Penulis: Joseph Chalom
Diterjemahkan oleh: Jiahuan, ChainCatcher
Keributan seputar Ethereum Foundation (EF) saat ini, dan perdebatan tentang harga ETH, tidak melihat gambaran besar yang sebenarnya. Saya sepenuhnya memahami argumen ini, tetapi itu tidak menentukan siapa yang akan memimpin infrastruktur keuangan untuk dekade berikutnya.
Ini hanya sudut pandang dari satu pemangku kepentingan. Sebelum memimpin Sharplink, saya adalah eksekutif di BlackRock selama dua puluh tahun, bertanggung jawab atas bisnis fintech dan strategi aset digital.
Pengalaman itu mengajari saya: apa yang benar-benar dipertimbangkan oleh lembaga sebelum menginvestasikan modal ke dalam serangkaian infrastruktur baru.
Saya ingin mundur selangkah, menghindari keributan, dan memberikan penilaian berbeda tentang keadaan dan arah masa depan Ethereum.
Ethereum Foundation Sedang Melakukan Pekerjaannya dengan Baik
Mundur selangkah dan lihat pencapaian yang disampaikan selama dekade terakhir. Pada tiga atribut yang paling dipertimbangkan dalam adopsi kelembagaan — kepercayaan, keamanan, likuiditas — Ethereum telah memperoleh kualifikasi yang menang. Ia sedang menang, dan keunggulannya sangat besar.
Lihat rapor nilainya. Sebagian besar penyelesaian nilai stablecoin global terjadi di Ethereum. Tokenisasi Aset Dunia Nyata (RWA) jauh melampaui blockchain lainnya, dan juga menjadi tempat default untuk transaksi DeFi bernilai tinggi.
Pada dimensi-dimensi ini, tidak ada rantai pesaing yang dapat menandinginya.
Ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil pengembangan protokol yang cermat oleh Ethereum Foundation selama bertahun-tahun. Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang memiliki catatan rilis peningkatan besar selama satu dekade di lapisan dasarnya.
Merge, EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka telah dilaksanakan. Peningkatan Glamsterdam yang akan datang akan membawa skalabilitas lompatan, dan yayasan juga memimpin jalan menuju ketahanan kuantum. Ini adalah peta jalan teknis yang paling ambisius di industri.
Desentralisasi Adalah Keunggulan, Bukan Kelemahan
Beberapa kritik paling keras terhadap yayasan menganggap desentralisasi sebagai kelemahan. Ini justru membalik logika kelembagaan. Ekosistem Ethereum memiliki jumlah pengembang terbanyak dari semua rantai, dan mayoritas besar dari mereka tidak bekerja di dalam yayasan itu sendiri.
Tidak ada yayasan yang seharusnya mengendalikan suatu rantai. Lembaga tidak akan meninggalkan sistem yang ada hanya untuk mengunci diri mereka ke dalam sistem berpemilik lainnya.
Mereka perlu yakin bahwa atribut dasar yang mereka andalkan tidak dapat diubah secara sewenang-wenang oleh segelintir pengendali. Faktanya, tidak ada satu rantai pun yang seharusnya bergantung pada peserta tunggal mana pun.
Netralitas dan desentralisasi yang andal dari Ethereum adalah tepat alasan mengapa ia dapat menjadi lapisan penyelesaian keuangan masa depan. Ini sama sekali bukan kekurangan.
Jika saya harus memilih di antara dua jenis yayasan: satu berfokus pada keamanan, privasi, ketahanan kuantum, dan protokol inti, sementara yang lain hanya melayani pemasaran jangka pendek, saya akan memilih yang pertama setiap kali.
Menggunakan Analogi Amazon untuk Nilai ETH
Sejarah tidak kekurangan contoh: inovasi mendasar disangkal oleh para penentang, disaingi oleh pendatang baru yang lebih modis, dan akhirnya para penentang itu terbukti salah. Amazon adalah contoh paling jelas.
Di awal, konsensus pasar tentang Amazon adalah: penjual buku online yang merugi, didukung oleh gelembung internet. Para penentang melihat laporan laba rugi, tetapi tidak melihat ambisi jangka panjang Bezos.
