Tidak setiap siklus pasar sama, tetapi ada pola-pola yang perlu diperhatikan.
Berdasarkan teori ini, analis Michael van de Poppe telah memproyeksikan pengulangan reshuffling gaya pra-COVID di antara aset-aset berkapitalisasi besar. Intinya, siklus-siklus ini cenderung ditentukan oleh aliran rotasi ke aset-aset alternatif.
Untuk memberikan konteks, proyeksi ini mengambil dari siklus 2019, ketika rasio ETH/BTC mencapai titik terendah di 0,02, hanya untuk meluncurkan reli 300%+ pada awal Q4 2021.
Secara alami, pertanyaannya adalah, bisakah Ethereum [ETH] melakukan pengulangan?
Melihat aspek teknis, rasionya memantul dari lantai yang sama di 0,02.
Seperti yang ditunjukkan grafik, sejak Q2 2025, rasio tersebut mengalami ekspansi vertikal, naik 75%. Ini sejalan dengan reli Ethereum 80% ke $3,4k, dibandingkan dengan keuntungan Bitcoin [BTC] 15% dalam periode yang sama.
Singkatnya, kelemahan ETH pada 2025 versus BTC berasal dari penarikan 38% dalam rasio ETH/BTC selama Q1, sebelum memantul kembali. Tetapi apakah ini menunjuk pada dasar yang dikonfirmasi? Jika ya, kita mungkin melihat awal dari sebuah breakout.
L1 Ethereum Menjadi Pusat Perhatian
Tentu, mengharapkan reli gaya pra-COVID mungkin agak berlebihan.
Logikanya sederhana: Sejak reli COVID-19, pasar telah berkembang secara signifikan, menempatkan BTC di pusat aliran modal spot dan spekulatif, dengan kapitalisasi pasarnya mencapai rekor $2,5 triliun pada awal Q4 2025.
Meski demikian, Ethereum tampaknya sedang membangun jalannya sendiri, menunjukkan kekuatan di seluruh metrik kunci. Misalnya, Ondo Finance sekarang mewakili 11% dari TVL RWA ETH, sementara TPS Ethereum baru-baru ini mencapai rekor 58k.
Secara keseluruhan, kekuatan ini menunjukkan bahwa lari gaya 2019 belum memudar.
Sebaliknya, kinerja on-chain Ethereum jelas mengejar dominasi Bitcoin (BTC.D). Sebagai contoh, pangsa pasar ETH telah melonjak 60%+ dari rendah 8% di Q2 2025, lebih memperkuat tesis ini.
Perbedaan utamanya? Dominasi ETH lebih didorong secara fundamental.
Dalam konteks makro saat ini, ini memberikan Ethereum keunggulan jelas dibandingkan Bitcoin. Seiring regulasi mulai terbentuk, L1 diposisikan untuk memanfaatkan momentum lebih dulu, dengan pemulihan ETH/BTC 75% berfungsi sebagai sinyal awal dari tren ini.
Pemikiran Akhir
- Pangsa pasar Ethereum telah pulih secara tajam, dengan rasio ETH/BTC naik 75% dari rendah Q2 2025, didukung oleh aktivitas pengembang yang kuat.
- L1 diposisikan untuk memanfaatkan momentum pasar lebih dulu, dan dominasi ETH menandakan potensi breakout gaya pra-COVID seiring regulasi menjadi jelas.







