Penulis: Penelitian Arah Pasar
Pasar saham AS tutup pada Jumat lalu karena libur Hari Kemerdekaan, namun berjangka Nasdaq 100 justru naik lebih dari 1%, menunjukkan kekhawatiran seputar sektor AI mereda. Percakapan Rusia-Ukraina di akhir pekan tidak meredakan ketegangan, malah saling meningkatkan serangan, namun premi risiko Timur Tengah justru surut lebih dulu, membuat emas rebound sepanjang pekan dan mengakhiri penurunan empat minggu berturut-turut. Pekan ini, notulen rapat Fed, sidang tarif, dan masuknya SpaceX ke Indeks Nasdaq 100 sekaligus membebani pasar. Apakah sentimen bullish yang terakumulasi selama penutupan pasar dapat terwujud, tergantung pada apakah likuiditas mampu menahannya.
Kinerja Pasar
Pada awal sesi Asia Senin, berjangka S&P 500 naik 0.4%, berjangka Nasdaq 100 naik 1.2%, melanjutkan momentum rebound dari sesi berjangka Jumat lalu. Emas spot rebound 2.16% sepanjang pekan menjadi $4176.94/ons, perak spot naik 5.52% menjadi $62.4158/ons, kekuatan keduanya mencerminkan aliran dana yang terus mencari tempat perlindungan selama libur pasar saham AS. Minyak Brent masih turun 0.66% sepanjang pekan menjadi $72.12/barel, turun empat minggu berturut-turut menjadi rekor terpanjang dalam hampir dua tahun, penurunan premi risiko Timur Tengah menjadi penyebab utamanya. Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $63.600, naik 0.8% dalam 24 jam, dengan kenaikan tujuh hari mencapai 7.9%; Ethereum berada di $1784.58, naik 15.1% dalam tujuh hari, kenaikannya jelas melampaui Bitcoin, penguatan aset berfluktuasi tinggi biasanya dianggap sebagai sinyal awal dari preferensi risiko.
Makro dan Prospek
Pada Selasa, SpaceX akan dimasukkan ke dalam Indeks Nasdaq 100, kecepatan dari IPO hingga masuk indeks memecahkan rekor, dana pasif yang melacak indeks akan dipaksa membelinya; pada hari yang sama, Kantor Perwakilan Perdagangan AS akan mengadakan sidang terkait kenaikan tarif terhadap 60 ekonomi, mengembalikan risiko gesekan perdagangan ke atas meja; KTT Tahunan Sun Valley juga dibuka hari itu, para pemimpin Apple, Amazon, Meta, OpenAI akan hadir, tetapi tahun ini nama Jensen Huang dan Elon Musk tidak ada dalam daftar tamu, siapa yang absen seringkali lebih menarik diperhatikan daripada siapa yang hadir; OpenAI menjadwalkan peluncuran GPT-5.6 tepat pada hari berakhirnya skema kuota Claude Fable 5, penjadwalan seperti ini sulit dikatakan kebetulan, perlombaan senjata model AI telah merambah hingga ke jadwal rilis itu sendiri, logika penentuan harga saham terkait chip dan daya komputasi mungkin akan dikalibrasi ulang karenanya.
Pada Kamis, Fed akan merilis notulen rapat pertama yang dipimpin oleh Wasch setelah menjabat, dot plot Juni sudah menunjukkan setengah anggota cenderung menaikkan suku bunga tahun ini, pasar ingin melihat apakah ada ungkapan yang lebih hawkish dalam notulen yang dikonfirmasi; dua anggota pemilih juga akan berbicara di pekan yang sama, namun jadwal bicara tahun ini lebih jarang dari biasanya, keheningan abnormal seperti ini pernah terjadi di sekitar periode sebelum dan sesudah perubahan kebijakan.
Sekitar Jumat, ADR SK Hynix di pasar AS diperkirakan akan terdaftar, ukuran penawarannya melebihi 45 triliun won, besaran ini cukup mengingatkan pada IPO pasar saham AS Alibaba yang memecahkan rekor saat itu, sentimen saham terkait semikonduktor dan rantai penyimpanan mungkin terdorong karenanya. Pekan ini, Fast Retailing, PepsiCo, Delta Air Lines dll akan memulai dengan merilis laporan keuangan, secara resmi membuka tirai laporan kuartal kedua saham AS, mulai 9 Juli, prakiraan kinerja raksasa luar negeri akan memasuki periode puncak.
Perspektif Arah Pasar
Logika pihak bullish sangat langsung, sesi berjangka telah rebound lebih dulu selama libur pasar, emas dan kripto menguat secara bersamaan, menunjukkan preferensi risiko tidak terganggu oleh kebisingan geopolitik dan tarif. Kekhawatiran pihak bearish juga jelas, tiga hal—notulen kenaikan suku bunga, sidang tarif, dan masuknya SpaceX ke Nasdaq—bertumpuk dalam pekan yang sama, kesalahan di setiap mata rantai dapat menggagalkan sentimen optimis yang terakumulasi selama libur. Garis pemisah sebenarnya terletak pada ungkapan dalam notulen kenaikan suku bunga, jika notulen yang dipimpin Wasch tidak lebih hawkish dari yang diantisipasi pasar, rebound sesi berjangka kemungkinan besar akan berlanjut setelah pembukaan pasar Senin; jika notulen mengkonfirmasi kecenderungan kenaikan suku bunga, aset berfluktuasi tinggi seperti Bitcoin dan Ethereum akan memberikan sinyal penarikan pertama kali.
