Volume $XRP yang beredar meningkat karena pelepasan bulanan dari escrow yang melebihi volume dana yang dikembalikan ke escrow. Membandingkan $XRP dengan aset pembayaran kripto lainnya, analisis 21Shares pada 19 Agustus mencatat: "Salah satu metrik di mana $XRP tampak menguntungkan adalah pengenceran pasokan. Volume $XRP yang beredar meningkat 5,5% year-on-year melalui pelepasan dari escrow dan penguncian ulang, didorong oleh pengisian ulang bulanan sekitar 272 juta $XRP".
Menurut 21Shares, $XRP menghasilkan pengenceran yang lebih kecil bagi pemegang dibandingkan Toncoin (9,6% per tahun) dan XLM dari Stellar (8,8%). Hanya Tron yang menghasilkan pendapatan cukup untuk mengimbangi pertumbuhan pasokan, memberikan pemegang imbal hasil bersih positif 1,4% per tahun. Laporan tersebut juga mencatat:
"Pada tingkat biaya saat ini, pemegang $XRP menghadapi penurunan nilai aset bersih tahunan sebesar 5,5%".
Menurut perkiraan perusahaan, untuk mengimbangi pertumbuhan pasokan tahunan pada harga pasar saat ini, pendapatan perlu tumbuh sekitar 12.700 kali lipat. Juga dilaporkan bahwa produk bursa (ETP) $XRP di pasar spot AS hanya menyerap 14,8% dari pertumbuhan peredaran di semester pertama dan mencatat penjualan bersih selama dua dari enam bulan.
Menurut laporan, pembelian ETP menutupi lebih dari setengah pasokan baru pada Mei — bulan terkuat sepanjang masa bagi dana-dana tersebut. Arus masuk tahunan mereka sebesar $588 juta masih sekitar sepertujuh dari pasokan bersih tahunan.
Permintaan untuk $XRP Tetap Bergantung pada Penggunaan Langsung
Adopsi yang lebih luas dapat menciptakan permintaan melampaui biaya transaksi jika $XRP mendapatkan peran yang lebih signifikan dalam manajemen treasury, pembayaran, dan penyediaan likuiditas. Anodos Finance mendukung deskripsi sebelumnya oleh Ripple tentang $XRP sebagai "bintang penuntun", mengutip penggunaan aset ini untuk aset korporat dan pembayaran karyawan.
CEO Ripple Brad Garlinghouse secara terpisah menunjuk peluang dalam pembayaran dan aktivitas kliring tahunan senilai $16 triliun, meskipun aset digital saat ini hanya mencakup sebagian kecil dari arus ini. Mengalihkan bahkan sebagian dari aktivitas yang ada ini ke penyelesaian berbasis $XRP dapat menciptakan permintaan, tetapi skalanya dan waktu pelaksanaannya tetap tidak pasti.
Saluran potensial lain terkait dengan penggunaan agen AI untuk melakukan transaksi dunia nyata, namun nilai yang berkelanjutan akan bergantung pada aktivitas penyelesaian nyata, bukan hanya jumlah transaksi. Pengakuan langsung $XRP oleh investor institusional sebagai jaminan atau margin tetap menjadi katalis yang belum terpecahkan paling jelas.
Pendapatan XRPL Menyusut Meskipun Volume Penyelesaian
Pada semester pertama 2026, penyelesaian senilai $159,9 miliar diproses melalui jaringan, namun, seperti yang dicatat 21Shares, pendapatan yang dilaporkan jaringan turun tajam, menambahkan:
"Pendapatan untuk semester pertama 2026 turun 81,6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu — dari $6,43 juta menjadi $1,18 juta. Mayoritas penurunan ini berasal dari dua item: biaya pool swap pada market maker otomatis XRPL, yang turun 80,3%, dan royalti NFT, yang turun 69%".
Biaya transaksi tradisional turun 66,3% menjadi $90.800. Sesuai dengan struktur biaya transaksi ledger, $XRP yang dibayarkan untuk transaksi standar akhirnya dihancurkan, bukan didistribusikan ke validator.
Menurut 21Shares, hanya 10,6% dari $1,18 juta yang dilaporkan mengalir ke pemegang secara tidak langsung melalui pengurangan pasokan. Kategori pendapatan lainnya pergi ke penyedia likuiditas dan pembuat. Perbedaan ini signifikan karena ledger $XRP dan aset aslinya melayani fungsi berbeda: XRPL menyediakan infrastruktur penyelesaian, sementara $XRP menyediakan biaya transaksi dan potensi likuiditas.
Pertumbuhan $RLUSD Memperkuat Likuiditas Institusional
Stablecoin Ripple USD, atau $RLUSD, menunjukkan sinyal pertumbuhan terkuat pada periode yang sama. Menurut 21Shares, total pasokannya mencapai $1,56 miliar pada 30 Juni, dengan 52% berada di XRPL dibandingkan dengan sekitar 10% setahun sebelumnya. Akibatnya, basis stablecoin di ledger meluas 1.131%, memberikan likuiditas dolar AS yang lebih dalam untuk aset yang ditokenisasi dan keuangan terdesentralisasi.
Aktivitas institusional juga meningkat ketika pada Juli, Aviva Investors meluncurkan kelas saham yang ditokenisasi dari U.S. Dollar Liquidity Fund-nya di XRPL. Bank Sentral Irlandia menyetujui struktur ini, sementara Komainu menyediakan penyimpanan aset, dan Licuido menyediakan infrastruktur untuk tokenisasi.
Peluncuran ini merupakan produk dana yang ditokenisasi pertama Aviva dan mengikuti adopsi sebelumnya di XRPL yang melibatkan abrdn, Ondo Finance, dan Societe Generale. Data ekosistem terpisah menunjukkan aset yang ditokenisasi di lebih dari 500 produk berjumlah sekitar $4 miliar, bersama dengan arus masuk berkelanjutan ke dana yang diperdagangkan di bursa $XRP dan pertumbuhan dompet yang dibuat.
end-content
