Galaxy Research: Apakah Regulasi Baru SEC Dapat Membuka Era Baru Pendanaan Token?
Pada 18 Agustus, SEC AS mengusulkan "Reg Crypto," aturan pertama yang dirancang khusus untuk penawaran dan penjualan aset kripto. Proposal ini menawarkan jalur legal baru bagi penjualan token kepada publik AS, termasuk investor non-terakreditasi, tanpa perlu pendaftaran penuh. Aturan ini juga menetapkan mekanisme formal untuk mengakhiri kontrak investasi terkait token.
Reg Crypto berlaku untuk aset kripto yang bukan sekuritas itu sendiri, tetapi penawarannya merupakan bagian dari kontrak investasi di mana penerbit berjanji untuk membangun produk, jaringan, atau ekosistem. Proposal ini mencakup empat fase: Penggalangan Dana, Pengungkapan Informasi, Pembangunan, dan Keluar.
Fase Penggalangan Dana menawarkan pengecualian untuk startup mengumpulkan hingga $5 juta dalam 4 tahun, dan pengecualian berbasis Regulation A untuk pengumpulan yang lebih besar. Penerbit wajib melakukan pengungkapan khusus token, seperti rencana pasokan, mekanisme governance, dan kemajuan pengembangan. Setelah pekerjaan inti selesai dan laporan transisi diserahkan, kontrak investasi dianggap berakhir, dan token tidak lagi diatur sebagai aset terkait kontrak tersebut di bawah hukum sekuritas.
Aturan ini juga memberikan "safe harbor" bagi token yang sudah ada untuk mengklarifikasi status hukumnya. SEC memperkirakan aturan ini akan lebih banyak digunakan untuk menyelesaikan status aset yang ada daripada memicu gelombang penerbitan baru.
Galaxy Research melihat proposal ini sebagai langkah konstruktif yang mengakui perbedaan antara penawaran token dan ekuitas, dengan persyaratan pengungkapan yang lebih relevan. Keuntungan utama termasuk penjualan legal kepada publik, tidak ada masa tunggu federal untuk penjualan kembali, dan preseden federal atas persyaratan negara bagian. Namun, tantangan tetap ada, seperti kewajiban untuk memiliki koneksi substansial dengan AS untuk pengecualian yang lebih besar dan ketidakpastian perpajakan.
Singkatnya, Reg Crypto berpotensi membersihkan token warisan dan membuka jalan bagi pembentukan modal yang lebih teratur di AS, meskipun adopsinya akan bergantung pada penyelesaian detail praktis dan dukungan legislatif jangka panjang dari Kongres. Proposal ini saat ini memasuki masa konsultasi publik 60 hari.
marsbit3j yang lalu
