UBS: Tingkat Kepadatan Saham Teknologi A-Shares Jauh Belum Capai Puncak Sejarah
Artikel ini menyajikan analisis UBS mengenai kondisi pasar teknologi A-shares. Meskipun volume perdagangan dan proporsi kapitalisasi pasar sektor teknologi besar telah mencapai rekor tertinggi, UBS menilai bahwa tingkat kepadatan (crowdedness) masih jauh dari puncak sejarah. Indikator inti, yaitu rasio over-weight reksa dana terhadap sektor teknologi besar (elektronik, komunikasi, komputer, dan pertahanan), tercatat 9.9% pada Q1 2026, lebih rendah dari puncak sejarah 14.1% pada Q4 2015 dan jauh di bawah puncak sektor konsumen (18.7%).
Laporan UBS mencatat bahwa siklus gaya investasi (style cycle) biasanya berlangsung sekitar tiga tahun, sementara kinerja unggul gaya pertumbuhan teknologi saat ini baru berjalan kurang dari dua tahun sejak perubahan kebijakan pada September 2024, menunjukkan ruang lebih untuk kenaikan.
Dasar fundamental pasar juga menguat dengan pemulihan laba. UBS memproyeksikan pertumbuhan laba semua perusahaan A-shares naik dari 3.9% pada 2025 menjadi 11% pada 2026. Pada Q1 2026, laba sektor non-keuangan tumbuh 11.8% (y/y), dengan margin kotor dan margin bersih mencapai level tertinggi sejak 2023. Inflasi yang meningkat (PPI +2.8% pada April) juga diperkirakan akan mendorong ekspansi pendapatan.
Dari sisi konfigurasi taktis, UBS cenderung pada gaya pertumbuhan dan siklus dalam skenario "slow bull", dan merekomendasikan over-weight pada enam sektor: elektronik, komunikasi, peralatan listrik, mesin, logam non-besi, dan kimia.
marsbit1j yang lalu