Apa yang ingin dia bangun adalah struktur pasar komersial daring yang sama sekali baru. Pasar potensialnya bukan menjual buku, melainkan seluruh ekonomi ritel, kemudian diperluas ke komputasi awan dan media. Para analis yang hanya berfokus pada harga jangka pendek melewatkan peluang yang lebih besar.
Ethereum dan ETH hari ini berada pada posisi yang sama. Pasar potensialnya bukan perdagangan kripto, melainkan seluruh sistem keuangan global. Nilai intrinsik ETH terikat erat dengan ekspansi jaringan.
Dan jaringan ini sedang berada di ambang pertumbuhan lompatan dalam volume transaksi, mencakup stablecoin, tokenisasi aset dunia nyata, DeFi, dan gelombang baru keuangan agen pintar.
Untuk menyediakan keamanan bagi volume transaksi yang begitu besar, ETH akan menjadi lapisan insentif yang sangat dibutuhkan, menjadi wadah kepercayaan utama, dan premium moneternya akan meningkat sesuai dengan itu.
Tidak ada ETH, tidak ada Ethereum. Aset dan jaringan tidak dapat dipisahkan.
Ketika Orang Lain Takut, Saya Serakah
Di hampir setiap siklus pasar, saat investor ritel menyerah dan keluar, ketika sentimen mencapai titik terendah, itulah saatnya modal yang disiplin masuk.
Buffett membangun Berkshire dengan membeli aset berkualitas di saat pasar terburuk: dari GEICO di tahun 70-an, hingga Bank of America dan Goldman Sachs selama krisis keuangan 2008.
Sebagian besar tahun lalu, indeks Fear and Greed menunjukkan pasar dalam kondisi ketakutan ekstrem. Investor paling cerdas membeli aset berkualitas saat ketakutan paling besar. Mereka bertindak berlawanan dengan siklus, bukan mengikuti arus.
Selama musim dingin kripto pasca-FTX, sebagian besar lembaga memilih menghindari eksposur terhadap Bitcoin dan ETH, atau menunda peluncuran produk. Saat saya di BlackRock, kami melakukan hal sebaliknya.
Kami menggandakan upaya, berinvestasi di infrastruktur, membangun kemitraan ekosistem, dan meluncurkan produk yang menghubungkan keuangan tradisional dengan kripto. Kita semua harus belajar dari pengalaman Buffett dan BlackRock.
Mengangkat Suara Baru untuk Ethereum
Ethereum Foundation sedang melakukan pekerjaannya dengan baik. Ke depan, ia akan lebih fokus pada CROPS — beberapa atribut inti: Censorship-Resistance (Tahan Sensor), Capture-Resistance (Tahan Penangkapan), Open Source (Sumber Terbuka), Privacy (Privasi), dan Security (Keamanan).
Bagi kebanyakan orang, masalahnya sudah jelas: pada saat lembaga sangat ingin merangkul Ethereum, ada kesenjangan kepemimpinan dalam hal promosi pasar.
Saya memiliki perasaan kuat: para pemangku kepentingan dan peserta dalam ekosistem perlu memainkan peran yang lebih penting dalam narasi dan adopsi kelembagaan Ethereum.
Sejak musim panas lalu, perusahaan treasury aset digital dan pengelola inti Ethereum telah memainkan peran penting dalam hal ini.
Ini termasuk Sharplink, Tom Lee dari BitMine, Joe Lubin dari Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA, dan peserta ekosistem lainnya. Kami juga bekerja sama erat dengan tim kecil di dalam yayasan yang berfokus pada pendidikan dan adopsi kelembagaan.
Sharplink sendiri juga berinvestasi di ekosistem ini. Kami adalah salah satu perusahaan pertama yang mempertaruhkan miliaran dolar ETH, dan juga menginvestasikan ratusan juta dolar ke dalam protokol DeFi berkualitas; baru-baru ini juga mendirikan dana pendapatan DeFi senilai $125 juta bersama Galaxy Digital untuk mendukung protokol yang ada dan yang baru muncul.
Meskipun demikian, kami bisa melakukan lebih banyak lagi, dan pasti akan melakukan lebih banyak: menjadi advokat vokal untuk Ethereum, secara aktif mendukung siklus super adopsi kelembagaan yang akan datang.
Masa depan Ethereum sedang terjadi saat ini.
