitas tambahan baru sulit mengejar kecepatan ledakan permintaan. Perhitungan TrendForce menunjukkan bahwa pasar HBM global pada tahun 2026 diperkirakan tumbuh 120% year-on-year, dengan kesenjangan pasokan mencapai 15% hingga 20%. Survei saluran Bank of America juga menunjukkan bahwa gelombang kenaikan harga memori jauh dari selesai, dengan harga spot NAND naik hingga 10% dalam seminggu, harga wafer 1Tb melonjak lebih dari 500% year-on-year, dan harga spot DRAM telah naik selama 18 minggu berturut-turut.
Menyikapi hal ini, Paul Meeks, Kepala Penelitian Teknologi di Freedom Capital Markets, berpendapat bahwa permintaan memori yang didorong AI dan perjanjian pelanggan jangka panjang masih mendukung fundamental industri, tetapi kekhawatiran pasar tentang valuasi tinggi dan siklus harga chip memori yang mencapai puncaknya memperparah volatilitas jangka pendek.
Pelaku pasar mengingatkan, setelah kenaikan tajam, tekanan realisasi keuntungan mungkin muncul dalam jangka pendek. Pemenuhan kinerja kuartal ketiga, jalur suku bunga AS, serta gangguan eksternal, semua dapat meningkatkan volatilitas pasar.
